正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

$中国恒大(03333)$ 想问下军长,五年限售在一二线城市的慢慢普及,会不会影响去年地产十几万亿的需求总额。会影响恒大这种全面性大型地产开发商吗,如果把其他开发商降价去库存也考虑进去。 查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

他的全部讨论

你看不见恒**举进军金融,保险、银行全牌照,产融结合;布局农牧健康文化旅游等弱周期产业;跟那么多金融巨头战略联盟扩展融资渠道;本轮逆周期拿地提前成功抄底;积极参与全国政协精准扶贫为国分忧,获得政治加分堪称当朝第一红顶;时刻手握上千亿现金…… 所有这些难道不都是在防范黑天鹅、降低...查看全文

【股票投资者中懂制造业的很多,懂房地产的极少】三年多来,笔者接触过数以百计的专业股票投资人,人们各有能力圈。但我发现,这个群体中懂房地产的真的非常少,非常少。多数人直接承认“房地产,看不懂,不看好,不投”。部分人凭其在其他行业的商业领悟和会计知识,对房地产企业做出评判,负债率...查看全文

【实例:投资者、商人和呆会计的区别】在闭门造车的标普等呆会计和别有用心的投行分析师眼中,这两个项目反映在财报上,就是短期内永续债增加、净负债率“恶化”,他们绝口不提拿地成本低廉、分期付款导致项目现金流绝佳、项目IRR奇高这些事实。后者正是务实的投资者和商人重点关注的。换作是你,...查看全文

【恒大股东祝万科好运】中国好公司不多, 万科算其一。能当行业老大多年,绝非只是运气。敢说不行贿,更令笔者佩服。万科的年报和信息披露质量,是上市公司的楷模。万科是恒大赶超的目标之一。希望万科各方最终能妥善解决危机,继续做中国上市公司的楷模。$恒大地产(03333)$查看全文

【恒心大业——四十不惑的投资者看20岁生日的恒大集团】人生几个20年?四十出头了,也才两个。1996年6月26日,38岁的许家印创办恒大,转瞬20年,以恒心,立大业,在房地产、足球等多个领域创造记录无数,并初步完成了多元化布局,为企业的下一个20年打开成长空间。作为一名价值投资者,在不惑之年...查看全文

【热烈祝贺恒大集团20周岁生日】广告:“恒心者,大未来!6月26日 18:00~19:30,请锁定 凤凰卫视,广东卫视,河南卫视,中央三台黄金档现场直播!恒大20周年庆典晚会,明星云集,等你来看!”作为投资者,可以通过这台晚会感受一下恒大企业文化。$恒大地产(03333)$查看全文

呆会计才整天掰扯滞后一两年还严重扭曲的账面净资产,自欺欺人而不知,如看着倒后镜开车。投资者看未来现金流、未来净利润、未来分红,看企业的长期竞争力、战略布局、品牌势能。唉,呆会计和投资者的差距咋这么大呢。还说什么那些问题无人正面回答,人家专门些写了扫盲帖,自己看不懂怪谁。很多人...查看全文

【大鱼吃小鱼的年代,负债上升的才是大鱼】标普这些外行分析师犯有严重的逻辑错误,极其业余。中国房地产行业白银十年最显著的特点是什么?就是行业不断集中,大鱼吃小鱼。龙头开发商规模连年快速增长,自然是销售、回款、土地储备、负债一起扩张。如果只销售增长、负债总额下降,那说明你在收缩、...查看全文

中金?就是去年在内资同行中最看扁恒大,与外行空头最接近的那个,因故给恒大两块多目标价。今年怎么不惜打脸,调到五块多了?这些习惯于预设目标价然后倒退过程的投行报告,不看也罢。$恒大地产(03333)$查看全文

长期关注恒大精准扶贫大方县进展。三年内抽空自驾去看看。这样的企业,还有人做空,将来会良心不安的[呵呵]$恒大地产(03333)$查看全文

富力可以去和碧桂园、融创、龙湖比较。跟恒大呢,也就比比中短线,长线就别比了,几乎没有胜算。 我关注很多行业,每个行业只能“掐尖儿”,二三流的精力顾不上。这些股都有中线波段机会,你都可以做,我就不感兴趣了。我买股票,是看五到十年的。风格不同。 谢谢推荐!查看全文

因为华为不上市,所以中国的5A暂缺。5A上面还有S系列,除了特别能赚钱,还要是世界级的,对人类有重大贡献的,如谷歌,苹果这样的。 $恒大地产(03333)$查看全文

【草稿第一版:“中国优秀上市公司榜”暨“正合奇胜股票池”】5A评级:空缺4A评级:腾讯控股、阿里巴巴、恒大地产(即将更名“中国恒大”)3A评级:格力电器、宇通客车、海康威视、福耀玻璃A/H、华夏幸福、万达商业、长城汽车A/H、恒瑞医药、云南白药、万科A/万科企业2A评级:贵州茅台、美的集团、...查看全文

【扫盲:什么情况下股价会“填权”】分红,股价就必须先“除权”,否则世道就乱了。比如昨天5.28买有0.45分红,今天还5.28买就没分红了,那今天谁买呢?所以今天开盘价就要先除权到4.83再说。但是如果股价除权了就不涨回5.28(填权),那高分红和不分红比又有什么区别呢?为什么大多数分红的股票后...查看全文

【恒大对嘉凯城发起全面要约收购只是走过场】因为大股东更换,实际控制人变更,按程序规定,新的大股东要给所有小股东一次选择、拒绝、分手、留下的机会,给小股东们一个不低于原大股东转让价格的卖出价,本案为4.21。谁想卖,新大股东恒大照单全收,当然价格只有4.21。由于新大股东往往不希望回购...查看全文

【恒大的转型是中国经济转型的缩影】中国经济的转型升级,不仅要靠初创企业在新兴行业中摸爬滚打,九死一生的原始积累,也要靠传统行业中的强势龙头,利用资源优势跨界“空降”,二次创业。恒大,作为房地产行业的杰出代表,以房地产为依托,金融和互联网为两翼,已经全面布局文化、旅游、健康、体...查看全文

【更名“中国恒大集团”意义深远】更名虽然对短期股价影响不大,但对长期股价意义深远。因为更名会不断吸引新的投资者关注。地产是资本市场的冷门行业,很多人一看恒大“地产”就回避了,想当然的认为是恒大集团旗下的地产业务,而不知道其实是整体上市,著名的恒大足球、恒大冰泉、恒大金服、恒大...查看全文

旧文重发,供那位写了《网红董小姐》的自称上市公司CFO的匿名者学习。这年头,以为挂个CFO就啥都明白,就能发文胡咧咧,其实不知道自己不知道。$格力电器(SZ000651)$//@正合奇胜天舒:回复@正合奇胜天舒:【格力电器变身可转债——年报及一季报点评(中)】(上)讲了收入,(中)来讲利润。营销专家...查看全文

好文,转!中国和任何其他国家都不一样,我对中国有信心。查看全文

没人来恒大踢场子,寂寞出来溜溜。1、碧桂园的回购表明态度,总比不回购好。2、资本市场集体看空,历史证明并非坏事。3、大举股权合作推动总销售额高速增长,而其中权益销售增幅稳健。负债率投投行所好,然并卵。4、最最关键还是结算毛利率能否V型反弹,以证明不是L型筑底。中报此数据决定股价大势...查看全文

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