正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

@正合奇胜天舒 ,您好,在本轮下跌中,我买入了融创、恒大。朋友提醒我,房地产是周期性行业,经过前两年的大涨,现在政府出台各种 打压政策,本轮周期可能已经到顶了。在行业周期顶部买入一只股票,当时看起来它的销售增长强劲、账面利润很好,事后可能会发现增长不可持...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【U兄只吹了一个牛】网传下面这张照片,U兄最近在做的演讲吧,承诺好几个KPI指标。很多人质疑传销、骗子,哈哈。我认为U兄只吹了一个牛,其他指标都不算挑战。比如70年17000倍,这实在不难。其实也就是每五年翻一倍,复利大约15%。任意连续五年翻倍,是我认为的真正的价值投资者应该做到的门槛收益...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【恭喜恒瑞医药市值超恒大!】市销率达到20倍。毫无疑问,又要埋一批人若干年了。别看别人,说你呢!$中国恒大(03333)$ $恒瑞医药(SH600276)$查看全文

【恐慌与贪婪,不要搞反了】先看看别人是什么状态,再决定自己的策略。房地产行业,今年最大的变化就是资管新规。看了一篇文章,说以前开发商拿地,比如50亿的一块地,10亿自有资金,40亿信托资金。这40亿信托里,往往会分优先劣后,大部分的优先资金如果“穿透”的话,实际是银行理财产品,就是那...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【30.20胆敢做空恒大? 来多少,埋多少!】十九大刚闭幕,空头就敢空袭内房龙头,10月27日卖空中国恒大和碧桂园的明显抬头。其中中国恒大的1300万股卖空,均价30.18。别的咱就不管了,30.20(恒大最新股权激励行权价)以下敢做空恒大的,来多少,活埋多少。我知道有不少战友近期逢高减持了恒大,30.2...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【关于盘中棚改的谣言】是指下面微信群里转发的截屏。多家券商第一时间就去求证核实了。盘后大家看到的已经是澄清、辟谣。一些进行很久的调整,被当成突发事件炒作。一个基本问题大家要理解,政府各种调控房地产政策的初衷是什么?是要保障房地产行业健康平稳发展,是要预防重大金融风险,而非打击...查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

他的全部讨论

回复@阿企: 你说融创“未必”比不过恒大就对了。我也认为恒大的成长性未必比不过融创。都有可能。我反驳的是那些“一定”的论调,想当然的认为融创成长性更好。这个问题就讨论到这儿。祝恒大、融创都好。$中国恒大(03333)$$融创中国(01918)$//@阿企:回复@正合奇胜天舒:大v不搞清基本事实就瞎喷,雪...查看全文

回复@哈里投资: 啥叫自欺欺人? 孙宏斌换了个马甲就不得了? 哦,你投的是融创,不是孙宏斌。好吧。$中国恒大(03333)$//@哈里投资:回复@永嘉StarringLu:没错,融创应该是04年才开始做的,以前做的叫顺驰,倒掉了。查看全文

回复@哈里投资: 【融创未来增速一定跑赢恒大?】很多人这么想当然。理由是融创基数低嘛。我问三个问题各位思考一下。无意贬低融创潜力。1、融创一个聚焦高端的开发商,正常情况下是无法和聚焦主流的开发商比规模的。除非其目标客户定位下移,但如果融创给普通中产、白领盖房子了,那还是你们喜爱的...查看全文

【中国恒大:新人请注意,你们的问题都有答案】各位刚来,自然一肚子问题。恒大地产和中国恒大什么关系? 战投为何不直接买3333? …… 这都是老股东早说烂了的话题,笔者也懒得重新说。你们翻看笔者最近一年半的帖子,就什么都清楚了,事半功几倍。不能静下心来看,就自己瞎折腾去吧。$中国恒大(033...查看全文

【越是调控,市场向龙头集中速度越快】$中国恒大(03333)$查看全文

【摩通不可怕,就怕摩通有文化】摩通发新的中国恒大报告了,水准之“高”令人瞠目。大家一起来见识见识当年大秦丞相赵高的伎俩——指鹿为马,另外还有幸看到驴唇对马嘴、选择性披露和无视、颠倒黑白、吹毛求疵等别有用心的呆会计手法。笔者特意打听了一下,摩通现任的地产分析师叫Ryan Li,李洛衡...查看全文

【价值投资者如何做波段?】价值投资者卖出股票,只有两个理由:第一高估了,第二有更好的标的。卖出之后干什么?买入那个更好的标的,或者持有现金(认为现金比所有其他资产都好)。绝不存在其他理由比如短线涨多了,K线图如何了。因此,当在你眼中(别人想法不会一样),市场上存在两个或以上的最...查看全文

