正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

请教军长,快周转影响房子的质量么?网传碧桂园等快周转公司造房子,3天一层甚至1天一层,绿城的同学说起码1周一层才算正常,否则水泥都没干透。查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【恭喜恒瑞医药市值超恒大!】市销率达到20倍。毫无疑问,又要埋一批人若干年了。别看别人,说你呢!$中国恒大(03333)$ $恒瑞医药(SH600276)$查看全文

【恐慌与贪婪,不要搞反了】先看看别人是什么状态,再决定自己的策略。房地产行业,今年最大的变化就是资管新规。看了一篇文章,说以前开发商拿地,比如50亿的一块地,10亿自有资金,40亿信托资金。这40亿信托里,往往会分优先劣后,大部分的优先资金如果“穿透”的话,实际是银行理财产品,就是那...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【恒大空头再派1843万股红包,你接了吗?】既昨天疑似乌龙的猖獗沽空6410万股(占总成交量55%)后,今天在第三方披露恒大1月劲销605亿的背景下,再次沽空1843万股(占总成交量的48%)。正常情况下,港股每天沽空个10%上下,毕竟成熟市场,有看多有看空很正常,一些自作聪明的对冲基金还特别喜欢玩...查看全文

他的全部讨论

卖空者的游轮漏水了,越来越压不住盘的感觉。不止是恒大,融创、碧桂园很多股票都是。每次当做空力量消耗的差不多时,率先叛变翻多的往往是忽悠客户卖空的投行自己。他们往往在做空后期一边干唱,一边买入股票建仓。投行买这些股票干啥呢?下一波卖空周期的初期砸盘啊。他们就是这样,高抛低吸玩波...查看全文

【深度好文转载:重万达的轻逻辑】才看了一半,就忍不住转发。作者能用通俗易懂的语言和图表讲清楚万达的转型逻辑。文中还有一段妙论,读来甚是会心,活灵活现的刻画了财经媒体那些屁也不懂还自以为是的呆会计的嘴脸(以下为原文片段拷贝):引用上述指标想说明什么呢,万达商业快死了?才不是。这...查看全文

第四次请作者@乐行者lxzview 正面回答问题。不会就这样消失了吧?$恒大地产(03333)$//@正合奇胜天舒:回复@乐行者lxzview:既然你自称就是《恒大地产永续债难题》作者徐谌辉,那么请正面回答,下面两段文字是否出自原文?这已经是我在近两天的交流中第三次问同样问题了。如果是本着实事求是的精神展...查看全文

回复@秃鹫投资: 专业投资者呢,谨慎优先。觉得不安心就回避,其他行业机会多的是。在恒大多头眼里,恒大的股票性价比奇高,沪深港美无出其右。因为700亿港币的市值买的是整个恒大集团的所有业务。如果公司发展基本顺利,万亿市值依稀可见。股市里,成长性越高的标的往往不确定性越大。3333不同,超...查看全文

回复@秃鹫投资: 中国楼市现在好就好在一二线并不过剩。三四线确实回旋余地不大,停止供地,库存也要慢慢去。要是全面过剩那确实没招了。但妙的是,三四线就算再不济,需求还是有的,恒大的项目照样卖的火,亲朋好友介绍着买。一方面是因为性价比确实高,另一方面大家不敢买小开发商的,怕烂尾。而...查看全文

回复@lk8390: 连续三年高分红、高回购了,人家空头自有解释,说许老板掏空上市公司,自己落袋为安了,上市公司破产也不怕了。恒大的空头是很牛叉的,面对各种事实,都能编圆故事,自圆其说。我反正是很佩服的。$恒大地产(03333)$//@lk8390:回复@正合奇胜天舒:刚读过@502的牛 关于造假的部分:高税...查看全文

【恒大,究竟是良性循环,还是恶性循环?】一家地产商,销售额、毛利额、土地储备、负债额连续数年高速增长,是什么逻辑?多头、空头各执一词。多头认为,因为该开发商的地产业务很赚钱,竞争力很强,强到不怕行业周期性回落,所以才会激进扩张,弯道超车,抓住机会大发展、赚更多的钱。这是一种良...查看全文

此帖理性!和这样水平投资者,自然而然的就会平心静气的交流切磋。不像一些人满嘴第一层次浅思考还一点不谦虚,让人看见就捉急。楼主谈恒大的看法,我同意。此帖主要讨论一下房地产行业和宏观经济。楼市崩盘,必先有金融危机,表现为大量企业破产,很多人被迫卖房还债,很少人愿意接,房价暴跌。否...查看全文

