正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

周末回老家(广东四线城市)参加同学聚会,发现近一年来房价又涨了30%,前几年买三千多的碧桂园现在己经八九千了[呵呵],且供不应求。 现在有一种说法,说现在购房者基本上是有经济条件改善住房的少数家庭和家庭房产配置者,而哪些现在买不起房子的家庭,接下来还是买不起...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【现阶段:中国恒大、万科企业、融创中国股价相同比较合理】先不看绝对市值,单论三者相对价值,股价应该趋同。恒大总股数131亿股,万科(AH合计)110亿股,融创41亿股(算上新配股)。笔者认为现阶段,三者相对市值的合理比例差不多就应该是131:110:41。恒大市值应高于万科两成主要是因为土储优势...查看全文

【祝各位内房股股东中秋快乐!】以后,融创就负责打开内房股单价天花板,恒大就负责推升内房股总市值天花板。也顺祝内房空头们节日快乐吧! 不知该说什么好,以前说很多了。准备赏月吧。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$查看全文

【答梁大师@梁宏 问】3月28日笔者亲赴香港参加中国恒大业绩发布会,七点多才结束,匆匆赶会深圳看球,忙的没有时间看恒大雪球群里的聊天记录。今天回看,发现梁大师当天傍晚问了我个问题,如图。正要在群里作答,发现梁大师不知何时退群了。于是改在这里公开作答。永续债是一种“权宜”工具,成本...查看全文

【中国恒大单日暴涨17.4%,或超一成空头被处决“一起死”】虽然多次劝告空头不要无知无畏逆天而行,虽然多次斥责恶意或无知误导公众和粉丝的投行、巨V和小丑,虽然对这悲惨的一幕早有预料,但当真的尸横遍野、血流成河的时候,还是心有不忍,赚钱的快乐被冲淡许多。盘中有些朋友告诉我他们获利了结...查看全文

他的全部讨论

回复@释老毛: 投机赚的钱,不值得如此得瑟。投机有赚有亏,人们只是喜欢吹赚的,不提亏的。(注:老毛强调投恒大不是价值投资。)//@释老毛:回复@闲庭信步的:呵呵,喷子 [呵呵] 你在恒大上赚的,可能还没我赚的零头多,更谈不上股票换套别墅 [大笑] 论恒大咱一年干过5倍网页链接查看全文

回复@xd173: 【恒大冰泉:低于预期但还活着】关于恒大冰泉,我说过,不成功,但还不到盖棺定论的时候,再看几年。虽然从3333中剥离了,但事实上还是原恒大团队在经营,还在销售,只是从急于求成的“高促销高价格”策略,转变为“低价格低促销”策略,从高举高打变成小火慢炖。剥离的原因是许老板认...查看全文

【释老毛谈恒大:不懂装懂,一派胡言[大笑]】各位毛粉不要受误导哦,呵呵。恒大的事情问一般大V都没用,他们研究恒大的时间加起来有没有24小时都不知道。下面随便列几点批驳一下:(1)大谈高负债高杠杆,只字不提巨量土地储备。仅此一点就可定义为地产股外行,或者呆会计。地产内行都知道,开发商...查看全文

【中国恒大:空头的棋越下越重】自港交所3月17日起每周公布更多个股的卖空余量以来,三大内房龙头及长城汽车H累积卖空数据及变化如下:截止日期 中国恒大 碧桂园 融创中国 长城汽车3月17日 5.04亿股 4.22亿股 2.14亿股 5.06亿股3月24日 4.92亿股 3.97亿股 2.14亿股 5.06亿股3月31日 5.18亿股 3.74...查看全文

太缺乏想象力。就如在1975年说李嘉诚的长江实业将来没有持续盈利能力,利润会减半一样。$中国恒大(03333)$//@心静如水_容大:回复@正合奇胜天舒:虽然恒大目前看是不错,我也还有仓位。但恒大这种公司不具有永续高利润的可能,大概率五年八年后利润会比最高峰下降50%还不止,确实不能给好的估值。...查看全文

【茅台就算可以连续10年20%复合增长,现在也只值6000亿市值】没多大空间了。楼主忽略了折现。去年167亿利润,乘120%的十次方,给10年后15倍市盈率,除1.1的十次方折现,也不过6000亿。茅台到1000亿利润要2025年以后,恒大到1000亿利润2022年就差不多了。现在茅台市值5000亿出头,是恒大市值的5倍。...查看全文

为啥不把过去5年和过去10年的复合增长率算出来呢?就直接假设未来10年最低复合增长20%? 一直涨到天上去。茅台未来三年股价肯定跑不赢中国恒大。过去三年也没跑赢。$中国恒大(03333)$$贵州茅台(SH600519)$查看全文

