正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

$中国恒大(03333)$ 想问下军长,五年限售在一二线城市的慢慢普及,会不会影响去年地产十几万亿的需求总额。会影响恒大这种全面性大型地产开发商吗,如果把其他开发商降价去库存也考虑进去。 查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

他的全部讨论

回复@刘步尘: 关于刘老师对格力的六条判断。1、必须的。2、肯定的。收入真完成1400亿,净利润可不止126亿这么少,140亿左右。3、相对优势是否被缩小取决于竞争对手是否犯错误,不犯,缩小正常,犯了,还得扩大。竞争对手们可没承诺过不犯错误,犯错是常态。4、2015年格力完成1600亿的难度低于2014...查看全文

【上海恒大御景湾实地踩盘】

2013年12月,恒大连夺上海四块地。十个月过去,进度如何?选了一个,上海恒大御景湾项目,实地考察。1、地点。项目位于上海西北郊区——嘉定新城附近。地铁11号线嘉定新城站前一站马陆站下。从徐家汇坐地铁过去13站35分钟。2、周边。马陆地铁站是高架站。紧邻地铁站有四个地块:一块是现代化商品房...查看全文

回复@DAOface: 噪音而已。有助于免费炒作恒大冰泉,丝毫不损害恒大冰泉形象,老百姓心中自有一杆秤。挺好的。$恒大冰泉(03333)$//@DAOface:回复@正合奇胜天舒:恒大冰泉的总裁应该拉出去毙了。严重失职!被恒大高新讹了不是?查看全文

$恒大地产(03333)$花絮。徒步考察装修中的酒店房间和海滩后,回到售楼处大堂,看到别的客户都在吃方便面。我去小卖部卖,卖的人却下班了,肚子咕咕叫。一售楼员告诉我在小区大门口附近638栋楼下开业了一家超市,叫我坐穿梭巴士去。巴士在小区里开了1.5公里,下车问保安找到了超市。普遍竟然有家小...查看全文

【启东恒大海上威尼斯游记】1、交通。在上海市中心的几个点,每天都有免费看楼车接送。我坐了浦西人民广场的看楼车,一路高架、高速公路、跨海大桥,仅两端有红绿灯。在限速情况下,大巴单程2小时。浦东的大概1.5小时。2、环境配套。地理位置各位自己看地图。几公里私家海岸线。今天受台风影响,风...查看全文

对恒大和许家印的信息了解越多,你就越接近于恒大脑残粉。 今天参观了南通启东——恒大海上威尼斯。 $恒大地产(03333)$查看全文

回复@易水不寒: 转。$恒大地产(03333)$//@易水不寒:回复@云蒙:当年上学时风行香港赌片,最难忘发哥、星爷那睥睨天下的风采啊:show hand!成了,云蒙你就是那赌神赌圣赌侠!小成或不成,云蒙估计你也早已算过可控范围内的损失——我只讲这两点:只要未来的现金流允许;不用在不情愿时退出市场。人...查看全文

回复@IBM-12345: 【空置房是怎么产生的】总有人拿城镇5000万套空置房说事儿。首先这个数字本身争议很大,本身就是某个学者估计的,任志强公开驳斥过。其次,即使有几千万套空置房,也不代表这几千万套房能满足新增住房需求。要搞明白几千万套空置房是怎么产生的。我将空置房归纳为几种主要情况:1...查看全文

回复@梦想起飞: 互联网的世界变化太快,说不定哪天你就被抛弃了。五年太久远,也许你第四年真的超过了格力,第五年又因衰退被反超了。比如微博,前年还风光无限,今年似乎已经过气了。另外,手机虽然经常换,但小米前面有苹果、三星、华为三座大山。空调虽然不常换,但格力前面有辽阔的海外市场,...查看全文

【将标普的评级展望降为负面】其实面对自己看不懂的事件,标普可以不发声的,不发声至少别人不知道你不知道。1、标普因恒大缺乏光伏经验而不看好此次多元化。你是瞎子吗?没看见恒大拉上具有丰富经验的SPI了吗?你没看见收购国藏集团就是为了单独弄一个股权融资平台吗?你是聋子吗?不知道没有任何...查看全文

【关于“格力黑”】1、不是批评格力,别人就会给你冠名“格力黑”,而是常年累月的、锲而不舍的,却又明显有失公允或逻辑有误的批评格力,才会被说成“格力黑”,“XX黑”。2、比如从两年前就开始坚持黑的,如果你黑的对,那么事实应该已经证明过你的英明和预见力了,但格力的业绩为什么没有如你们...查看全文

回复@炒股即修行: 光伏方面我也只是略知一二,我知道的很可能你都知道。1、从产业链上看,上游设备制造是严重过剩的,持续价格战和技术进步都会给下游——光伏发电带来好处。光伏发电成本不断下降、补贴随之减少是必然趋势。2、国家要扶持这个新兴产业,必须给出配套政策,发电入网和足够的补贴。...查看全文

【恒大地产:第三次股权激励】既2009年、2010年上市前后两次股权激励之后,恒大地产于2014年10月9日进行了史上第三次股权激励。5.3亿份购股权以3.05元的行权价授予101名董事及管理层。其中,二把手夏海钧被授予1亿股期权,今年早些时候夏海钧曾行权数千万股前两次获得的期权。这批期权将从一年后陆...查看全文

恒大的水和粮油都是一个路子,中高端路线。道理很简单,低端已是红海,还不如地产赚钱。中高端符合消费升级趋势,响应富裕人群对饮食安全的诉求,长期前景可期。但品牌建设和消费者培养不可能一蹴而就,需要时间。观众们不应第一年就要业绩,要有耐心。近几年地产主业仍然会较快增长,完全养的起新...查看全文

【龙头开发商黄金周热销,保利70亿,恒大超预期】$恒大地产(03333)$网页链接查看全文

背景问题是老生常谈了。谁也没有准确答案,各种猜测。但可以肯定的是:1、许家印创业之初是没背景的,如果后来有了背景,也是因为他能干,背景自动找上门来捞一票。如果有背景,也不可能只有一个背景,不会只吊在一棵树上。2、如果因为当年4万亿救了开发商、救了恒大,就有很多人猜测那个背景,那...查看全文

回复@蚌埠小蝈蝈: 没错。大多数人是看不懂多元化企业的,嫌麻烦。但其实腾讯、阿里这样的,哪个不是多元化的离谱,到处跨界收购。大家都看不懂,所幸闭着眼睛买了。未来几年恒大股价跑赢腾讯、阿里还是很轻松的。//@蚌埠小蝈蝈:回复@正合奇胜天舒:多元化本身确实是风险比较大的,资本市场本身会选...查看全文

回复@正合奇胜天舒: 资本市场一向很“贱”,你不转型,他说你等死,你转型,他说你找死。总之,他认为你已经死了。忽然有一天,他发现你不仅没死,而且还越活越滋润,他又忙不迭的跑来追捧,说你未雨绸缪,英明神武,前途无量…… “贱”!//@正合奇胜天舒:恒大每进入一个新产业,刚开始人们都惊呼...查看全文

恒大每进入一个新产业,刚开始人们都惊呼“疯了”“乱搞”,但不久,看到恒大的一招一式,又不得不承认“预谋已久”“干得漂亮”! 至于股价,习惯了。人们认识伟大企业是有个漫长过程的。还是那句话,三年不鸣,一鸣惊人,一飞冲天。 $恒大地产(03333)$查看全文

万科这拿地节奏是要完全转型成小股操盘么? $万科A(SZ000002)$ 明年手持现金和分红会很吓人么?查看全文

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