正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

军长新年快乐!祝恒大气势如虹、穿越牛熊[大笑]查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

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【恒腾网络看起来不错,恒大健康任重道远】发展思路清晰,计划可操作,进度落实到位,业务实实在在。22个社区试点阶段,微亏。下半年拓展到几百个社区,增长迅速。前景不错。只是,200多亿的市值透支太多了。恒大健康,不好做。不打广告是难有销售的。慢慢磨吧。$恒腾网络(00136)$$中国恒大(03333)...查看全文

【天津恒大草根调研】1、楼盘——天津恒大帝景。2013年底拿地,楼面价1.6万+。去年开盘,起价2.8万。目前一期尾盘,二期国庆开盘,当前售价高层38000+,洋房46000。送4000每平米精装修。这地当年是地王。位置不错,就在海河边。总共1050户,剩余400多套货量。本地朋友反应天津今年房价涨了不少。延...查看全文

好文,学习了。查看全文

【富力中报简评:当结算收入增长快于合同销售增长时、当永续债退出时,开发商的报表很好看】笔者以前在解读恒大报表时曾多次强调,合同销售(预售额)增长越快,短期财报越吃亏。因为较少的结算收入(交楼确认营业收入)增长分担了更多成本费用(不能资本化的销售费用、管理费用等)增长。笔者预言...查看全文

这位《财经》记者徐谌辉,翻手为云,覆手为雨。想说万科资产被低估,就拿那些土地储备升值来说事儿,想说恒大负债率高,就绝口不提恒大巨量土地储备的升值了。一切论据的选用与否,主要根据既定的观点来定。左右逢源啊,哈哈。 $中国恒大(03333)$$万科A(SZ000002)$查看全文

【万科中报毛利率下降,料将触底反弹】万科由于产品去化快,又是精装修交房,财报的结算收入比合同销售大概平均滞后2年。恒大、碧桂园大约平均滞后一年半。我们看到碧桂园去年下半年毛利率触底到15%,今年反弹到21%。而万科今年上半年才触底,毛利率低至18%(扣土地增值税口径,还原后可比口径是21...查看全文

回复@香格里拉gg72: 所以关键是要一律锁定三年。连续三年利润造假不被发现难度大。$格力电器(SZ000651)$//@香格里拉gg72:回复@正合奇胜天舒:问题是,这个补偿协议没什么约束力,只防君子不防小人,即使利润不行,银隆也可以套现。银隆魏这种老谋深算的玩家,岂是池中物。查看全文

回复@仲墉110: 做生意,总是充满不确定,新兴行业更是如此。不能因为不确定就不多元化了。新能源汽车的成本会随着产量扩大而较快下降的。补贴退出也是随着成本下降而逐步退。$格力电器(SZ000651)$//@仲墉110:回复@正合奇胜天舒:风险就在于他这个主要看政府补贴,政府补贴时期内利润是没问题的。但...查看全文

回复@香格里拉gg72: 既然签了业绩承诺补偿协议,那完成业绩承诺就大概率不成问题,无论怎么做出来的,甚至可能动用格力电器的利润储备。$格力电器(SZ000651)$//@香格里拉gg72:回复@格力茅台真成长:1、作为长期股东,在为公司产品做义务宣传员的时候,还应该监督管理层,而不是“充分信任管理层”,...查看全文

【格力电器收购银隆及配套融资方案点评】有几位球友问我看法,但自驾游中,一直没空静下心来读方案,也不好乱评论。今天终于读了方案的主要部分,并学习了中信家电的研究报告,可以大概发表下个人看法。仅供参考,说的不对请指正。1、对130亿的评估价无异议。特别是学习了中信家电报告后,感觉银隆...查看全文

回复@luhetd: 不知道不是你的错,瞎造谣就不好了。整个饮用水行业的整顿,新国标,都是恒大一手推动行业协会完成的,取缔了忽悠人的矿物质水,禁止了各种骗人的概念水。请问,促销和放弃质量有关么?//@luhetd:回复@七宝酱:去年开始对水的监管有变严的倾向,这玩意又要搞采水证又要交环境保护费啥...查看全文

回复@edwardcoic: 矿泉水有国际标准、国家标准,与TDS无直接关系。TDS越高只能说明水越硬。水硬可能就是钙高,喝多了得结石。如果特定微量元素不达标,TDS再高也不是矿泉水 了。不要被不良商家的私家标准误导。$中国恒大(03333)$//@edwardcoic:回复@正合奇胜天舒:网上之文,请LZ点评:各种瓶装水的...查看全文

【长白山矿泉水游记】长白山自驾游六天,顺路走马观花了矿泉水产业。简要分享如下。1、长白山狭义指长白山主峰,广义指长白山脉。带天池的长白山主峰实际是个大型活火山口,最高点海拔2600多米。远眺就像座锥形山体。山脚下大片大片的原始森林,只是森林里很多被风吹倒的死树,因为土壤太浅,下面...查看全文

【公开称不回A股,为碧桂园点赞】业绩发布会碧桂园管理层公开称红筹回A不在计划中。点赞!不当逃兵。哪里被唱空,就在哪里征服看空者。相信中国恒大也是如此!当今中国地产届风头最盛、对万科老大宝座威胁最大的恒大和碧桂园,竟然是连年被外资投行最大肆唱空的,莫大讽刺啊。$中国恒大(03333)$$碧...查看全文

【听信德银、瑞信、花旗等而卖空碧桂园的投资者做何感想?】敢于顶着持续回购持续、大举卖空碧桂园半年之久的机构个人们,这两天或在回补止损中。可以说,空头在近半年中暂时全线亏损。采访一下:各位现在心情如何?你们的卖空行为是否是受花旗、德银、瑞信这几家外行影响?你们对这三家外行做何评...查看全文

【碧桂园2016年中期业绩简评】1、结算销售毛利率触底回升。2015年上半年毛利率23%,下半年骤降至18%,吓死宝宝了。好在2016年上半年回升至21%。不过在龙头房企中仍处于低位,跟自己比也是历史次低点。虽然财报中的毛利率属于滞后数据,但未来能否回到行业龙头平均水平仍存疑问。2、费用控制出色。...查看全文

【恒大冰泉又降价了!!矿泉水品类变红海】恒大冰泉官方公告下调全国零售指导价: 500ml 从2.50元降至2.00元 1.25L 从5.00元降至4.00元 4L桶装从12.50元降至10.00元调价的理由是产能又扩大了,降价惠民。这个零售价倒推出厂价,目测毛利率已经和低端的纯净水近似了。太惠民了!恒大将矿泉水品类推...查看全文

“恒大概念股”很疯狂,疯狂到让人想起去年五月的A股大盘。$廊坊发展(SH600149)$$嘉凯城(SZ000918)$$万科A(SZ000002)$查看全文

在利润方面,恒大尚未碾压万科,文中这方面吹牛了,至少在财报账面表现出的可比指标归属股东核心净利润上。不过这是暂时的,日后双方都触及规模天花板后,恒大利润领先正常。 $中国恒大(03333)$查看全文

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