正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

正合兄:您是老行尊,请教一下你--万科在过去几年到底有没有隐藏利润的痕迹?具体分析什么科目?还望赐教[赞成]查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【现阶段:中国恒大、万科企业、融创中国股价相同比较合理】先不看绝对市值,单论三者相对价值,股价应该趋同。恒大总股数131亿股,万科(AH合计)110亿股,融创41亿股(算上新配股)。笔者认为现阶段,三者相对市值的合理比例差不多就应该是131:110:41。恒大市值应高于万科两成主要是因为土储优势...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【祝各位内房股股东中秋快乐!】以后,融创就负责打开内房股单价天花板,恒大就负责推升内房股总市值天花板。也顺祝内房空头们节日快乐吧! 不知该说什么好,以前说很多了。准备赏月吧。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$查看全文

【答梁大师@梁宏 问】3月28日笔者亲赴香港参加中国恒大业绩发布会,七点多才结束,匆匆赶会深圳看球,忙的没有时间看恒大雪球群里的聊天记录。今天回看,发现梁大师当天傍晚问了我个问题,如图。正要在群里作答,发现梁大师不知何时退群了。于是改在这里公开作答。永续债是一种“权宜”工具,成本...查看全文

【中国恒大单日暴涨17.4%,或超一成空头被处决“一起死”】虽然多次劝告空头不要无知无畏逆天而行,虽然多次斥责恶意或无知误导公众和粉丝的投行、巨V和小丑,虽然对这悲惨的一幕早有预料,但当真的尸横遍野、血流成河的时候,还是心有不忍,赚钱的快乐被冲淡许多。盘中有些朋友告诉我他们获利了结...查看全文

【时间是好公司的朋友】时间回到2013年8月底,恒大中报新出,当时我对恒大进行了一次估值,得出内在价值区间4.5港元~9.5港元。按照这版预测,恒大2017年的每股利润,下限是1.05港元,上限是1.97港元,预测的派息率是20%,2017年市场给的静态市盈率是6.5倍。然后,2017年的市值,以复合10%折现到201...查看全文

【中国恒大:简明资产负债表】所有呆会计、恒大黑,都是片面强调恒大的负债绝对值有多大、负债率有多高,但绝口不提资产侧,不提资产的市值已经高出账面原值多少。呆会计是不懂,恒大黑是不敢提,提了就黑不成了。笔者特意根据恒大2016年半年报的资产负债表提炼出一张“简明资产负债表”,让读者一...查看全文

【2017年8月29日,本“军长”宣誓就职!】虽说8月22日中国恒大20日线就已首上20港元,收盘股价也在20港元之上,符合升军长条件,但中期业绩未出,怕有反复。现靴子落地,各项指标大超市场预期,除非黑天鹅,料20日线短期无忧。本人即日卸任“师长”,改任“军长”。感谢许老板带领的恒大集团全体员...查看全文

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各位小散不要上当哦!看图估计主力建仓成本90元,然后120的时候,国泰君安给写了份目标价200的报告。后来,很快就250了。现在回到160。主力能出货仍然是赚的。大家参考中国中车,主力13元建仓,拉到40,回调到33,然后在20~33之间基本把货出完了。留下一堆小散站岗。中国中车,就值11块。万达院线...查看全文

提问一个月了。停牌为主,开盘就几天。跌去300亿市值,现在1000亿左右。这个模板仍然适用:万达院线,要怎样做才能匹配现在的市值? $万达院线(SZ002739)$查看全文

恒大地产03333,是沪深港三市最确定低估的品种,是资本市场争议最大的中国优秀企业,没有之一。合理价值区间8~20港元。其中恒大地产主业理应8~10港元,恒大冰泉、恒大粮油、恒大乳业、恒大健康、恒大足球、恒大文化等多粒“金种子”,潜力无限。很多十倍股都是事后走出来的。而恒大地产,是可以...查看全文

恒大健康,典型的成长股。与创业板小公司不同,恒大健康是富二代创业,起点甚高。“老爸”是实力雄厚的杰出企业恒大地产。长期一二百亿人民币市值不是问题,50亿港币以下可以播种。$恒大组合(ZH580501)$ @正合奇胜天舒查看全文

长城汽车复牌,H股暴跌,A股上涨,H股价格相当于A股六成。绝对价值来看,H股也重新具备了安全边际。当然比恒大地产,安全边际还远不如。少量买入,丰富组合品种。基本面上,长城汽车定向增发,募资进入新能源汽车。意义深远,前景难料。好公司,高看一线。$恒大组合(ZH580501)$ @正合奇胜天舒查看全文

【股灾复盘,载入史册的一周】才五个交易日,危机貌似已经缓解了。A实在强大,除了对沪指托而不举,还采用了多项非市场手段把D给“欺负”了。C部分惨烈爆仓了,部分降杠杆了,部分恢复信心了,B部分参战了,部分仍然在观望。载入史册的一周:千股开盘涨停收盘跌停,千股开盘跌停,千股停牌,千股涨...查看全文

