正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

周末回老家(广东四线城市)参加同学聚会,发现近一年来房价又涨了30%,前几年买三千多的碧桂园现在己经八九千了[呵呵],且供不应求。 现在有一种说法,说现在购房者基本上是有经济条件改善住房的少数家庭和家庭房产配置者,而哪些现在买不起房子的家庭,接下来还是买不起...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【现阶段:中国恒大、万科企业、融创中国股价相同比较合理】先不看绝对市值,单论三者相对价值,股价应该趋同。恒大总股数131亿股,万科(AH合计)110亿股,融创41亿股(算上新配股)。笔者认为现阶段,三者相对市值的合理比例差不多就应该是131:110:41。恒大市值应高于万科两成主要是因为土储优势...查看全文

【祝各位内房股股东中秋快乐!】以后,融创就负责打开内房股单价天花板,恒大就负责推升内房股总市值天花板。也顺祝内房空头们节日快乐吧! 不知该说什么好,以前说很多了。准备赏月吧。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$查看全文

【答梁大师@梁宏 问】3月28日笔者亲赴香港参加中国恒大业绩发布会,七点多才结束,匆匆赶会深圳看球,忙的没有时间看恒大雪球群里的聊天记录。今天回看,发现梁大师当天傍晚问了我个问题,如图。正要在群里作答,发现梁大师不知何时退群了。于是改在这里公开作答。永续债是一种“权宜”工具,成本...查看全文

【中国恒大单日暴涨17.4%,或超一成空头被处决“一起死”】虽然多次劝告空头不要无知无畏逆天而行,虽然多次斥责恶意或无知误导公众和粉丝的投行、巨V和小丑,虽然对这悲惨的一幕早有预料,但当真的尸横遍野、血流成河的时候,还是心有不忍,赚钱的快乐被冲淡许多。盘中有些朋友告诉我他们获利了结...查看全文

【时间是好公司的朋友】时间回到2013年8月底,恒大中报新出,当时我对恒大进行了一次估值,得出内在价值区间4.5港元~9.5港元。按照这版预测,恒大2017年的每股利润,下限是1.05港元,上限是1.97港元,预测的派息率是20%,2017年市场给的静态市盈率是6.5倍。然后,2017年的市值,以复合10%折现到201...查看全文

他的全部讨论

【去库存重磅利好:企业购不动产可获进项增值税票】两会新动向,5月1日起,地产行业实行营改增。同时,所有企业(不限行业)新增购买不动产,可获得进项税票,用于抵扣销项增值税。影响1:营改增,对房企影响有利有弊。通常,“增值率”(近似于毛利率)低,应该税负下降。对房价影响应该中性,不...查看全文

回复@不忘初心方得善果: 看看,年报未出,外行空头们的唱空研报已经拟好了。就等根据年报数字最后填几个空就可以发了。[大笑][大笑][大笑] 记住这个法巴。$恒大地产(03333)$//@不忘初心方得善果:回复@fiysben:Wee Liat Lee评论见:《巴伦周刊:房价飙涨利好房地产板块 _财经频道_同花顺财经 》 htt...查看全文

【保险行业“大”数据】中国保险行业年收入2.4万亿(房地产行业8万亿左右),增速20%。产险约占1/3,寿险健康险意外险约占2/3。行业总资产12.4万亿,其中10万亿属于寿险公司,净资产1.6万亿。增速21%。行业资金运用余额11.2万亿,其中银行存款22%,债券34%,股票和基金15%,其他投资29%。$恒大地...查看全文

【全国政协记者发布会,许家印将作为特邀嘉宾答问】政协委员谈适应引领新常态推进供给侧结构性改革(一)时间 2016年3月6日(星期日)下午3:00(二)地点 人民大会堂新闻发布厅(三)选题说明 2016年是“十三五”开局之年,也是推进结构性改革的攻坚之年。党的十八届五中全会和中央经济工作会议指...查看全文

【同样一块金融牌照,对不同企业价值天壤之别】去年恒大收购保险牌照,受到了据说龙光地产、新城地产的搅局,多轮竞标后39亿人民币代价拍下50%股份,溢价几倍。这种生意,初看亏了,因为那家保险公司业绩很差,也没多少资产、净资产,那个公司本身并不太值钱。但是,关键是那个牌照。这个牌照可以...查看全文

房企利息资本化是必须的呀,全球开发商都如此。只有恒大例外,恒大永续债的利息没有资本化,提前费用化了。 至于投资物业公允价值评估收益,大家本来都是扣掉看核心净利的,也没什么好说的。查看全文

【恒大地产2月销售152亿,符合预期】2016年对外目标2000亿是狗屁。内部应该是瞄着3000亿冲击的。12个月,平均需要250亿。受春节影响,152亿就应该是全年的最低点了。今年万科完成3000亿概率很大,月平均也是250亿+。全年应该就是万科领先,恒大一路紧追,差距拉不太开。恒大年底赢万科的概率,25%...查看全文

