正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

周末回老家(广东四线城市)参加同学聚会,发现近一年来房价又涨了30%,前几年买三千多的碧桂园现在己经八九千了[呵呵],且供不应求。 现在有一种说法,说现在购房者基本上是有经济条件改善住房的少数家庭和家庭房产配置者,而哪些现在买不起房子的家庭,接下来还是买不起...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【现阶段:中国恒大、万科企业、融创中国股价相同比较合理】先不看绝对市值,单论三者相对价值,股价应该趋同。恒大总股数131亿股,万科(AH合计)110亿股,融创41亿股(算上新配股)。笔者认为现阶段,三者相对市值的合理比例差不多就应该是131:110:41。恒大市值应高于万科两成主要是因为土储优势...查看全文

【祝各位内房股股东中秋快乐!】以后,融创就负责打开内房股单价天花板,恒大就负责推升内房股总市值天花板。也顺祝内房空头们节日快乐吧! 不知该说什么好,以前说很多了。准备赏月吧。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$查看全文

【答梁大师@梁宏 问】3月28日笔者亲赴香港参加中国恒大业绩发布会,七点多才结束,匆匆赶会深圳看球,忙的没有时间看恒大雪球群里的聊天记录。今天回看,发现梁大师当天傍晚问了我个问题,如图。正要在群里作答,发现梁大师不知何时退群了。于是改在这里公开作答。永续债是一种“权宜”工具,成本...查看全文

【中国恒大单日暴涨17.4%,或超一成空头被处决“一起死”】虽然多次劝告空头不要无知无畏逆天而行,虽然多次斥责恶意或无知误导公众和粉丝的投行、巨V和小丑,虽然对这悲惨的一幕早有预料,但当真的尸横遍野、血流成河的时候,还是心有不忍,赚钱的快乐被冲淡许多。盘中有些朋友告诉我他们获利了结...查看全文

【时间是好公司的朋友】时间回到2013年8月底,恒大中报新出,当时我对恒大进行了一次估值,得出内在价值区间4.5港元~9.5港元。按照这版预测,恒大2017年的每股利润,下限是1.05港元,上限是1.97港元,预测的派息率是20%,2017年市场给的静态市盈率是6.5倍。然后,2017年的市值,以复合10%折现到201...查看全文

他的全部讨论

【五粮液降低出厂价,该来的终于来了】普五出厂价从729降至609,建议零售价从1109降至729。主动降价扭转自身价格倒挂局面,赢回经销商,同时也为高端白酒市场投入一枚预料中(预料不到的水平差)的重磅炸弹。由此,市场将预期贵州茅台降价,这将改变茅台未来几年的业绩预期。该来的躲不过。查看全文

【茅台和万科,来一场公平的较量吧!】2013年,二者的归母净利恰好都是150亿出头。不妨设一比赛,比下面几个指标:2015年双方的净利润和分红;2016年的净利润和分红;2017年的净利润和分红。共六个指标,看看到时几比几。2014年的就不比了,咱不能欺负茅台。我挺万科,你们呢?都来站队吧。查看全文

回复@黄寒笑: 谁说地产公司只能做地产?李嘉诚只做地产么?我投的是许家印,不是恒大地产。//@黄寒笑:回复@正合奇胜天舒:地产行业现在不塌可能出现十倍股, 包括恒大, 翻一倍就过千亿市值, 这可不是小公司啊 !!!查看全文

回复@雷雷_36842: 2014年的恒大地产,4倍PE,1倍PB。十倍股开始计时。[大笑]//@雷雷_36842:回复@证券市场红周刊:从历史上看,4pe, 1pb出十倍股的几率比较高。而且和盘子无关。90年的富国银行,94年的深发展,96年的长虹,98年的中国移动,02年的中国石油,04年的万科招行武钢,08年的古井贡伊利。...查看全文

【扣税为什么还要分红】除权前后,肯定是“亏”掉一点分红税的。但分红的好处是,其他条件不变情况下,会填权,股价涨回除权前的水平。为什么呢?因为投资者习惯给这个股比如8倍市盈率,通常每股盈利预期不因分红多少而改变没变,因为分红的现金是多余的,只能买理财产品的,对盈利营销有限。因此...查看全文

【恒大地产巨额分红真的不用扣个人所得税吗?】刚查了去年10月24日股权登记日的股份余额,及11月6日的分红实收现金,计算发现,没有扣个人所得税哦,只扣了一点点“股息手续费”和“过户费”。有其他持股的朋友证实一下么?查看全文

恒2011年年报,你会看到,恒大地产在二三四线城市的1.4亿平米土地平均地价仅为650元。这些是四万亿时期屯的地,大多数位置是不太好。但是这个地价,已经跌无可跌了,再跌政府绝对不愿意出让了。据了解,不少地皮已经升值一到两倍了。当然现在的账上还是记着成本价。由于这些地便宜,就算放缓开发,...查看全文

