正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

$中国恒大(03333)$ 想问下军长,五年限售在一二线城市的慢慢普及,会不会影响去年地产十几万亿的需求总额。会影响恒大这种全面性大型地产开发商吗,如果把其他开发商降价去库存也考虑进去。 查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

他的全部讨论

恒大健康,典型的成长股。与创业板小公司不同,恒大健康是富二代创业,起点甚高。“老爸”是实力雄厚的杰出企业恒大地产。长期一二百亿人民币市值不是问题,50亿港币以下可以播种。$恒大组合(ZH580501)$ @正合奇胜天舒查看全文

长城汽车复牌,H股暴跌,A股上涨,H股价格相当于A股六成。绝对价值来看,H股也重新具备了安全边际。当然比恒大地产,安全边际还远不如。少量买入,丰富组合品种。基本面上,长城汽车定向增发,募资进入新能源汽车。意义深远,前景难料。好公司,高看一线。$恒大组合(ZH580501)$ @正合奇胜天舒查看全文

【股灾复盘,载入史册的一周】才五个交易日,危机貌似已经缓解了。A实在强大,除了对沪指托而不举,还采用了多项非市场手段把D给“欺负”了。C部分惨烈爆仓了,部分降杠杆了,部分恢复信心了,B部分参战了,部分仍然在观望。载入史册的一周:千股开盘涨停收盘跌停,千股开盘跌停,千股停牌,千股涨...查看全文

【恒大又回购了,多头勿做猪一样的队友,空头宜退避三舍】1、首先,这不是恒大第一次回购。2014年春节前后,恒大曾连续20个交易日回购并注销了16亿股,用足了股东大会授权的总股数10%上限。当年7月,在股东大会重新授权后,又回购了管理层行权了大约2亿股。因此,这已经是第三轮回购了。2、这轮回...查看全文

【价值投资者也别无选择】做价值投资的,从来不相信黄金十年,也不相信世界末日,只相信周期轮回。以此为信仰,才能别人恐慌我贪婪(这个容易些),别人贪婪我恐慌(这个现实中更难)。巴菲特、林奇等一众大师,有一个共同特点,就是都是美国人。美国也历经数场大危机,但是此刻,国运昌盛中,所以...查看全文

【恒大地产,利好频出,然并卵?】 股价,是然并卵。然而我们加仓加的更踏实,更自信。 $恒大地产(03333)$查看全文

【分红增持恒大地产,开心】下午香港国信账户的恒大地产分红终于到账了,当时恒大股价不到4.10,买了10000股恒大健康做种子,剩下就都买恒大地产了。上午还4.01买了一批。说实话,能这个价进到一批货挺惊喜的。0.54的分红呢(我当然假设能持续),派息率接近13%,相当于高息可转债。继续跌我也没意...查看全文

【短线操作:减万科A加恒大地产】由于国内券商的恒大地产分红都要推迟两三个交易日才能到账,面对万科涨6%同时恒大跌7%的历史机遇,我只能无奈的用港股通账户减持万科A,借些钱来,买入恒大地产。等过几天恒大分红到账,再买回万科A还上哈。$恒大地产(03333)$查看全文

【本轮救市四方博弈推演】政府军是A,空仓和轻仓者是B,重仓和上杠杆者(部分还做了空单对冲)是C,纯做空者是D。A想稳住市场,避免金融危机。B想继续暴跌抄底。C想反弹减仓。D想续跌赚钱。A现在亮明立场和实力,策略可以在托住和拉起之间选择。C前面搞怕了,如惊弓之鸟,多数想趁反弹降仓位去杠杆...查看全文

【小米手机销量环比下滑】2014年上半年,销售2611万部手机。2014年下半年,销售3501万部。全年6112万部。2015年上半年,销售3470万部,同比增长33%(小米强调),环比下降(小米不提)。国内智能手机总量增速放缓,均价下滑。小米得加油啊,不然和董明珠的赌局就…… 快点认输吧。$格力电器(SZ0006...查看全文

