正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

军长对当下恒大及融创走势怎么看?查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

他的全部讨论

半年前的雪球访谈,翻出来晒晒太阳。$中国恒大(03333)$查看全文

【呆会计们想当然的认为恒大抗风险能力差】不接地气的瞎扯淡!万科都不敢说恒大抗风险能力差。负债率高=抗风险能力差?典型的呆会计思维之一。接地气的说法是,恒大拥有全球最大的土地储备,土储成本远低于市场价,升值3000亿以上,即使地价跌四成,恒大也能获得正常开发利润。巨大的成本优势带来...查看全文

【中国恒大2016年利润和分红预期乐观】无论哪个口径都应该超市场预期,特别是在最近许老板内部讲话透露“2016年营业收入2000亿左右”(如附图)之后。如果真有2000亿,是超过笔者此前1800~1900亿的预测的。恒大2016年中期业绩表面看是不及预期的,但笔者当时并不担心,因为毛利率还很好,这是根本...查看全文

【许老板亲自给地产股呆会计上课】地产股呆会计中,最弱的一部分,真是连地产商收入确认规则都不知道的。凡是那些喊什么增收不增利的都属于这最弱的一群。$中国恒大(03333)$查看全文

【许家印最新内部讲话全文,转所有恒大股东及卖空者阅】 愿意与这样的企业做朋友还是做对手,自己看着办[俏皮]$中国恒大(03333)$查看全文

【评恒大2020年全华班计划】全华班不难,难的是有争冠实力的全华班,面对包括3名世界级外援的对手,能不落下风。要么你能培养出外援水平的国内球员,要么你的国内球员水平平均高出其他队国内球员一大截。2025年不难,2020年还是很难。因为恒大足校青训的精锐是2002年龄段以后的,到2020年还不满19...查看全文

【许家印详解恒大足球青训一条龙2020年实现全华班】看了许老板今天足球发布会视频,提炼如下。[1]2020年全华班目标,要能经常拿冠军的全华班才算成功。全华班仍将由世界名帅出任主教练。从明年起,外援人数只减不增,逐年过渡。[2]恒大青训人才选拔交流一条龙各级梯队编制:一线队32人预备队20人二...查看全文

回复@小乖大怪: 善意提醒一下:从你的回帖中可知你完全不懂房地产,典型的地产股呆会计一枚,无知无畏。不信你可以对照我的文章《地产股呆会计自测37题》自测一下,会吓出一身冷汗的。你卖空恒大,中长线必败,短线也胜算不大。做多中海没什么大问题,空恒大来对冲就是画蛇添足。做投资,不要太高...查看全文

【许老板出镜间接辟谣,捂紧筹码小心被骗】像儋州这种级别的会见,每周都有,通常也就地方媒体播报一下。恒大这回找几家媒体报道一下,就是间接辟谣而已。言论自由环境下,港媒小报造过的谣远多于说过的真话。过去三年,许老板被他们限制出境起码两次,事后证明都是谣言。国内自媒体去年也传过许老...查看全文

【不要炒作恒大私有化了,没可能的】刘士余说了,不欢迎美国上市的中概股回归。我想一个原因是外汇。本来你去美国上市圈了一些美元,换成人民币花。现在你退市,就得拿人民币换了美元去回购流通股票,就消耗了外汇储备。这是不利于人民币汇率稳定的,政治上不正确。所以,不要YY中国恒大私有化了。...查看全文

【新地产战国七雄】行业变化太快,两年前的帖子已经打脸了。当时预测的强秦万达商业已经退市并轻资产了,退出七雄之列。恒大可以由楚递补秦。碧桂园由燕补楚。华夏幸福递补燕。融创可以为赵。万科仍是齐。绿地、保利、中海三家不思进取者争魏、韩两席,谁先掉队还不好说。年底再排。$中国恒大(0333...查看全文

为什么港股内房大涨?因为价值正在被发现。你看不懂,就OUT了,赶紧恶补吧!$招商银行(SH600036)$$浦发银行(SH600000)$$民生银行(SH600016)$查看全文

为什么港股内房大涨?因为价值正在被发现。你看不懂,就OUT了,赶紧恶补吧!$格力电器(SZ000651)$$美的集团(SZ000333)$$老板电器(SZ002508)$查看全文

为什么港股内房大涨?因为价值正在被发现。你看不懂,就OUT了,赶紧恶补吧!$中国平安(SH601318)$$中国人寿(SH601628)$$中国平安(02318)$查看全文

【龙头地产商与中超球队连线】中国恒大——广州恒大,都是冠军。万科企业——山东鲁能,前霸主,依然强劲。碧 桂 园——江苏苏宁,冠军挑战者。绿地集团——上海申花,搅局者。中国海外——北京国安,传统豪门,排名下滑。保利地产——广州富力,不再进取。融创中国——上海上港,矢志争冠。华夏幸...查看全文

【中国恒大:花旗研报干货直译】 今天精读了花旗银行2月6日最新发布的中国恒大研报,内容很接地气,干货满满,比那些闭门造车的呆会计同行强太多。这才是代表大行水平的研究报告。大家读研报,最重要的并非目标价的变化,而是其观点的变化及与众不同之处。笔者选择部分干货直译,分享给各位球友,...查看全文

【恭喜碧桂园首次登顶单月销售冠军】截至目前,恒大、万科、碧桂园各有三次单月销售破400亿,各有一次单月480亿+。最高纪录仍然是万科2016年10月创下的489.9亿元。今年的老大之争在恒大和碧桂园之间展开,万科搅搅局。$万科A(SZ000002)$$中国恒大(03333)$$碧桂园(02007)$查看全文

【中国恒大:花旗最新研报点评】 游玩归来,该工作了。先评论一下2月6日花旗发布的中国恒大重磅研报。 报告中,花旗将中国恒大的目标价从5.50港元大幅提高到8.68港元。注意,这已经是外资投行历史上给予中国恒大的最高目标价。而花旗,是香港外资投行地产行业公认的带头大哥。花旗调高目标价的理...查看全文

【投行已经全面背叛出卖了空头“客户”】早就听说港股市场被外资投行集体操纵,利用所谓定价权一会儿杀杠杆多头,一会儿杀杠杆空头,每年各杀一次。内房龙头去年底的下杀,算是杀了杠杆多头,现在开始绞杀杠杆空头了。仍然持有内房卖空头寸的,你们要惨了,外资投行已经集体唱多内房龙头。但我并不...查看全文

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