正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

请教军长,快周转影响房子的质量么?网传碧桂园等快周转公司造房子,3天一层甚至1天一层,绿城的同学说起码1周一层才算正常,否则水泥都没干透。查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【恐慌与贪婪,不要搞反了】先看看别人是什么状态,再决定自己的策略。房地产行业,今年最大的变化就是资管新规。看了一篇文章,说以前开发商拿地,比如50亿的一块地,10亿自有资金,40亿信托资金。这40亿信托里,往往会分优先劣后,大部分的优先资金如果“穿透”的话,实际是银行理财产品,就是那...查看全文

【恭喜恒瑞医药市值超恒大!】市销率达到20倍。毫无疑问,又要埋一批人若干年了。别看别人,说你呢!$中国恒大(03333)$ $恒瑞医药(SH600276)$查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【恒大空头再派1843万股红包,你接了吗?】既昨天疑似乌龙的猖獗沽空6410万股(占总成交量55%)后,今天在第三方披露恒大1月劲销605亿的背景下,再次沽空1843万股(占总成交量的48%)。正常情况下,港股每天沽空个10%上下,毕竟成熟市场,有看多有看空很正常,一些自作聪明的对冲基金还特别喜欢玩...查看全文

他的全部讨论

回复@人淡若菊: 你不会不知道融创的权益销售额比例多低吧?恒大可是95%以上哦。恒大的负债不是支持去年2000亿的,而是支持今年3000亿明年4000亿的。不服比分红比回购啊。我说过多次,融创也是不错的、低估的,但是跟恒大不是一个级别,被甩开几条街。融创股东求安慰,可以攀比世贸、龙湖、富力,可...查看全文

撇开权益销售规模、权益销售增速、权益土储规模,单讲负债额、负债增速的都是断章取义的扯淡。就好比指责一个青春期的少年饭量比老太太大太多。查看全文

【好文转发:邱国鹭先生近期演讲】真正的价值投资者,一开口,说的都是一回事。$格力电器(SZ000651)$$恒大地产(03333)$查看全文

【《欢乐颂》观后】又是一部42集的电视连续剧,近期热剧,公认好剧。好在接地气,把社会精英、普通人、社会底层的一个个形象刻画的鲜活无比,淋漓尽致。这还是一部情商、财商的培训教材,虽然不像《琅琊榜》那样全程无尿点,中间有些“愚蠢”的情节忍不住快进,但还是推荐观看。引人深思的地方,是...查看全文

【恒大地产更名的意义】股票的价格是怎么决定的?长期是内在价值,短期是供求关系。股份数量就那么多,通常,关注的人越多,想买的人就越多,价格就越高(假设想卖空的人增加有限)。但是以前,尽管恒大业绩发布会上多次明示,与会者毕竟只有数百。尽管笔者多次发帖澄清,阅读并相信者不过数千。截...查看全文

【改名,许老板考虑两年了】查看全文

【实至名归:“恒大地产”拟更名为“中国恒大集团”】今日恒大地产(03333)公告,将于6月16日召开年度股东大会,拟就以下议题进行表决:1、派息每股0.38元人民币2、授权董事会酌情配股不超过20%及回购不超过10%(每年例行授权,不意味着一定会配股或回购)3、特别决议案:本公司(上市公司)名称...查看全文

【恒大地产:今日沽空超六成!】 前两者,每天的沽空比例稳定在四成左右,今天竟然高达62.7%!有意思,太有意思了。这么大比例沽空,股价为啥还涨呢?为啥呢?为啥呢? $恒大地产(03333)$查看全文

楼主想多了。一个一知半解都谈不上的记者,没有任何一手调研,就靠在网络上找素材,东拼西凑写出的东西,有何“客观”可言?他写这篇文章前,应该百度过“恒大 永续债”,若如此,百度前十篇至少有两篇笔者发表于雪球的深度文章可供学习。他是没看见呢,还是不想看见呢,还是装没看见呢?$恒大地产...查看全文

