正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

@正合奇胜天舒 ,您好,在本轮下跌中,我买入了融创、恒大。朋友提醒我,房地产是周期性行业,经过前两年的大涨,现在政府出台各种 打压政策,本轮周期可能已经到顶了。在行业周期顶部买入一只股票,当时看起来它的销售增长强劲、账面利润很好,事后可能会发现增长不可持...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【U兄只吹了一个牛】网传下面这张照片,U兄最近在做的演讲吧,承诺好几个KPI指标。很多人质疑传销、骗子,哈哈。我认为U兄只吹了一个牛,其他指标都不算挑战。比如70年17000倍,这实在不难。其实也就是每五年翻一倍,复利大约15%。任意连续五年翻倍,是我认为的真正的价值投资者应该做到的门槛收益...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【恭喜恒瑞医药市值超恒大!】市销率达到20倍。毫无疑问,又要埋一批人若干年了。别看别人,说你呢!$中国恒大(03333)$ $恒瑞医药(SH600276)$查看全文

【恐慌与贪婪,不要搞反了】先看看别人是什么状态,再决定自己的策略。房地产行业,今年最大的变化就是资管新规。看了一篇文章,说以前开发商拿地,比如50亿的一块地,10亿自有资金,40亿信托资金。这40亿信托里,往往会分优先劣后,大部分的优先资金如果“穿透”的话,实际是银行理财产品,就是那...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【30.20胆敢做空恒大? 来多少,埋多少!】十九大刚闭幕,空头就敢空袭内房龙头,10月27日卖空中国恒大和碧桂园的明显抬头。其中中国恒大的1300万股卖空,均价30.18。别的咱就不管了,30.20(恒大最新股权激励行权价)以下敢做空恒大的,来多少,活埋多少。我知道有不少战友近期逢高减持了恒大,30.2...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【关于盘中棚改的谣言】是指下面微信群里转发的截屏。多家券商第一时间就去求证核实了。盘后大家看到的已经是澄清、辟谣。一些进行很久的调整,被当成突发事件炒作。一个基本问题大家要理解,政府各种调控房地产政策的初衷是什么?是要保障房地产行业健康平稳发展,是要预防重大金融风险,而非打击...查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

他的全部讨论

【纪念:恒大淘宝足球俱乐部上市新三板】一年不到,老爸恒大地产的三个孩子就相继自立门户了。首先是长女恒大健康香港借壳上市,然后是娶了腾讯女儿的长子恒腾网络香港借壳上市,现在又是和阿里结亲的次子恒大淘宝登录新三板。恒大系,已经有了四家上市公司。向后展望,还有恒大文化、恒大农牧、恒...查看全文

【点评:恒大地产10月销售258亿破历史记录】继今年6月以247.5亿刷新公司历史单月最高销售记录以后,10月,又以258亿再破记录。怎么做到的?憋的。[大笑]由于9月30日国家要出楼市信贷支持政策,因此9月恒大有意放缓了推盘,集中到国庆黄金周爆发。据说恒大11月12月还有30个项目要开盘(未必都会如期...查看全文

【空调价格战与白电三巨头财报表现】先说个事实。括号里的数字很多人都不知道的。格力的净利润率:2011年 6%2012年 7.5%2013年 9% (真实12%)2014年 10%(真实20%)2015年 12%(真实17%)由于括号前和括号里的差异,格力最近三年,在账上藏了两年的净利润,250亿以上。净利率大幅上升的原因:1、...查看全文

【贺广州恒大淘宝队中超五连冠】1、对三大竞争对手上港、鲁能、国安,全是主场平客场胜,净胜8球。强强对话全都打服。2、国安魔鬼主场12胜2平1负,38分,牛不牛?一般般。恒大客场13胜1平1负,豪取40分。3、几个记录等待续写:联赛客场10连胜;联赛26轮不败;正式比赛(中超、亚冠)25轮不败。斯科...查看全文

【尼玛,被计划生育教育几十年,放开二胎了】纪念一下。查看全文

回复@新三板食品研究: 有什么不好意思说?兰州自来水苯超标,恒大冰泉65小时完成调货、免费派发,全市平均每人四瓶。全国高考,考生及等候家长每人发一瓶。你农夫送的起吗?做的到吗?农夫就会雇*手写黑文,恶意攻击竞争对手,混淆视听,造谣歪歪,这样的企业没前途。什么《恒大冰泉已死》,什么《...查看全文

