正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

周末回老家(广东四线城市)参加同学聚会,发现近一年来房价又涨了30%,前几年买三千多的碧桂园现在己经八九千了[呵呵],且供不应求。 现在有一种说法,说现在购房者基本上是有经济条件改善住房的少数家庭和家庭房产配置者,而哪些现在买不起房子的家庭,接下来还是买不起...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【现阶段:中国恒大、万科企业、融创中国股价相同比较合理】先不看绝对市值,单论三者相对价值,股价应该趋同。恒大总股数131亿股,万科(AH合计)110亿股,融创41亿股(算上新配股)。笔者认为现阶段,三者相对市值的合理比例差不多就应该是131:110:41。恒大市值应高于万科两成主要是因为土储优势...查看全文

【祝各位内房股股东中秋快乐!】以后,融创就负责打开内房股单价天花板,恒大就负责推升内房股总市值天花板。也顺祝内房空头们节日快乐吧! 不知该说什么好,以前说很多了。准备赏月吧。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$查看全文

【答梁大师@梁宏 问】3月28日笔者亲赴香港参加中国恒大业绩发布会,七点多才结束,匆匆赶会深圳看球,忙的没有时间看恒大雪球群里的聊天记录。今天回看,发现梁大师当天傍晚问了我个问题,如图。正要在群里作答,发现梁大师不知何时退群了。于是改在这里公开作答。永续债是一种“权宜”工具,成本...查看全文

【中国恒大单日暴涨17.4%,或超一成空头被处决“一起死”】虽然多次劝告空头不要无知无畏逆天而行,虽然多次斥责恶意或无知误导公众和粉丝的投行、巨V和小丑,虽然对这悲惨的一幕早有预料,但当真的尸横遍野、血流成河的时候,还是心有不忍,赚钱的快乐被冲淡许多。盘中有些朋友告诉我他们获利了结...查看全文

他的全部讨论

我刚宠了这篇帖子 1 雪球币。楼主哗众辛苦了!$恒大地产(03333)$查看全文

回复@sandy83: 我们无意说服那些理性思考、彬彬有礼的不同意见者,人家有自己的投资原则。大家交换意见、点到为止、求同存异。缘分到了,自然殊途同归。我们更不打算招安那些思维浅显、逻辑残缺又自以为是、大言不惭之徒,或者受人钱财,为人抹黑之辈。人各有命,管他干啥?但是,如果有人造谣诽谤...查看全文

刚走了两位,又冒出一位。苦大仇深啊,看起来楼主好可怜的样子。来吧,说出来,什么仇什么恨,许老板什么地方得罪你本人或者你直系亲属了,我们大伙帮你评理,帮你打抱不平,帮你伸张正义。至于别人是否被恒大“坑骗”了,你非鱼焉知鱼之苦乐呢。比如高分红吧,小股东无一有意见,我们就靠分红生活...查看全文

回复@沃仑包发达: 你说恒大能做大,主要靠市场。是什么意思?具体说说。另外御景湾好像卖5万,卖9万的好像是华府吧?唾沫横飞批了半天,根上都说错了,有点丢人哦。不过恒大空头都这德性,我们习惯了,不是张冠李戴,就是闭眼摸了象尾说是条蛇。算你口误。为了挽回颜面,仔细指教指教,恒大做大主...查看全文

回复@人淡若菊: 如果恒大未来证实是老千,我们所有股东自会损失真金白银,作为我们有眼无珠的惩罚。而你,既不做多,又称没做空,整天在这里造谣诽谤,如果未来证明你错了,你怎么办?切腹谢罪?公开致歉并退出雪球?你也不是名人,其实也没必要对你要求太高。但我多次提醒你,你对恒大了解太少,...查看全文

【胆敢造谣诽谤恒大者,虽远必诛!】看来这位自称为《财经》杂志记者徐谌辉的 @乐行者lxzview 就这样消失了。被笔者抓出《恒大永续债难题》一文中两处“主观臆断、造谣诽谤”的证据后,从不敢正面回答问题,而是佯装不知、顾左右而言他、围魏救赵、直至失联了。犯错不可怕,承认了,海阔天空,又是...查看全文

【十八罗汉恶炒的逻辑】去年恒大健康曾公告,十八个股东(十八罗汉)高度控制流通盘。一年拉十几倍,炒作手法如同大陆创业板,反正小票不能做空(类似现象,在港股智美体育也见过)。一度拉到200亿港币以上市值,达到大票门槛引人注目(海外机构只关注200亿市值以上的)。庄家为何这么拉高?如果十...查看全文

