正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

@正合奇胜天舒 ,您好,在本轮下跌中,我买入了融创、恒大。朋友提醒我,房地产是周期性行业,经过前两年的大涨,现在政府出台各种 打压政策,本轮周期可能已经到顶了。在行业周期顶部买入一只股票,当时看起来它的销售增长强劲、账面利润很好,事后可能会发现增长不可持...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【U兄只吹了一个牛】网传下面这张照片,U兄最近在做的演讲吧,承诺好几个KPI指标。很多人质疑传销、骗子,哈哈。我认为U兄只吹了一个牛,其他指标都不算挑战。比如70年17000倍,这实在不难。其实也就是每五年翻一倍,复利大约15%。任意连续五年翻倍,是我认为的真正的价值投资者应该做到的门槛收益...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【恭喜恒瑞医药市值超恒大!】市销率达到20倍。毫无疑问,又要埋一批人若干年了。别看别人,说你呢!$中国恒大(03333)$ $恒瑞医药(SH600276)$查看全文

【恐慌与贪婪,不要搞反了】先看看别人是什么状态,再决定自己的策略。房地产行业,今年最大的变化就是资管新规。看了一篇文章,说以前开发商拿地,比如50亿的一块地,10亿自有资金,40亿信托资金。这40亿信托里,往往会分优先劣后,大部分的优先资金如果“穿透”的话,实际是银行理财产品,就是那...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【30.20胆敢做空恒大? 来多少,埋多少!】十九大刚闭幕,空头就敢空袭内房龙头,10月27日卖空中国恒大和碧桂园的明显抬头。其中中国恒大的1300万股卖空,均价30.18。别的咱就不管了,30.20(恒大最新股权激励行权价)以下敢做空恒大的,来多少,活埋多少。我知道有不少战友近期逢高减持了恒大,30.2...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【关于盘中棚改的谣言】是指下面微信群里转发的截屏。多家券商第一时间就去求证核实了。盘后大家看到的已经是澄清、辟谣。一些进行很久的调整,被当成突发事件炒作。一个基本问题大家要理解,政府各种调控房地产政策的初衷是什么?是要保障房地产行业健康平稳发展,是要预防重大金融风险,而非打击...查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

他的全部讨论

【从足球到精准扶贫,“恒大”品牌美誉度载体切换中】过去五六年,足球是“恒大”品牌美誉度的载体。恒大足球崛起之前,很多人都不知道恒大。是足球的成功使人们认识了恒大,并且印象还从土豪变成了英雄、能手,美誉度爆棚。这种美誉度辐射到住宅销售、恒大冰泉等方面,起到了显著的促销作用。但是...查看全文

【CCTV新闻频道正在直播,全国政协记者会,许家印等答记者问】今日15:00,全国政协委员厉以宁、陈锡文、易纲、常振明、许家印,将在人民大会堂新闻发布厅召开主题为《政协委员谈适应引领新常态推进供给侧结构性改革》的记者招待会,就“十三五”经济发展问题回答记者提问。$恒大地产(03333)$查看全文

【去库存重磅利好:企业购不动产可获进项增值税票】两会新动向,5月1日起,地产行业实行营改增。同时,所有企业(不限行业)新增购买不动产,可获得进项税票,用于抵扣销项增值税。影响1:营改增,对房企影响有利有弊。通常,“增值率”(近似于毛利率)低,应该税负下降。对房价影响应该中性,不...查看全文

回复@不忘初心方得善果: 看看,年报未出,外行空头们的唱空研报已经拟好了。就等根据年报数字最后填几个空就可以发了。[大笑][大笑][大笑] 记住这个法巴。$恒大地产(03333)$//@不忘初心方得善果:回复@fiysben:Wee Liat Lee评论见:《巴伦周刊:房价飙涨利好房地产板块 _财经频道_同花顺财经 》 htt...查看全文

【保险行业“大”数据】中国保险行业年收入2.4万亿(房地产行业8万亿左右),增速20%。产险约占1/3,寿险健康险意外险约占2/3。行业总资产12.4万亿,其中10万亿属于寿险公司,净资产1.6万亿。增速21%。行业资金运用余额11.2万亿,其中银行存款22%,债券34%,股票和基金15%,其他投资29%。$恒大地...查看全文

