正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

周末回老家(广东四线城市)参加同学聚会,发现近一年来房价又涨了30%,前几年买三千多的碧桂园现在己经八九千了[呵呵],且供不应求。 现在有一种说法,说现在购房者基本上是有经济条件改善住房的少数家庭和家庭房产配置者,而哪些现在买不起房子的家庭,接下来还是买不起...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【现阶段:中国恒大、万科企业、融创中国股价相同比较合理】先不看绝对市值,单论三者相对价值,股价应该趋同。恒大总股数131亿股,万科(AH合计)110亿股,融创41亿股(算上新配股)。笔者认为现阶段,三者相对市值的合理比例差不多就应该是131:110:41。恒大市值应高于万科两成主要是因为土储优势...查看全文

【祝各位内房股股东中秋快乐!】以后,融创就负责打开内房股单价天花板,恒大就负责推升内房股总市值天花板。也顺祝内房空头们节日快乐吧! 不知该说什么好,以前说很多了。准备赏月吧。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$查看全文

【答梁大师@梁宏 问】3月28日笔者亲赴香港参加中国恒大业绩发布会,七点多才结束,匆匆赶会深圳看球,忙的没有时间看恒大雪球群里的聊天记录。今天回看,发现梁大师当天傍晚问了我个问题,如图。正要在群里作答,发现梁大师不知何时退群了。于是改在这里公开作答。永续债是一种“权宜”工具,成本...查看全文

【中国恒大单日暴涨17.4%,或超一成空头被处决“一起死”】虽然多次劝告空头不要无知无畏逆天而行,虽然多次斥责恶意或无知误导公众和粉丝的投行、巨V和小丑,虽然对这悲惨的一幕早有预料,但当真的尸横遍野、血流成河的时候,还是心有不忍,赚钱的快乐被冲淡许多。盘中有些朋友告诉我他们获利了结...查看全文

他的全部讨论

【深评中国恒大之地产业务拟借壳深深房登录A股】注:本文首发于2016年10月4日凌晨两点左右,回帖形式。雪球故障,没有显示在我的主页。为将来好察,拷贝重发。首先,这次重组,如能成功,可以算作恒大上市以来在资本运作方面的头等大事。各位投资投机者务必重视,包括卖空者。兹事体大,得分几个方...查看全文

【留档、示众:瑞信、摩通、麦银点评恒大重组】有知道这几位分析师姓名的请回帖注明,存档备用。多谢!瑞信发表报告,认为若果战略投资者占整体市值一成半,新的房地产企业市值将达到2000亿人民币,相当于恒大目前市值的3倍。瑞信相信,交易将会为集团资产变现,认为在A股市场会获得较高估值。不过...查看全文

【空头速逃!论恒大地产借壳深深房重组能获批吗?】重组方案一出,卖空中国恒大的投资者把几家唱空投行的电话都打爆了,问分析师怎么办,要不要止损?这些分析师哪能认错啊,只能硬着头皮说:重组还不一定能被批准呢。的确,没有100%的事情。不过,恒大这次应该成功概率很高的。理由有四:1、恒大...查看全文

【深评中国恒大之地产业务拟借壳深深房登录A股】首先,这次重组,如能成功,可以算作恒大上市以来在资本运作方面的头等大事。各位投资投机者务必重视,包括卖空者。兹事体大,得分几个方面来说。[1]重组怎么做。根据公告,简明描述一下重组方法。深深房A停牌前市值106亿人民币,为简便就近似折价...查看全文

【融创如何应对调控?】7月18日,住建部约谈万达、保利、恒大、融创四家开发商,规格很高。媒体报道,企业的诉求是“行业能更市场化”。之后融创大举拿地王,恒大也拿了几个,按说是对政策心里有底。难道被晃点了?政策力度、效果还要观察观察。融创定位高端改善和投资需求,对政策灵敏度高,业绩...查看全文

【考察贵阳恒大金阳新世界,缅怀郑裕彤老先生】 $中国恒大(03333)$查看全文

【好文收藏】赵燕菁的分析文章《土地财政:历史、逻辑与抉择》点破了土地财政与房价之间的关系:在计划经济条件下,中国建立起初步的工业基础,但却再也没有力量完成城市化的积累。改革前,中国城市化水平一直徘徊在百分之十几。中国城市化模式的大突破,起始于上世纪80年代后期。当时,农业部门已...查看全文

