正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

正合兄:您是老行尊,请教一下你--万科在过去几年到底有没有隐藏利润的痕迹?具体分析什么科目?还望赐教[赞成]查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【现阶段:中国恒大、万科企业、融创中国股价相同比较合理】先不看绝对市值,单论三者相对价值,股价应该趋同。恒大总股数131亿股,万科(AH合计)110亿股,融创41亿股(算上新配股)。笔者认为现阶段,三者相对市值的合理比例差不多就应该是131:110:41。恒大市值应高于万科两成主要是因为土储优势...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【祝各位内房股股东中秋快乐!】以后,融创就负责打开内房股单价天花板,恒大就负责推升内房股总市值天花板。也顺祝内房空头们节日快乐吧! 不知该说什么好,以前说很多了。准备赏月吧。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$查看全文

【答梁大师@梁宏 问】3月28日笔者亲赴香港参加中国恒大业绩发布会,七点多才结束,匆匆赶会深圳看球,忙的没有时间看恒大雪球群里的聊天记录。今天回看,发现梁大师当天傍晚问了我个问题,如图。正要在群里作答,发现梁大师不知何时退群了。于是改在这里公开作答。永续债是一种“权宜”工具,成本...查看全文

【中国恒大单日暴涨17.4%,或超一成空头被处决“一起死”】虽然多次劝告空头不要无知无畏逆天而行,虽然多次斥责恶意或无知误导公众和粉丝的投行、巨V和小丑,虽然对这悲惨的一幕早有预料,但当真的尸横遍野、血流成河的时候,还是心有不忍,赚钱的快乐被冲淡许多。盘中有些朋友告诉我他们获利了结...查看全文

【时间是好公司的朋友】时间回到2013年8月底,恒大中报新出,当时我对恒大进行了一次估值,得出内在价值区间4.5港元~9.5港元。按照这版预测,恒大2017年的每股利润,下限是1.05港元,上限是1.97港元,预测的派息率是20%,2017年市场给的静态市盈率是6.5倍。然后,2017年的市值,以复合10%折现到201...查看全文

【中国恒大:简明资产负债表】所有呆会计、恒大黑,都是片面强调恒大的负债绝对值有多大、负债率有多高,但绝口不提资产侧,不提资产的市值已经高出账面原值多少。呆会计是不懂,恒大黑是不敢提,提了就黑不成了。笔者特意根据恒大2016年半年报的资产负债表提炼出一张“简明资产负债表”,让读者一...查看全文

【2017年8月29日,本“军长”宣誓就职!】虽说8月22日中国恒大20日线就已首上20港元,收盘股价也在20港元之上,符合升军长条件,但中期业绩未出,怕有反复。现靴子落地,各项指标大超市场预期,除非黑天鹅,料20日线短期无忧。本人即日卸任“师长”,改任“军长”。感谢许老板带领的恒大集团全体员...查看全文

他的全部讨论

【中国恒大空头遭暴仓,难道是5.29复仇?!】看球友讨论,才意识到,2015年5月29日,是恒大股东的“难日”,单日暴跌26.92%,每股跌1.86港元! 当日空头一边主动抛货砸盘,大举卖空超一亿股压制,一边动用媒体造谣恒大配股失败制造恐慌,挑拨离间恒大与股东的关系。(笔者当时帖子都有记录)那一轮恒...查看全文

【连续45度角上涨或为空头连锁暴仓强平】这种涨法以前比较罕见,最近五个交易日却出现了两次。5月24日下午一次,当天大涨17.4%;5月29日今天上午一次,今天收涨22.8%。涨的这么有秩序,疑似空头连锁暴仓被强平了,就如同一卦鞭炮,噼里啪啦的引燃。对空头,我已经无力同情了。换我是你们,将心比心...查看全文

【中国恒大市值超招商蛇口,接近碧桂园】前面带HK的是港股,市值以港元计,A股市值以人民币计。$中国恒大(03333)$查看全文

【截屏纪念:中国恒大单日上涨22.8%】三个交易日之前刚刚有个单日涨幅17.4%,这么快刷新了。就记录一下。$中国恒大(03333)$查看全文

旧文重发。恒大股东们最近都挺开心的,不过还是要冷静下来,注意安全。思考一下未来的策略。我正在按下文中制定的计划执行中。$中国恒大(03333)$查看全文

转。文章强调了继续城镇化带来的房地产增量需求。另一方面,还有巨大的存量改善、更新需求。对于中产和富裕人群,住房是不断升级的,开发商会盖成越来越好的豪宅来满足他们的需求。他们的旧房,或卖或租给年轻人。大量的老旧住宅,城中村、无电梯无花园房,都将分批被推到重建。此外,全国商品房均...查看全文

