正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

@正合奇胜天舒 ,您好,在本轮下跌中,我买入了融创、恒大。朋友提醒我,房地产是周期性行业,经过前两年的大涨,现在政府出台各种 打压政策,本轮周期可能已经到顶了。在行业周期顶部买入一只股票,当时看起来它的销售增长强劲、账面利润很好,事后可能会发现增长不可持...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【U兄只吹了一个牛】网传下面这张照片,U兄最近在做的演讲吧,承诺好几个KPI指标。很多人质疑传销、骗子,哈哈。我认为U兄只吹了一个牛,其他指标都不算挑战。比如70年17000倍,这实在不难。其实也就是每五年翻一倍,复利大约15%。任意连续五年翻倍,是我认为的真正的价值投资者应该做到的门槛收益...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【恭喜恒瑞医药市值超恒大!】市销率达到20倍。毫无疑问,又要埋一批人若干年了。别看别人,说你呢!$中国恒大(03333)$ $恒瑞医药(SH600276)$查看全文

【恐慌与贪婪,不要搞反了】先看看别人是什么状态,再决定自己的策略。房地产行业,今年最大的变化就是资管新规。看了一篇文章,说以前开发商拿地,比如50亿的一块地,10亿自有资金,40亿信托资金。这40亿信托里,往往会分优先劣后,大部分的优先资金如果“穿透”的话,实际是银行理财产品,就是那...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【30.20胆敢做空恒大? 来多少,埋多少!】十九大刚闭幕,空头就敢空袭内房龙头,10月27日卖空中国恒大和碧桂园的明显抬头。其中中国恒大的1300万股卖空,均价30.18。别的咱就不管了,30.20(恒大最新股权激励行权价)以下敢做空恒大的,来多少,活埋多少。我知道有不少战友近期逢高减持了恒大,30.2...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【关于盘中棚改的谣言】是指下面微信群里转发的截屏。多家券商第一时间就去求证核实了。盘后大家看到的已经是澄清、辟谣。一些进行很久的调整,被当成突发事件炒作。一个基本问题大家要理解,政府各种调控房地产政策的初衷是什么?是要保障房地产行业健康平稳发展,是要预防重大金融风险,而非打击...查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

他的全部讨论

【望低估内房集体价值回归】内房中除中海、华润、龙湖等少数几家比较对外资胃口,长期估值合理外,众多民营内房长期、整体被低估,犹以恒大、碧桂园、融创三剑客为做空之最。然去年下半年以来,三家轮流发力领跑,各领风骚数月,都取得了可观的涨幅。望三家再接再厉。都是有缺点的好公司,本质、主...查看全文

【中小地产商应该卖掉项目做强势龙头地产商的股东】房地产是永续行业,有周期波动,春夏秋冬交替。但行业集中度持续提升势不可挡,所以现在是强势龙头的白金十年,中小地产商的生存空间被挤压的越来越小。中小地产商该怎么做最优? 最成功的案例是雪球球友@守正出奇厚德载物。去年在雪球认识他,在...查看全文

【如何查港股累积沽空数据】很多人问,统一回答一次,以后不再回答。看截图,如果还不会,不要再问了。数据每周末公布一次,公布一周前的,比较滞后。比如上周末公布了截止5月19日的。这周末会公布截止5月26日的。$中国恒大(03333)$查看全文

【中国恒大空头遭暴仓,难道是5.29复仇?!】看球友讨论,才意识到,2015年5月29日,是恒大股东的“难日”,单日暴跌26.92%,每股跌1.86港元! 当日空头一边主动抛货砸盘,大举卖空超一亿股压制,一边动用媒体造谣恒大配股失败制造恐慌,挑拨离间恒大与股东的关系。(笔者当时帖子都有记录)那一轮恒...查看全文

【连续45度角上涨或为空头连锁暴仓强平】这种涨法以前比较罕见,最近五个交易日却出现了两次。5月24日下午一次,当天大涨17.4%;5月29日今天上午一次,今天收涨22.8%。涨的这么有秩序,疑似空头连锁暴仓被强平了,就如同一卦鞭炮,噼里啪啦的引燃。对空头,我已经无力同情了。换我是你们,将心比心...查看全文

