正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

周末回老家(广东四线城市)参加同学聚会,发现近一年来房价又涨了30%,前几年买三千多的碧桂园现在己经八九千了[呵呵],且供不应求。 现在有一种说法,说现在购房者基本上是有经济条件改善住房的少数家庭和家庭房产配置者,而哪些现在买不起房子的家庭,接下来还是买不起...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【现阶段:中国恒大、万科企业、融创中国股价相同比较合理】先不看绝对市值,单论三者相对价值,股价应该趋同。恒大总股数131亿股,万科(AH合计)110亿股,融创41亿股(算上新配股)。笔者认为现阶段,三者相对市值的合理比例差不多就应该是131:110:41。恒大市值应高于万科两成主要是因为土储优势...查看全文

【祝各位内房股股东中秋快乐!】以后,融创就负责打开内房股单价天花板,恒大就负责推升内房股总市值天花板。也顺祝内房空头们节日快乐吧! 不知该说什么好,以前说很多了。准备赏月吧。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$查看全文

【答梁大师@梁宏 问】3月28日笔者亲赴香港参加中国恒大业绩发布会,七点多才结束,匆匆赶会深圳看球,忙的没有时间看恒大雪球群里的聊天记录。今天回看,发现梁大师当天傍晚问了我个问题,如图。正要在群里作答,发现梁大师不知何时退群了。于是改在这里公开作答。永续债是一种“权宜”工具,成本...查看全文

【中国恒大单日暴涨17.4%,或超一成空头被处决“一起死”】虽然多次劝告空头不要无知无畏逆天而行,虽然多次斥责恶意或无知误导公众和粉丝的投行、巨V和小丑,虽然对这悲惨的一幕早有预料,但当真的尸横遍野、血流成河的时候,还是心有不忍,赚钱的快乐被冲淡许多。盘中有些朋友告诉我他们获利了结...查看全文

他的全部讨论

回复@草帽路飞: 【关于恒大永续债利息没有资本化】2014年中报,财务报表里,440亿永续债利息计了18亿,有单列。税后净利润,减去永续债利息,再减少数股东利润,剩下为归上市公司股东净利润。其他大开发商的合作项目,合作方以股权形式出资,要等到项目入伙计销售收入时,才分利润给少数股东,计入...查看全文

回复@漫步价值线: 你所说的都是一般的大众认知,但对恒大的情况基本不知道。做投资和大众想的一样是赚不到超额收益的。如果感兴趣,至少先把我历史上关于恒大的帖子都看一遍,自己再做些功课求证,然后我们再讨论吧。如果没兴趣就算了,过三年再看。$恒大地产(03333)$//@漫步价值线:回复@正合奇胜...查看全文

回复@漫步价值线: 看不懂的人才觉得别人是盲目的,不靠谱的,瞎搞,作死。要提升的是自己的格局。$恒大地产(03333)$//@漫步价值线:回复@黄建平:赞同,盲目多元化,高负债率,还有不让人省心的董事长,这家企业不碰为妙查看全文

回复@探花创投: 六年前资本市场就判恒大死刑了,怎么现在还没执行啊?一缓再缓啊。改判死缓了?其实有心投资恒大的人,只要看到这么多人揪着财务数据就判死缓,而不去了解业务实质,就可以理解股价有多低估了。然后就自己做功课去深入了解吧,研究越多,惊喜越多,信心越来越足,仓位逐渐加大。价...查看全文

回复@南迦巴瓦1999: 1500欧买四年,财务上每年折旧25%,即375万欧。两年后残值750万欧,卖1000万欧也比自由转会强啊。这种年轻小妖还是保值增值的。//@南迦巴瓦1999:回复@正合奇胜天舒:即使这个小伙子将来囊括中超MVP和亚冠MVP,能卖出1500万欧吗?查看全文

【恒大冰泉扫二维码中奖啦】昨天在海口一超市见到了新版恒大冰泉,一瓶一码的防伪包装,每个瓶盖内有一个二维码,扫一下可见唯一身份信息。现在正在搞活动,手机淘宝扫二维码奖红包到支付宝,我4.3元买一瓶试了下,中奖5元哦。$恒大地产(03333)$查看全文

【恒大足球外援买卖的新玩法】广州恒大淘宝队宣布重磅引援,1500万欧元买入巴西国脚,23岁的天才小妖高拉特,签约四年,转会费再创中超记录。同时恒大公开描述了外援运作思路:建立广泛的球探系统,从巴西、韩国等国买入23岁左右的年轻小妖,在恒大这个亚洲冠军级平台、球星工厂锻炼两年后高价转卖...查看全文

