正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

周末回老家(广东四线城市)参加同学聚会,发现近一年来房价又涨了30%,前几年买三千多的碧桂园现在己经八九千了[呵呵],且供不应求。 现在有一种说法,说现在购房者基本上是有经济条件改善住房的少数家庭和家庭房产配置者,而哪些现在买不起房子的家庭,接下来还是买不起...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【现阶段:中国恒大、万科企业、融创中国股价相同比较合理】先不看绝对市值,单论三者相对价值,股价应该趋同。恒大总股数131亿股,万科(AH合计)110亿股,融创41亿股(算上新配股)。笔者认为现阶段,三者相对市值的合理比例差不多就应该是131:110:41。恒大市值应高于万科两成主要是因为土储优势...查看全文

【祝各位内房股股东中秋快乐!】以后,融创就负责打开内房股单价天花板,恒大就负责推升内房股总市值天花板。也顺祝内房空头们节日快乐吧! 不知该说什么好,以前说很多了。准备赏月吧。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$查看全文

【答梁大师@梁宏 问】3月28日笔者亲赴香港参加中国恒大业绩发布会,七点多才结束,匆匆赶会深圳看球,忙的没有时间看恒大雪球群里的聊天记录。今天回看,发现梁大师当天傍晚问了我个问题,如图。正要在群里作答,发现梁大师不知何时退群了。于是改在这里公开作答。永续债是一种“权宜”工具,成本...查看全文

【中国恒大单日暴涨17.4%,或超一成空头被处决“一起死”】虽然多次劝告空头不要无知无畏逆天而行,虽然多次斥责恶意或无知误导公众和粉丝的投行、巨V和小丑,虽然对这悲惨的一幕早有预料,但当真的尸横遍野、血流成河的时候,还是心有不忍,赚钱的快乐被冲淡许多。盘中有些朋友告诉我他们获利了结...查看全文

他的全部讨论

【2013年商品房销售高峰对应的空调需求高峰是2015年】常听行业研究员说“经验数据”,新房销售后平均9个月购买家电,笔者始终不以为然。如果这是对的,为何2013年新房销售面积同比增长二至三成,而2014年国内空调销量增长不瘟不火?别说凉夏,对于买商品房自住的人,基本不会因为凉夏就推迟一年装...查看全文

【2014年年度经济人物提名】2012年上台对赌的是马云和王健林,2013年是董明珠和雷军,2014年会是谁呢?如果传统经济和新经济各选一人,传统经济代表人物我提名许家印,新经济代表今年是刘强东的概率大些。只是不知许家印愿不愿意参与这种活动。$恒大地产(03333)$$格力电器(SZ000651)$查看全文

$格力电器(SZ000651)$佩服楼主敢于发这样的“找骂”帖的勇气,是想抛砖引玉么?我不骂你,不上当。不解的是,专业、智慧如楼主,为何要故意留下一个大家都能看出的低级破绽:把“不用插电的电风扇”改成“不用电的电风扇”,然后吐槽半天?更有趣的是,后面一大串“很专业”的计算,最后得出的结论...查看全文

回复@丁晨晟: 你知道房地产从预售到交房再到装修到装空调的周期有多长么?别想当然的说去年买的房今年就大多装空调了。去年预售的房,到今年底或明年交房的大把。房地产对空调的影响,与其看合同销售面积,不如看交房面积(对应地产公司的销售收入)。我可以负责任的告诉你,销售面积去年比今年略...查看全文

回复@丁晨晟: 如果你2008年买的空调已经是变频的,那么你至少可以用到2018年再换。如果买的是定速的,建议你有机会挑一间卧室,买台高端点儿的变频空调试试,对比一下。你即使不马上全换,也会产生换的需求。特别是老人和小宝宝卧室的空调,很有必要用变频。中国有多少台定频空调在用?这都是潜在...查看全文

回复@丁晨晟: 格力的大问题、小问题、真问题、假问题,别人讨论很多了,反反复复的,我有什么必要再拾人牙慧呢?同意的不重复了,不同意的才说道说道。比如三年半后,谁接董总的班?管理层和骨干员工激励需要加强;海外自主品牌销量增长缓慢等等,多着呢。但你在好企业待过就知道,好企业也是有毛...查看全文

回复@刘步尘: 关于刘老师对格力的六条判断。1、必须的。2、肯定的。收入真完成1400亿,净利润可不止126亿这么少,140亿左右。3、相对优势是否被缩小取决于竞争对手是否犯错误,不犯,缩小正常,犯了,还得扩大。竞争对手们可没承诺过不犯错误,犯错是常态。4、2015年格力完成1600亿的难度低于2014...查看全文