【恒大地产20周年庆典行情或将展开】首先声明:预测短期股价,仅供娱乐消遣,后果自负。恒大地产的空头这一波攻势,差不多两个月了。股价呢,从6块多,砸到5块6,遇到游资炒作私有化,反弹回去,又连续压到5块出头,如今渐渐乏力,强弩之末了。我们通过德银的研报得知,目前累计卖空量已达9亿股,...查看全文

回复@TheOneToBeStar: 温州、鄂尔多斯那种,才叫经济崩溃,楼市崩盘,房价好多年回不去。杭州房价低迷,恰好对应浙江前些年经济不景气,但这不是崩盘。房价低迷对大开发商没多大影响,因为可以地价补充土地。恒大就是2013年底趁杭州房价低迷,借永续债在杭州拿地的。你一定要搞清楚,房地产小周期...查看全文

回复@HEALER_: 【恒大的风险,长线股东个个心知肚明,非股东不要代为操心了,好意心领】我说的小概率不是简单的拍脑袋。恒大和格力最大的区别是什么?格力国内市场份额近50%,行业萎缩一定受影响。你总担心恒大销售不达预期,可为什么会不达预期呢?恒大只不过占中国房地产八九万亿新房市场区区2.3...查看全文

我抓住这两点的用意?我反复强调的两点是作者没有事实依据的主观臆断,而且“罪名”相当严重,不是恒大违规违法,就是作者造谣诽谤。把永续债资金用于其他项目都涉嫌违规,更别提用于非地产项目。用恒大金服集资还永续债更是严重违反金服平台“不自融”规定。像研究生写论文一样,此文搜集了大量二...查看全文

对,就是这篇文章。里面大部分内容是事实,但其中下面这两段是主观臆断,甚至造谣诽谤:1、 “就恒大地产而言,其永续债很可能并未全部被用于拿地以及房地产开发建设。”2、 “相关分析表明,在恒大地产的负债问题上,即使恒大金服与宸宇投资可以公开募集资金,但想靠恒大金服解决恒大地产高额的永...查看全文

回复@HEALER_: 恒大五年内破产的概率,跟买个房子,五年内遭遇战争、地震、火灾、烂尾的概率差不多吧。投资,本质上就是概率游戏。做企业不可能零风险,做投资自然也一样。投资者总是在预期回报和潜在风险之间做个平衡,选择一个最优投资组合。不存在公认风险很低却预期回报很高的标的。投资的妙处...查看全文

回复@HEALER_: 你说这话似曾听过,无疑是正确的。哦,对了,谢国忠不断的说过类似的话,友情提示大家不要买房。“只要……就……”虽然正确,却可能是正确的废话。只有搞清楚,那个“只要”在什么情况下才会发生,发生的概率有多大,才有实际意义。//@HEALER_:回复@正合奇胜天舒:然而你说的都不是...查看全文

回复@乐行者lxzview: 既然你自称就是《恒大地产永续债难题》作者徐谌辉,那么请正面回答,下面两段文字是否出自原文?这已经是我在近两天的交流中第三次问同样问题了。如果是本着实事求是的精神展开辩论,就请不要再顾左右而言他。1、 “就恒大地产而言,其永续债很可能并未全部被用于拿地以及房地...查看全文

再引经据典,不会落到实处也没用。价值投资门槛很高,起码你得有伯乐的眼光,过硬的专业技能,有强大的心理素质。不是读两句经典就能具备的。笔者在这里发帖,主要因为价值投资者平日里太闲,除了阅读、调研,很少交易。发些澄清事实、批评谬误,弘扬真善美,批判假恶丑的帖子,一来以股会友,互相...查看全文

你把夫妻店的经营之道,套用在行业龙头身上,不觉得逻辑混乱吗?老潘的经验适合其他中小地产商借鉴,你扯恒大干啥?八字点评:生搬硬套、似是而非。$恒大地产(03333)$//@大洋基金:回复@大洋基金:老潘用行动警告了同业,别再指望钱多人傻不花钱难受的人接盘,更别再有高负债对赌暴涨的企图,高举高...查看全文

回复@乐行者lxzview: 再说你这篇文章,98%的内容都是事实,而且收集信息也花了不少功夫,引用标普的报告、查阅永续债定义、看财报摘数字翻公告、亲自体验恒大金服看细节。可就那2%的主观评论部分(怀疑永续债除了拿地还挪做他用;指控恒大金服集资为了还永续债),在知情人眼里就显得荒谬了。为什...查看全文

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133