【教你如何识别“别有用心的黑文”:片面表述】最低级的黑文就是直接造谣(也可能是无知乱说),比如下面这篇。说恒大去年销售额1300亿。这作者连房地产行业的基本概念都不懂。公告显示很清楚,恒大去年的合同销售金额(预售口径,然后不久就回款)2013亿,报表里的营业收入(交楼结算口径,平均比...查看全文

【《琅琊榜》观后】很少看电视剧,除非公认佳作。虽故事虚构,费时耗力,但如读书,也是一种体验。近些年看过《激情燃烧的岁月》、《士兵突击》、《亮剑》、《潜伏》等,这几天看了54集的《琅琊榜》。该剧集武侠、谍战、夺嫡、宫斗于一体,情节构思巧妙,常有意外之处,演员阵容强大,制作精良,好...查看全文

回复@人淡若菊: 私有化是逃兵、是认怂、对想赚N倍的长线投资者的洗劫。如果股价严重低估,投资任何一个房地产项目都不如投资自家股票,为何不回购?借钱回购又何妨?这才是股东利益最大化。不回购才是心虚。少派息更是实力不足。//@人淡若菊:回复@正合奇胜天舒:为什么要回购?心里不虚真没必要回购...查看全文

回复@不必说谎: 孙宏斌一线地产商老板中三甲?太高估了。比许家印、王健林至少差两三个等级。其他还会有很多不服气的。要说擅长个人包装,倒可以派王石、王健林之后列第三。//@不必说谎:回复@人淡若菊:孙宏斌被捕前后部下对他不是一般的拥戴,可以说是死心塌地的忠心。可见当时的小孙超越常人的亲...查看全文

融创现在低估了,无疑。但港股确定低估的很多。融创也并非一流企业(跨行业多看一些企业,多比较就知道了)。连续三次直播并购不成,执行力有问题、高调张扬也不是好习惯(有的企业基本干成才宣布)。布局集中一二线,注定周转慢,地再拿的贵,毛利率又很难满意。10元还买,还满仓,那亏钱怪不了别...查看全文

【恒大地产:近日卖空比例高达四成】成交量很小,还有四成是卖空的,有趣。六月二十六日是恒大集团成立20周年庆典,据说要搞得声势浩大。说不定顺便宰杀一批跑得慢的空头祭祀用[呵呵][呵呵][呵呵]$恒大地产(03333)$查看全文

【复星最像巴菲特?不是这么回事】第一次听到复星,是几年前听一位私募大佬说:我不是中国最像巴菲特的,最像的是复星郭广昌先生。后来,对复星不时关注,但越发觉得复星与巴菲特并不像,除了利用长期低成本的保险资金做投资这一点。复星自己在做实业(目前无一做到顶尖),还做了许多一级市场投资...查看全文

【智能停车好方便】近两年来,体验到了最便捷高效的智能停车解决方案:1、车辆慢性入场,无须拿卡,摄像头自动识别车牌号。2、入场找位,每个车位有感应顶灯,空位是绿灯,已占亮红灯。且各个路口有电子屏指示哪个方向有多少空位。3、离场交停车费,停车场显著处都有微信二维码,扫码,输入自己车...查看全文

看过去,还不懂业务,做不好投资。大数要这样算,今年销售大概3000亿,如果在这个能稳定若干年,每年起码300亿股东核心净利润。如果稳定在4000亿,那就起码400亿。多元化业务陆续赚钱了,再贡献一两百亿。这就是三年后你将看到的场景。往前看。 $恒大地产(03333)$查看全文

回复@哲古投资: 敢说我“财务基础知识基本没有”的,您还是第一人。您不是世外高人,就是无知者无畏。不妨具体指导一二,学习学习。[跪了]$格力电器(SZ000651)$//@哲古投资:回复@正合奇胜天舒:你这样推算有点意淫的成分,投资一个企业都是自下而上的看,而你的精力都花在了忽悠韭菜赚粉丝上了,和...查看全文

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