【上海恒大御景湾实地踩盘】

2013年12月,恒大连夺上海四块地。十个月过去,进度如何?选了一个,上海恒大御景湾项目,实地考察。1、地点。项目位于上海西北郊区——嘉定新城附近。地铁11号线嘉定新城站前一站马陆站下。从徐家汇坐地铁过去13站35分钟。2、周边。马陆地铁站是高架站。紧邻地铁站有四个地块:一块是现代化商品房...查看全文

回复@DAOface: 噪音而已。有助于免费炒作恒大冰泉,丝毫不损害恒大冰泉形象,老百姓心中自有一杆秤。挺好的。$恒大冰泉(03333)$//@DAOface:回复@正合奇胜天舒:恒大冰泉的总裁应该拉出去毙了。严重失职!被恒大高新讹了不是?查看全文

$恒大地产(03333)$花絮。徒步考察装修中的酒店房间和海滩后,回到售楼处大堂,看到别的客户都在吃方便面。我去小卖部卖,卖的人却下班了,肚子咕咕叫。一售楼员告诉我在小区大门口附近638栋楼下开业了一家超市,叫我坐穿梭巴士去。巴士在小区里开了1.5公里,下车问保安找到了超市。普遍竟然有家小...查看全文

【启东恒大海上威尼斯游记】1、交通。在上海市中心的几个点,每天都有免费看楼车接送。我坐了浦西人民广场的看楼车,一路高架、高速公路、跨海大桥,仅两端有红绿灯。在限速情况下,大巴单程2小时。浦东的大概1.5小时。2、环境配套。地理位置各位自己看地图。几公里私家海岸线。今天受台风影响,风...查看全文

对恒大和许家印的信息了解越多,你就越接近于恒大脑残粉。 今天参观了南通启东——恒大海上威尼斯。 $恒大地产(03333)$查看全文

回复@易水不寒: 转。$恒大地产(03333)$//@易水不寒:回复@云蒙:当年上学时风行香港赌片,最难忘发哥、星爷那睥睨天下的风采啊:show hand!成了,云蒙你就是那赌神赌圣赌侠!小成或不成,云蒙估计你也早已算过可控范围内的损失——我只讲这两点:只要未来的现金流允许;不用在不情愿时退出市场。人...查看全文

回复@IBM-12345: 【空置房是怎么产生的】总有人拿城镇5000万套空置房说事儿。首先这个数字本身争议很大,本身就是某个学者估计的,任志强公开驳斥过。其次,即使有几千万套空置房,也不代表这几千万套房能满足新增住房需求。要搞明白几千万套空置房是怎么产生的。我将空置房归纳为几种主要情况:1...查看全文

回复@梦想起飞: 互联网的世界变化太快,说不定哪天你就被抛弃了。五年太久远,也许你第四年真的超过了格力,第五年又因衰退被反超了。比如微博,前年还风光无限,今年似乎已经过气了。另外,手机虽然经常换,但小米前面有苹果、三星、华为三座大山。空调虽然不常换,但格力前面有辽阔的海外市场,...查看全文

【将标普的评级展望降为负面】其实面对自己看不懂的事件,标普可以不发声的,不发声至少别人不知道你不知道。1、标普因恒大缺乏光伏经验而不看好此次多元化。你是瞎子吗?没看见恒大拉上具有丰富经验的SPI了吗?你没看见收购国藏集团就是为了单独弄一个股权融资平台吗?你是聋子吗?不知道没有任何...查看全文

【关于“格力黑”】1、不是批评格力,别人就会给你冠名“格力黑”,而是常年累月的、锲而不舍的,却又明显有失公允或逻辑有误的批评格力,才会被说成“格力黑”,“XX黑”。2、比如从两年前就开始坚持黑的,如果你黑的对,那么事实应该已经证明过你的英明和预见力了,但格力的业绩为什么没有如你们...查看全文

回复@炒股即修行: 光伏方面我也只是略知一二,我知道的很可能你都知道。1、从产业链上看,上游设备制造是严重过剩的,持续价格战和技术进步都会给下游——光伏发电带来好处。光伏发电成本不断下降、补贴随之减少是必然趋势。2、国家要扶持这个新兴产业,必须给出配套政策,发电入网和足够的补贴。...查看全文

【恒大地产:第三次股权激励】既2009年、2010年上市前后两次股权激励之后,恒大地产于2014年10月9日进行了史上第三次股权激励。5.3亿份购股权以3.05元的行权价授予101名董事及管理层。其中,二把手夏海钧被授予1亿股期权,今年早些时候夏海钧曾行权数千万股前两次获得的期权。这批期权将从一年后陆...查看全文

恒大的水和粮油都是一个路子,中高端路线。道理很简单,低端已是红海,还不如地产赚钱。中高端符合消费升级趋势,响应富裕人群对饮食安全的诉求,长期前景可期。但品牌建设和消费者培养不可能一蹴而就,需要时间。观众们不应第一年就要业绩,要有耐心。近几年地产主业仍然会较快增长,完全养的起新...查看全文

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