回复@小兵oo9: 【投资往往是严重信息不对称的】在个别人眼中的绝佳机会,0.1米低栏,在其他人眼里可能是普普通通的机会,1.5米高栏。为什么会这样? 眼光、思维、经验、知识、勤奋、聚焦、分享…… 都可能导致信息优势。每个人的精力有限,只可能聚焦几家企业,大致了解几十家企业。专业投资者的重...查看全文

【做慈善可以留名可以被回报,但必须走心有实效】先富的人,是时代的幸运儿,或先天条件好或后天努力运气佳。先富者应怀感恩之心,有助人之愿。只要是真抓实干见实效,宣传留名好人好报又何妨?有些人,看到恒大做慈善,就说许家印是为了政治资本,为了公司利益最大化。有些人,看到恒大员工主动报...查看全文

【恒大精准扶贫扩围至整个毕节地区,2100余名员工自愿奔赴扶贫一线】网页链接$中国恒大(03333)$查看全文

【中国恒大:跑了1000万股,累积卖空还剩6.33亿股】高压之下,中国恒大的累积卖空终于开始回落,但6.33亿股只是5月19日的数据。相信“5.24空难”那天空头爆仓不少,下周末可以看到数据。港交所网站可查,不要问我哪里查。不会查就等我每周末公布好了。$中国恒大(03333)$查看全文

【中国恒大洗盘再创新高,港股通应感谢休市】5月26日,德银坦克是三点后才登场的,一阵碾压,又刷新了盘中及收盘历史最高价。此前几个小时,任由股价回落,让不坚定者充分离场,就此洗出。港股通持股者要好好感谢停牌,否则出局的可能就是你。今早查询披露易,可以看到周三股价飚涨17.4%那天的持仓...查看全文

【中国恒大市值接近招商蛇口】华润置地已经甩在身后,招商蛇口离的不远了。图中港股市值是港元计的,恒大其实还在招商蛇口身后。抬头远望,中国海外发展还高高在上。三年前销售额还和中海差不多,去年恒大销售已是中海两倍了。今后这个差距毫无疑问的越拉越大。中海为什么利润总额行业第一? 主要是...查看全文

【见过不要脸的,也见过这么不要脸的,习惯了】摩通、瑞银、瑞信、高盛这几家的地产分析师也真是没办法,愚蠢的忽悠了客户六亿多股卖空,严重套牢,随时爆仓,也只能硬着头皮为了客户将不要脸进行到底了。大家要理解。要我说呢,投行应该学习德银,炒掉水平低下的前地产分析师,换个新人上来,推倒...查看全文

一时不慎,被车行忽悠了,把车贷的年化利率搞错了,晕。号称三年共11%+2%手续费,实际由于等额还款,真实利率是年化8.6%。感谢几位球友指点。供其他买车朋友参考。一不小心“融资”上了杠杆,哈哈,找机会去掉。[大笑]查看全文

【恒大董事何妙玲是期权行权套现】恒大对公司二三百名高管做了股权激励期权,这些人是不可以持股的。行权时必须增发的同时卖出。董事会成员行权必须公告,港交所一律公告成“减持”。非董事会成员行权就无须公告。为啥减持就不必管了,所有授出的期权,到期前都会表现为行权减持的。以后夏海钧也会...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【中国恒大:德银恐怖扫货】今早披露易网站查到,德意志银行持仓中国恒大已升至2.95亿股,前一天才2.49亿股,这吸筹的速度太恐怖。由于港股交收T+2,这个所谓5月25日的持仓数据,实际上是5月23日周二收盘的数据,尚未计算周三暴涨17.4%那天的买入量和昨天的买入量。最后这两天总成交3.2亿股,目测...查看全文

【恒大融创,兄弟再相逢】今天恒大、融创双双刷新历史最高价。恒大是12.46,融创是12.40,恒大领先0.06。今天收盘价,恒大是11.94,融创是12.00,融创领先0.06。去年兄弟俩都曾低见四块多。去年下半年,孙宏斌给自己溢价定增,率先启动了融创大涨行情;而恒大则被投行联手做空压制,二者股价差距迅...查看全文

【挪威主权基金狂买恒大?】昨天晚上、今天早上,都有人传说挪威主权基金在买恒大,还说消息来源是香港媒体(未必靠谱)。笔者没看到来源,不知真伪。百度一下,挪威主权基金可是全球规模数一数二的主权基金。挪威将石油出口收入建立主权基金,投资全球股票,用于长期保值增值。主权基金大家熟吗?...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

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