回复@新三板食品研究: 【恒大冰泉占据了战略制高点,农夫?不是对手】你判断成败的依据就是盈亏吗?太短视了。商业分析,要看战略。告诉你几个事实:1、恒大一年时间就取得了长白山(世界三大黄金水源地之一)1亿吨总水源的60%的独家探矿权,6000万吨哦。有探矿权就有二三十年开采权。假设充分利用...查看全文

【恒大地产重启回购】借到钱就先回购!7月7日,恒大发行的200亿公募债全部到账。7月8日,股灾进入最恐慌的一天,恒大悍然发动回购,持续数日。10月19日,恒大新发的200亿私募债到账。10月20日,恒大“居然”又开始回购,一出手就是3900万股,吞掉了2800万股卖空。这次回购的目的、力度还不得而知,...查看全文

朱时代的重视品质、研发不封顶这些优势企业文化,董都继承了。改变的就是更强调制度管理,更眼里不留沙子。难说就不好。查看全文

【点评:恒大地产发行200亿私募债】关于债券实务,我是外行,从来没买过,连国债都没买过。今晚特地请教了几位专家,转发下列解读:1、公募债和私募债的区别:专家Neo说公募债必须证监会审批,额度也有上限,不能超过净资产的40%。而私募债不用证监会批,交易所同意即可,理论上可以无限发,只要有...查看全文

【点评:恒大地产发行200亿私募债】关于债券实务,我是外行,从来没买过,连国债都没买过。今晚特地请教了几位专家,转发下列解读:1、公募债和私募债的区别:专家Neo说公募债必须证监会审批,额度也有上限,不能超过净资产的20%。而私募债不用证监会批,交易所同意即可,理论上可以无限发,只要有...查看全文

【涡轮对恒大地产股价的影响】今天,10月12日,恒大地产认购证20607退市清算。行权价4.68,结算价取最近5个交易日收盘均价,4.77。这样,1598万股街货将按每股约4.77-4.68=0.09清算。当正股价格高于行权价后,轮商通常会买入一定比例的正股对冲风险。而在清算前的最后5个交易日,如果正股价格高于...查看全文

【恒大已是深圳大地主】由于信息不对称,资本市场多数一知半解者还把恒大当成三四线城市开发商呢。有些实地调研的机构已经知道:恒大在深圳有四百多万平米可售面积,可售货值2600亿以上。这些土地储备是前几年通过收购建设集团和国香地产获取的,遍布深圳各区,多为旧改项目。因条件未成熟,多数还...查看全文

【恒大地产9月销售点评】9月销售数字是比较低的,低于多数人预期。但这说明不了什么不好。因为部分消息灵通人士已经获悉,10月黄金周7天的销售超过9月全月。同样,这也说明不了有多好。今年3月30日,9月30日,国家都出台了刺激楼市的重磅利好。大开发商,一定会提前获悉的。于是,推盘节奏上自然会...查看全文

【杰出企业的IR团队应努力寻找价值投资者并将其变为自己的股东,这样事半功倍】为什么?因为你是杰出企业,而价值投资者的股票池主要由杰出企业构成。如果你的杰出未被世人公认,那么你很可能被低估了,那么价值投资者认可你后,很可能长期持有你的股票,帮你锁仓。即时你高估时他们可能离开一阵,...查看全文

【中国的国际比较优势仍然十分明显】前30年,中国靠的是全世界最大规模的廉价农民工;后30年,中国靠的是全世界最大规模的廉价大学生。国际比较优势仍然非常明显。要产业升级,扬长避短。查看全文

【饱和状态下,中国未来人均住房面积多大】据说世界主要国家地区,美国人均六七十平米,欧洲四十左右,日韩三十左右。那么中国以后饱和状态啥样?我拍拍脑袋吧,一线城市人均30平米,二线人均40平米,三四线人均60平米,农村人均80平米。[大笑]房价越便宜的地方,人们住的应该越宽敞,每家两套,住...查看全文

谁说的?我不就是重仓恒大的价值投资者么?邱国鹭也喜欢地产。巴菲特没说过不投地产股吧,他们美国就没啥像样的地产股。他投银行股哦,银行负债率高的要死。所以巴菲特并非不投高负债的企业,只是不投高有息负债的制造业企业。凡是因为高负债就一票否决的,都不是真正的价值投资者。价值投资选股是...查看全文

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