正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

周末回老家(广东四线城市)参加同学聚会,发现近一年来房价又涨了30%,前几年买三千多的碧桂园现在己经八九千了[呵呵],且供不应求。 现在有一种说法,说现在购房者基本上是有经济条件改善住房的少数家庭和家庭房产配置者,而哪些现在买不起房子的家庭,接下来还是买不起...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【现阶段:中国恒大、万科企业、融创中国股价相同比较合理】先不看绝对市值,单论三者相对价值,股价应该趋同。恒大总股数131亿股,万科(AH合计)110亿股,融创41亿股(算上新配股)。笔者认为现阶段,三者相对市值的合理比例差不多就应该是131:110:41。恒大市值应高于万科两成主要是因为土储优势...查看全文

【祝各位内房股股东中秋快乐!】以后,融创就负责打开内房股单价天花板,恒大就负责推升内房股总市值天花板。也顺祝内房空头们节日快乐吧! 不知该说什么好,以前说很多了。准备赏月吧。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$查看全文

【答梁大师@梁宏 问】3月28日笔者亲赴香港参加中国恒大业绩发布会,七点多才结束,匆匆赶会深圳看球,忙的没有时间看恒大雪球群里的聊天记录。今天回看,发现梁大师当天傍晚问了我个问题,如图。正要在群里作答,发现梁大师不知何时退群了。于是改在这里公开作答。永续债是一种“权宜”工具,成本...查看全文

【中国恒大单日暴涨17.4%,或超一成空头被处决“一起死”】虽然多次劝告空头不要无知无畏逆天而行,虽然多次斥责恶意或无知误导公众和粉丝的投行、巨V和小丑,虽然对这悲惨的一幕早有预料,但当真的尸横遍野、血流成河的时候,还是心有不忍,赚钱的快乐被冲淡许多。盘中有些朋友告诉我他们获利了结...查看全文

【时间是好公司的朋友】时间回到2013年8月底,恒大中报新出,当时我对恒大进行了一次估值,得出内在价值区间4.5港元~9.5港元。按照这版预测,恒大2017年的每股利润,下限是1.05港元,上限是1.97港元,预测的派息率是20%,2017年市场给的静态市盈率是6.5倍。然后,2017年的市值,以复合10%折现到201...查看全文

他的全部讨论

【巴菲特式价值投资者皆具备企业家思维】价值投资是众多投资门派之一,巴菲特式价投是价值投资中一个主要分支。这一流派讲求“持有公司的一小片”,从管理层角度思考。企业家,指杰出的企业老板或职业经理人,普通的不足以称“家”。巴式价值投资者必须具备企业家思维,即有能力站在企业家角度,像...查看全文

【营改增细则或降成本,恒大提前降价抢跑?】据传本周将出台房地产等行业营改增细则,这是有可能的,恰好赶在3月底出台,可以刺激二季度房地产销售旺季的销售。如果不出意外,营改增细则应该是整体降低税负的,这样开发商就增加利润空间。在供过于求需要去库存的城市,就可能引发开发商一轮降价潮...查看全文

【中国海外发展内在价值区间更新】2015年年报后重估,中国海外发展内在价值区间18.6港元~37.9港元,对应市值1830~3740亿港元。内在价值中枢27港元,中枢市值2660亿港元。现价26.15港元,相对于中枢价格溢价96%,合理。价值投资者买入价格宜在18.9港元以下,须股灾发生。中国海外发展的市场价格常...查看全文

【原创:评估成长股贵不贵的简易方法】某支成长股现在比如市值500亿,我们假设是合理的。那我现在500亿买入,追求年化15%复合回报不过分吧?那就需要市值每五年翻一倍。那么五年后,市值要站稳1000亿,或者十年后要站稳2000亿,或者十五年后达到4000亿。再新兴的行业,以后也会回归传统,行业市盈...查看全文

【恒大金服的高息理财产品为何低风险——解读2.0】打开恒大金服,你会看到多款年化6%~8%的理财产品在售。很快就抢光。打开每个项目的介绍,又明确标注“本项目由恒大集团提供担保”。但打开项目的免责声明,又写着恒大金服免责。咋回事呢?恒大金服是互联网金融平台,也是恒大集团的全资子公司。...查看全文

【腾讯控股内在价值区间更新】2015年年报后重估,腾讯控股内在价值区间83港元~188港元,对应市值7800~17700亿港元。内在价值中枢127港元,中枢市值12000亿港元。现价158港元,相对于中枢价格溢价23%,较高估。价值投资者买入价格宜在89港元以下,暂时别想了。$腾讯控股(00700)$查看全文

