正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

@正合奇胜天舒 ,您好,在本轮下跌中,我买入了融创、恒大。朋友提醒我,房地产是周期性行业,经过前两年的大涨,现在政府出台各种 打压政策,本轮周期可能已经到顶了。在行业周期顶部买入一只股票,当时看起来它的销售增长强劲、账面利润很好,事后可能会发现增长不可持...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【U兄只吹了一个牛】网传下面这张照片,U兄最近在做的演讲吧,承诺好几个KPI指标。很多人质疑传销、骗子,哈哈。我认为U兄只吹了一个牛,其他指标都不算挑战。比如70年17000倍,这实在不难。其实也就是每五年翻一倍,复利大约15%。任意连续五年翻倍,是我认为的真正的价值投资者应该做到的门槛收益...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【恭喜恒瑞医药市值超恒大!】市销率达到20倍。毫无疑问,又要埋一批人若干年了。别看别人,说你呢!$中国恒大(03333)$ $恒瑞医药(SH600276)$查看全文

【恐慌与贪婪,不要搞反了】先看看别人是什么状态,再决定自己的策略。房地产行业,今年最大的变化就是资管新规。看了一篇文章,说以前开发商拿地,比如50亿的一块地,10亿自有资金,40亿信托资金。这40亿信托里,往往会分优先劣后,大部分的优先资金如果“穿透”的话,实际是银行理财产品,就是那...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【30.20胆敢做空恒大? 来多少,埋多少!】十九大刚闭幕,空头就敢空袭内房龙头,10月27日卖空中国恒大和碧桂园的明显抬头。其中中国恒大的1300万股卖空,均价30.18。别的咱就不管了,30.20(恒大最新股权激励行权价)以下敢做空恒大的,来多少,活埋多少。我知道有不少战友近期逢高减持了恒大,30.2...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【关于盘中棚改的谣言】是指下面微信群里转发的截屏。多家券商第一时间就去求证核实了。盘后大家看到的已经是澄清、辟谣。一些进行很久的调整,被当成突发事件炒作。一个基本问题大家要理解,政府各种调控房地产政策的初衷是什么?是要保障房地产行业健康平稳发展,是要预防重大金融风险,而非打击...查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

他的全部讨论

回复@美港资本陈龙: 民企地产商几万家,自然优胜劣汰,极少数胜出。在民企中选择当然也要比眼光。球迷都会选恒大。迷信教条(一二线啥的)的自然看不上恒大碧桂园——当今的行业前两名。//@美港资本陈龙:回复@正合奇胜天舒:总体而言是对的。不过我保留一点疑问。地产业十年前开始的那一波,龙头中...查看全文

回复@魔鬼鱼小高: 没那么复杂。一句话,之前龙头都是国企,后来居上的都是民企,国企求稳,民企进取,在大行业大机会背景下,胜败早能预料,所以我早早看中了恒大,眼光问题。//@魔鬼鱼小高:回复@Hometown0917:我会写一篇专门讲所谓份额集中的问题。究竟为什么份额集中没有出现在以往历年的top5里...查看全文

回复@狂奔的淮安蜗牛: 绿地也算不错的企业,但不算优秀企业,从未进我的股票池,多方面能判断出来。比如如果你是球迷,看看各个俱乐部的战略和管理,以管窥豹,就知道恒大是杰出企业,万达也很棒,华夏幸福也优秀,绿地申花……唉。绿地当初为了上市,片面求规模,管理跟不上。后来决定暂时房企规...查看全文

回复@cutebaby422: 【西瓜不再甜,转型捡芝麻去喽】万科不是第一个转型的,不是第一个不care地产行业排行榜的,不是第一个不想被人称作开发商的。万达更早。小的里面还有花样年,早早丢了西瓜,转型彩生活去捡芝麻。这几年房地产就是弱肉强食,优胜劣汰的过程。那些被并购的港资、国企、民营地产商...查看全文

【投资者不宜高看自己企业,轻视竞争对手】1、你怎么可以相信碧桂园明年可售货值很少的鬼话? 碧桂园今年四季度拿的地和明年前八个月拿的地都有可能成为新增可售货值。恒大股东表示不敢小看碧桂园。明年碧桂园卫冕的概率起码六成。2、阳光底下没有新鲜事。高成长的背后必然是高杠杆,杠杆不止是负债...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【2017年牛股排行:中国恒大、融创中国、吉利汽车分列前三!】

2017年是蓝筹牛市、价值投资丰收年,不翻倍的股票都不能叫牛股,不翻倍的投资者都不好意思和球友打招呼。牛股中既有中国恒大、融创中国、吉利汽车、碧桂园等长期被外资严重低估的优秀企业,也有腾讯控股、贵州茅台和中国平安这样的巨型恐龙。 作为评委,我首先把所有牛股分成大市值组和小市值组。...查看全文

