正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

@正合奇胜天舒 ,您好,在本轮下跌中,我买入了融创、恒大。朋友提醒我,房地产是周期性行业,经过前两年的大涨,现在政府出台各种 打压政策,本轮周期可能已经到顶了。在行业周期顶部买入一只股票,当时看起来它的销售增长强劲、账面利润很好,事后可能会发现增长不可持...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【U兄只吹了一个牛】网传下面这张照片,U兄最近在做的演讲吧,承诺好几个KPI指标。很多人质疑传销、骗子,哈哈。我认为U兄只吹了一个牛,其他指标都不算挑战。比如70年17000倍,这实在不难。其实也就是每五年翻一倍,复利大约15%。任意连续五年翻倍,是我认为的真正的价值投资者应该做到的门槛收益...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【恭喜恒瑞医药市值超恒大!】市销率达到20倍。毫无疑问,又要埋一批人若干年了。别看别人,说你呢!$中国恒大(03333)$ $恒瑞医药(SH600276)$查看全文

【恐慌与贪婪,不要搞反了】先看看别人是什么状态,再决定自己的策略。房地产行业,今年最大的变化就是资管新规。看了一篇文章,说以前开发商拿地,比如50亿的一块地,10亿自有资金,40亿信托资金。这40亿信托里,往往会分优先劣后,大部分的优先资金如果“穿透”的话,实际是银行理财产品,就是那...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【30.20胆敢做空恒大? 来多少,埋多少!】十九大刚闭幕,空头就敢空袭内房龙头,10月27日卖空中国恒大和碧桂园的明显抬头。其中中国恒大的1300万股卖空,均价30.18。别的咱就不管了,30.20(恒大最新股权激励行权价)以下敢做空恒大的,来多少,活埋多少。我知道有不少战友近期逢高减持了恒大,30.2...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【关于盘中棚改的谣言】是指下面微信群里转发的截屏。多家券商第一时间就去求证核实了。盘后大家看到的已经是澄清、辟谣。一些进行很久的调整,被当成突发事件炒作。一个基本问题大家要理解,政府各种调控房地产政策的初衷是什么?是要保障房地产行业健康平稳发展,是要预防重大金融风险,而非打击...查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

他的全部讨论

【再评恒大租借张琳芃到皇马】许老板自己是一个有梦想的人,他也会支持别人实现梦想。 能为别人实现梦想铺路,更多有梦想的人就会来投奔你。许老板这次主要任务是陪同国务院副总理刘延东访问英国出席足球论坛并发言。之后特意绕道访问西班牙皇家马德里俱乐部,不只是解决张琳芃一个人租借皇马的问...查看全文

【许家印亲自租借张琳芃去皇马】这是最佳解决方案了!1、圆了张琳芃的留洋梦,还不感激涕零,最后几场誓死报销,助恒大夺双冠?2、租借皇马保障了张琳芃留洋后回归恒大,毕竟刚续约5年。3、恒大此举必将受全国球迷赞誉,美誉度提升。4、全国有追求的杰出球员,必将更加向往恒大。附网易体育消息:9...查看全文

【昆明恒大云报华府游记】1、地段:昆明老城区南二环处是昆明火车站,火车站西南方向10公里,是一湖碧水的滇池。火车站和滇池连线的中央,就是恒大云报华府。这个片区是昆明的一个新城区,规划好,道路宽阔,高楼已然林立。2、拿地与合作:这样的好地不是恒大拿的,而是云南报业集团拿的。从项目名...查看全文

上联:满仓出游下联:空仓心态横批:装死[大笑]查看全文

【恒大地产全天卖空量创记录!】只有区区76000股,有没有搞错!?占全天成交量的400分之一。唉,恒大的空头真的走了吗?$恒大地产(03333)$查看全文

【客场三球完胜上港,广州恒大一战诛心】2015年9月12日,上海八万人体育场,中超联赛第25轮榜首大战,联赛新贵上海上港对阵卫冕冠军广州恒大淘宝,0:3脆败,领骑衫易主。满心期盼的现场四万多上港球迷满被冷水浇头,重回现实。坐山观虎斗的无数电视机前球迷同声感慨,还是恒大强。赛前上港主帅埃里...查看全文

【原创真相:其实华为从未“盈利”】因为她把利润又都分给了员工(同时也是股东),相当于员工的另一份丰厚的奖金(红利),还是企业所得税后的。正是叠加了这份“奖金”,才使得华为的薪酬冠绝行业,才留住人才,才持续创造辉煌。不上市,没有外部股东,才是华为的护城河。创业的小伙伴们?借鉴吗查看全文

【恒大冰泉的竞争对手(1)景田百岁山】今天在小区门口,看见送水工运来一桶“景田天然矿泉水”,5加仑,18.9升,22元。问他,工厂在哪儿,他说石岩(深圳),我问百岁山怎么在石岩?他说,是羊台山(深圳“名”山,山脚有一羊台山水库)。问度娘,百岁山是粤北名山罗浮山之中的一座,水源不错,符...查看全文

