正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

@正合奇胜天舒 ,您好,在本轮下跌中,我买入了融创、恒大。朋友提醒我,房地产是周期性行业,经过前两年的大涨,现在政府出台各种 打压政策,本轮周期可能已经到顶了。在行业周期顶部买入一只股票,当时看起来它的销售增长强劲、账面利润很好,事后可能会发现增长不可持...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【U兄只吹了一个牛】网传下面这张照片,U兄最近在做的演讲吧,承诺好几个KPI指标。很多人质疑传销、骗子,哈哈。我认为U兄只吹了一个牛,其他指标都不算挑战。比如70年17000倍,这实在不难。其实也就是每五年翻一倍,复利大约15%。任意连续五年翻倍,是我认为的真正的价值投资者应该做到的门槛收益...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【恭喜恒瑞医药市值超恒大!】市销率达到20倍。毫无疑问,又要埋一批人若干年了。别看别人,说你呢!$中国恒大(03333)$ $恒瑞医药(SH600276)$查看全文

【恐慌与贪婪,不要搞反了】先看看别人是什么状态,再决定自己的策略。房地产行业,今年最大的变化就是资管新规。看了一篇文章,说以前开发商拿地,比如50亿的一块地,10亿自有资金,40亿信托资金。这40亿信托里,往往会分优先劣后,大部分的优先资金如果“穿透”的话,实际是银行理财产品,就是那...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【30.20胆敢做空恒大? 来多少,埋多少!】十九大刚闭幕,空头就敢空袭内房龙头,10月27日卖空中国恒大和碧桂园的明显抬头。其中中国恒大的1300万股卖空,均价30.18。别的咱就不管了,30.20(恒大最新股权激励行权价)以下敢做空恒大的,来多少,活埋多少。我知道有不少战友近期逢高减持了恒大,30.2...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【关于盘中棚改的谣言】是指下面微信群里转发的截屏。多家券商第一时间就去求证核实了。盘后大家看到的已经是澄清、辟谣。一些进行很久的调整,被当成突发事件炒作。一个基本问题大家要理解,政府各种调控房地产政策的初衷是什么?是要保障房地产行业健康平稳发展,是要预防重大金融风险,而非打击...查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

他的全部讨论

【“举报”变成“互掐”,美的公关部水平高[牛]】格力员工实名举报美的获得的国家科技进步二等奖是学术造假。这事格力其实已经举报一年多,美的应该早有防范。但美的竟然不正面回答,转而攻击格力,并让媒体渲染成行业不景气,俩死敌互掐。有趣。为何不正面回应呢?心虚了么?一个人想洗心革面做个...查看全文

【广州降雪送埃神】2016年1月24日,广州恒大功勋外援埃尔克森,从白云机场告别,转会至上海上港。广州罕见降雪,上一次还是1967年。$恒大地产(03333)$查看全文

回复@PaulWu: 有人说恒大借那么多债是用于囤积土地的,说囤了1.5亿平米土地,说这些土地升值了两千亿,没记在账上,还说单深圳就囤了500万平土储,货值近3000亿,你怎么看?//@PaulWu:回复@正合奇胜天舒:我不知道,它真的太大了,不知道最后怎么收场。也许今后是银行持有它的股权吧,类似日本的情...查看全文

【刷新:保利地产内在价值区间6.3~12.5元】根据2015年业绩快报,保利地产内在价值区间调整为6.3~12.5元,价值中枢9元。现价9.01元,合理。持有可获得10%预期复合回报。$保利地产(SH600048)$$恒大地产(03333)$$万科A(SZ000002)$查看全文

【恒大钱太多,但需要换港币】地产+金融,如虎添翼。有了恒大人寿,去年一个月就通过万能险融资150亿。今年弄个1000亿也不是太难。加上国内其他融资渠道的开放,以及滚滚而来的销售回款,恒大的人民币从此不愁了。现在密集听到恒大在全国各地拿地的声音,南京、柳州、龙岩……但是,现在这个敏感时...查看全文

【有钱加仓;没钱卧倒、装死、收息】经历过去年的股灾,今年年初这波更加淡定从容。去年A股的股灾是因为巨大泡沫后去杠杆;今年港股股灾是人民币贬值及港币贬值预期。两者的共同点都是短期流动性紧张及市场恐慌,不同点是去年A股泡沫巨大,今年港股本来就躺在地上。至于今年A股的下跌,那是因为创...查看全文

