正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

@正合奇胜天舒 ,您好,在本轮下跌中,我买入了融创、恒大。朋友提醒我,房地产是周期性行业,经过前两年的大涨,现在政府出台各种 打压政策,本轮周期可能已经到顶了。在行业周期顶部买入一只股票,当时看起来它的销售增长强劲、账面利润很好,事后可能会发现增长不可持...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【U兄只吹了一个牛】网传下面这张照片,U兄最近在做的演讲吧,承诺好几个KPI指标。很多人质疑传销、骗子,哈哈。我认为U兄只吹了一个牛,其他指标都不算挑战。比如70年17000倍,这实在不难。其实也就是每五年翻一倍,复利大约15%。任意连续五年翻倍,是我认为的真正的价值投资者应该做到的门槛收益...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【恭喜恒瑞医药市值超恒大!】市销率达到20倍。毫无疑问,又要埋一批人若干年了。别看别人,说你呢!$中国恒大(03333)$ $恒瑞医药(SH600276)$查看全文

【恐慌与贪婪,不要搞反了】先看看别人是什么状态,再决定自己的策略。房地产行业,今年最大的变化就是资管新规。看了一篇文章,说以前开发商拿地,比如50亿的一块地,10亿自有资金,40亿信托资金。这40亿信托里,往往会分优先劣后,大部分的优先资金如果“穿透”的话,实际是银行理财产品,就是那...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【30.20胆敢做空恒大? 来多少,埋多少!】十九大刚闭幕,空头就敢空袭内房龙头,10月27日卖空中国恒大和碧桂园的明显抬头。其中中国恒大的1300万股卖空,均价30.18。别的咱就不管了,30.20(恒大最新股权激励行权价)以下敢做空恒大的,来多少,活埋多少。我知道有不少战友近期逢高减持了恒大,30.2...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【关于盘中棚改的谣言】是指下面微信群里转发的截屏。多家券商第一时间就去求证核实了。盘后大家看到的已经是澄清、辟谣。一些进行很久的调整,被当成突发事件炒作。一个基本问题大家要理解,政府各种调控房地产政策的初衷是什么?是要保障房地产行业健康平稳发展,是要预防重大金融风险,而非打击...查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

他的全部讨论

【已证实冰泉粮油只是从上市公司剥离,一切运作照常】 趁火打劫的聪明人们可以闭嘴了。 对中国恒大(3333)内在价值偏负面(假设冰泉、粮油长期能成功),短期业绩正面。 $中国恒大(03333)$查看全文

【恒大冰泉继续喝,兴安粮油继续吃】早上听到消息,第一反应是如果易手,还能不能信任品质了。这是消费者角度的考虑。其次才是投资者角度的考虑。和部分看好冰泉粮油的长线投资一样,笔者感到遗憾,以后无法分享这块利益了。部分不看好的长线投资者和大多数中短线投资者则视为“利好”、“止损”、...查看全文

回复@巴赫特: 经济长期高速发展是一切的基础。经济发展,收入提高,富人集中,房价自然持续上涨。新房上涨带动存量房升值,二手房成交兑现财富但并不算GDP,所以M2增速持续高于GDP再合理不过。注意,每个人身家的增长不只是靠打工,还有财产增值。GDP只体现了打工收入,M2还要表现资产增值。$中国...查看全文

【恒大出售矿泉水、粮油、乳业,我晕倒】不是因为股价,股价大概率视为利好。晕倒是因为我以后喝什么水?吃什么米油?现在全家七口日常90%喝恒大冰泉、吃恒大粮油。你这一出售,品质还能有保障吗?还有放心水,放心米,放心油?自年中恒大农牧集团董事长徐文下课、冰泉降价,已知今年仍然会大亏,...查看全文

【中国政府正在完美实现三四线去库存】三四线去库存,曾经被认为是难题,现在看来迎刃而解了。方法就是,先印钱,然后放任深圳、北京、上海房价暴涨,带动强二线城市和一线周边城市暴涨,形成全国人民抢房热潮,再带动内地中心城市,再波及周边城市…… 最终的结果,供不应求的城市涨价,供过于求...查看全文

【为什么永续债更妙?为什么永续债会推迟股东利润】虚拟举个例子大家感受一下。比如北京拿块自住商品房和商品房组合的地,地价50亿,恒大股东出10亿,永续债借40亿,利率10%。永续债两年还清,利息总额8亿。假设项目销售住宅、商铺、车位总共110亿,毛利算30亿,自住房销售费用低,算3亿,一线城市...查看全文

