正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

雪球上你对恒大的研究最深入,请问一下你觉得恒大回A的成功率高吗?如果成功对中国恒大H股利好主要有哪些方面呢?谢谢军长!查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【现阶段:中国恒大、万科企业、融创中国股价相同比较合理】先不看绝对市值,单论三者相对价值,股价应该趋同。恒大总股数131亿股,万科(AH合计)110亿股,融创41亿股(算上新配股)。笔者认为现阶段,三者相对市值的合理比例差不多就应该是131:110:41。恒大市值应高于万科两成主要是因为土储优势...查看全文

【祝各位内房股股东中秋快乐!】以后,融创就负责打开内房股单价天花板,恒大就负责推升内房股总市值天花板。也顺祝内房空头们节日快乐吧! 不知该说什么好,以前说很多了。准备赏月吧。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$查看全文

【答梁大师@梁宏 问】3月28日笔者亲赴香港参加中国恒大业绩发布会,七点多才结束,匆匆赶会深圳看球,忙的没有时间看恒大雪球群里的聊天记录。今天回看,发现梁大师当天傍晚问了我个问题,如图。正要在群里作答,发现梁大师不知何时退群了。于是改在这里公开作答。永续债是一种“权宜”工具,成本...查看全文

【中国恒大单日暴涨17.4%,或超一成空头被处决“一起死”】虽然多次劝告空头不要无知无畏逆天而行,虽然多次斥责恶意或无知误导公众和粉丝的投行、巨V和小丑,虽然对这悲惨的一幕早有预料,但当真的尸横遍野、血流成河的时候,还是心有不忍,赚钱的快乐被冲淡许多。盘中有些朋友告诉我他们获利了结...查看全文

【时间是好公司的朋友】时间回到2013年8月底,恒大中报新出,当时我对恒大进行了一次估值,得出内在价值区间4.5港元~9.5港元。按照这版预测,恒大2017年的每股利润,下限是1.05港元,上限是1.97港元,预测的派息率是20%,2017年市场给的静态市盈率是6.5倍。然后,2017年的市值,以复合10%折现到201...查看全文

他的全部讨论

【更新:恒大地产内在价值区间】置信区间8.5~20.5HKD,对应市值1300亿~3200亿HKD,以155亿股计算。价值中枢13.5HKD,对应市值2100亿HKD。注1:一家之言,仅供参考,盈亏自负。注2:通常,低于置信区间下限,大胆买入,波段丢筹码愚蠢;在价值中枢之下,不卖;价值中枢之上,不买;置信区间上限之...查看全文

【两年前的旧贴重温——当时投资恒大和万科的依据】 时过境迁吗?依然适用吗?足够前瞻吗? $恒大地产(03333)$$万科A(SZ000002)$查看全文

【超级重磅利好:评恒大地产发行15亿美元永续可转债】1、本质是溢价定向增发:就是以8.06港币定向溢价27%增发14.4亿股(近似总股本10%)给盟友新世界和周大福,引入战略投资者。相对于今年5月28日那次天灾人祸的折价18%增发,这次完美无比。2、表象是永续可转美元债:是向盟友定向发行15亿美元永续...查看全文

回复@上善若水Jasonli: 【价值投资,就是去人少的地方坐着,等着别人过来】那些不便调研的海外机构投资者,买内房股,不就是看看投行报告,看看财报,看看媒体舆论就做决策了嘛。以前海外投行全面看空恒大,股价当然会严重低估。今年新加坡大华继显最先看多,花旗、法巴陆续翻多。这种趋势会延续。...查看全文

【欢迎法巴加入恒大地产多头阵营】恒大地产的传统空头法巴,今早发布最新报告,买入评级,目标价6.7港元。从报告内容看,显然是做了功课,做了调研的。赞!恒大地产,只要你不是只看财报闭门造车,只要你接地气调研,你就不会看空,太明显的价值了。当然,6.7,显然还是严重低估的,不要紧,以后慢...查看全文

【老虎一回购,狼和狐狸积极抢筹】当狼和狐狸觉得老虎今年不再下山的时候,昨天老虎又突然回购了2700万股。这些卖空的狼可吓坏了,今天早上积极回补,投机的狐狸也涌入抢筹,打起来了。另外,今天回购的最高限价是6.02,之上,都不是回购。现在要哭的是12月28日到1月4日密集到期的五只认购证的发行...查看全文

【万科的安史之乱】《商业人物》撰文比喻万科股权之争为安史之乱,唐明皇迷恋杨贵妃,安禄山(前海人寿)叛乱,史思明(安邦)助阵。有点意思。还有很多人指责万科100亿回购方案迟迟不执行,这没说到点上。万科是7月3日先公布了一个回购百亿的方案,8月24日才股东大会表决批准。但这时已经来不及了...查看全文