【恒大又回购了,多头勿做猪一样的队友,空头宜退避三舍】1、首先,这不是恒大第一次回购。2014年春节前后,恒大曾连续20个交易日回购并注销了16亿股,用足了股东大会授权的总股数10%上限。当年7月,在股东大会重新授权后,又回购了管理层行权了大约2亿股。因此,这已经是第三轮回购了。2、这轮回...查看全文

【价值投资者也别无选择】做价值投资的,从来不相信黄金十年,也不相信世界末日,只相信周期轮回。以此为信仰,才能别人恐慌我贪婪(这个容易些),别人贪婪我恐慌(这个现实中更难)。巴菲特、林奇等一众大师,有一个共同特点,就是都是美国人。美国也历经数场大危机,但是此刻,国运昌盛中,所以...查看全文

【恒大地产,利好频出,然并卵?】 股价,是然并卵。然而我们加仓加的更踏实,更自信。 $恒大地产(03333)$查看全文

【分红增持恒大地产,开心】下午香港国信账户的恒大地产分红终于到账了,当时恒大股价不到4.10,买了10000股恒大健康做种子,剩下就都买恒大地产了。上午还4.01买了一批。说实话,能这个价进到一批货挺惊喜的。0.54的分红呢(我当然假设能持续),派息率接近13%,相当于高息可转债。继续跌我也没意...查看全文

【短线操作:减万科A加恒大地产】由于国内券商的恒大地产分红都要推迟两三个交易日才能到账,面对万科涨6%同时恒大跌7%的历史机遇,我只能无奈的用港股通账户减持万科A,借些钱来,买入恒大地产。等过几天恒大分红到账,再买回万科A还上哈。$恒大地产(03333)$查看全文

【本轮救市四方博弈推演】政府军是A,空仓和轻仓者是B,重仓和上杠杆者(部分还做了空单对冲)是C,纯做空者是D。A想稳住市场,避免金融危机。B想继续暴跌抄底。C想反弹减仓。D想续跌赚钱。A现在亮明立场和实力,策略可以在托住和拉起之间选择。C前面搞怕了,如惊弓之鸟,多数想趁反弹降仓位去杠杆...查看全文

【小米手机销量环比下滑】2014年上半年,销售2611万部手机。2014年下半年,销售3501万部。全年6112万部。2015年上半年,销售3470万部,同比增长33%(小米强调),环比下降(小米不提)。国内智能手机总量增速放缓,均价下滑。小米得加油啊,不然和董明珠的赌局就…… 快点认输吧。$格力电器(SZ0006...查看全文

【分拆新业务上市对恒大地产3333的影响】很多朋友问,就说几点。1、无论盈亏,都被摊薄。比如足球每年亏5亿,3333占100%股份,5亿就都是你亏,占60%,就算你3亿,占40%就算2亿。当然,以后赚钱了,也要分的。再如恒大健康,现在3333控股其75%,会计上要合并报表,但无论盈亏,只有75%归3333股东,2...查看全文

【合作项目能显著降低恒大地产的净负债率】上半年恒大号称要新拿120个项目,完成的怎样不知道。起码60个总有吧。其中大多数是合作项目,就是恒大控股,存在少数股东权益。这样的项目并表到恒大的财报上,由于少数股东权益会增加一大坨,有助于降低净负债率。另外,关于永续债,那就是债,因为满两...查看全文

为什么报告作者不再等几天,6月销售数据官宣了再出报告呢?万一真是克尔瑞预测的269亿咋办?看你担忧流动性、担忧净负债率、担忧回款率、担忧三四线、担忧新业务…… 真是为恒大操碎了心啊。对了,您是杞国人吧? $恒大地产(03333)$查看全文

【又是千股跌停,可有一只错杀?】上周有两次2000只股票跌停吧?今天又是1477只跌停。看起来血流成河了。可是,谁能告诉我,里面哪一只是冤枉的,错杀的?有多少只连续跌停,就说明之前有多少个击鼓传花游戏在同时进行。恶庄击鼓,傻散传花。都以为鼓点停时自己腿快。谁知意识到鼓点已停时,已经被...查看全文

【72天自驾游归来】4月21日至7月1日,历时72天,途经13个省或直辖市的38座各级城市,其中26个为首次覆盖,车程超14000公里。下半年,该读百卷书了。股票投资情况:满仓携三大重仓股出游,满仓带回,途中仅几次小幅操作,越来越懒得动,等分红派息罢。总的来说,北上的时候股市大涨,南下的时候股市...查看全文

【克尔瑞、亿翰智库、中国指数研究院,谁更靠谱?】6月30日晚上,三家地产研究机构先后发布了上半年地产销售百强名单,数据差距有点大,特别是恒大。首先登场的是亿翰智库,前十强依次是:万科1060亿、绿地825亿、恒大805亿、保利702、中海650、万达608、碧桂园545、华润370、世贸315、华夏幸福302...查看全文

【在A股,检验是否巴菲特式价值投资者的标准就一条】你持有格力电器多少年了?注1:茅台都不算,07年12年都该卖出。万科也不算,07年该卖。一些医药白马也不算,都明显高估过或者现在明显高估。而格力电器,就没贵过。注2:巴菲特事只是赚钱一种模式。还有非巴菲特式价值投资,还有可持续盈利的非...查看全文

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