正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

周末回老家(广东四线城市)参加同学聚会,发现近一年来房价又涨了30%,前几年买三千多的碧桂园现在己经八九千了[呵呵],且供不应求。 现在有一种说法,说现在购房者基本上是有经济条件改善住房的少数家庭和家庭房产配置者,而哪些现在买不起房子的家庭,接下来还是买不起...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【现阶段:中国恒大、万科企业、融创中国股价相同比较合理】先不看绝对市值,单论三者相对价值,股价应该趋同。恒大总股数131亿股,万科(AH合计)110亿股,融创41亿股(算上新配股)。笔者认为现阶段,三者相对市值的合理比例差不多就应该是131:110:41。恒大市值应高于万科两成主要是因为土储优势...查看全文

【祝各位内房股股东中秋快乐!】以后,融创就负责打开内房股单价天花板,恒大就负责推升内房股总市值天花板。也顺祝内房空头们节日快乐吧! 不知该说什么好,以前说很多了。准备赏月吧。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$查看全文

【答梁大师@梁宏 问】3月28日笔者亲赴香港参加中国恒大业绩发布会,七点多才结束,匆匆赶会深圳看球,忙的没有时间看恒大雪球群里的聊天记录。今天回看,发现梁大师当天傍晚问了我个问题,如图。正要在群里作答,发现梁大师不知何时退群了。于是改在这里公开作答。永续债是一种“权宜”工具,成本...查看全文

【中国恒大单日暴涨17.4%,或超一成空头被处决“一起死”】虽然多次劝告空头不要无知无畏逆天而行,虽然多次斥责恶意或无知误导公众和粉丝的投行、巨V和小丑,虽然对这悲惨的一幕早有预料,但当真的尸横遍野、血流成河的时候,还是心有不忍,赚钱的快乐被冲淡许多。盘中有些朋友告诉我他们获利了结...查看全文

他的全部讨论

回复@秋水寒夜: 永续债就是债,你就当债算好了。因为两年内肯定会还清的,不存在第三年的“极端情况”,至少目前完全看不到这种风险。一是因为每笔永续债背后都是一个优质项目,中国宏观经济没问题,这些项目就肯定卖的动,定价问题。二是即使个别项目不达预期,集团也可以通过别的渠道还款。至于...查看全文

回复@不拾小榴芒: 别做梦,投行近期是不会唱好恒大的。唱好万达是因为万达刚上市,投行们刚在万达身上狠赚了一票,然后很多客户被忽悠的跟着买了,为这些客户负责,他们肯定不遗余力唱多帮忙出货。当年恒大上市后,投行们也跟哈巴狗似的一致唱多。后来结梁子了,不唱空就是给面子了。新股永远是投...查看全文

【恒大地产高管“减持”那些事】过去和未来,你会时不时看到某些交易软件,比如万得股票,提示你恒大某高管减持多少万股,套现多少万元。比如最近的一次是徐文,减持220万股,套现726万港元,剩余2480万股。而且“减持”还总是发生在有点起色的时候。其实,严格来说,这不是减持,是行权。就是高管...查看全文

【恒大地产的大尺度首付分期付款】零首付真没有。不过也差不多了。当然主要是在旅游地产项目,为了促使客户“冲动”消费。以前看盘,多为首付分两年分期付款,每半年付一次。这次看盘,发现不少三年分期的,而且第一笔低至房子总价的3%,比如半年后再3%,一年后5%,一年半后5%…… 三年后那一笔可...查看全文

【恒大地产看盘小结】2013年初刚关注恒大地产时,曾专程自驾珠三角,看了佛山、中山、清远、东莞的八个盘;后来走到哪儿,都顺便看看当地的恒大楼盘,包括济南、潍坊、杭州、嘉兴、南通、长沙、上海、深圳、潮州、河源等地;这次自驾海南游,再看海口、儋州、湛江、阳江、江门八盘。累计已愈30个。...查看全文

【阳江恒大海上夏威夷】1月24日,阳江海陵岛,沙滩很美,淡季人极少,几乎独享。参观恒大海上夏威夷项目。现在这旅游地产项目做的,看了就让人动心。到此一游了。附近保利十里银滩项目,一线全海景酒店公寓,50平米不到,黄金周日租金可上千,旺季周末五六百,现在淡季,158搞定,还是淡季旅游好啊...查看全文

回复@hailloke: 每一项都有增长,单看财务比率不会看到“变安全了”。不过实际上很安全。$恒大地产(03333)$//@hailloke:回复@正合奇胜天舒:天舒兄,你對恒大真的很有研究[很赞][很赞]你對今年恒大年報有什麼看法?淨負債,永續證券,持有多少現金14年中報恆大淨負債1500億,永續440億,現金6百多億...查看全文