【中国恒大:当下最重要的不是成本,而是你拥有的股数】当然,这是对价值投资者来说的,狐狸和狼一边玩去。如果你看清了中国恒大的价值,意识到现在A股港股几乎没有更好标的,现在就不要纠结于技术图形何时企稳、是否继续回购,而应利用波动最大限度的收集筹码,接过恐慌狐狸和无知无畏狼抛给你的...查看全文

计算地产商账面净资产、那账面净资产说事儿的都是呆会计行为。输入垃圾,输出必然也是垃圾 。别费劲了。$中国恒大(03333)$//@浩清:回复@薄荷草:不是,是2016年11月2日恒大地产路演材料,其中第四页有恒大地产2013年到2016年6月30日的财务状况(总资产、总负债和所有者权益等),我对照恒大2016年半...查看全文

直营店新送来8箱恒大冰泉,2017年2月22日生产的。上一批一个半月前送来的,2016年12月19日的。周转良好。注:恒大冰泉已从3333剥离出去,我只是消费者。$中国恒大(03333)$查看全文

回复@傻大胆: 傻子才以为永续债真的永续,或者以为别人这样以为。明白人从一开始就知道两年内必还的。所以,所谓今年还掉70%的永续债其实只是噱头,本来有差不多一半就是今年自然到期的。只有两成是要协商提前还的。$中国恒大(03333)$//@傻大胆:回复@正合奇胜天舒:14,15年的757亿永续债今年不赎回...查看全文

【已赎回一半永续债,期待月底二批战投重磅利好】对于长期关注的股东来说,这是预期内的。三月底业绩发布会,夏博士亲自承诺,公司计划全年赎回七成永续债,上半年赎回五成。现在就宣布赎回了五成,只是提前两月完成而已。对于压根不知道这件事的狐狸和狼(空头)来说,现在知道了也不会有什么感觉...查看全文

【中国恒大的投资者和投机者此刻都在想什么?】投资者在想:今年销售保底5000亿,正常6000亿,前四月没发力(大量新项目因主动营销规范化普遍推迟开盘)的情况下销售都接近1500亿了,超过了去年上半年。今年的销售,对应五六百亿利润,未来两年陆续释放。2.5亿平米土地储备锁定了未来三年销售成本(...查看全文

【本轮回购7.23亿股,谁被吸星大法吸走了筹码?】除许老板自持外,中国恒大流通盘本来有36亿股左右,本轮回购7.23亿股,差不多注销了20%的流通筹码。我们一起看看,那些中介机构(所有开户客户)的筹码被吸走了:下面数据依次为“3月28日持仓”、“4月26日持仓”、“净增减”汇丰银行 7.57亿 6.11亿...查看全文

回复@释老毛: 我们喷的是你对恒大的片面或错误或过时的评论,不是你本人。巨V应该有实事求是的态度,不要只能听表扬,听不进去不同意见。$中国恒大(03333)$//@释老毛:回复@正合奇胜天舒:这群人四处喷人,不敢听一点不同声音,难道很体面吗?查看全文

回复@释老毛: 投机赚的钱,不值得如此得瑟。投机有赚有亏,人们只是喜欢吹赚的,不提亏的。(注:老毛强调投恒大不是价值投资。)//@释老毛:回复@闲庭信步的:呵呵,喷子 [呵呵] 你在恒大上赚的,可能还没我赚的零头多,更谈不上股票换套别墅 [大笑] 论恒大咱一年干过5倍网页链接查看全文

回复@xd173: 【恒大冰泉:低于预期但还活着】关于恒大冰泉,我说过,不成功,但还不到盖棺定论的时候,再看几年。虽然从3333中剥离了,但事实上还是原恒大团队在经营,还在销售,只是从急于求成的“高促销高价格”策略,转变为“低价格低促销”策略,从高举高打变成小火慢炖。剥离的原因是许老板认...查看全文

【释老毛谈恒大:不懂装懂,一派胡言[大笑]】各位毛粉不要受误导哦,呵呵。恒大的事情问一般大V都没用,他们研究恒大的时间加起来有没有24小时都不知道。下面随便列几点批驳一下:(1)大谈高负债高杠杆,只字不提巨量土地储备。仅此一点就可定义为地产股外行,或者呆会计。地产内行都知道,开发商...查看全文

【中国恒大:空头的棋越下越重】自港交所3月17日起每周公布更多个股的卖空余量以来,三大内房龙头及长城汽车H累积卖空数据及变化如下:截止日期 中国恒大 碧桂园 融创中国 长城汽车3月17日 5.04亿股 4.22亿股 2.14亿股 5.06亿股3月24日 4.92亿股 3.97亿股 2.14亿股 5.06亿股3月31日 5.18亿股 3.74...查看全文

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