正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

周末回老家(广东四线城市)参加同学聚会,发现近一年来房价又涨了30%,前几年买三千多的碧桂园现在己经八九千了[呵呵],且供不应求。 现在有一种说法,说现在购房者基本上是有经济条件改善住房的少数家庭和家庭房产配置者,而哪些现在买不起房子的家庭,接下来还是买不起...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【现阶段:中国恒大、万科企业、融创中国股价相同比较合理】先不看绝对市值,单论三者相对价值,股价应该趋同。恒大总股数131亿股,万科(AH合计)110亿股,融创41亿股(算上新配股)。笔者认为现阶段,三者相对市值的合理比例差不多就应该是131:110:41。恒大市值应高于万科两成主要是因为土储优势...查看全文

【祝各位内房股股东中秋快乐!】以后,融创就负责打开内房股单价天花板,恒大就负责推升内房股总市值天花板。也顺祝内房空头们节日快乐吧! 不知该说什么好,以前说很多了。准备赏月吧。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$查看全文

【答梁大师@梁宏 问】3月28日笔者亲赴香港参加中国恒大业绩发布会,七点多才结束,匆匆赶会深圳看球,忙的没有时间看恒大雪球群里的聊天记录。今天回看,发现梁大师当天傍晚问了我个问题,如图。正要在群里作答,发现梁大师不知何时退群了。于是改在这里公开作答。永续债是一种“权宜”工具,成本...查看全文

【中国恒大单日暴涨17.4%,或超一成空头被处决“一起死”】虽然多次劝告空头不要无知无畏逆天而行,虽然多次斥责恶意或无知误导公众和粉丝的投行、巨V和小丑,虽然对这悲惨的一幕早有预料,但当真的尸横遍野、血流成河的时候,还是心有不忍,赚钱的快乐被冲淡许多。盘中有些朋友告诉我他们获利了结...查看全文

【时间是好公司的朋友】时间回到2013年8月底,恒大中报新出,当时我对恒大进行了一次估值,得出内在价值区间4.5港元~9.5港元。按照这版预测,恒大2017年的每股利润,下限是1.05港元,上限是1.97港元,预测的派息率是20%,2017年市场给的静态市盈率是6.5倍。然后,2017年的市值,以复合10%折现到201...查看全文

他的全部讨论

【龙头地产商与中超球队连线】中国恒大——广州恒大,都是冠军。万科企业——山东鲁能,前霸主,依然强劲。碧 桂 园——江苏苏宁,冠军挑战者。绿地集团——上海申花,搅局者。中国海外——北京国安,传统豪门,排名下滑。保利地产——广州富力,不再进取。融创中国——上海上港,矢志争冠。华夏幸...查看全文

【中国恒大:花旗研报干货直译】 今天精读了花旗银行2月6日最新发布的中国恒大研报,内容很接地气,干货满满,比那些闭门造车的呆会计同行强太多。这才是代表大行水平的研究报告。大家读研报,最重要的并非目标价的变化,而是其观点的变化及与众不同之处。笔者选择部分干货直译,分享给各位球友,...查看全文

【恭喜碧桂园首次登顶单月销售冠军】截至目前,恒大、万科、碧桂园各有三次单月销售破400亿,各有一次单月480亿+。最高纪录仍然是万科2016年10月创下的489.9亿元。今年的老大之争在恒大和碧桂园之间展开,万科搅搅局。$万科A(SZ000002)$$中国恒大(03333)$$碧桂园(02007)$查看全文

【中国恒大:花旗最新研报点评】 游玩归来,该工作了。先评论一下2月6日花旗发布的中国恒大重磅研报。 报告中,花旗将中国恒大的目标价从5.50港元大幅提高到8.68港元。注意,这已经是外资投行历史上给予中国恒大的最高目标价。而花旗,是香港外资投行地产行业公认的带头大哥。花旗调高目标价的理...查看全文

