正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

周末回老家(广东四线城市)参加同学聚会,发现近一年来房价又涨了30%,前几年买三千多的碧桂园现在己经八九千了[呵呵],且供不应求。 现在有一种说法,说现在购房者基本上是有经济条件改善住房的少数家庭和家庭房产配置者,而哪些现在买不起房子的家庭,接下来还是买不起...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【现阶段:中国恒大、万科企业、融创中国股价相同比较合理】先不看绝对市值,单论三者相对价值,股价应该趋同。恒大总股数131亿股,万科(AH合计)110亿股,融创41亿股(算上新配股)。笔者认为现阶段,三者相对市值的合理比例差不多就应该是131:110:41。恒大市值应高于万科两成主要是因为土储优势...查看全文

【祝各位内房股股东中秋快乐!】以后,融创就负责打开内房股单价天花板,恒大就负责推升内房股总市值天花板。也顺祝内房空头们节日快乐吧! 不知该说什么好,以前说很多了。准备赏月吧。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$查看全文

【答梁大师@梁宏 问】3月28日笔者亲赴香港参加中国恒大业绩发布会,七点多才结束,匆匆赶会深圳看球,忙的没有时间看恒大雪球群里的聊天记录。今天回看,发现梁大师当天傍晚问了我个问题,如图。正要在群里作答,发现梁大师不知何时退群了。于是改在这里公开作答。永续债是一种“权宜”工具,成本...查看全文

【中国恒大单日暴涨17.4%,或超一成空头被处决“一起死”】虽然多次劝告空头不要无知无畏逆天而行,虽然多次斥责恶意或无知误导公众和粉丝的投行、巨V和小丑,虽然对这悲惨的一幕早有预料,但当真的尸横遍野、血流成河的时候,还是心有不忍,赚钱的快乐被冲淡许多。盘中有些朋友告诉我他们获利了结...查看全文

【时间是好公司的朋友】时间回到2013年8月底,恒大中报新出,当时我对恒大进行了一次估值,得出内在价值区间4.5港元~9.5港元。按照这版预测,恒大2017年的每股利润,下限是1.05港元,上限是1.97港元,预测的派息率是20%,2017年市场给的静态市盈率是6.5倍。然后,2017年的市值,以复合10%折现到201...查看全文

他的全部讨论

没关系,今年是空调消费大年。我早预测过了,因为2013年新房销售的超级大年将很大比例反应到今年的空调购买上。现在囤货多的夏天就发财了。 $格力电器(SZ000651)$查看全文

格力与华为、阿里巴巴结成战略合作伙伴。查看全文

回复@投资个体户007: 这个不要期望太高。今年的战略目标一是铺货,二是家喻户晓。你判断这两点做的怎么样即可。//@投资个体户007:回复@正合奇胜天舒:恒大冰泉2014年实际销售额如何?到底干得怎么样?兄台有信息吗?查看全文

1、您不妨从1996年开始比,起点选的不同差别恒大 2、万科的权益销售额要打80折或85折,因为合作项目多。以后恒大合作项目也会增多,名义销售额差距会缩小。 3、2010/2011是三四线城市红火的时候,2012/2013是一二线红火,风水轮流转。 $恒大地产(03333)$查看全文

回复@刘步尘: 只能说明您的预期有问题。以后真的不要再预测格力的财务数据了,这方面您真不是专家,真的。 $格力电器(SZ000651)$//@刘步尘:利润高出预期10亿元。查看全文

【立帖为证:楚虽三户,亡秦必楚,戏说地产战国七雄】当今天下,七家千亿地产商构成第一集团,可比战国七雄。三家央企绿地、保利、中海外土储不多但位置极佳,犹如赵魏韩三家分晋;碧桂园土储相对最偏可比燕;恒大次偏可比楚;万达野心昭昭,当下市值最大可比秦;万科则四平八稳可比齐。问未来谁是...查看全文

回复@郑炀: 按最严格的归属上市公司股东核心净利算,4-5倍之间吧。//@郑炀:回复@正合奇胜天舒:你好,我想请问一下恒大地产现在准确的市盈率是多少?我好几个软件显示的都不一样。小谢。查看全文