【你一边嘲讽董明珠,一边帮格力免费宣传】这一两年来,董明珠说了很多令一大批聪明人忍不住冷嘲热讽的话,这些聪明人觉得董明珠很傻很天真,他们一看到董明珠“说傻话”就忙不迭的在微信群、雪球里转发或者发表评论。达到什么效果呢?以格力手机为例,一分钱广告费没花,路人皆知。有人说,这样的...查看全文

【备忘:世俱杯恒大逆转绝杀墨西哥美洲,将挑战巴萨】对于恒大球迷和股东来说,这种胜利已成习惯,我已说不出太多溢美之词。发个帖,只是记录一下。扳平比分的是郑龙,打入了中国球员世俱杯第一球。给他喂球的是郜林,给郜林传球的是保利尼奥。补时最后一分钟绝杀的是暴力尼奥,接到的是于汉超的角...查看全文

【价值投资点滴】股票的市盈率,已经反映了市场对未来净利增长的预期。价值投资者要做的,是判断超预期和不达预期的概率。95%以上的概率超市场预期,就分批买。50%以上的概率低于市场预期就分批卖。好公司买了就不卖的想法,其实是因为你觉得卖了以后,这只股票很难下跌到再次达到买入标准(95%超...查看全文

呵呵,这帖子讨论还挺热闹的。楼主的观点非常有代表性,这几年我听很多人这样说过。不过,花旗今年密集调研恒大户,空翻多了。不必争论什么,过两年,欢迎楼主翻出此帖,自我点评一番。查看全文

【万科大股东易主,或利好恒大弯道超车】前海人寿等一致行动人控股超20%,成为第一大股东。短期内万科管理层或人心惶惶。或利于行业挑战者——恒大——弯道超车。$恒大地产(03333)$查看全文

【备案:恒大2015年重大收购】据第三方统计,恒大今年从港资企业收购9个项目建面907万平米,斥资403亿港元。$恒大地产(03333)$查看全文

【青梅煮酒论英雄,吞吐天地展宏图】龙能大能小,能升能隐。大则兴云吐雾,小则隐介藏行;升则飞腾于宇宙之间,隐则潜伏于波涛之内。方今春深,龙乘时变化,犹人得志而纵横四海。龙之为物,可比世之英雄。夫英雄者,胸怀大志,腹有良谋,有包藏宇宙之机,吞吐天地之志者也。注1:方今春深。地产行...查看全文

【撑死胆大的,饿死胆小的——简评恒大超百亿收购新世界四项目】胆大的,一看捡了便宜,欢欣鼓舞,奔走相告。胆小的,一看巨额收购,吓得担心起负债率来。差别咋就那么大呢?号称一百几十亿收购四个大项目,其实首付不就32亿么?余款两年内分期付清。你找政府拍地,能让你这么从容付地价款么?后期...查看全文

【厚积薄发,2015年是恒大崛起元年】这话不是我说的,是位90后高人说的,说了几个月了。深表赞同。融资瓶颈突破后,许老板如猛虎下山、蛟龙入海,终得以大展鸿图。什么香港买楼、广告违约,都是鸡毛蒜皮的小事。海外投资者一向后知后觉,明后年的业绩吓死他们。除了持股待涨,还能做什么呢?真如芒...查看全文

回复@TheOneToBeStar: 您和很多网友犯的共同错误是:用犯罪行为来比喻商业合同违约,这根本就是两个层次的事,比较不恰当。就如同你有事放了女友鸽子,女友很生气,但不能按你强奸她来批判你。$恒大地产(03333)$//@TheOneToBeStar:回复@正合奇胜天舒:就事论事,不认同恒大违约。不能说恒大接受赔偿...查看全文

【可以判断:东风日产这次维权行动是精心策划的(无贬义)】事情刚发生时,还判断不出来。三天过去了,已经可以判断,东风日产精心策划并成功实施了这次维权行动。根据各方面信息,我们知道,东风日产至少在赛前10天内,就100%知道恒大这次要违约,因为接到书面通知了,也明确的说了NO,而且多次反...查看全文

【料2017年恒大地产归上市公司股东核心净利润将超过200亿人民币】大体赞同@钱塘江小鱼 的分析。不过我估计地产主业的业绩爆发更可能是后年,明年应该也有不错的增长。因为:(1)后年永续债没有了,对这两年利润的提前扣减将完全回吐,明年还有一半的永续债。(2)后年结算的收入相应的利息节约更...查看全文

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117