正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

周末回老家(广东四线城市)参加同学聚会,发现近一年来房价又涨了30%,前几年买三千多的碧桂园现在己经八九千了[呵呵],且供不应求。 现在有一种说法,说现在购房者基本上是有经济条件改善住房的少数家庭和家庭房产配置者,而哪些现在买不起房子的家庭,接下来还是买不起...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【现阶段:中国恒大、万科企业、融创中国股价相同比较合理】先不看绝对市值,单论三者相对价值,股价应该趋同。恒大总股数131亿股,万科(AH合计)110亿股,融创41亿股(算上新配股)。笔者认为现阶段,三者相对市值的合理比例差不多就应该是131:110:41。恒大市值应高于万科两成主要是因为土储优势...查看全文

【祝各位内房股股东中秋快乐!】以后,融创就负责打开内房股单价天花板,恒大就负责推升内房股总市值天花板。也顺祝内房空头们节日快乐吧! 不知该说什么好,以前说很多了。准备赏月吧。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$查看全文

【答梁大师@梁宏 问】3月28日笔者亲赴香港参加中国恒大业绩发布会,七点多才结束,匆匆赶会深圳看球,忙的没有时间看恒大雪球群里的聊天记录。今天回看,发现梁大师当天傍晚问了我个问题,如图。正要在群里作答,发现梁大师不知何时退群了。于是改在这里公开作答。永续债是一种“权宜”工具,成本...查看全文

【中国恒大单日暴涨17.4%,或超一成空头被处决“一起死”】虽然多次劝告空头不要无知无畏逆天而行,虽然多次斥责恶意或无知误导公众和粉丝的投行、巨V和小丑,虽然对这悲惨的一幕早有预料,但当真的尸横遍野、血流成河的时候,还是心有不忍,赚钱的快乐被冲淡许多。盘中有些朋友告诉我他们获利了结...查看全文

【时间是好公司的朋友】时间回到2013年8月底,恒大中报新出,当时我对恒大进行了一次估值,得出内在价值区间4.5港元~9.5港元。按照这版预测,恒大2017年的每股利润,下限是1.05港元,上限是1.97港元,预测的派息率是20%,2017年市场给的静态市盈率是6.5倍。然后,2017年的市值,以复合10%折现到201...查看全文

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回复@退休山贼: 【同样的事件,不同的解读】屁股决定脑袋。很多人卖了,就希望企业走下坡路以验证自己正确。你买回来,态度又变了。在我看来,格力集团已是空壳,格力集团董事长是体制内公职,不但有退休年龄限制,也不宜参与股权激励,董在股东大会前舍弃之而专心经营格力,非常合情合理。孟本来...查看全文

回复@宇幕雨森: 呆会计都这么说,以为看看资产负债表就看见真相了。在房地产这行完全是误导。一个“交楼才结算收入利润”,就把开发商的报表扭曲了两年。人家预售住宅全款和利润都赚到手了并滚动投入新项目了,这边报表上还满满的负债呢。人家囤积的原材料——土地储备,都升值几千亿了,这边还成...查看全文

【汇丰技穷,已经开始策反恒大股东了】上两周,不止一名在香港汇丰(国际大行)开户的恒大股东受到了该行的约谈,就是请去喝茶啦。据说一位名片印着什么合伙人的人物亲自接见,一上来就说这些客户买恒大胆子太大了,然后列举了负债高、行业调控、重组未必成三条看空理由,最后给出4.7的三个月目标...查看全文

【深深房停牌到明年三月在计划之中】从第一份重组公告,就已宣布,整个项目的周期最长为7个月,即从今年9月14日到明年4月13日。在这期间,重组是排他的。恒大只能跟深深房谈。按网上流传的中信战投PPT看,时间表是明年一月公布深深房详细重组方案,四月重组完成。今年最主要的任务是恒大先引入300...查看全文

【服了!连全员加薪都能解读为“报复小股东”】真他妈二百五!有些人的心理阴暗绝对与生俱来。格力的利润多的流油,藏都藏不下了。前三季度真实利润已经170多亿,目测全年不出意外250亿左右(预计账面放出148~168亿),接近2014年真实利润280亿(当年账面才放出140亿),较之2015年真实利润170亿...查看全文

【格力加薪不影响利润增长,不影响分红】 年支持不过十亿,相对于每年藏利润大几十亿来说,小菜一碟。渠道返利少提十亿就是了。 前些天有人比较格力、美的人均收入来着。格力涨工资1000了,美的要不要也普调500?海尔就算了,人艰不拆。 $格力电器(SZ000651)$$美的集团(SZ000333)$查看全文

简单回复一下。如果你看到有人认为市值高于账面净资产就是高估,那他一上来就错在起跑线上了。这是没有投资常识的表现。教科书上给出参考是:当企业的净资产收益率等于社会平均净资产收益率(通常8%左右)且可持续多年时,合理估值是一倍市净率,即市值等于净资产。对于恒大这种真实净资产回报率高...查看全文