回复@人淡若菊: 这段评论有进步,找准了比较的对象。两点值得商榷:1、有息负债额要跟权益销售额、权益货值放一起对比,不要和总销售额、总货值一起比。少数股东权益是权益杠杆,有息负债是债务杠杆,其实都是杠杆,杠杆高增速才快。权益杠杆安全,但赚钱不是你的,不影响ROE。债务杠杆是双刃剑,...查看全文

【恒大地产5月前18个交易日平均沽空比例为36%】显著高于今年前四个月百分之十几的平均水平。空头们辛苦啦!来,喝口水。喝一口少一口了[哭泣]$恒大地产(03333)$查看全文

卖空者的游轮漏水了,越来越压不住盘的感觉。不止是恒大,融创、碧桂园很多股票都是。每次当做空力量消耗的差不多时,率先叛变翻多的往往是忽悠客户卖空的投行自己。他们往往在做空后期一边干唱,一边买入股票建仓。投行买这些股票干啥呢?下一波卖空周期的初期砸盘啊。他们就是这样,高抛低吸玩波...查看全文

【深度好文转载:重万达的轻逻辑】才看了一半,就忍不住转发。作者能用通俗易懂的语言和图表讲清楚万达的转型逻辑。文中还有一段妙论,读来甚是会心,活灵活现的刻画了财经媒体那些屁也不懂还自以为是的呆会计的嘴脸(以下为原文片段拷贝):引用上述指标想说明什么呢,万达商业快死了?才不是。这...查看全文

第四次请作者@乐行者lxzview 正面回答问题。不会就这样消失了吧?$恒大地产(03333)$//@正合奇胜天舒:回复@乐行者lxzview:既然你自称就是《恒大地产永续债难题》作者徐谌辉,那么请正面回答,下面两段文字是否出自原文?这已经是我在近两天的交流中第三次问同样问题了。如果是本着实事求是的精神展...查看全文

回复@秃鹫投资: 专业投资者呢,谨慎优先。觉得不安心就回避,其他行业机会多的是。在恒大多头眼里,恒大的股票性价比奇高,沪深港美无出其右。因为700亿港币的市值买的是整个恒大集团的所有业务。如果公司发展基本顺利,万亿市值依稀可见。股市里,成长性越高的标的往往不确定性越大。3333不同,超...查看全文

回复@秃鹫投资: 中国楼市现在好就好在一二线并不过剩。三四线确实回旋余地不大,停止供地,库存也要慢慢去。要是全面过剩那确实没招了。但妙的是,三四线就算再不济,需求还是有的,恒大的项目照样卖的火,亲朋好友介绍着买。一方面是因为性价比确实高,另一方面大家不敢买小开发商的,怕烂尾。而...查看全文

回复@lk8390: 连续三年高分红、高回购了,人家空头自有解释,说许老板掏空上市公司,自己落袋为安了,上市公司破产也不怕了。恒大的空头是很牛叉的,面对各种事实,都能编圆故事,自圆其说。我反正是很佩服的。$恒大地产(03333)$//@lk8390:回复@正合奇胜天舒:刚读过@502的牛 关于造假的部分:高税...查看全文

【恒大,究竟是良性循环,还是恶性循环?】一家地产商,销售额、毛利额、土地储备、负债额连续数年高速增长,是什么逻辑?多头、空头各执一词。多头认为,因为该开发商的地产业务很赚钱,竞争力很强,强到不怕行业周期性回落,所以才会激进扩张,弯道超车,抓住机会大发展、赚更多的钱。这是一种良...查看全文

此帖理性!和这样水平投资者,自然而然的就会平心静气的交流切磋。不像一些人满嘴第一层次浅思考还一点不谦虚,让人看见就捉急。楼主谈恒大的看法,我同意。此帖主要讨论一下房地产行业和宏观经济。楼市崩盘,必先有金融危机,表现为大量企业破产,很多人被迫卖房还债,很少人愿意接,房价暴跌。否...查看全文

【恒大地产20周年庆典行情或将展开】首先声明:预测短期股价,仅供娱乐消遣,后果自负。恒大地产的空头这一波攻势,差不多两个月了。股价呢,从6块多,砸到5块6,遇到游资炒作私有化,反弹回去,又连续压到5块出头,如今渐渐乏力,强弩之末了。我们通过德银的研报得知,目前累计卖空量已达9亿股,...查看全文

回复@TheOneToBeStar: 温州、鄂尔多斯那种,才叫经济崩溃,楼市崩盘,房价好多年回不去。杭州房价低迷,恰好对应浙江前些年经济不景气,但这不是崩盘。房价低迷对大开发商没多大影响,因为可以地价补充土地。恒大就是2013年底趁杭州房价低迷,借永续债在杭州拿地的。你一定要搞清楚,房地产小周期...查看全文

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