【中国恒大市值超招商蛇口,接近碧桂园】前面带HK的是港股,市值以港元计,A股市值以人民币计。$中国恒大(03333)$查看全文

【截屏纪念:中国恒大单日上涨22.8%】三个交易日之前刚刚有个单日涨幅17.4%,这么快刷新了。就记录一下。$中国恒大(03333)$查看全文

旧文重发。恒大股东们最近都挺开心的,不过还是要冷静下来,注意安全。思考一下未来的策略。我正在按下文中制定的计划执行中。$中国恒大(03333)$查看全文

转。文章强调了继续城镇化带来的房地产增量需求。另一方面,还有巨大的存量改善、更新需求。对于中产和富裕人群,住房是不断升级的,开发商会盖成越来越好的豪宅来满足他们的需求。他们的旧房,或卖或租给年轻人。大量的老旧住宅,城中村、无电梯无花园房,都将分批被推到重建。此外,全国商品房均...查看全文

回复@小兵oo9: 【投资往往是严重信息不对称的】在个别人眼中的绝佳机会,0.1米低栏,在其他人眼里可能是普普通通的机会,1.5米高栏。为什么会这样? 眼光、思维、经验、知识、勤奋、聚焦、分享…… 都可能导致信息优势。每个人的精力有限,只可能聚焦几家企业,大致了解几十家企业。专业投资者的重...查看全文

【做慈善可以留名可以被回报,但必须走心有实效】先富的人,是时代的幸运儿,或先天条件好或后天努力运气佳。先富者应怀感恩之心,有助人之愿。只要是真抓实干见实效,宣传留名好人好报又何妨?有些人,看到恒大做慈善,就说许家印是为了政治资本,为了公司利益最大化。有些人,看到恒大员工主动报...查看全文

【恒大精准扶贫扩围至整个毕节地区,2100余名员工自愿奔赴扶贫一线】网页链接$中国恒大(03333)$查看全文

【中国恒大:跑了1000万股,累积卖空还剩6.33亿股】高压之下,中国恒大的累积卖空终于开始回落,但6.33亿股只是5月19日的数据。相信“5.24空难”那天空头爆仓不少,下周末可以看到数据。港交所网站可查,不要问我哪里查。不会查就等我每周末公布好了。$中国恒大(03333)$查看全文

【中国恒大洗盘再创新高,港股通应感谢休市】5月26日,德银坦克是三点后才登场的,一阵碾压,又刷新了盘中及收盘历史最高价。此前几个小时,任由股价回落,让不坚定者充分离场,就此洗出。港股通持股者要好好感谢停牌,否则出局的可能就是你。今早查询披露易,可以看到周三股价飚涨17.4%那天的持仓...查看全文

【中国恒大市值接近招商蛇口】华润置地已经甩在身后,招商蛇口离的不远了。图中港股市值是港元计的,恒大其实还在招商蛇口身后。抬头远望,中国海外发展还高高在上。三年前销售额还和中海差不多,去年恒大销售已是中海两倍了。今后这个差距毫无疑问的越拉越大。中海为什么利润总额行业第一? 主要是...查看全文

【见过不要脸的,也见过这么不要脸的,习惯了】摩通、瑞银、瑞信、高盛这几家的地产分析师也真是没办法,愚蠢的忽悠了客户六亿多股卖空,严重套牢,随时爆仓,也只能硬着头皮为了客户将不要脸进行到底了。大家要理解。要我说呢,投行应该学习德银,炒掉水平低下的前地产分析师,换个新人上来,推倒...查看全文

一时不慎,被车行忽悠了,把车贷的年化利率搞错了,晕。号称三年共11%+2%手续费,实际由于等额还款,真实利率是年化8.6%。感谢几位球友指点。供其他买车朋友参考。一不小心“融资”上了杠杆,哈哈,找机会去掉。[大笑]查看全文

【恒大董事何妙玲是期权行权套现】恒大对公司二三百名高管做了股权激励期权,这些人是不可以持股的。行权时必须增发的同时卖出。董事会成员行权必须公告,港交所一律公告成“减持”。非董事会成员行权就无须公告。为啥减持就不必管了,所有授出的期权,到期前都会表现为行权减持的。以后夏海钧也会...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【中国恒大:德银恐怖扫货】今早披露易网站查到,德意志银行持仓中国恒大已升至2.95亿股,前一天才2.49亿股,这吸筹的速度太恐怖。由于港股交收T+2,这个所谓5月25日的持仓数据,实际上是5月23日周二收盘的数据,尚未计算周三暴涨17.4%那天的买入量和昨天的买入量。最后这两天总成交3.2亿股,目测...查看全文

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