正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

请教军长,快周转影响房子的质量么?网传碧桂园等快周转公司造房子,3天一层甚至1天一层,绿城的同学说起码1周一层才算正常,否则水泥都没干透。查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【恭喜恒瑞医药市值超恒大!】市销率达到20倍。毫无疑问,又要埋一批人若干年了。别看别人,说你呢!$中国恒大(03333)$ $恒瑞医药(SH600276)$查看全文

【恐慌与贪婪,不要搞反了】先看看别人是什么状态,再决定自己的策略。房地产行业,今年最大的变化就是资管新规。看了一篇文章,说以前开发商拿地,比如50亿的一块地,10亿自有资金,40亿信托资金。这40亿信托里,往往会分优先劣后,大部分的优先资金如果“穿透”的话,实际是银行理财产品,就是那...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【恒大空头再派1843万股红包,你接了吗?】既昨天疑似乌龙的猖獗沽空6410万股(占总成交量55%)后,今天在第三方披露恒大1月劲销605亿的背景下,再次沽空1843万股(占总成交量的48%)。正常情况下,港股每天沽空个10%上下,毕竟成熟市场,有看多有看空很正常,一些自作聪明的对冲基金还特别喜欢玩...查看全文

他的全部讨论

【今夜,让我们梦侯恒大的那个大利空!】去年一战,本以为恒大空头已经胆裂,不料,今日,死灰复燃,他们又宣战了! 好吧,放马过来! 自带马革。今天中国恒大总成交1.17亿股,其中主动买盘(=被动卖盘=外盘)8248万股,主动卖盘(=被动买盘=内盘)3413万股。全天沽空6410万股,沽空额16.5亿港元,沽...查看全文

【打个预防针:小心空头造谣】半数情况下,做空是个阴险的勾当,为了牟利,不择手段,其中比较恶劣的手段是故意造谣。在市场不明真相时,获利溜走。当然,还有半数的沽空是因为认为高估了。今天空头大举发难恒大,全天卖空目测会有7000万到9000万股,数量相当巨大,恒大的流通盘不过20亿股(老许和...查看全文

回复@决胜香江: 【上午有人向大刘借货沽空4400万股】上午成交过半是卖空,主要席位是德银、美林、花旗,都是大刘好仓所在地。这说明,大刘不是自己出货,而是故意借筹码给空头卖空。诱敌深入,聚而奸之? 空头自求多福吧,预祝春节快乐!这年头,没文化肯定要任人宰割的,连利好利空都拎不清,只能被...查看全文

【毫无疑问:部分人误读了恒大可转债】于是低价抛售给另一部分人送钱了。注意:恒大没有配股,没有配股,没有配股,更不是折价配股。上午这个跌法,显然是当成折价配股了。当然,轮商们一定是会趁火打劫杀牛证的,上午秒杀八支。恒大是溢价40%发可转债。如果股价不升到38以上,就不会转股,这些可...查看全文

【市场误读,轮商杀牛,进场捡钱】部分狐狸误读公告,可能把溢价可转债当成折价配股了[囧]。大伙儿捡筹码吧。轮商肯定是趁乱杀了一批牛证。目测八支被秒杀。叫你们不听话赌牛证[吐血]$中国恒大(03333)$查看全文

【再评恒大发行可转债】与昨晚传出的“建议发行条款”比,实际公告发行条款修改不少,看来市场不接受“苛刻”的建议条款:1、永续变成5年到期,转股前会提高而非降低净负债率,转股后反之;2、利率由建议3%~4%变成4.25%;3、转股价38.99,溢价40%,建议是溢价50%~60%;4、规模由230缩为180亿港元,...查看全文

茅台2017年利润才264亿[囧],那九成万科要6:0胜了。查看全文

【简评恒大发永续可转债】这个工具好,碧桂园不久前率先使用,恒大学的很快。这相当于“未来”“溢价”“配股”+现在低息融资。相比碧桂园,恒大的改良在于永续,无固定还本期限,这样应该可以算权益,可以进一步降低报表净负债率。利率3%~4%,跟别人比一般,跟恒大比是历史性超低融资成本。可转债...查看全文

如能多此一子,“外势”又浑厚一层。估值暂时不用体现这些,继续数实地就好,先看那些市盈率、市净率、市销率、市标率。$中国恒大(03333)$查看全文

上届是全国政协常委,这届先选上委员,然后再竞选常委。这些“外势”,暂不体现在估值里。赠送。$中国恒大(03333)$查看全文

万科市值是恒大市值的85%~105%之间合理。毕竟,预期未来几年恒大各项主要指标>=万科。况且恒大有公开承诺,确定性更强。查看全文

学习。查看全文

【海花岛环保事件——投资过程中的小扰动】近期海南省停工了多个涉及环保问题的项目,工人们提前放假了。海花岛名气太大,较多被媒体提及。据了解,海花岛的问题相对算轻的,但肯定要整改一下。岛上排污要“改道”,“受损”的岛礁要修复(相对于有些项目的“灭绝”,“受损”已经很轻了)。至于历...查看全文

转。归档。查看全文

【茅台、万科和恒大:比试一下三年的盈利和分红】2014年5月,笔者曾发帖,选派万科和茅台比比2015、2016、2017三年的净利润和分红六个指标。2013年的利润和分红二者基本相同,2014年由于茅台处于低谷,咱不趁人之危,于是只比2015至2017。截止目前,不出意料,万科已经4:0领先,只待2017年的数据揭...查看全文

【不差钱时配股,有打击竞争对手的作用】2015年上半年,很差钱的恒大们要趁牛市股价大涨配股,那是司马昭之心,路人皆知。但是,有一家绝对不差钱的叫华润置地的,突然配股截胡,直接引发了市场对大面积配股的担忧,导致板块价格回调,间接降低了恒大们的配股价,客观起到了打击竞争对手的作用。碧...查看全文

回复@okjjgo: 【配股是利空还是利好】配股一般是短线利空,长线是好是空主要看配股价。以严重低估价配股长线利空也是利空,如碧桂园2015年2.60配给平安,也包括恒大2015年的配股(不过后来恒大更低价回购回来就变利好了)。较高价格配股就偏利好。碧桂园这次,虽然17.13也是历史高点了,但其实只是...查看全文

【碧桂园这套路……】12以下坚决回购托底,13以下大股东还增持。你们都觉得碧桂园不差钱,近期不可能像融创那样配股是吧? 你们炒吧,炒上18,好,17.13配股10亿美元,外加20亿美元可转债。[滴汗]碧桂园上次配股是啥时候? 好像是2015年4月2.60港元一股配股平安,摊薄了10%。大家没看错,2.60。屈辱...查看全文

恒融去年涨的多,新入地产的资金不愿意给你抬轿子,先抢其他去年涨的少的去。等补涨完了,板块整体估值提高,温度变热,年报前后会有重新估值的。其他地产涨越多,恒融就越安全。长期,还是业绩说了算。不该涨的(如有)会跌回去。姚老板入股万科后,也很长时间不涨,没人敢抬轿,怕他跑了,万科A...查看全文

【股东看恒大足球和扶贫】地产主业之外,恒大尝试过很多多元化业务,至今还没有特别能拿的出手的。反而两件具有公益性质的事情,干得有声有色,出类拔萃。一件是足球。这可是中国体育届的老大难,数亿体育迷的心病。截止目前,恒大干的很漂亮,可以说是妙手连出,步步领先。另一件就是精准扶贫,那...查看全文

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