正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

$中国恒大(03333)$ 想问下军长,五年限售在一二线城市的慢慢普及,会不会影响去年地产十几万亿的需求总额。会影响恒大这种全面性大型地产开发商吗,如果把其他开发商降价去库存也考虑进去。 查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

他的全部讨论

【恒大足校传佳音】全国U16足球锦标赛正在进行中。恒大足校西班牙分校代表队前天在小组赛最后一场,补时逆转绝杀上届冠军山东鲁能足校队,四胜一平小组第一出线,进入八强争夺战。小组第二山东鲁能代表队四胜一负只能参与9~16名的争夺。在昨天与上海申花足校争夺四强的淘汰赛中,先失两球的情况下...查看全文

【热烈欢迎已经卖空者,你们才是未来确定的多头】卖出自己的股票的,不一定买回来了。卖空股票的,半年内一定会买回来,这才是确定的多头。很高兴看到这些天确定的多头(累积卖空)越来越多了。只许发布一项重大利好,就能引爆这些朋友做多的热情。预祝各位已经卖空者圣诞快乐!新年快乐!$中国恒...查看全文

【今天恒大沽空比例高达66%股价却没降,空头你不恐慌吗?】66%是一个非常高的沽空比例了,我印象中很罕见,但是股价却没没降,说明什么?说明主动下砸给空单开路的卖单很少了,说明持股股东中的“叛徒”变少了,说明主动买入的比例很高(今天主动买盘75%),说明早期卖空者很可能已经开始获利回补...查看全文

回复@阿贵: 【恒大具有行业最大的安全缓冲垫】隐藏和低估是不同的。格力那叫隐藏利润,啥时释放出来看董总心情。地产商主要是低估,因会计原则导致的账面总资产和净资产低估。这种低估虽然滚动存在,但也一直在滚动释放出来。低估的部分即使不能都变成未来的利润,起码也是安全缓冲垫。以恒大为例...查看全文

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【投行研报鉴赏:国泰君安(香港)评中国恒大】国泰君安,那是大陆券商房地产行业中最“牛”的。牛到什么程度呢?过去十年新财富房地产研究团队冠军差不多拿了九次,比广州恒大淘宝足球队不逊色。国泰君安团队和国泰君安(香港)团队是什么关系呢?以前听说是领导与被领导关系,现在不知是否独立运...查看全文

【乐视、万科与恒大的下跌各不相同】乐视网的下跌,是因基本面发生重大恶化。股价里本来包含着市场美好的预期,但因为现金流危机,预期被打碎,粉丝股东纷纷丧失信心而卖出。这种卖出可能是不回头的,这种下跌可能是涨不回来的。注意,我说的是可能,多大可能我不知道,笔者对乐视研究不足。万科A...查看全文

【恒大持有的万科股票如何入账及影响损益?】万科股权之争大局已定。恒大基本上不会主动谋求万科控股权,但大概率长期持有万科股票。王石最近说的万科2022年结算收入一万亿,即2020年合约销售一万亿(近10%份额)是挺有可能实现的,如果万科团队稳定。恒大长期投资市值两千多亿的万科,拿上几年必...查看全文

【摩根香港一天就能卖空1500万股恒大,啧啧】今天的总成交是3853万股,其中卖空是1984万股,占比51.5%。谁卖空的呢?根据“深度数据”网的数据,如附图表,左侧是被动买入量(今天共1577万股)的分布,右侧为被动卖出量(今天共2276万股)的分布,但都不包含集合竞价的成交量。在被动卖出榜第一位...查看全文

这些外资投行就是这样一边当运动员(卖空或借筹码给客户卖空),一边当裁判员(给目标价)。连回A重组这种事都能当利空。$中国恒大(03333)$查看全文

回复@teslerkwok: 为什么只说有息负债呢?人民币升值贬值难道只影响有息负债不影响无息负债?为什么只影响负债不影响资产。这些空头就喜欢选择性披露以达到夸大其词的效果。$中国恒大(03333)$//@teslerkwok:回复@正合奇胜天舒:就知你想玩總負債這文字遊戲....人家不是一直說5000億有息負債嗎...查看全文

回复@TGTI: 你这句话(注:不是你中国人)过于愚蠢了。恒大负债九成多是人民币债,为什么人民币贬值10%,负债就会增加10%呢? 为什么空头总是犯这么低级的错误,丢人现眼呢?$中国恒大(03333)$//@TGTI:回复@正合奇胜天舒:汇率再变10%,恒大的负债就增加10%,也就是5500亿。一举可以把净资产打到0。查看全文

【评“恒大无意控股万科”】自恒大介入宝万之争起,很多球友问怎么看,笔者都没有正面回答,因为信息不够,不足以推导出有价值的结论。于是不发帖,以免误导他人。不过私下里,相对于一些球友看好恒大吞下万科,笔者始终表示不解,因为倘真如此,一些问题不容易解决:1、两个企业文化差异大,很难...查看全文

【融创中国上半年净利润仅7293.5万元】但,这说明不了什么。因为企业的价值不是根据某半年的账面利润决定的。不过人淡若菊这两天说“恒大账面净资产只有68亿”,不知道想说明什么?如果一家企业每年分红60亿可持续,就算净资产只有68亿,那该企业价值应该多少呢?其实上半年恒大账面利润也低,投行...查看全文

【人淡若菊又又又又出来咬恒大了】 不废话,节省时间,直接转旧帖。 $中国恒大(03333)$$融创中国(01918)$查看全文

【人淡若菊又又又又出来咬恒大了】 不废话,节省时间,直接转旧帖。 曾希望是最后一帖,做个了断,他也表态过。但人淡是没有记性的,他黑恒大的帖子,自己也说不保留,过几天就删,这样就没人有证据说他黑过,你必须得截屏为证。 $中国恒大(03333)$$融创中国(01918)$查看全文

【人淡若菊又又又又出来咬恒大了】 不废话,节省时间,直接转旧帖。 $融创中国(01918)$$中国恒大(03333)$查看全文

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