正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

周末回老家(广东四线城市)参加同学聚会,发现近一年来房价又涨了30%,前几年买三千多的碧桂园现在己经八九千了[呵呵],且供不应求。 现在有一种说法,说现在购房者基本上是有经济条件改善住房的少数家庭和家庭房产配置者,而哪些现在买不起房子的家庭,接下来还是买不起...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【现阶段:中国恒大、万科企业、融创中国股价相同比较合理】先不看绝对市值,单论三者相对价值,股价应该趋同。恒大总股数131亿股,万科(AH合计)110亿股,融创41亿股(算上新配股)。笔者认为现阶段,三者相对市值的合理比例差不多就应该是131:110:41。恒大市值应高于万科两成主要是因为土储优势...查看全文

【祝各位内房股股东中秋快乐!】以后,融创就负责打开内房股单价天花板,恒大就负责推升内房股总市值天花板。也顺祝内房空头们节日快乐吧! 不知该说什么好,以前说很多了。准备赏月吧。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$查看全文

【答梁大师@梁宏 问】3月28日笔者亲赴香港参加中国恒大业绩发布会,七点多才结束,匆匆赶会深圳看球,忙的没有时间看恒大雪球群里的聊天记录。今天回看,发现梁大师当天傍晚问了我个问题,如图。正要在群里作答,发现梁大师不知何时退群了。于是改在这里公开作答。永续债是一种“权宜”工具,成本...查看全文

【中国恒大单日暴涨17.4%,或超一成空头被处决“一起死”】虽然多次劝告空头不要无知无畏逆天而行,虽然多次斥责恶意或无知误导公众和粉丝的投行、巨V和小丑,虽然对这悲惨的一幕早有预料,但当真的尸横遍野、血流成河的时候,还是心有不忍,赚钱的快乐被冲淡许多。盘中有些朋友告诉我他们获利了结...查看全文

【时间是好公司的朋友】时间回到2013年8月底,恒大中报新出,当时我对恒大进行了一次估值,得出内在价值区间4.5港元~9.5港元。按照这版预测,恒大2017年的每股利润,下限是1.05港元,上限是1.97港元,预测的派息率是20%,2017年市场给的静态市盈率是6.5倍。然后,2017年的市值,以复合10%折现到201...查看全文

他的全部讨论

直接这么看数据是看不出什么真相的。熟悉地产行业的人都明白,如果上一年目标完成的好,年末经常会设法留一些销售算到第二年。所以你看万科每年的一月都是一个小高峰。碧桂园这次也很明显,去年反正争前两名无望,于是只报3000亿出头,多留一些在今年初。因此,一二月的数据说明不了太多。三月,部...查看全文

【推测恒大地产与深深房重组进展顺利】向优先票据持有人征求同意恒大地产与深深房重组,要支付一笔同意费。如果不是重组进展顺利、把握较大,不必急于征求意见。时点上,开始征求恰在恒大人寿处罚靴子落地后,公布征求结果恰于3月13日——深深房停牌满6个月的前一天。$中国恒大(03333)$查看全文

【转:***的扶贫情结】网页链接$中国恒大(03333)$查看全文

【恒大人寿违规处罚尘埃落定,恒大金融稳健风控优先】所谓“消息人士”的所谓“顶格处罚”算不上严厉,比较得体。至此,恒大人寿受罚风波尘埃落定,利空出尽。接下来的关注焦点将在150亿追加战投、深深房重组以及2016年年度业绩了。未来一个月,值得期待。至于恒大金融,许老板在不久前的内部年会...查看全文

@全王神 唉,说了你还不信,非要我把证据摆你面前,你面子真大。$中国恒大(03333)$查看全文

【融创中国:内房股定价权之争的首次大捷】融创近两个半月这波行情,多头主力就是沪港通深港通,净加仓约1.5亿股。汇丰减持约4000万股,摩根减持3000万股,美林减持2000万股,高盛减1500万股,花旗减1500万股,辉立减1000万股……大陆资金打的八国联军落花流水!望再接再厉!然后再扩散到其他内房...查看全文