我看着95%胜算的事,在你眼里就五成胜算。所以你觉得我们在赌,我们并不觉得。这就是区别。我们投资稳赚,你觉得是赌赢了。无所谓,各赚各的。 $中国恒大(03333)$查看全文

【80~85折是恒大售楼新常态】 六月20年庆有过全国80折。不过呢,有无理由退房在,同楼盘真实成交价会稳中有升。投资者可以去楼盘调研。 $中国恒大(03333)$查看全文

回复@行者远望: 规模相当重要。第一是个品牌溢价,老百姓对小企业、全国百强、十强、三甲、冠军的感觉肯定是不一样的,顾虑、担忧会少很多,默默的会有心理溢价。冠军总是最吸引眼球的,不如现在的万科,以后的恒大。第二是规模优势带来的拿地成本优势,更容易和政府战略合作、协议拿地,更多中小...查看全文

干得漂亮。前一天发布2000亿利好,次日发票据,超低利率啊。英国项目有钱了。七年后说不定人民币比现在还升值呢。 $碧桂园(02007)$查看全文

【中国的M2很合理】笔者对宏观经济只是一知半解。但是随便预测预测也比有些腐儒经济学家靠谱。今早有篇文章《财经 | 终于有人讲清楚了!面对泡沫,持有资产还是持有货币?》在微信群传播甚广。看了一遍,错漏百出。小毛病就不挑了,说大逻辑的错误。文章说中国的M2 (现金+活期存款+定期存款)总额...查看全文

回复@永嘉StarringLu: 【恒大、碧桂园、融创的业绩敏感度分析】历史经验表明,在行业小周期波动中,融创、碧桂园的毛利率波动都是很大的,只有恒大相对稳定。为什么?因为恒大:(1)握有明显的低成本优势,本来卖的价格就不贵,让利于民,必要时降点价性价比就更突出了。(2)差异化法宝,除别墅外全...查看全文

【恒大、碧桂园、融创联手可满足国人全部住宅需求】三者的产品定位,恰好无缝覆盖中国老百姓所有的住宅需求。在第一居所上,融创满足一线城市和强二线城市的富裕人群的豪宅需求,恒大广泛覆盖一二线和强三线城市中产阶级的普通住宅,碧桂园则下沉到三四五线城市的市中心盖房子,连县城都进入了几百...查看全文

回复@风雨1990: 【戏说地产三国(续)】三年前我发帖子,最看好的是恒大和万科。万科还曾是第三大重仓股。只是后来万科被野蛮人炒贵了,现在内乱暂时看不清,观望。至于保利、中海、华润、招商这些富二代央企(老爸分别是保利集团、中国建筑、华润集团、招商局),我是一向长期不看好的。并不是说...查看全文

【戏说地产三国】曹操——中国恒大刘备——碧桂园孙策——顺驰 孙权——融创袁绍、袁术、刘表、刘璋、吕布、张鲁、马腾、公孙瓒——就不一一对号入座了[大笑]$中国恒大(03333)$$融创中国(01918)$$碧桂园(02007)$查看全文

回复@永嘉StarringLu: 当代置业,市值24亿港元,上半年销售74.5亿。$融创中国(01918)$//@永嘉StarringLu:回复@正合奇胜天舒:我这也不同时对比了销售能力吗?找家20亿的地产商,上半年权益销售过36亿的还基本没有吧。查看全文

【论一线城市高房价的好处】这么多年来,一说中国房价,就是泡沫论,就是抑制消费等等一堆负面评价。基本是腐儒扯淡和老百姓人云亦云。其实,中国高房价的城市只能是一线城市和发达二线城市,其他城市根本算不上高房价,以后也不会高房价。而这些高房价城市,都是实实在在有购买力支撑的,确实有那...查看全文

【瑞信及德银遭斯托克50指数除名,该行地产分析师饭碗堪忧】北京时间2日晚路透讯 欧洲两大银行业巨头--瑞士信贷及德意志银行下周将退出欧洲前50大绩优股指数,这预计将对陷于困境的欧洲金融业造成进一步打击。 欧洲主要指标股指运营商STOXX Ltd在做出此一决定之前,瑞信及德银今年来市值接近腰斩。...查看全文

另外,照你这逻辑,好像规模的取得不需要时间、人力、物力,吹口气就能变大一样。一切因规模而产生的好处,比如“行业第一”、“成本领先”都能吹口气就得到了?在港股找家市值二十亿的烂地产商,按规模乘个十倍也说不定比融创低估哦。当然,我知道你也就是玩玩而已。都不必认真。$中国恒大(03333)...查看全文

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