【海口恒大文化旅游城】2015年1月13日下午,参观海口恒大文化旅游城项目。印象如下:1、虽然是2009年拿的地,位置相当不错,在海口市中心正南几公里处。原先是4万亩湿地,海口绿肺,中间有大概1200亩农民房。现在把这些农民房拆迁改造,湿地开发成公园。2、恒大最初拿地应该不是现在这个规划,项目...查看全文

【海口恒大外滩游记】2015年1月13日上午,参观海口恒大外滩项目。印象如下:1、地段真不错,简直不像恒大的地。属于海口市中心核心地段,沿江,离出海口很近,所以敢叫外滩这个名字。这也是2013年上半年拿的地,销售说是从其他资金紧张的本地开发商手里接过来的。2、项目包含6栋两梯6户的45层高层...查看全文

【湛江恒大绿洲游记】2015年1月10日,旅游路径湛江,顺便参观恒大绿洲及其周边一个本地龙头的项目。印象如下:1、这块地真偏啊,算新城中的地块。湛江的老城区很是发达,但新城基本还在图纸上,只有零星三五个项目在建。新城与老城之间仅一座跨江大桥相连,大桥单程竟然收费20元,奶奶的。年卡可能...查看全文

【格力电器的两年翻倍是低风险下的中等回报】在股市里,两年翻倍实在不算什么,真正难得的是很低风险下的两年翻倍。当然这是对看得懂格力的投资者来说的:1、低风险买入。在过去几年中的大部分时间里,格力的股价都具有足够大的安全边际(7折以下),投资者可以非常舒服的敞开购买。2、低风险持有...查看全文

【格力电器,重仓持有两年零一个月,终于翻倍】两年间推荐时,别人都嫌行业不性感,慢。事实也确实慢,在各种争议质疑中蜗牛般爬行。还算运气好赶上近期一波蓝筹行情。不过两年来也跑赢当时受宠的绝大多数消费医药股了。更幸福的是,翻了倍,也仍然是两市性价比最高的之一,也仍然只有2014年9.3倍/...查看全文

【高杠杆和多元化:恒大地产的两把双刃剑】既然是“双刃剑”就意味着弄不好会破产,弄好了会发大财。是有两面性的,而资本市场现在显然过分强调了不好的一面。许家印是有梦想的,万一梦想成真了呢?投资就是概率游戏。如果恒大:(极乐观情形)地产主业平稳增长至2020年+多元化转型全面成功,市值...查看全文

回复@南宫仇: 应收账款预提坏账准备,其他应收款预提坏账准备,算经常还是非经常?宇通前两年有两块地,先计提又放回了高额其他应收款坏账准备,用来调节利润。再做做功课吧。点到为止了。//@南宫仇:回复@正合奇胜天舒:非经常性损益应包括以下项目:(一)处置长期股权投资、固定资产、在建工程、...查看全文

回复@南宫仇: 楼主知道2013年四季度宇通释放了以前藏的一个多亿利润吗?因此2014年四季度净利同比能否正增长都有变数呢。//@南宫仇:回复@小小辛巴:其实加杠杆前,最重要的是风险分析,如果90%以上杠杆对象低估,近期无论大盘上下,标的物连下跌30%可能性都是特别小的,那么1:1杠杆风险不大。我在2...查看全文

回复@IBM-12345: 前两天20亿成都拿地,40亿重庆拿地。恒大新一轮拿地潮开始。在非一线城市,年初拿的地,年底前大多可以开盘。//@IBM-12345:回复@IBM-12345:虽然这样但已经足够保证利润率与还债务。且下半年恒大地产已经停止买地,并减少负债,14年表报亮丽是不成问题、永续债保证了有分红(这点谁...查看全文

如果有QFII卖,很快就会有别的QFII买。因为格力对QFII是稀缺的,有30%限制。 $格力电器(SZ000651)$查看全文

两种可能:一是唱空做多,二是之前空仓被套。 $恒大地产(03333)$查看全文

【恒大地产公布2015年新房销售目标1500亿元】同时披露2014年完成合约销售额1315亿元,同比增长31%,完成全年目标1100亿的119%。历史上,恒大对外公布的年度销售目标从来都是提前、超额完成,因为对外目标故意保守,远低于对内目标。大概是不喜欢14,所以直接把目标定在1500亿。今年超额完成应无悬...查看全文

哈哈,这些海外投行没有葡萄吃喽。现在国内随便发永续债、借银行贷款、发银行间票据,融资渠道这么广阔,谁还借海外高利贷呀。借了高息美元债人民币一贬值不死翘了?人民币单边升值阶段恒大才海外借债呢,现在拜拜了。 $恒大地产(03333)$查看全文

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