【恒大规模登顶开启新王朝;悼念贵人郑裕彤先生】没有意外,今天(9月30日)下午发布的克而瑞2016年前三季度百强房企销售额榜单上,无论是流量(操盘)还是权益(归股东)口径,恒大都是冠军。其中,流量榜,恒大是首次登顶,但绝不会昙花一现,大概率就此蝉联N年。不幸的是,9月29日晚,曾经在200...查看全文

我不过是应球友要求,分析下恒大2020年地产销售一万亿(这已是恒大和碧桂园领导人共同提出的内部目标)的可能性,而且只不过给了30%的概率,一众人等这么激动干啥?这帽子扣的。莫名其妙。$中国恒大(03333)$//@正合奇胜天舒:回复@积木投资:【论证恒大2020年房地产销售1万亿的可能性】这主要是看行...查看全文

回复@积木投资: 【论证恒大2020年房地产销售1万亿的可能性】这主要是看行业空间和老大的市场份额。比较确定的是,恒大今年起当老大并N连冠。其次比较有把握的,到2020年,全国新建商品房年销售面积不低于10亿平米(近几年都是13亿平米),均价大概八九千(今年七千多)。这样,保守估计也有9万亿市...查看全文

【已证实冰泉粮油只是从上市公司剥离,一切运作照常】 趁火打劫的聪明人们可以闭嘴了。 对中国恒大(3333)内在价值偏负面(假设冰泉、粮油长期能成功),短期业绩正面。 $中国恒大(03333)$查看全文

【恒大冰泉继续喝,兴安粮油继续吃】早上听到消息,第一反应是如果易手,还能不能信任品质了。这是消费者角度的考虑。其次才是投资者角度的考虑。和部分看好冰泉粮油的长线投资一样,笔者感到遗憾,以后无法分享这块利益了。部分不看好的长线投资者和大多数中短线投资者则视为“利好”、“止损”、...查看全文

回复@巴赫特: 经济长期高速发展是一切的基础。经济发展,收入提高,富人集中,房价自然持续上涨。新房上涨带动存量房升值,二手房成交兑现财富但并不算GDP,所以M2增速持续高于GDP再合理不过。注意,每个人身家的增长不只是靠打工,还有财产增值。GDP只体现了打工收入,M2还要表现资产增值。$中国...查看全文

【恒大出售矿泉水、粮油、乳业,我晕倒】不是因为股价,股价大概率视为利好。晕倒是因为我以后喝什么水?吃什么米油?现在全家七口日常90%喝恒大冰泉、吃恒大粮油。你这一出售,品质还能有保障吗?还有放心水,放心米,放心油?自年中恒大农牧集团董事长徐文下课、冰泉降价,已知今年仍然会大亏,...查看全文

【中国政府正在完美实现三四线去库存】三四线去库存,曾经被认为是难题,现在看来迎刃而解了。方法就是,先印钱,然后放任深圳、北京、上海房价暴涨,带动强二线城市和一线周边城市暴涨,形成全国人民抢房热潮,再带动内地中心城市,再波及周边城市…… 最终的结果,供不应求的城市涨价,供过于求...查看全文

【为什么永续债更妙?为什么永续债会推迟股东利润】虚拟举个例子大家感受一下。比如北京拿块自住商品房和商品房组合的地,地价50亿,恒大股东出10亿,永续债借40亿,利率10%。永续债两年还清,利息总额8亿。假设项目销售住宅、商铺、车位总共110亿,毛利算30亿,自住房销售费用低,算3亿,一线城市...查看全文

我看着95%胜算的事,在你眼里就五成胜算。所以你觉得我们在赌,我们并不觉得。这就是区别。我们投资稳赚,你觉得是赌赢了。无所谓,各赚各的。 $中国恒大(03333)$查看全文

【80~85折是恒大售楼新常态】 六月20年庆有过全国80折。不过呢,有无理由退房在,同楼盘真实成交价会稳中有升。投资者可以去楼盘调研。 $中国恒大(03333)$查看全文

回复@行者远望: 规模相当重要。第一是个品牌溢价,老百姓对小企业、全国百强、十强、三甲、冠军的感觉肯定是不一样的,顾虑、担忧会少很多,默默的会有心理溢价。冠军总是最吸引眼球的,不如现在的万科,以后的恒大。第二是规模优势带来的拿地成本优势,更容易和政府战略合作、协议拿地,更多中小...查看全文

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