【前海人寿被“顶格”处罚80万元】“消息人士”传恒大人寿也要被“顶格处罚”哦,你怕不怕?凤凰财经2017/02/24 18:26:22保监会内部人士:前海人寿合计被罚80万元已是罚款上限凤凰财经讯 2月24日消息,据媒体报道,前海人寿公司合计被保监会罚款80万元,其余6人因违规利用保险资金的行为,合计被罚...查看全文

这个“顶格”好“顶”哦。 $中国恒大(03333)$查看全文

【房企搞金控,恒大后来居上】学习了《地产》杂志的一篇文章,《房企打造金融控股平台的战略思考与实践》,署名作者为绿地集团副总裁、绿地金融董事长兼总裁,耿靖先生。笔者顺便向执笔作者(如另有)致敬。文章指出,现在房企搞金控平台的,主要是三大四小。三大为绿地、万达、恒大,四小为陆家嘴...查看全文

【恒大地产的大盘模式是毛利率稳定的秘密】近些年,行业普遍认为赚钱比以前难了,小开发商赚不到钱了,连行业龙头财报的毛利率也是逐年下滑。万科、保利、碧桂园、融创,都是如此。而恒大地产(中国恒大的地产业务)却是个另类。在恒大近几年销售迅猛增长的同时,外资投行总是想当然的认为恒大只要...查看全文

【恒大暂停用商业票据支付】据传恒大本月起暂停用商业票据支付供应商货款。以往,恒大常向供应商开具3个月、6个月期期的商业票据,这是占用上游资金的一种形式,占用资金数百上千亿。现实中,恒大的商业票据虽然到期一定会兑付,但如果中途想转手兑现给第三方,往往要损失很高的利息,有说年化18%...查看全文

【归档待验证,一起看看雪球大V的成色 】@管我财 是经常做空中国恒大来对冲其他地产股的,他还经常鼓动别人做空。面对空头,没必要试图说服他,人家押上了真金白银,嘴上不可能认输的。一般的小空头咱也懒得理,管我财可是大V,咱得截屏做个见证,以后逐年年报验证验证,看看大V的水平究竟如何,是...查看全文

你还真有闲工夫理他,你难道不熟悉他(人淡若菊)的套路?你指出他言论中的这些低级错误(车位那个就很典型),以前我和其他人给他纠正好几次了。但他从来不看的,其实是假装不看。每次你回答完,他就喝了孟婆汤,尿遁消失了。过一两个月又冒出来,把他那些一二三重新啰嗦一遍,并强调:“我说的这...查看全文

【查理-芒格说的多好!】$中国恒大(03333)$查看全文

哈哈哈,不出所料,人淡若菊第N+1次说他列的恒大一二三我从未回答过了。每次回答完,他就消失。过阵子再出来说,你从来没回答过我啊。哈哈哈。孟婆汤喝多了。 $融创中国(01918)$$中国恒大(03333)$查看全文

旧帖 $中国恒大(03333)$//@正合奇胜天舒:回复@正合奇胜天舒:【恒大多元化业务的内在价值300~2000亿】上文估算了恒大地产主业的内在价值区间1050~1800亿元人民币,价值中枢1400亿。笔者用类似方法估算过几家地产同行,对比参考如下(亿元人民币):•万 科:(下限1450,中枢2000,上限2700)•恒...查看全文

旧帖重提,看看专业预测方法。 $中国恒大(03333)$查看全文

回复@不亏钱2016: 【恒大冰泉,短期看是错判了,……】笔者做过几年专业预测工作,对预测的方法一向严谨。笔者从不预测一个单点,而是一个区间。事件不确定性越大,这个区间就越宽,比如冰泉,就是百亿到千亿的巨大区间。各位可以看旧帖。恒大冰泉,短期看是错判了,冰泉的表现处于预测区间的下限...查看全文

2020年,恒大现价一倍PE的实现概率大于融创。许老板最新讲话都说了,2020年目标,核心净利润600亿人民币以上,这还没算非核心的。另外2017~2019年有三年888亿人民币利润承诺。2016年下半年,业绩已经开始释放了。融创,还要等两年见到利润。即将的年报有点悬。融创股价未来长5倍也是现实的。恒大5...查看全文

【我捐款了,我自豪】$中国恒大(03333)$查看全文

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117