正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

@正合奇胜天舒 ,您好,在本轮下跌中,我买入了融创、恒大。朋友提醒我,房地产是周期性行业,经过前两年的大涨,现在政府出台各种 打压政策,本轮周期可能已经到顶了。在行业周期顶部买入一只股票,当时看起来它的销售增长强劲、账面利润很好,事后可能会发现增长不可持...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【U兄只吹了一个牛】网传下面这张照片,U兄最近在做的演讲吧,承诺好几个KPI指标。很多人质疑传销、骗子,哈哈。我认为U兄只吹了一个牛,其他指标都不算挑战。比如70年17000倍,这实在不难。其实也就是每五年翻一倍,复利大约15%。任意连续五年翻倍,是我认为的真正的价值投资者应该做到的门槛收益...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【恭喜恒瑞医药市值超恒大!】市销率达到20倍。毫无疑问,又要埋一批人若干年了。别看别人,说你呢!$中国恒大(03333)$ $恒瑞医药(SH600276)$查看全文

【恐慌与贪婪,不要搞反了】先看看别人是什么状态,再决定自己的策略。房地产行业,今年最大的变化就是资管新规。看了一篇文章,说以前开发商拿地,比如50亿的一块地,10亿自有资金,40亿信托资金。这40亿信托里,往往会分优先劣后,大部分的优先资金如果“穿透”的话,实际是银行理财产品,就是那...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【30.20胆敢做空恒大? 来多少,埋多少!】十九大刚闭幕,空头就敢空袭内房龙头,10月27日卖空中国恒大和碧桂园的明显抬头。其中中国恒大的1300万股卖空,均价30.18。别的咱就不管了,30.20(恒大最新股权激励行权价)以下敢做空恒大的,来多少,活埋多少。我知道有不少战友近期逢高减持了恒大,30.2...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【关于盘中棚改的谣言】是指下面微信群里转发的截屏。多家券商第一时间就去求证核实了。盘后大家看到的已经是澄清、辟谣。一些进行很久的调整,被当成突发事件炒作。一个基本问题大家要理解,政府各种调控房地产政策的初衷是什么?是要保障房地产行业健康平稳发展,是要预防重大金融风险,而非打击...查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

他的全部讨论

【碧桂园超高速增长的秘密及与恒大的对比】作为恒大股东,碧桂园必将是一个值得尊重和长期关注的对手。未来行业榜首之争,主要将在恒大、碧桂园和万科之间展开。今天要讨论的问题是:碧桂园的销售为何增长这么快的同时有息负债增长的并不多?先抛答案:不做商业、拿便宜地、贵地靠合作、专注主业。...查看全文

【转瑞信等阅:花旗对中国房地产市场的最新认识】人家已经洞悉市场变化,与时俱进了,你还在那里忽悠客户卖空,却不缺德?【最新】花旗:中国房地产市场电话会议纪要2017-02-08 00:00 来源:guuzhang.com今年,资本市场比想象中好一些,中国房地产市场表现也很好,尤其今天相当萌音,大部分涨了6-7...查看全文

【顺丰:又一次击鼓传花博傻进行中】日常接触到一些A股散户“韭菜”,说起股票,那是相当的无知,大多数不懂“市值”是什么概念。如果你问他们,给你同样的钱,你是愿意拥有1个顺丰,还是1.5个万科,还是2个格力电器?他们应该没人会选前者,但是现在,他们正在选前者。无知者无畏。你不亏钱谁亏钱...查看全文

直接这么看数据是看不出什么真相的。熟悉地产行业的人都明白,如果上一年目标完成的好,年末经常会设法留一些销售算到第二年。所以你看万科每年的一月都是一个小高峰。碧桂园这次也很明显,去年反正争前两名无望,于是只报3000亿出头,多留一些在今年初。因此,一二月的数据说明不了太多。三月,部...查看全文

【推测恒大地产与深深房重组进展顺利】向优先票据持有人征求同意恒大地产与深深房重组,要支付一笔同意费。如果不是重组进展顺利、把握较大,不必急于征求意见。时点上,开始征求恰在恒大人寿处罚靴子落地后,公布征求结果恰于3月13日——深深房停牌满6个月的前一天。$中国恒大(03333)$查看全文