【2018策略:重仓地产,不用杠杆,让子弹飞】2017年无疑是大牛市。别跟我说A股只有10%的股票牛,那是因为另外90%神小创前几年早牛过了,炒作过度透支太多了,忽略不看。2007年曾经是大牛市,那时市场应该在喊黄金十年。2017年的大牛市,人们心中想的是太平盛世,大国崛起,美好生活。2008年的大熊...查看全文

回复@瓦刚弟: 市场份额就是老百姓的选票,恒大拥有最大的客户数,你凭啥说品牌不行? 你搞混了品牌和高端品牌,恒大是定位民生地产的,不是定位高端豪宅的好不。足球和精准扶贫当然是美誉度了,只有恒大等少数几家是。因为冠军就一个,那么多人投资足球,咋就恒大年年拿冠军呢?那么多家企业精准扶...查看全文

【中国平安VS中国恒大】保险有大量低息的浮存金不假,地产也有大量的无息客户预收款和占供应商款啊。几大龙头各有几千亿上下游占款。保险公司投资一个组合,什么资产都有,其中这些年最赚钱的应该就是房地产相关的投资。地产公司也投资一个组合,组合里基本都是最赚钱的地产项目。地产项目有多赚钱...查看全文

回复@投机投资: 时至今日,还能经常看到这样的想法,内房股东们,还怕啥[大笑]//@投机投资:回复@正合奇胜天舒:另外说一点,就恒大这激进拿地风格,跟当年碧桂园一样,不出三年卖股求生,等着平安来救,房地产公司货值就是个笑话,行情好的时候,房子卖的快,回款快挺好,行情不好的时候,房子卖不...查看全文

回复@zerolandboy: 随便买一套房,一辈子不改善,就顶全家一辈子的保险费的几倍了[大笑]。唉,现在随便啥规模两三万亿的行业,就敢不服规模十几万亿的地产行业,也是勇气可嘉。//@zerolandboy:回复@正合奇胜天舒:呵呵,一个保险的单子,要交10年、左右。长期买卖,风险又小。后面陆续还会继续买,...查看全文

回复@刘备教授: 嗯,几大地产龙头的地产主业,三年内陆续达到万亿天花板。由于利润加速释放,三年内净利润都会数倍增长,大幅跑赢其他行业龙头。不需要市盈率上行,股价就会轻松跑赢其他行业龙头,不信等着看。适当时候,我们也会切换到其他行业龙头的,如果有好价格。恒大在吃老本? 呵呵,您不知...查看全文

照这么说,那恒大2017年年中的土地储备已经货值3万亿了,锁定了成本,等着陆续销售和交楼,净利润大概4500亿,归股东3500亿。[大笑] 比保险保单如何?查看全文

回复@黑脸俊: 恒大旅游的项目100%归中国恒大,还20%的净利率。//@黑脸俊:回复@正合奇胜天舒:军长,今年销售5000亿+,2018年归中国恒大净利润500亿+,那就要求销售净利润率16%以上,这可能不?@正合奇胜天舒 [¥33.33]查看全文

回复@中华伟: 【配股与分红,市销率之外的考虑】配股本来就是融创很正常的选项(就如恒大引战投),高分红本来就是恒大必然的选项。一里一外本来就应该预料到,没预料到说明你的预期有问题。你不能只要高增长,不要降负债。只要马儿跑的快,不让马儿多吃草。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$//...查看全文

【明天,年度收官季军战!】参赛选手必须是知名大盘股,疑似妖股庄股都不得参赛。明天,吉利汽车和碧桂园将就年度季军展开激烈争夺,双方股东加把劲哈。各位可以补漏,有什么今年涨幅超200%的知名大盘股请补充。我没听说过的不算哈。腾讯、茅台、平安、美的、格力啥的就算了,在下两页有。$中国恒大...查看全文

回复@烽火年代: 【白酒龙头就不要和内房龙头比了】茅台就不用比了,过去三年跑不赢恒碧融,未来三年也没什么希望跑赢。这个没什么悬念。茅台可以去和平安、格力、美的较量较量,最多挑战下A股的万科A、保利地产比比。$中国恒大(03333)$ $贵州茅台(SH600519)$ $万科A(SZ000002)$//@烽火年代:回复@正...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

回复@春华秋实333: 【未来三年,保险龙头跑不赢地产龙头】我相信保险龙头是不贵的,因为保险会计准则会滞后大量利润。但另外一个因会计准则而滞后利润的行业是房地产,平均滞后1.5年~2.0年的利润。这方面大家就算扯平了。不过,论增速,三年内保险龙头是无法与匹敌地产龙头的,因为地产行业正处于...查看全文

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