正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

军长新年快乐!祝恒大气势如虹、穿越牛熊[大笑]查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

他的全部讨论

回复@秃鹫投资: 【地产龙头转型是为了天花板后继续发展】如果你留意许家印和孙宏斌多多元化布局的表述,就不会这样曲解了。人家说的很清楚,五到十年后,公司的地产主业会到天花板,很难继续增长了。但企业还要继续做大做强,怎么办?靠新业务增长点。就像李嘉诚们那样。新房市场肯定是永续的,你...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【不用辩论,事实证明这些年投行用NAV法估值内房龙头彻底错误】以中国恒大为例,2013年的NAV差不多5港元(当时投行报告)吧,2014年7港元,2015年10港元(投行报告),2016年17港元(前两轮战投),2017年差不多25~30港元(等第三轮战投)。投行是怎么用NAV法给恒大目标价呢?比如2013年,5港元NAV...查看全文

【由于外资投行错用NAV法估值,给了我们十倍机会,感谢! 】正是由于海外普遍运用NAV法,才造成对大陆高成长强势地产龙头严重的错杀,才有我等十倍的机会。谢谢呆会计们。笔者早就强调,NAV法适用于“老年地产企业”,就是极少拿地的。海外普遍是这种地产企业,所以NAV无所谓。但大陆不同,一批青壮...查看全文

【旧闻回顾,不点评】国信证券:恒大地产业务彰显龙头风范2015-05-07 00:25 来源: 中华工商时报 国信证券(002736,股吧)日前发布恒大地产研报,给予恒大最高评级“买入”,目标价区间最高25.46港元,较目前股价最高222%空间。这是近期第6家给予恒大买入评级并看高目标价的券商,消息一出,引发广泛...查看全文

【新财富地产,请投国泰君安、海通证券前三名】$中国恒大(03333)$查看全文

【新财富房地产,请投国信证券第一名】早在2015年5月初,国信证券研报就勇敢的给出恒大12~25港元的目标价,远见卓识。而这一目标价当年被同行和大部分投资者讥笑。券商分析师,尤其是海外的,有个明显的习惯——跟随股价逐步调整目标价。以香港地产老大花旗为例,今年内就先后给出中国恒大6.50、8....查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

恒大隐性担保,相当安全,适合风险承受力低的老年人。具体原理详见我关于恒大金服的旧帖子。查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【补充:恒大句容16块地信息】建筑面积:童世界乐园65万平米;商业9万平米;住宅150万平米。住宅货值约225亿元。也不是很多。$中国恒大(03333)$查看全文

【恒大童世界是这样凶残拿地的】昨天,句容,16快地(1块童世界,两块商住,13块住宅),约150万平米建面。满城尽是恒大房。昨天,许家印率恒大代表团拜访江苏苏宁总部,与张近东喝交杯酒。$中国恒大(03333)$查看全文

分红要每年折现。业绩稳定不增长的企业,市场给8~10倍市盈率,为什么? 自己想啊,每年给你赚100万的公司,你愿意花多少钱买。以前旧贴有讲过这个问题。查看全文

绿城不惜成本盖好房子,但自身不是投资者眼中的好企业。不宜长期持有,只宜中线波段。 不是有地就能赚出利润来的,不同企业盈利能力差别很大。查看全文

【既融创中国之后,中国恒大第二个年涨幅破500%】截到图了,就可以回调了[大笑]。话说中国恒大管理层的股权激励还没做呢,行权价要根据市场价定。出于协同共赢的考虑,暂时不要着急涨。假设第四批股权激励总量10亿股,行权价每增加1港元,所有被激励的管理层就少得税前10亿港元。将被激励的恒大管...查看全文

这得收藏起来[大笑]查看全文

【彭博断章取义,无脑瑞信躺枪】不冤! 能力低下或者利益驱动的,这些年来不在少数。$融创中国(01918)$ $中国恒大(03333)$查看全文

【融创市值8848亿?? 当然有可能性! 恒大也可能3万亿呀[大笑]】考虑城镇化和通胀,国内房地产行业市场空间超10万亿可以永续。行业充分整合之后,最终出现2~4家万亿销售千亿(以上)利润万亿市值(港元也算)的龙头房企是自然而然的。然后你就数数,哪几家有这个雄心和实力。目前看,3+1。恒大碧桂园...查看全文

收藏,见证奇迹[大笑]查看全文

【恭喜融创率先破500%】花旗刚调高目标价,你就迫近了[大笑]。截图送给@小兵oo9 $融创中国(01918)$ $中国恒大(03333)$查看全文

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