【转:***的扶贫情结】网页链接$中国恒大(03333)$查看全文

【恒大人寿违规处罚尘埃落定,恒大金融稳健风控优先】所谓“消息人士”的所谓“顶格处罚”算不上严厉,比较得体。至此,恒大人寿受罚风波尘埃落定,利空出尽。接下来的关注焦点将在150亿追加战投、深深房重组以及2016年年度业绩了。未来一个月,值得期待。至于恒大金融,许老板在不久前的内部年会...查看全文

@全王神 唉,说了你还不信,非要我把证据摆你面前,你面子真大。$中国恒大(03333)$查看全文

【融创中国:内房股定价权之争的首次大捷】融创近两个半月这波行情,多头主力就是沪港通深港通,净加仓约1.5亿股。汇丰减持约4000万股,摩根减持3000万股,美林减持2000万股,高盛减1500万股,花旗减1500万股,辉立减1000万股……大陆资金打的八国联军落花流水!望再接再厉!然后再扩散到其他内房...查看全文

【前海人寿被“顶格”处罚80万元】“消息人士”传恒大人寿也要被“顶格处罚”哦,你怕不怕?凤凰财经2017/02/24 18:26:22保监会内部人士:前海人寿合计被罚80万元已是罚款上限凤凰财经讯 2月24日消息,据媒体报道,前海人寿公司合计被保监会罚款80万元,其余6人因违规利用保险资金的行为,合计被罚...查看全文

这个“顶格”好“顶”哦。 $中国恒大(03333)$查看全文

【房企搞金控,恒大后来居上】学习了《地产》杂志的一篇文章,《房企打造金融控股平台的战略思考与实践》,署名作者为绿地集团副总裁、绿地金融董事长兼总裁,耿靖先生。笔者顺便向执笔作者(如另有)致敬。文章指出,现在房企搞金控平台的,主要是三大四小。三大为绿地、万达、恒大,四小为陆家嘴...查看全文

【恒大地产的大盘模式是毛利率稳定的秘密】近些年,行业普遍认为赚钱比以前难了,小开发商赚不到钱了,连行业龙头财报的毛利率也是逐年下滑。万科、保利、碧桂园、融创,都是如此。而恒大地产(中国恒大的地产业务)却是个另类。在恒大近几年销售迅猛增长的同时,外资投行总是想当然的认为恒大只要...查看全文

【恒大暂停用商业票据支付】据传恒大本月起暂停用商业票据支付供应商货款。以往,恒大常向供应商开具3个月、6个月期期的商业票据,这是占用上游资金的一种形式,占用资金数百上千亿。现实中,恒大的商业票据虽然到期一定会兑付,但如果中途想转手兑现给第三方,往往要损失很高的利息,有说年化18%...查看全文

【归档待验证,一起看看雪球大V的成色 】@管我财 是经常做空中国恒大来对冲其他地产股的,他还经常鼓动别人做空。面对空头,没必要试图说服他,人家押上了真金白银,嘴上不可能认输的。一般的小空头咱也懒得理,管我财可是大V,咱得截屏做个见证,以后逐年年报验证验证,看看大V的水平究竟如何,是...查看全文

你还真有闲工夫理他,你难道不熟悉他(人淡若菊)的套路?你指出他言论中的这些低级错误(车位那个就很典型),以前我和其他人给他纠正好几次了。但他从来不看的,其实是假装不看。每次你回答完,他就喝了孟婆汤,尿遁消失了。过一两个月又冒出来,把他那些一二三重新啰嗦一遍,并强调:“我说的这...查看全文

【查理-芒格说的多好!】$中国恒大(03333)$查看全文

哈哈哈,不出所料,人淡若菊第N+1次说他列的恒大一二三我从未回答过了。每次回答完,他就消失。过阵子再出来说,你从来没回答过我啊。哈哈哈。孟婆汤喝多了。 $融创中国(01918)$$中国恒大(03333)$查看全文

旧帖 $中国恒大(03333)$//@正合奇胜天舒:回复@正合奇胜天舒:【恒大多元化业务的内在价值300~2000亿】上文估算了恒大地产主业的内在价值区间1050~1800亿元人民币,价值中枢1400亿。笔者用类似方法估算过几家地产同行,对比参考如下(亿元人民币):•万 科:(下限1450,中枢2000,上限2700)•恒...查看全文

旧帖重提,看看专业预测方法。 $中国恒大(03333)$查看全文

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