【前四月碧桂园万科领跑,恒大5月开始发力】对着月度销售排行榜,不要想太多,过度解读。什么放慢销售为保利润,都是八竿子打不着的外行话。龙头房企短期销售多少最主要跟推盘节奏有关,推盘多就卖的多,特别是新开盘。恒大今年前四个月新开盘很少,据说五月份开始发力,六月份更是大量新开盘。去...查看全文

回复@世界之路: 说那么多没用,只要连续读几年的投行对恒大、碧桂园、融创等的研报,看看目标价、逻辑,就只剩下啪啪啪打脸声了。而且,这帮人不但武功不行,有些人品也不咋地。比前恒大空头领袖德银的前首席地产分析师,每次研报就无脑黑的,去年因向房企索贿被揭发而遭解聘。长期唱空分析师更常...查看全文

回复@世界之路: 历史已经充分证明,香港地产股分析师,除花旗等个别外,在内房领域普遍水平相当低,就是一帮呆会计,这些年完全唱反了。最强势的民营房企被长期唱空,不思进取节节落后的房企被唱多,不只是恒大。融创孙宏斌都说了,懒得跟这帮鱼木脑袋啰嗦。真就是鱼木脑袋。做空恒大的,迟早会输...查看全文

【6月中旬股东大会前,恒大还有约6亿股回购额度】本轮回购刚开始时,笔者发帖号召天下聪明狐狸共享饕餮盛宴。2亿股“开板”至今的回购第二阶段,笔者则希望前面的狐狸获利了结,充分换手,把筹码交给回购哥及其他长线看好恒大的资金。因此,近些天笔者不愿意明确说回购额度的问题,静静的看着狐狸...查看全文

空头输急眼了,恶人先告状。这帮投行操纵恒大股价好多年了。去年四季度,多支牛证即将到期的汇丰就曾公然约谈持仓恒**客户,劝其卖出,无耻至极。$中国恒大(03333)$查看全文

【中国恒大回购18天后休息,股票供求日趋紧张】回购第一个弹夹打完了,目前大股东持股比例已非常接近77.96%。不过呢,据传已申请新的豁免比例85%,还有传言说已获批准的。若如此,第二个弹夹已就绪,理论回购上限增加10亿股。至于啥时开始打,就不知道了。冲着回购来的纯狐狸,真的可以交出筹码离...查看全文

瞎说。A股重组后,港股3333将持有A股78%左右的股份,是绝对控股的大股东,对A股深深房并表。查看全文

【格力电器年报一瞥】1、收入1100亿(少于美的集团的1590亿),同增10%。2、账面归股东净利润154亿元(美的146亿元),同比增23.05%。账面净利率14%。3、真实归股东净利润198亿(将新增预提渠道返利扣回,除税),真实净利率18%。4、基本每股收益2.56元;5、加权平均净资产收益率 30.41%6、每股派...查看全文

【野村宣布投降】可惜野村不是“天皇”,5.7亿股卖空不会听他的。$中国恒大(03333)$查看全文

【中国恒大回购第17天:血战钢锯岭】钢锯岭在哪儿?看图,9.08至9.31之间。前者是历史最高收盘价,后者是今日回购最高限价。为什么是钢锯岭?看图,那些锯齿。为什么是血战?看图,多空双方来回拉锯了起码九个来回。全天成交高达3.12亿股。其中回购投入2.15亿股,卖空新增2100万股……笔者此前已经...查看全文

【摩通预测恒大回购额度2亿多股坚持不了10个交易日了】大空头摩通此文态度暧昧,但通读之后,主旨是想提醒大家,回购额度不多了(还剩2亿多股),坚持不了多久了,呼吁减持。目标价没看到哦。[大笑][大笑][大笑]$中国恒大(03333)$查看全文

【狼群凶猛,狐狸们不如先撤吧】中国恒大的空头真是死战不退,武士道精神令人尊敬。[牛]自港交所3月17日起每周公布更多个股的卖空余量以来,三大内房龙头及长城汽车H累积卖空数据及变化如下:截止日期 中国恒大 碧桂园 融创中国 长城汽车3月17日 5.04亿股 4.22亿股 2.14亿股 5.06亿股3月24日 4.92...查看全文

【狐狸,请不要炒股炒成股东】恒大的回购,必然引来众多聪明狐狸搭车揩油。不过,狐狸们要遵循内心的呼唤,不要因股价上涨而失去理智,犹豫不决。作为一只狐狸,初衷就是因为追随回购而来,目标就是赚一波走人,目标达成,前景不明时就应该果断离场,至少是减仓落袋嘛。狐狸先撤,我们掩护。$中国...查看全文

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