【中国企业家中的5大顶尖高手(修订)】中神通 任正非(华为)东邪 马 云(阿里)西毒 王健林(万达)南帝 马化腾(腾讯)北丐 许家印(恒大)球友@东方剑客 提议西毒北丐对调,理由是:“恒大借那么多债更像北丐,且与东邪结亲,而王健林有个聪明儿子更像西毒”[大笑][大笑]$恒大地产(03333)$$万...查看全文

【中国企业家中的5大顶尖高手】中神通 任正非(华为)东邪 马 云(阿里)西毒 许家印(恒大)南帝 马化腾(腾讯)北丐 王健林(万达)其中许家印,在我心里,是“侠之大者,为国为民”的乔峰,不过,在投资届,特别是海外,更像是西毒[大笑]$恒大地产(03333)$$万达商业(03699)$$万达院线(SZ002739)...查看全文

【损失惨重[吐血]】收藏在书柜里的几瓶2013年11月9日22时(广州恒大首夺亚冠暨恒大冰泉横空出世夜)生产的恒大冰泉,今天被老爸老妈给偷喝了[摊手]。几十年后的很多钱,就这样被喝掉了。没处说理去啊[哭泣][哭泣]$恒大地产(03333)$查看全文

好像耍赖再重建一个新组合。还是算了,每年就只年初建一个港股一个A股组合。不耍赖。查看全文

这个组合新年第一天建仓太猛了,还是以12月31日的收盘价成交的。哈哈,深套。幸亏买的是好货啊。查看全文

【不要割裂人民币贬值和国内降息对企业的影响】有些悲观的人,喜欢拿人民币贬值对有美元债企业的影响说事儿,计算各个企业有多少美元债,人民币每贬值1%会影响利润多少百分点。也有些乐观的人,会计算国内融资成本下降为有负债的企业节省多少利息,增加多少利润。两种人的思维都是不完备的。要知道...查看全文

【价值投资,不能画地为牢】遇到很多“价值”投资者,投资时首先划定行业,哪些行业是“好”行业,哪些行业直接回避。回避行业的理由如“夕阳”、“高杠杆”、“竞争激烈”等等。我不赞同。我只自下而上的选企业,无论其出身在哪个行业。巴菲特芒格式的价值投资,只投有长期竞争优势的好公司,且在...查看全文

【长线群,短炒勿入,谢谢】我在雪球创建了一个100人群组“格力电器长线投资者群A”,欢迎点此申请加入:网页链接 $格力电器(SZ000651)$查看全文

回复@阿飞325: 好吧,看看年底恒大家化谁牛谁熊//@阿飞325:回复@正合奇胜天舒:A股上海家化我在慢慢买跌查看全文

【熊市不亏钱秘诀:持高增长低估值高派息股】熊市里,就是普遍杀估值(市盈率),不分青红皂白。股价=每股收益*市盈率,要想熊市不亏钱,利润增长必须快过市盈率下降幅度。高增长很有必要;市盈率越低下跌空间越小;派息率越高越吸引避险资金。$恒大地产(03333)$$格力电器(SZ000651)$查看全文

【2016年是大陆投资者抄底港股的绝佳时机】1、基本假设:人民币中短期有贬值压力,但不具备长期贬值的基础。2、为什么港股这么熊。对以美元和港币为本币的国际投资者,持有主营业务在大陆的企业(如内房)股票,直接暴露在汇率风险中。如果企业的人民币计价利润不变,这些投资者也会输掉人民币贬值...查看全文

回复@大洋基金: 对于香港和美国投资者,投资所有中资股票,都实实在在的面临人民币利润换成港币的贬值风险。不过我们大陆股东没有,不考虑这个风险。我们只承担那点儿美元债风险。所以很多外资,暂时跑了,等人民币企稳再回来。留下的,要想赚钱,必须投资业绩预期大幅增长的,比如恒大。我们没有...查看全文

【人民币贬值能害死恒大么?】看了楼主引用的花旗报告,吓坏宝宝们了。看起来人民币贬值对恒大的核心利润额影响好大好大哦,每贬1%就影响差不多1%,万一贬个10%,利润就少10%啊。不过,国内融资成本下降这么多,楼主能不能再引用一下花旗对国内融资成本每降1%的敏感度分析呢?备注:恒大地产美元债...查看全文

【股灾2.0?心如静水】价值投资者,不预测涨跌,只感知贵贱。足够便宜就买,相对贵就卖,不择时,不想抄底逃顶。如三年总结所说,A股很贵,港股很便宜。都是要回归的,早晚而已。虽然股票账户满仓,但是“援兵”快到了,我不在乎我的股票池里的标的跌的更便宜些,正好从容选购。援兵来自去年12月初...查看全文

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