正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

$中国恒大(03333)$ 想问下军长,五年限售在一二线城市的慢慢普及,会不会影响去年地产十几万亿的需求总额。会影响恒大这种全面性大型地产开发商吗,如果把其他开发商降价去库存也考虑进去。 查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

他的全部讨论

【关于房产税的推测】1、开征时间会选在中国经济转型基本成功,经济繁荣且对房地产行业的依赖度明显下降时。这时推出,经济平稳,冲击小。2、推出会分批,因城施策。经济越好的城市越先推出。深圳这种率先完成经济转型的会成为首批。经济不好的城市、旅游地产、养老地产、鼓励人口流入的新兴小镇可...查看全文

同道中人,所见略同。如果能附些证据(比如博客)证明过程,就更有助于卖基金了。不过,融资上杠杆不是好习惯,发了产品,客户的钱本身就是杠杆了。$中国恒大(03333)$查看全文

【房企马拉松,狂奔,慢跑,休息与补给】房企都在跑马拉松,当然有些选手职业、水平高,有些选手业余,但也能慢些跑全程,有些半马,有些跑一会儿就退出了。顶尖高手,当然是恒碧万融等少数几家。区别是,房企选手并非都是匀速跑。时而狂奔,时而慢跑,时而休息补给,于是人们看到不同企业销售增长...查看全文

【股和债,手心和手背】孙宏斌,向平安银行借钱增持自家股票,孙的债,融创的股。碧桂园、万科的员工跟投,员工个人多渠道借债,入股公司项目,公司层面看就是少数股东权益。合作项目,合作方负债拿地,一合作,会溢价,就变成少数股东权益了。还有各种明股实债,房地产基金。房地产,由于项目IRR...查看全文

【融创配股,是谁的利空?】唯心的说,如果你像笔者一样,预期到融创销售高速增长、市值膨胀的过程中,必然会有若干次股权扩张(引入战投、配股给第三方、配股给大股东、向所有股东供股),那么,突发的配股,对你就不算利空,在你的预期之内。你在给融创估值时考虑了这一因素。比如假设两家企业三...查看全文

【配股后半日盘面解读】所谓先旧后新,就是今天开盘前,孙宏斌先把自己的2.5亿股旧股转让给参加配股的机构,也算今天的交易量,机构们马上就能卖。过几天,再增发2.5亿股新股给孙宏斌,锁定三个月。因此今天早上的3.4亿股成交,去掉这2.5亿股盘前,新的是0.9亿股。上午卖出的0.9亿股,部分应该是参...查看全文

【谁最没有配股风险?——中国恒大】人家玩的是战投,玩得很大。$中国恒大(03333)$查看全文

【强调一下游戏规则,免得韭菜冲动买高】笔者经历过中国恒大两次配股。第一次是2013年春。股价4.65时宣布4.35配股,第二天一开盘就直接砸在4.35,全天在附近小幅波动。第二次是2015年5月27日,6.91收盘价,28日停牌一天配股6%,赶上A股暴跌,折价8%没配出去,最后折价18%才配出。29日直接跌16%开盘...查看全文

【评融创短期内再次配股:意料之中,情里之内】据传“融創在不足半年內兩度配股,據銷售文件顯示,融創中國(1918)於今日收市後,以先舊後新形式配股集資9億美元(約70.2億港元),每股配售價範圍為31.06至31.76元,較今日收市價折讓10%至12%,配售代理為摩根士丹利。”笔者最近数月,越来越看好...查看全文

【美国加息,岂能撼动中华崛起? 狐狸在思想斗争】很多人,总是被纷繁的时事所干扰,想这想那,就不能安静的做个小股东?一会儿美国减税,一会儿美国加息,一会儿朝鲜要打仗…… 好像什么事情都对自己那点股票有显著影响似的。想卖就卖呗,不要给狐狸的心找理由。美国减税加息能阻碍中国复兴吗?阻挡...查看全文

这种充满负能量帖子居然打赏?! 是非不分,看热闹不嫌事大。查看全文

【强烈支持将造谣诽谤的无良自媒体、大V绳之以法,虽远必诛】 查看图片查看全文

【我未来有计划买套恒大养生谷的房子,主要看重】资料显示,这些会员权益几乎“不可复制”,由此也形成了恒大养生谷的巨大竞争优势。例如在旅居方面,恒大养生谷创造了全新的生活理念,客户可根据不同的季节气候、温度、湿度、纬度、日照等不同需求,在全国各地的恒大养生谷进行旅游居住,并享有健...查看全文

热烈祝贺,实至名归[献花花]$中国恒大(03333)$查看全文

非常反感兽爷这种幸灾乐祸的仇富心态,黑完这个黑那个。以前也没少黑恒大。这是负能量。$中国恒大(03333)$查看全文

【热烈欢迎瑞银新分析师】新分析师上任,肯定要和前任新老划断,不背历史包袱。目标价一把调到市场价再说。前任不知现在干啥去了?$中国恒大(03333)$查看全文

没找到原文,很可能是这个刘全误传曲解的。原意我猜应该是:未来十年,一二线房价还能翻倍,紧邻一二线的三四线房价还能涨200%(因为区域一体化加基数低)。其他三四线不怎么涨。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$ $碧桂园(02007)$查看全文

【内房龙头净利率未来三五年将持续走高】楼主之所以比较完美的错过内房行情,主要因为以前没看懂内房。我们交流过几次,皆不欢而散,哈哈。以楼主今天的观点来看,显然还未得要领,不明白自己不明白。文中关于地产的观点和结论,部分是大家都公认的(比如行业集中度提升),部分是外行话(比如明显...查看全文

【天发仓位例行搬家】过去数月,德银和天发证券是大刘收集恒大筹码的主要账户,后期以天发为主。不过,天发每收购数千万股,就会例行搬家一次,搬到德银、花旗等多个国际大行。搬过去,起码这些大行们不会唱空[大笑]当然,坚持“操守”唱空的,基本都被炒鱿鱼了。刚听说,中金的地产分析师也换人了...查看全文

【格力今年开始正常释放真实利润了】往年因为藏利润太多,释放出来的严重偏低。在真实利润基础上继续增长,要考验近几年的多元化布局成效了。查看全文

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