回复@西南赌圣: 看我的雪球自选股就行了,有主力、轮换、替补,这些都是认证过可能买的,坐等低价,能等到谁就不知道了。//@西南赌圣:回复@正合奇胜天舒:厉害 以后多跟你学习 我定性分析不行,强烈建立放一个雪球组合啥的,里边放你持仓的股票,或者放所以你觉得值得投资的杰出企业[鼓鼓掌]查看全文

【海口恒大海口湾游记】2015年1月23日,渡轮从海口返程,顺路参观码头不远处的恒大海口湾项目。1、地段。没的说,和恒大海口外滩项目差不多,一线海景,楼下海滨公园已建成。地皮是从本地濒临破产开发商手里接的。该开发商附近的楼盘烂尾了,那种在建项目没人接,地皮还是有人要的。2、产品。三排...查看全文

回复@西南赌圣: 然后再自己做功课验证就好了。$恒大地产(03333)$//@西南赌圣:回复@正合奇胜天舒:终于把正合兄在雪球关于恒大的帖子全部读完! 恒大是非常具有竞争力的企业!查看全文

【儋州恒大名都游记】2015年1月22日,开车穿越儋州市区,顺路参观恒大名都。前日参观儋州滨海新区楼盘时,听销售说儋州市政府过几年会从主城区搬到几十公里外的滨海新区来,我不由得担心起地图上位于主城区边缘的恒大名都来。1、位置。儋州主城区面积不大,有一条气派的主干道,两边建筑像模像样。...查看全文

【儋州恒大金碧天下游记】2015年1月20日,参观恒大在海南省儋州市滨海新区的项目,金碧天下。1、城市。儋州100万人口,主城区不靠海,离海边隔着30公里森林。滨海新区是新开发区,位于海南岛西北海岸。地产销售说,儋州将建海南岛第三座机场,儋州市政府未来要从老城区搬到滨海新区。2、项目区位。...查看全文

回复@南迦巴瓦1999: 【恒大的预收客户账款为什么这么少?】这个问题问的不错,能问出来,说明看过财报了。这个问题也是2012年香橼做空恒大报告里的六项指控之一,怀疑恒大虚增合同销售额。但问不倒我,如果这个问题我没研究清楚,又怎敢重仓恒大?在客户预收款占销售收入比重这一指标上,万科和恒...查看全文

回复@捕风捉景: 如果你的逻辑是正确的,那么所有民营开发商就应该停止三四线城市拿地。这么赔本只能赚一把车位的项目,傻瓜去做。但事实是,三四线城市仍然在卖地。就在昨天,恒大还在阳江拍下一块地,起名恒大名都。所以,如果你不能证明人家开发商是你嘴里描述的傻瓜,那么谁是傻瓜就很清楚了。...查看全文

回复@草帽路飞: 【关于恒大的持有物业:车位和商铺】过往,恒大账面上的持有投资物业,主要是车位和沿街商铺两种,会所,酒店之类是不算的。以后还不到恒大影城,恒大超市这些自营主力店会计上怎么处理。今天先说以前的。1、为什么要持有商铺和车位?因为马上卖卖不上价,过几年业主都入伙了再卖,...查看全文

【恒大地产两入港股通成交前十】1月16日,第六,买入额5272万港元。1月20日,第四,买入额4085万港元。近来恒大日交易额只有1亿港元上下,大陆游击队还是有影响的。与此同时,敢于裸卖空者比重已经很低。大陆同志们,投资恒大是长线品种,分批买入,这个价位不值得做波段。坚守等待我军主力。$恒大...查看全文

【重申:格力今年完成1600亿目标的难度低于去年的1400亿】面对一些伪专家拍脑袋的想法,必须再次镇压。有理有据的镇压。1、海外高增长。因为2013年的除湿机事故,格力海外市场2014年出现了罕见的倒退,倒退之后的高增长是最容易的。比如美的。2、中央空调增量贡献加大。中央空调销售额再增30%难度...查看全文

回复@西南赌圣: 【关于恒大冰泉,说几句】1、许加印对供应商说的第一年100亿,第二年200亿,第三年300亿是零售价不打折口径,是宣传打气口径,是产能极限利用口径。投资者,打个五折预测即可。2、恒大冰泉2014年所有设计产能满产,只能出厂口径55亿,差不多零售口径100亿。但是8月二期投产之前,前...查看全文

回复@西南赌圣: 才30%就死了。高端水至少60%。当然量不够大的时候营销费用率高。先要过盈亏平衡点,然后再上量就是暴利。小打小闹是肯定没前途的,高举高大或有胜算。 $恒大地产(03333)$//@西南赌圣:回复@正合奇胜天舒:正合兄,冰泉毛利有30%吧查看全文

回复@西南赌圣: 【关于恒大吹嘘的那些投资900亿、1000亿们】对于这些宣传数字,各位投资者要有正确的认识,别被忽悠了,别被吓着了。其实“N年总投资M亿”这是地产商做宣传的惯用伎俩。实际上是“滚动开发”,走一步看一步。举例来说,某个计划五年投资100亿的地产项目,一期最多投资10亿,其中比...查看全文

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