【投行已经全面背叛出卖了空头“客户”】早就听说港股市场被外资投行集体操纵,利用所谓定价权一会儿杀杠杆多头,一会儿杀杠杆空头,每年各杀一次。内房龙头去年底的下杀,算是杀了杠杆多头,现在开始绞杀杠杆空头了。仍然持有内房卖空头寸的,你们要惨了,外资投行已经集体唱多内房龙头。但我并不...查看全文

【还不精读此帖,本轮龙头内房股行情就没您什么事儿了】$华夏幸福(SH600340)$$保利地产(SH600048)$$万科A(SZ000002)$查看全文

【还不精读此帖,本轮龙头内房股行情就没您什么事儿了】$万科企业(02202)$$中国海外发展(00688)$$华润置地(01109)$查看全文

【还不精读此帖,本轮龙头内房股行情就没您什么事儿了】$中国恒大(03333)$$碧桂园(02007)$$融创中国(01918)$查看全文

呆会计源源不断,再顶上来。$中国恒大(03333)$查看全文

道理谁都懂,但知易行难。@管我财 敢于做空并怂恿他人做空$中国恒大(03333)$,就属于不知道自己不知道,玩着小胜算游戏而不自知。 Anyway,鸡年快乐!大吉大利![大笑]查看全文

【给唱空做空恒大的人拜年啦!】博爱,爱所有人,爱自己的敌人。在股市,对手往往是做好的朋友,感谢你们,祝福你们身体健康,大吉大利!顺祝恒大股东财源滚滚,万事如意!$中国恒大(03333)$查看全文

房地产是永续行业,但不等于所有房企都可以假设永续经营。目前几万家房企中,将来会淘汰九成。即使是上市房企,也有很多不能确定还能存在多久。比如嘉凯城就被恒大吞了。如果不能确定某房企能长期存在,那给其估值就不能用市盈率法,而应用NAV法(百度)。只有强势龙头才能假设“永续经营”,才能...查看全文

【价投因不懂错过强势龙头地产股,太可惜了】$贵州茅台(SH600519)$$格力电器(SZ000651)$$招商银行(SH600036)$查看全文

【证据:举债拿地比股权合作更有利】龙湖开始“纠偏”,加大独自操盘(举债拿地,100%控股)项目的比例,减少合作拿地的比例。同样如此的还有融创。(也有反方向加大股权合作的如碧桂园。)恒大两三年前就洞悉股权合作开发的弊端,尽量负债独家开发,不惜巨额永续债。这也必将带来股东长期利益最大...查看全文

【孙宏斌给呆会计上课】孙宏斌在乐视网的投资者交流会中解释,对于地产行业的负债率问题,或许是很多人并不了解的原因。“负债率的问题,打个预防针,很多人不知道地产的负债率是怎么回事,房地产负债率越高越牛逼,为什么?如果你没有拿地的话,你负债率再低是贷不了款的,房地产贷款一种是买土地...查看全文

【孙宏斌的铁粉“人淡若菊”对房地产行业的判断】如图。有球友转的人淡若菊的帖子。看其观点,怎么觉得和孙宏斌在乐视发布会上说的差别那么大呢?人家孙总判断未来五年是几大强势龙头的钻石十年(我说白金十年,差不多,就是比黄金十年还好),到你人淡这儿,就你屁股下面的融创牛逼,高增长没问题...查看全文

【融创2018年起释放利润——符合预期】转:1月15日双方合作的发布会后,孙宏斌在投资人会议上表示:“买融创的股票你眼光要放的长远一点,如果你想今年赚钱,那我劝你还是别买了,目前16年利润出不来,17年利润仍然出不来,所以股价涨不了,如果你能看到3年后,那多少钱你都可以买。”评:2018年年...查看全文

【孙宏斌说融创今年已有200亿利润】由于会计准则的原因要2019年才看到。我理解应“今年”应该指2016年。2016年卖的房子,不至于都2019年才交楼,2018年应该是大头。所以200亿应该多数2018年就进报表了。2016年一二线房价大涨,融创卖的1500亿,净赚200亿没啥问题,不过不知归股东口径是多少,起码2...查看全文

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