【分拆新业务上市对恒大地产3333的影响】很多朋友问,就说几点。1、无论盈亏,都被摊薄。比如足球每年亏5亿,3333占100%股份,5亿就都是你亏,占60%,就算你3亿,占40%就算2亿。当然,以后赚钱了,也要分的。再如恒大健康,现在3333控股其75%,会计上要合并报表,但无论盈亏,只有75%归3333股东,2...查看全文

【合作项目能显著降低恒大地产的净负债率】上半年恒大号称要新拿120个项目,完成的怎样不知道。起码60个总有吧。其中大多数是合作项目,就是恒大控股,存在少数股东权益。这样的项目并表到恒大的财报上,由于少数股东权益会增加一大坨,有助于降低净负债率。另外,关于永续债,那就是债,因为满两...查看全文

为什么报告作者不再等几天,6月销售数据官宣了再出报告呢?万一真是克尔瑞预测的269亿咋办?看你担忧流动性、担忧净负债率、担忧回款率、担忧三四线、担忧新业务…… 真是为恒大操碎了心啊。对了,您是杞国人吧? $恒大地产(03333)$查看全文

【又是千股跌停,可有一只错杀?】上周有两次2000只股票跌停吧?今天又是1477只跌停。看起来血流成河了。可是,谁能告诉我,里面哪一只是冤枉的,错杀的?有多少只连续跌停,就说明之前有多少个击鼓传花游戏在同时进行。恶庄击鼓,傻散传花。都以为鼓点停时自己腿快。谁知意识到鼓点已停时,已经被...查看全文

【72天自驾游归来】4月21日至7月1日,历时72天,途经13个省或直辖市的38座各级城市,其中26个为首次覆盖,车程超14000公里。下半年,该读百卷书了。股票投资情况:满仓携三大重仓股出游,满仓带回,途中仅几次小幅操作,越来越懒得动,等分红派息罢。总的来说,北上的时候股市大涨,南下的时候股市...查看全文

【克尔瑞、亿翰智库、中国指数研究院,谁更靠谱?】6月30日晚上,三家地产研究机构先后发布了上半年地产销售百强名单,数据差距有点大,特别是恒大。首先登场的是亿翰智库,前十强依次是:万科1060亿、绿地825亿、恒大805亿、保利702、中海650、万达608、碧桂园545、华润370、世贸315、华夏幸福302...查看全文

【在A股,检验是否巴菲特式价值投资者的标准就一条】你持有格力电器多少年了?注1:茅台都不算,07年12年都该卖出。万科也不算,07年该卖。一些医药白马也不算,都明显高估过或者现在明显高估。而格力电器,就没贵过。注2:巴菲特事只是赚钱一种模式。还有非巴菲特式价值投资,还有可持续盈利的非...查看全文

回复@张健平: 注意,我从没否认世联行是好公司,但是高估了,你拿着他一样难以赚钱。//@张健平:回复@正合奇胜天舒:泥沙俱下,万科也跌了两成,世联四成合情合理。用短期的涨跌来证明逻辑不像你的风格。我们还是看看两年后的情况吧,这轮调整会使很多伪成长见大顶,但优质成长股反而会成为筹码集中...查看全文

【XXXX,怎样做才能匹配现在的市值?】6月10日中国神车复牌,看到雪球有无知者忽悠散户接盘,笔者怒斥其一顿。6月12日,笔者又造了个“万能模板”,套用在世联行、海天味业、万达院线、汇川技术等四只质地很不错的股票上面,问他们的投资者,该公司需要怎样的内生和外延增长,才能匹配当天的市值?...查看全文

【广州恒大淘宝:连续五年蝉联中超半程冠军】国家德比,榜首大战。北京国安兵强马壮,全主力出战,替补席也都是可用名将;广州恒大则伤停了半套主力,替补席上也不得不报两名门将和两位无名小将凑数。比赛踢的精彩激烈,各有几次良机,但都未取得进球。主裁判马宁的判罚明显有利于北京国安。最终互...查看全文

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131