回复@飞跃狂人院: 【恒大地产设擂比武游戏攻略提示】这个游戏,对于擂主来说就是玩概率。不需要赢所有人,赢90%的人就行。具体到个股,每年都可能有5~20%的股票跑赢恒大,但三年累计能跑赢恒大的连1%都不会有。对于挑战者,提前三年选出这1%不到的股票就更难了。烟屁股反转股?可能坚持不了三年又...查看全文

【恒大地产设擂台,比武三年投资回报率】过去一年就不算了,从2016年3月1日恒大地产收盘价5.30起算,比三年投资回报率。如果让各路英雄每人拿出一只股来比试,那是欺负人。就请每位挑战者在A股/H股/美股中,任意挑选三只股票,三年后以2019年3月1日收盘价复权计算,取三只中收益率最高的一只来和...查看全文

【看空恒大的人,每年应例行检讨】看看自己过去那些看空理由,现在是否还存在?比如一年前,常见的看空理由包括:1、超高杠杆,资金链容易断裂(插上金融翅膀,是不是越来越不差钱了)2、盲目多元化,都亏损(进的是不是都是好行业,各条战线都突飞猛进)3、土地储备主要在三四线,三四线过剩(是...查看全文

【中国将进入财团时代,600亿人民币买张门票】附件节选自安邦内部经济研判。安邦认为中国需要发展财团经济。我觉得多个财团已经脱颖而出、冉冉升起了,阿里、万达、恒大、腾讯、复星、平安……财团的特点是跨界混业经营,通常涉足金融。财团前身往往是某个大行业顶尖龙头,然后借助资本的翅膀,复...查看全文

【事不过三?恒大欲取银行牌照?】 2014年,恒大曾举牌华夏银行,据说洽谈收购无果,后获利卖出。据说后来又试图收购北京银行未遂,又获利卖出。此番举牌盛京已是第三次。是成功收购获取银行牌照,还是又一次获利卖出?拭目以待。 $恒大地产(03333)$查看全文

【弱势下,强者更强】全球经济下行周期,游资回流美国。行业调整期,份额向强势龙头集中。如果把中国城市看成独立的经济体,宏观经济困难时,资金向一线城市集中。于是一线城市房价暴涨了。$恒大地产(03333)$查看全文

【矿泉水,许老板的牛应该这么吹】“一年100亿,三年300亿”,这个牛吹大了。使足球吹的那个“三年中超冠军,五年亚洲冠军”的牛的光环打了折扣。时光如果能够倒流,恒大冰泉的牛应该这样重吹:“三年做到国内天然矿泉水品类冠军(三十多亿就行了),五年做到国内瓶装水行业冠军(一百五十亿就行了...查看全文

【矿泉水,农夫姗姗来迟】2013年11月9日,恒大冰泉横空出世,高调切入天然矿泉水品类(高端水)。而天然饮用水(中端水,纯净水是低端水)品类冠军农夫山泉坐不住了,开始筹划进入高端的矿泉水领域。2015年1月,农夫山泉的高端水正式推向市场,姗姗来迟。事实是,农夫虽然早早进入瓶装水领域,也早...查看全文

行家伸伸手,便知有没有。真正的价值投资者,聊几句便知深浅。具体股票,求同存异。KEEP AN EYE ON,真正的好货,会越看越喜欢。查看全文

【原来如此:对德银表示同情和理解】一直奇怪德银为什么这么歇斯底里的唱空恒大,原来恒大上市前就已结下深仇大恨。作为恒大上市前第一轮融资的战略投资者之一,2008年恒大首次上市搁浅后,德银收缩亚洲房地产投资,认为恒大短期上不了市,其持有的股份被许老板以许太太名义赎回(找郑裕彤借钱),...查看全文

【买港股,直接开香港户还是用港股通划算?】很多朋友问。写一下,以后转发就得了。首先,有人说港股通买直接亏6%是扯淡。 港股通买,当时会有6%的浮亏,当晚剩下3%的浮亏。直到卖出,这3%会还回来。实际不亏。是交易所预留的汇率风险,预防某天汇率日内突变比如2%之巨(比如你上午十点交易时汇率8...查看全文

【以看自身的眼光看恒大,还觉得危险吗】年薪20万的年轻小夫妻,集齐两成首付后,贷款卖了套150万的公寓。那么这个家庭暂时的资产负债表,总资产150万,净资产30万,负债120万,净负债率400%。年收入20万,月供6万,生活支出12万,结余利润2万。负债率好高吧,挺危险吧?万一收入降到15万,就亏损...查看全文

【恒大地产股票的好日子来了】从12月底到2月中,是恒大地产认购证密集到期的时候,十几只认购证陆续到期,有几只行权价在4.88~6.88之间。可以理解,这些轮商会借着大盘低迷打压恒大正股。典型的是一只行权价5.00的认购证,到期时真的把结算价(5日收盘均价)压到4.9X了,佩服。去年12月底到期的认...查看全文

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117