【格力电器年报预告完全符合我预期】@刘步尘 以前的帖子多次重申1400亿收入,140亿净利无悬念。再次重申明年收入1600亿,净利增速预测15-25%。格力的业绩是世界上最好预测的,我不明白众多家电行业分析师,还有刘专家的预测,为什么总是系统性偏低。$格力电器(SZ000651)$查看全文

回复@zyzy789: 那些老板的格局差许家印和恒大好几条街。//@zyzy789:回复@正合奇胜天舒:香港地产股普遍被低估,除恒大外,绿城、瑞安和雅居乐也低的离谱。查看全文

补充:恒大地产被严重低估不是最近的事,也不是多元化之后的事,已经旷日持久了两年了。根源是外资投行的集体看空,集体抛弃,造成外资机构鲜有持仓。而恒大的品牌影响力对香港个人投资者影响不大,个人投资者还有不少被投行忽悠裸卖空的。现在,大形势已经变了,一是沪港通,通过沪港通陆续过来的...查看全文

回复@冰點: 万达,恒大这样的经济栋梁,大到不能倒。算账动一些中小的,没必要动大的。如何一届政府都愿意为我所用。你站在政府角度思考一下就明白了。//@冰點:回复@正合奇胜天舒:現在是在算舊賬? 如何放心主事人不會被捲入政治問題中?查看全文

回复@求真务实: 【如何正确判断恒大多元化成功概率】这个问题我以前说过多次,再啰嗦一次。我不能确定恒大多元化成功,但也不会像很多人一样拍脑袋担忧多元恶化。先打个比方,学校里有个别学霸,门门功课都好,德智体美劳全面发展。有些学生偏科严重,一两门非常好,其他一般般甚至较差。多数学生...查看全文

恒大上今天的新闻联播了因为出资组织澳洲华人球迷支持国家队,共赞助万件红色球衣,每场国足比赛买下5000张球票赠送当地华人。这100万花的聪明。$恒大地产(03333)$查看全文

回复@無镝: 孤立看报表不研究业务本身,是会计,不是投资者。 $恒大地产(03333)$//@無镝:回复@正合奇胜天舒:你还是看看这两年资产负债表的演变吧我不多说了 这公司看过n年了查看全文

回复@草帽路飞: 恒大一般上半年结算收入占全年比重一半以下,万科一般四季度结算收入占全年一半以上。看半年合同销售和结算收入对比不说明问题。$恒大地产(03333)$//@草帽路飞:回复@正合奇胜天舒:再请教正兄一个问题:恒大的房子从签约到进入利润表的营业收入,大概需要多长时间,我看14年六月末,...查看全文

回复@草帽路飞: 【恒大地产的预售到收入确认周期】通常,从签约到计收入,周期越短,说明去化越慢。假设都是现房卖,签约完就可以办入伙算收入了。假设都是开盘售罄,高层往往一年半以后才能确认收入,别墅洋房周期不到一年即可。一线城市和二三四线城市有显著不同。一线城市拿地到开盘,没有一年...查看全文

回复@捕风捉景: 【恒大为什么要“逃离”三四线城市呢?】这是普通大众想当然的认知,脱离实际的第一层次浅思考。我可以负责任的告诉大家,恒大、碧桂园这样的在三四线城市吃到甜头的开发商,不但不会收缩,而且会继续扩大,不断进入新的三四线城市。但恒大会更加倾向于城市最中心的优质地块。三四...查看全文

回复@草帽路飞: 许家印公开解释过发永续债的动机:项目好,确定性高,股权方式找合作方,股份比例不好谈,长时间谈不下来,成本也高,永续债模式,很容易谈成,恒大股东收益更高,相当于加杠杆了。另外,这些好项目地价高,不融资不能迅速完成一二线发达城市项目战略布局。$恒大地产(03333)$//@草...查看全文

回复@南迦巴瓦1999: 那是你没仔细看,2014年其他业务20亿亏损都计入了。怎么看的,太粗心。 $恒大地产(03333)$//@南迦巴瓦1999:回复@正合奇胜天舒:看过恒大2013年年报和2014年中报,房地产外的其他业务没有并入报表。查看全文

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