【恒大地产夏海钧等“减持”股份“真相”】恒大地产上市前后,公司曾两次授予100多名管理层超10亿股股票期权,行权价两块多港币。今天,恒大地产披露了4月份的证券变动表,月内,管理层共行使股票期权9700万股,缴纳股本及资本公积2.7亿港币,恒大地产普通股总数增加了9700万股。我据此推测,夏海...查看全文

回复@招商港股: 比如营口,大家前年都看见供过于求了,谁还会拿地、新开工呢?恒大在营口三个盘,根据年报披露的2013年底在建面积、2013年竣工面积,2012年底在建面积倒退,2013年新开工面积都为零。这就对了。//@招商港股:回复@正合奇胜天舒:像你这么说的话,那些卖不掉的城市就不管了?那些才是...查看全文

回复@招商港股: 供过于求的城市,利益各方都会有对策。市政府会减少供地,政策救市,引入需求;开发商会暂停拿地,停止新开工,挺不住的或降价促销或卖项目,像恒大这样挺的住的就慢慢卖不着急;实在不行省政府会弄个一体化政策,中央政府搞个京津冀啥的。慢慢去库存后,重归供需平衡。大多数城市...查看全文

回复@矿工姜陆: 有点规模的地产商这么多年只倒下一个顺驰,做的越大,倒下的概率就越小,至少目前是。而且光脚的时候,人喜欢搏命,穿鞋了,谁会不珍惜自己的生命?当局者看得清风险大小,旁观者替人提心吊胆。//@矿工姜陆:回复@正合奇胜天舒:不得不承认,恒大确实是一个优秀的企业,不过高杠杆,...查看全文

回复@矿工姜陆: 恒大的利润率在主流开发商里一直最低,进入一线城市后只能向上了;但净利总额不低,和保利相当吧;恒大融资成本一直偏高,现在是下降趋势;净资产回报率一直算相当高的,因为负债杠杆高;作为1997年才成立的开发商,恒大的总资产、净资产滚雪球的速度是最快的之一,因为只有这样才...查看全文

回复@A東A: 地产中的华为,比华为更狼性。与格力不同类。//@A東A:回复@正合奇胜天舒:地产中的格力!查看全文

【公告:恒大地产、万科前四月销售跑赢行业】恒大4月销售138.9亿,创历史单月第三佳绩。前四月累计443.9亿,同比暴增78%,均价同比亦升10%。万科4月127.5亿,累计669.8亿,同比也增长20%。由于市况不佳,二者的推盘高峰都在下半年,上半年不过是小试牛刀。强者更强,才是当代地产主旋律。去年行业...查看全文

【瑞银惨遭耳光,恒大地产4月销售超万科】上午瑞银刚发出闭门造出的沽售报告,看空理由是大市不好臆测恒大完不成全年1100亿销售目标从而负债率危险,晚上就惨遭恒大抽来的第一记耳光:4月销售138.9亿,单月历史第三佳绩,前四月累计443.9亿,同比大增78%。不做任何调研就敢写报告误导投资者,可耻查看全文

#自选股# 《大行报告》瑞银将恒大(03333.HK)降级至“沽售” 目标价下调至2.66元 网页链接 【备案:瑞银的沽售报告】正如刚才我没看到报告内容只看报告结果时所料,他就会两件事,一是看媒体报道臆测恒大销售不好,二是看财报说负债率高。哈哈哈查看全文

【瑞银和瑞信:投行地产中的头号蠢猪】不加引号。既狂削几只香港内房股目标价后,瑞银今天又对恒大地产下手,给出2.66港元的目标价。对这种只会上网看媒体报道和根据财报计算负债率,就闭门造报告、误导投资者的分析师,恒大地产将以靓丽的销售数据每月扇其耳光,抽飞他那厚厚的脸皮。改行吧,蠢猪查看全文

回复@青石李: 我从没有说三四线市场好啊。当下客观的评论就是“分化”。一二线城市有火爆的如南京,有麻烦的如杭州。三四线城市也同样冷暖不均。我反对的是“三四线不行”这样一刀切的言论,典型的人云亦云。碧桂园全主要卖三四五线,去年进军千亿军团。恒大冰泉,众多营销人在那儿谈定位,这太战...查看全文

【不必把恒大地产1100亿的销售目标当回事】去年1004亿,今年目标仅1100亿,貌似不思进取,实则韬光养晦。看看去年的拿地投入,便知今年销售1500—2000亿难度不大。倘若真的只销售1100亿,那就好比山东鲁能巨额投入却亚冠小组都没出线。这么丢人的事恒大做不来。查看全文

【恒大地产年报印象】五一劳动节,在家精读恒大2013年年报,印象如下:1、去年拿的地真比以往好很多,优质可售货源充足,今年销售高增长基础坚实,下半年会大爆发,全年1500-2000亿有能力;2、融资能力超强,龙头地产商融资优势尽显,多渠道搞来巨额资金,手握现金创记录,负债也是天量,多的有点...查看全文

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