【A/H股的“投资”阵地】一般来说,A股的小票、大烂票,因为经常有庄,价格总是在较高估到高估到极高估之间波动,连“合理”的机会都很少出现。A股的大蓝筹(没业绩不算),由于经常没庄,价格总在低估、较低估、合理、较高估之间波动。港股呢,大蓝筹同A股差不多,在低估、较低估、合理之间波动...查看全文

【恒大冰泉的营销策略梳理】1、产品策略之水源地:饮用水最重要的概念是水源地。中国老百姓现在还不大在意,但以后会越来越在意。长白山矿泉水不是中国最“营养”的水源地,但绝对是可开采量最丰沛的优质水源地。从产品标签上看,西藏5100的微量元素含量最高,昆仑山和长白山不相上下,但是可开采...查看全文

回复@大非哥: 【恒大冰泉,不只是外出解渴】这你就有所不知,农夫山泉又不是什么好水,外出解渴也就罢了,没多少人家里也喝,家里装个净水器就行了。恒大冰泉不同,好水好价,中产阶级和富人完全可以买4L装的,家里天天喝,全家喝。部分替代净水器,让净水器的水煮饭烧菜去吧。这个市场不大么?农...查看全文

【恒大冰泉业务价值多少钱?】参考神创板,这样讲故事:远期产能6000万吨,出厂价2元每升(今天降价前,出厂价4元/升以上),年销售额上限1200亿,毛利率50%(据管理层多次公开提供的生产及全国平均运费数据,每升可变成本可以做到1元以下),毛利额600亿,固定费用100亿(现在每年25~30亿,主要...查看全文

【重磅:恒大冰泉全国大降零售价】500ml的零售价从4.50降至2.50,1.25L的从6.80降至5.00,4L家庭装从25元降至12.5元。从此,我不再担心恒大冰泉未来10年的动销。知名度已打开,价格也一步到位了,挡不住了。我从不担心恒大冰泉的产能,现在才投产220万吨/年,而恒大在长白山已获得的探矿权高达600...查看全文

【持股1年免征个人所得税的影响】不要纠缠于免了多少税,就那么点儿分红,本来持股一年征5%,现在免了,才几个钱?这么想就跑偏了。政策的效果将是促使有条件的上市公司真正加大分红力度。以前管理层有借口,分红二次征税,不划算,净玩些送转股的骗人把戏。现在没这个借口了。比如茅台,凭什么只...查看全文

【窃以为恒大目前不宜回购】回购,如同“核威慑”,不能轻易使用。近日大盘走熊,许多股票跌的很惨,恒大因有“虎皮大旗”在,加之业绩靓丽,相对抗跌。现在回购,容易引发狐狸们抛出换股。不如让失去耐心的狐狸们先走。现在的策略最好是:陆续释放基本面利好,如有恐慌性暴跌,出手回购。$恒大地...查看全文

【论高杠杆的恒大为何能平稳健康发展?】1、大多数人脑海中,高杠杆=高风险,偏见。正确答案是,高杠杆是双刃剑,用的好,超常规发展,用的不好,破产。关键在于怎么用。生意的最高境界是空手套白狼,那杠杆是无穷大的。2、回归本质,企业为什么破产?因为债务到期违约。为什么违约?因为自己没钱...查看全文

【恒大地产中期业绩后各大投行研报点评】1、花旗:言中有物,与时俱进,实事求是。花旗的报告中提及了最新的恒大动态,土地储备的优化,融资成本的下降,销售的强劲等,结论是基本面改善,所以进行了重估,评级由沽售升为买入,目标价由3.48升为6.20。在业绩发布会现场,我注意到花旗是第一家提问...查看全文

【自称不囤地的恒大却囤了1.5亿平米土地储备】自称不囤地,因为的确是每块地拿到之后,最快速度就启动开发了,绝大部分地块都是如此,除非拆迁没搞完。那为什么又囤了1.5亿平米,成为世界第一大地主呢?因为拿的地以大块的为主,不可能同时开发,只能分批滚动开发,历时五到十年。而这些“囤地”,...查看全文

【恒大地产中报“利润”解读——针对专业投资者】非专业读者,建议看附件中的非专业版本,有较详细的概念介绍。解读恒大地产2015年中报,关于利润有多个口径:1、净利润总额:133亿。中报给出。2、归属上市公司股东的净利润:94亿。中报给出。3、核心业务净利润:101.6亿。中报给出。由此倒推出,...查看全文

【恒大地产中报“利润”解读——针对非专业投资者】为照顾广泛的非专业读者,这个版本概念解释比较多。熟手请直接看简明的专业版。看地产公司的损益表,利润有多个口径。1、净利润(实际上没用的数,熟手跳过,恒大上半年133亿)。公司合并报表上的税后利润总额。但这里面有已经赚到口袋的,也有靠...查看全文

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