正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

$中国恒大(03333)$ 想问下军长,五年限售在一二线城市的慢慢普及,会不会影响去年地产十几万亿的需求总额。会影响恒大这种全面性大型地产开发商吗,如果把其他开发商降价去库存也考虑进去。 查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

他的全部讨论

回复@小小股民一个: 我这有4.5倍市盈率,1倍市净率,业绩复合增速百分之二三十,派息率10%的您要么?别觉得跟雅诗兰黛差不多就是合理的。雅诗兰黛也贵了啊。投入100块每年赚3块还不能都分红,你还觉得赚了么?视野,要放开。投资,不要贵的中选相对便宜的,而要好的里面选绝对便宜的。//@小小股民...查看全文

回复@阿飞325: 看了眼上海家化的年报,很可能你掉进价值陷阱了。这公司三年前我们就研究过,直到葛文耀事变后。这就是典型的矮子里拔将军的行业,与中药行业类似。放全球看,啥也不是,在A股还算稀缺品种。历史上受追捧,市盈率高企,但根本不值那个价。个位数的收入增长,凭啥享受25倍市盈率?10...查看全文

【万科企业内在价值区间更新】2015年年报后重估,暂不考虑重组,万科企业内在价值区间15.8港元~29.1港元,对应市值1460~2690亿元人民币。内在价值中枢21.8港元,中枢市值2000亿元人民币。现价19.2港元,处于中枢价格88折,较低估,如无更好机会可持有。价值投资者买入价格在15.3港元以下。优秀企...查看全文

【万科A内在价值区间更新】2015年年报后重估,暂不考虑重组,万科A内在价值区间13.3元~24.4元,对应市值1460~2690亿元。内在价值中枢18.3元,中枢市值2000亿元。现价24.43元,处于合理区间上沿。持有并获得长期超额收益概率极低。价值投资者买入价格在12.8元以下,非股灾难以见到。优秀企业,继...查看全文

【计算机赢了李世石,没什么大惊小怪】机器下棋赢人没什么,质变早就发生了,现在只是量变而已。从简单的棋到复杂的棋,都是计算,计算量大小的区别而已。在计算这一能力上,人早就比不过电脑了。 人类研究把复杂问题分解为大量简单的计算,然后交给机器去做。什么时候计算机会自己思考解决问题的...查看全文

【万华化学内在价值区间更新】看过2015年年报毛估,万华化学内在价值区间7.1元~16.4元,对应市值154~355亿元。内在价值中枢11.0元,中枢市值237亿元。现价13.7元,处于合理区间内偏贵位置。价值投资者买入价格在7.7元以下,非股灾难以见到。优秀企业,继续观望,守株待兔。补充说明:行业周期性...查看全文

【看空2020年之前房地产的,不应投资中国】投资中国股票同时等待地产崩盘的人,思想行为是矛盾的。他们以为中国地产崩盘了他投的那些消费啊科技啊保险啊等行业的股票还能赚钱。这些人不清楚地产崩盘的前提是什么,以为说崩就崩了。任何国家或地区,地产崩盘之前都先有一个金融危机。而金融危机往往...查看全文

【海天味业内在价值区间更新】根据2015年年报毛估,海天味业内在价值区间17.8元~38.0元,对应市值480~1080亿元。内在价值中枢26.6元,中枢市值720亿元。现价28.7元,处于合理区间内偏贵位置。价值投资者买入价格在18.6元以下,非股灾难以见到。优秀企业,继续观望,守株待兔。$恒大地产(03333)$查看全文

还有一周报名截止。$恒大地产(03333)$查看全文

【恒大地产股东不要骑着千里马找驴】这山望着那山高,只缘身在此山腰。在你能入股的中国最优秀的一批企业中,恒大地产是最相对低估的一个,低估程度非常显著。买到你能接受的个股顶配,长期锁仓,回报丰厚。$恒大地产(03333)$查看全文

【从足球到精准扶贫,“恒大”品牌美誉度载体切换中】过去五六年,足球是“恒大”品牌美誉度的载体。恒大足球崛起之前,很多人都不知道恒大。是足球的成功使人们认识了恒大,并且印象还从土豪变成了英雄、能手,美誉度爆棚。这种美誉度辐射到住宅销售、恒大冰泉等方面,起到了显著的促销作用。但是...查看全文

【CCTV新闻频道正在直播,全国政协记者会,许家印等答记者问】今日15:00,全国政协委员厉以宁、陈锡文、易纲、常振明、许家印,将在人民大会堂新闻发布厅召开主题为《政协委员谈适应引领新常态推进供给侧结构性改革》的记者招待会,就“十三五”经济发展问题回答记者提问。$恒大地产(03333)$查看全文

【去库存重磅利好:企业购不动产可获进项增值税票】两会新动向,5月1日起,地产行业实行营改增。同时,所有企业(不限行业)新增购买不动产,可获得进项税票,用于抵扣销项增值税。影响1:营改增,对房企影响有利有弊。通常,“增值率”(近似于毛利率)低,应该税负下降。对房价影响应该中性,不...查看全文

回复@不忘初心方得善果: 看看,年报未出,外行空头们的唱空研报已经拟好了。就等根据年报数字最后填几个空就可以发了。[大笑][大笑][大笑] 记住这个法巴。$恒大地产(03333)$//@不忘初心方得善果:回复@fiysben:Wee Liat Lee评论见:《巴伦周刊:房价飙涨利好房地产板块 _财经频道_同花顺财经 》 htt...查看全文

【保险行业“大”数据】中国保险行业年收入2.4万亿(房地产行业8万亿左右),增速20%。产险约占1/3,寿险健康险意外险约占2/3。行业总资产12.4万亿,其中10万亿属于寿险公司,净资产1.6万亿。增速21%。行业资金运用余额11.2万亿,其中银行存款22%,债券34%,股票和基金15%,其他投资29%。$恒大地...查看全文

【全国政协记者发布会,许家印将作为特邀嘉宾答问】政协委员谈适应引领新常态推进供给侧结构性改革(一)时间 2016年3月6日(星期日)下午3:00(二)地点 人民大会堂新闻发布厅(三)选题说明 2016年是“十三五”开局之年,也是推进结构性改革的攻坚之年。党的十八届五中全会和中央经济工作会议指...查看全文

【同样一块金融牌照,对不同企业价值天壤之别】去年恒大收购保险牌照,受到了据说龙光地产、新城地产的搅局,多轮竞标后39亿人民币代价拍下50%股份,溢价几倍。这种生意,初看亏了,因为那家保险公司业绩很差,也没多少资产、净资产,那个公司本身并不太值钱。但是,关键是那个牌照。这个牌照可以...查看全文

房企利息资本化是必须的呀,全球开发商都如此。只有恒大例外,恒大永续债的利息没有资本化,提前费用化了。 至于投资物业公允价值评估收益,大家本来都是扣掉看核心净利的,也没什么好说的。查看全文

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