正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

请教军长,快周转影响房子的质量么?网传碧桂园等快周转公司造房子,3天一层甚至1天一层,绿城的同学说起码1周一层才算正常,否则水泥都没干透。查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【恐慌与贪婪,不要搞反了】先看看别人是什么状态,再决定自己的策略。房地产行业,今年最大的变化就是资管新规。看了一篇文章,说以前开发商拿地,比如50亿的一块地,10亿自有资金,40亿信托资金。这40亿信托里,往往会分优先劣后,大部分的优先资金如果“穿透”的话,实际是银行理财产品,就是那...查看全文

【恭喜恒瑞医药市值超恒大!】市销率达到20倍。毫无疑问,又要埋一批人若干年了。别看别人,说你呢!$中国恒大(03333)$ $恒瑞医药(SH600276)$查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【恒大空头再派1843万股红包,你接了吗?】既昨天疑似乌龙的猖獗沽空6410万股(占总成交量55%)后,今天在第三方披露恒大1月劲销605亿的背景下,再次沽空1843万股(占总成交量的48%)。正常情况下,港股每天沽空个10%上下,毕竟成熟市场,有看多有看空很正常,一些自作聪明的对冲基金还特别喜欢玩...查看全文

他的全部讨论

【各位先撤,我掩护】最近两天的大涨,部分长线战友受不了了,卖出或部分减持了。可以的,只要是按你的计划在执行。送战友,祝投资顺利、继续发财。两月前旧帖重发。与计划相比,笔者执行的更“缓慢”。现在仍然满仓正股,不融资,持有中(轮子还剩一点没减完)。什么样才是长线大牛股?腾讯、格力...查看全文

回复@金融极客-姜鹏: 【融创股东不要比孙老板还藐视竞争对手】孙宏斌干地产开发比许家印早两年,现在销售规模一半不到,权益差更远。怎么好意思说发展速度最快呢?要实事求是好不? 就算这两年,发展最快的也是碧桂园啊,也轮不到融创。融创股东坚定看好可以,但不要把强劲的竞争对手们看成空气。老...查看全文

【中国恒大:连超万科、中海,首次问鼎内房市值榜首】去年帖子设计的保守路径是:首先年度合同销售额第一,然后结算收入第一,然后结算核心净利润第一,最后市值第一。想不到这么快就内房市值第一了,也算实至名归罢。今后还是多分点儿红,降降市值吧。不久前还在猜想,万科、恒大、碧桂园,谁先把...查看全文

【现阶段:中国恒大、万科企业、融创中国股价相同比较合理】先不看绝对市值,单论三者相对价值,股价应该趋同。恒大总股数131亿股,万科(AH合计)110亿股,融创41亿股(算上新配股)。笔者认为现阶段,三者相对市值的合理比例差不多就应该是131:110:41。恒大市值应高于万科两成主要是因为土储优势...查看全文

【中国恒大市值逼近中国海外发展】截图纪念。这几年海外机构常玩的pair,做多中海同时做空恒大。另外,今年分批把格力电器全部换成中国恒大,并非因为格力不好,实在是有明显更好的机会。$中国恒大(03333)$ $中国海外发展(00688)$ $格力电器(SZ000651)$查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【内房双雄,来个合影】1918,19.18;3333,20.00。查看全文

【中国恒大首破20港元】纪念一下。查看全文

【(更正)中国恒大:特别息或达每股0.66港元】恒大预喜,并不意外。公告指“净利润”口径同比三倍左右,去年上半年该口径是71亿,三倍就是213亿左右。去年的71亿被永续债“预支”42亿,少数股东分去9亿,上市公司股东净利润仅余20亿。今年上半年,根据永续债余额变化,永续债利息应少于40亿(暂不...查看全文

可能有问题,忘了考虑战投为少数股东。归股东净利润应为110亿以上,特别息分红0.65左右。有空再重发。$中国恒大(03333)$//@正合奇胜天舒:【中国恒大:特别息或达每股0.88港元】恒大预喜,并不意外。公告指“净利润”口径同比三倍左右,去年上半年该口径是71亿,三倍就是243亿左右。去年的71亿被永...查看全文

【中国恒大:特别息或达每股0.88港元】恒大预喜,并不意外。公告指“净利润”口径同比三倍左右,去年上半年该口径是71亿,三倍就是243亿左右。去年的71亿被永续债“预支”42亿,少数股东分去9亿,上市公司股东净利润仅余20亿。今年上半年,根据永续债余额变化,永续债利息应少于40亿(暂不考虑提前...查看全文

【新城发展明显低估私有化当逃兵,不战而降侵害长线小股东利益】两年前笔者就曾发帖指出:最担心中国恒大私有化。因为我看好恒大是大概率十倍股,一旦在严重低估时溢价百分之二三十私有化了,后面的就没小股东什么事了。后来则越来越不担心这事了,因为越发清晰的看出,许老板是斗士,绝不会在猖獗...查看全文

【融创配股意料之中,利好长线股东】早在融创10元以下时,笔者就觉得融创随时可能配股。因为融创要持续超高速发展,单靠股权合作稀释权益这一招也不够了,净负债率势必暴升,像两三年前的恒大一样。股权融资是减缓净负债率升高的必然选择。对融创的长线老股东来说,低价配股是利空,高价配股是利好...查看全文

【3333世界500强排名升至338位】下面这篇文章写的不错,关于恒大的,我想说的作者都说了,我就不重复了。网页链接。我想补充的是:最迟2020年7月,大家看到的基于2019年营业收入的世界500强榜单,前100强就会有恒大、碧桂园、万科三家大陆地产商了。$碧桂园(02007)$ $中...查看全文

回复@Wayne_: 【恒大与融创】2013年前我开始买恒大的时候,当时判断比融创更低估。那时融创就是大陆投资者的热门最爱,我向别人推荐恒大,人家往往反推融创,而恒大是最负面的,人人避之不及。后来融创蹉跎了两年,基本面大幅跑输恒大,去年才开始重新发力。另外,这几年恒大又是高分红又是大笔回...查看全文

【祝贺融创中国冲破20大关】没第一时间抓拍到。当内房龙头的空头,今年真是太惨了。忽悠投资者做空内房的投行现在脸都没了。之前劝空头不平仓的投行也低估了多头的实力和价值回归的威力。弹簧压的太紧,反弹起来超乎想象。内房加油!$融创中国(01918)$ $碧桂园(02007)$ $中国恒大(03333)$查看全文

【华人置业举牌中国恒大,肥水流入兄弟田】累计已买入5%,平均成本12.36。内在价值30左右的优质资产,随便买都是稳赚。这种长线资金买入,长期持股收息,又不用注销,不占回购额度。资本市场不识货,自有兄弟识货。关键是81亿港币对刘銮雄家族来说并非大钱。兄弟们太有钱。$中国恒大(03333)$查看全文

1、学普通的管理会计,任何一本教科书都可以。学投资实用的管理会计,看我的帖子。2、有用。可以面对面观察管理层,前提是你阅历丰富。可以有水平有技巧的提问,前提是你非常了解公司。3、有些行业有些公司,公开信息获取途径非常有限。而知名企业,则信息量大。我投资主要在知名企业里锁定好公司...查看全文

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