【全国政协记者发布会,许家印将作为特邀嘉宾答问】政协委员谈适应引领新常态推进供给侧结构性改革(一)时间 2016年3月6日(星期日)下午3:00(二)地点 人民大会堂新闻发布厅(三)选题说明 2016年是“十三五”开局之年,也是推进结构性改革的攻坚之年。党的十八届五中全会和中央经济工作会议指...查看全文

【同样一块金融牌照,对不同企业价值天壤之别】去年恒大收购保险牌照,受到了据说龙光地产、新城地产的搅局,多轮竞标后39亿人民币代价拍下50%股份,溢价几倍。这种生意,初看亏了,因为那家保险公司业绩很差,也没多少资产、净资产,那个公司本身并不太值钱。但是,关键是那个牌照。这个牌照可以...查看全文

房企利息资本化是必须的呀,全球开发商都如此。只有恒大例外,恒大永续债的利息没有资本化,提前费用化了。 至于投资物业公允价值评估收益,大家本来都是扣掉看核心净利的,也没什么好说的。查看全文

【恒大地产2月销售152亿,符合预期】2016年对外目标2000亿是狗屁。内部应该是瞄着3000亿冲击的。12个月,平均需要250亿。受春节影响,152亿就应该是全年的最低点了。今年万科完成3000亿概率很大,月平均也是250亿+。全年应该就是万科领先,恒大一路紧追,差距拉不太开。恒大年底赢万科的概率,25%...查看全文

回复@飞跃狂人院: 【恒大地产设擂比武游戏攻略提示】这个游戏,对于擂主来说就是玩概率。不需要赢所有人,赢90%的人就行。具体到个股,每年都可能有5~20%的股票跑赢恒大,但三年累计能跑赢恒大的连1%都不会有。对于挑战者,提前三年选出这1%不到的股票就更难了。烟屁股反转股?可能坚持不了三年又...查看全文

【恒大地产设擂台,比武三年投资回报率】过去一年就不算了,从2016年3月1日恒大地产收盘价5.30起算,比三年投资回报率。如果让各路英雄每人拿出一只股来比试,那是欺负人。就请每位挑战者在A股/H股/美股中,任意挑选三只股票,三年后以2019年3月1日收盘价复权计算,取三只中收益率最高的一只来和...查看全文

【看空恒大的人,每年应例行检讨】看看自己过去那些看空理由,现在是否还存在?比如一年前,常见的看空理由包括:1、超高杠杆,资金链容易断裂(插上金融翅膀,是不是越来越不差钱了)2、盲目多元化,都亏损(进的是不是都是好行业,各条战线都突飞猛进)3、土地储备主要在三四线,三四线过剩(是...查看全文

【中国将进入财团时代,600亿人民币买张门票】附件节选自安邦内部经济研判。安邦认为中国需要发展财团经济。我觉得多个财团已经脱颖而出、冉冉升起了,阿里、万达、恒大、腾讯、复星、平安……财团的特点是跨界混业经营,通常涉足金融。财团前身往往是某个大行业顶尖龙头,然后借助资本的翅膀,复...查看全文

【事不过三?恒大欲取银行牌照?】 2014年,恒大曾举牌华夏银行,据说洽谈收购无果,后获利卖出。据说后来又试图收购北京银行未遂,又获利卖出。此番举牌盛京已是第三次。是成功收购获取银行牌照,还是又一次获利卖出?拭目以待。 $恒大地产(03333)$查看全文

【弱势下,强者更强】全球经济下行周期,游资回流美国。行业调整期,份额向强势龙头集中。如果把中国城市看成独立的经济体,宏观经济困难时,资金向一线城市集中。于是一线城市房价暴涨了。$恒大地产(03333)$查看全文

【矿泉水,许老板的牛应该这么吹】“一年100亿,三年300亿”,这个牛吹大了。使足球吹的那个“三年中超冠军,五年亚洲冠军”的牛的光环打了折扣。时光如果能够倒流,恒大冰泉的牛应该这样重吹:“三年做到国内天然矿泉水品类冠军(三十多亿就行了),五年做到国内瓶装水行业冠军(一百五十亿就行了...查看全文

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