回复@人淡若菊: 哎呀,我只是对你分享的表格表示点赞。并提出进一步完善的合理建议。你看你又想哪儿去了?还一二三的。我又没说融创不好也没提恒大。另外,部分球友把你当做房地产行业比较专业的投资者,你要爱惜名声,不要轻易犯低级错误好不。你居然说合作项目是一二线的,没人在三四线玩合作。...查看全文

楼主辛苦了。感谢分享[牛]建议楼主再补充几列数字:权益销售额(不是权益的跟股东无关)在手现金(算净有息负债用)土地储备面积(有息负债往往用于拿地,看看拿了多少地)土地储备货值(部分企业有)这样就更科学了。否则光靠销售额和有息负债额是得不出多少有价值的结论(除了负债先于销售增长这...查看全文

看这种进展公告,得对标上周看,有何新进展。上周公告就已经有“公司重大资产重组中介机构已完成竞争性谈判,中选通知已送达相关单位”了,本周最新进展是“合同条款尚在磋商中”。$中国恒大(03333)$查看全文

【长篇商战大戏《万恒演义》逼近大结局】万科股权之争如何收场?王石、郁亮去留?宝能会否出让股权?深地铁能否进入万科?华润、安邦、大D会扮演什么角色?谁将成为万科第一大股东?恒大会否鲸吞万科?明年万科董事会席位如何分配?恒大300亿战投何时引进?恒大地产重组深深房能否成功?超级地产巨...查看全文

【格力大股东搅黄收购银隆】这事无论祸福,都不是小股东的功过,完全由大股东造成。如果不是大股东要占大家便宜,应该早就通过了。几乎没有小股东反对股权激励,这甚至是小股东呼吁很久的。多数小股东并不反收购,虽然有些冒险。多数小股东反对配套融资,明明现金充足,配套融资就是抢钱。绝大多数...查看全文

【要不要赌:恒大重组深深房能否成功?】曹山石是个文科生,专门倒卖情报的。他前几天发文说恒大重组深深房“大概率”不成功。我说他“大概率”不懂“大概率”是什么意思。笔者数学科班,给大家科普一下,概率统计里说的“小概率事件”最起码是指概率5%以内,有时指概率1%以内。相对应,大概率,就...查看全文

【去年恒大买下的美国运通大厦位置绝佳】昨天去尖沙咀星光大道一带游玩,隔海望香港岛,美不胜收。赫然发现恒大去年买下的湾仔美国运通大厦位置辣么好!请看“汇图网”图片,正中央,比较矮的,蓝色广告牌,倒影明显的那栋就是。现在打的还是三星的广告,以后换成恒大的,那叫一个霸气。$中国恒大(...查看全文

【“第一财经资讯”这微信公众号也过于丢人现眼了】现在一些自媒体,不断的刷新业余的下限。这不,号称“第一财经资讯”的某微信公众号,小编通篇是剪刀加浆糊的抄袭拼凑,唯一一段杜撰还搞笑的离谱!明知道人家是“大D会”,还“郑叔一张大怪”,许“一个四炸”,我靠!这是斗地主好不?文章结尾...查看全文

请教楼主:何时、在什么场合从何人处“听说”?原话怎么说的,9个月账期涉及多少供应商?有没有知名的?请举例。 注:楼主在帖子里说“听说现在恒大的供应商的货款支付期已经到了9个月了”。 $中国恒大(03333)$查看全文

【恒大为什么举牌梅雁吉祥?】没有“再度”,就是首次举牌。不过这次是:不是恒大人寿了,可能是恒大地产或者恒大其他。为什么杀个回马枪?可能1、本来就是想收这个壳。可能2、迫于压力。这次涉嫌内幕交易(三季报前就潜伏大涨了)的游资有可能来头不小(众所周知,徐翔那次的事,有人被套了,徐翔...查看全文

【快讯:恒大举牌梅雁吉祥,5%】恒大又杀了个回马枪,5%,举牌。这回爷不跑了。游资来爆炒吧,韭菜也冲进来褥羊毛吧。看看多少人最后亏钱吧。$中国恒大(03333)$查看全文

马后炮。做做样子。该查的不查。有本事查查恒大人寿买的那六只4.95%的股票,三季报前几天大涨是怎么回事,谁买的,是否内幕交易。 另外,能否指导一下保险公司,在大A股,该如何长期投资。$中国恒大(03333)$查看全文

回复@不吃虾米的猫V: 【别跟恒大讲政治】你说的那些证监会的限制,适用于所有开发商,唯独恒大特殊一些。重组不能说100%成功,但肯定不至于“大概率不成功”。1、证监会引入世界500强企业算不算讲政治?恒大仅凭去年1300多亿销售收入已经跻身世界500强了,以后三四千亿收入轻松世界200强。2、恒大...查看全文

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