【恒大金服,妙不可言——我的初步解读】昨天,恒大金服横空出世,有少量年化10%的三个月品种都是一抢而光,笔者没抢到。笔者买到5万元半年期年化利率7.5%的,老爸买到一年期年化利率8%的。虽然产品都标明由恒大集团担保,但人们还是一边是抢购,一边狐疑靠不靠谱,有没有本金风险。经过学习一些群...查看全文

【碧桂园内在价值区间更新】2015年年报后重估,碧桂园内在价值区间3.1港元~7.0港元,对应市值700~1560亿港元。内在价值中枢4.7港元,中枢市值1050亿港元。现价3.03港元,处于中枢价格65折,低估,如无更好机会或不喜欢更低估的恒大,可买入。价值投资者在3.3港元以下买入长期皆安全。较好企业,...查看全文

【碧桂园:2015年年报点评】首先声明:我是恒大地产长线股东,同时长期关注行业TOP15的龙头企业,尤其是万科和碧桂园,留意更多一些,因为恒大的地产主业有点像万科和碧桂园的结合体。但我从未当过碧桂园股东,所以投入精力有限,了解有限。如说了外行话,请专家批评指正。 因为是外行,所以要先做...查看全文

回复@小小股民一个: 我这有4.5倍市盈率,1倍市净率,业绩复合增速百分之二三十,派息率10%的您要么?别觉得跟雅诗兰黛差不多就是合理的。雅诗兰黛也贵了啊。投入100块每年赚3块还不能都分红,你还觉得赚了么?视野,要放开。投资,不要贵的中选相对便宜的,而要好的里面选绝对便宜的。//@小小股民...查看全文

回复@阿飞325: 看了眼上海家化的年报,很可能你掉进价值陷阱了。这公司三年前我们就研究过,直到葛文耀事变后。这就是典型的矮子里拔将军的行业,与中药行业类似。放全球看,啥也不是,在A股还算稀缺品种。历史上受追捧,市盈率高企,但根本不值那个价。个位数的收入增长,凭啥享受25倍市盈率?10...查看全文

【万科企业内在价值区间更新】2015年年报后重估,暂不考虑重组,万科企业内在价值区间15.8港元~29.1港元,对应市值1460~2690亿元人民币。内在价值中枢21.8港元,中枢市值2000亿元人民币。现价19.2港元,处于中枢价格88折,较低估,如无更好机会可持有。价值投资者买入价格在15.3港元以下。优秀企...查看全文

【万科A内在价值区间更新】2015年年报后重估,暂不考虑重组,万科A内在价值区间13.3元~24.4元,对应市值1460~2690亿元。内在价值中枢18.3元,中枢市值2000亿元。现价24.43元,处于合理区间上沿。持有并获得长期超额收益概率极低。价值投资者买入价格在12.8元以下,非股灾难以见到。优秀企业,继...查看全文

【计算机赢了李世石,没什么大惊小怪】机器下棋赢人没什么,质变早就发生了,现在只是量变而已。从简单的棋到复杂的棋,都是计算,计算量大小的区别而已。在计算这一能力上,人早就比不过电脑了。 人类研究把复杂问题分解为大量简单的计算,然后交给机器去做。什么时候计算机会自己思考解决问题的...查看全文

【万华化学内在价值区间更新】看过2015年年报毛估,万华化学内在价值区间7.1元~16.4元,对应市值154~355亿元。内在价值中枢11.0元,中枢市值237亿元。现价13.7元,处于合理区间内偏贵位置。价值投资者买入价格在7.7元以下,非股灾难以见到。优秀企业,继续观望,守株待兔。补充说明:行业周期性...查看全文

【看空2020年之前房地产的,不应投资中国】投资中国股票同时等待地产崩盘的人,思想行为是矛盾的。他们以为中国地产崩盘了他投的那些消费啊科技啊保险啊等行业的股票还能赚钱。这些人不清楚地产崩盘的前提是什么,以为说崩就崩了。任何国家或地区,地产崩盘之前都先有一个金融危机。而金融危机往往...查看全文

【海天味业内在价值区间更新】根据2015年年报毛估,海天味业内在价值区间17.8元~38.0元,对应市值480~1080亿元。内在价值中枢26.6元,中枢市值720亿元。现价28.7元,处于合理区间内偏贵位置。价值投资者买入价格在18.6元以下,非股灾难以见到。优秀企业,继续观望,守株待兔。$恒大地产(03333)$查看全文

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【恒大地产股东不要骑着千里马找驴】这山望着那山高,只缘身在此山腰。在你能入股的中国最优秀的一批企业中,恒大地产是最相对低估的一个,低估程度非常显著。买到你能接受的个股顶配,长期锁仓,回报丰厚。$恒大地产(03333)$查看全文

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