正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

请教军长,快周转影响房子的质量么?网传碧桂园等快周转公司造房子,3天一层甚至1天一层,绿城的同学说起码1周一层才算正常,否则水泥都没干透。查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【恐慌与贪婪,不要搞反了】先看看别人是什么状态,再决定自己的策略。房地产行业,今年最大的变化就是资管新规。看了一篇文章,说以前开发商拿地,比如50亿的一块地,10亿自有资金,40亿信托资金。这40亿信托里,往往会分优先劣后,大部分的优先资金如果“穿透”的话,实际是银行理财产品,就是那...查看全文

【恭喜恒瑞医药市值超恒大!】市销率达到20倍。毫无疑问,又要埋一批人若干年了。别看别人,说你呢!$中国恒大(03333)$ $恒瑞医药(SH600276)$查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【恒大空头再派1843万股红包,你接了吗?】既昨天疑似乌龙的猖獗沽空6410万股(占总成交量55%)后,今天在第三方披露恒大1月劲销605亿的背景下,再次沽空1843万股(占总成交量的48%)。正常情况下,港股每天沽空个10%上下,毕竟成熟市场,有看多有看空很正常,一些自作聪明的对冲基金还特别喜欢玩...查看全文

他的全部讨论

【许家印:我就是大腿】 记者:你相信那种嫁入豪门的感觉吗? 范冰冰:我没有想嫁入豪门。我就是豪门! 投行:听说恒大要抱大腿,如果抱成功,我就看高一眼。 许家印:抱大腿?我就是大腿! $恒大地产(03333)$查看全文

【许老板最近有点忙,空头你们不累么?】上月销售破了历史新高,前几天国内低息发债成功,随后首家恒大社区医院开业,今天刚爆出与腾讯合作收购香港壳公司,明天恒大原辰医学美容医院又要开业,然后就是6月销售再破历史新高……许老板砖头炮弹一个接一个,空头你们不怕么?不累么?做空谁不好,非...查看全文

【再看一遍:恒大AAA评级的依据是什么】凡是当会计的、银行家的,只看财报的,都会觉得恒大多危险。凡是结合业务一起分析的,就觉得恒大挺安全。报表代表的是静态的过去,竞争优势分析才能预见未来。这就是差距。会计做不好投资。$恒大地产(03333)$//@正合奇胜天舒:回复@山水Alex:【中诚信对恒大地...查看全文

【恒大地产初级群4,空额补充喽】我在雪球创建了一个100人群组“恒大地产初级群4”,欢迎点此申请加入:网页链接查看全文

【恒大地产:一天三大利好落地】头号利好:国内50亿信用债获超额认购,最终锁定发行利率仅5.38%。参与发行机构各自报出认购金额和愿接受的最低利率,按利率从低到高排队,选取前50亿认购,其中第50亿认购利率为5.38%。后面几天就是履行缴款程序了。解读:期待多日的低息发债利好终于落地。此举意义...查看全文

@正合奇胜天舒:【再复盘:恒大地产折价配股至暴跌事件20天后】大家一起再来复盘一下吧。5月28日,恒大地产停牌配股,恰逢A股暴跌,8%~10%折让配不出去,临时决定18%折让,完成配售,募资46亿港币。5月29日,空头大举进攻,几招并举。一招散布谣言恒大配股失败;一招质疑恒大配股为分红给许家印自...查看全文

【中诚信对恒大地产信用评级报告点评】支持恒大地产AAA评级的因素包括:1、突出的规模优势(二十年经历多个周期取得行业领先地位后来居上)。2、分散的区域布局(进入139城市,抗局部市场风险)。3、显著的品牌竞争力(很高的知名度,提到足球)。4、标准化的运营模式(成本控制和风险控制能力强)...查看全文

【为什么中外信用评级机构对恒大地产评级迥异?】因为评价标准不同。 海外评级机构,由于其调研能力有限,评级指标主要就是财务报表上的数字,做些加减乘除。而据某位专家说,国内评级机构,除了负债率相关指标,还要综合看公司规模、土地储备、销售能力、回款能力等等。以规模为例,就算国内小公...查看全文

【万达院线:怎样做才能匹配现在的市值?】首先,万达院线是好企业,不然我不会来评论。处于青春期的企业,可以给高市盈率,因为可预见的业绩快速增长。不过,当企业成熟后,净利只能保持高位震荡时,10倍市盈率通常就是合理的估值中枢。万达院线现在的市值是1371亿人民币,这需要她在成熟期时每年...查看全文

【海天味业:怎样做才能匹配现在的市值?】首先,海天味业是好企业,不然我不会来评论。处于青春期的企业,可以给高市盈率,因为可预见的业绩快速增长。不过,当企业成熟后,净利只能保持高位震荡时,10倍市盈率通常就是合理的估值中枢。海天味业现在的市值是1000亿人民币,这需要她在成熟期时每年...查看全文

【汇川技术:怎样做才能匹配现在的市值?】首先,汇川技术是好企业,不然我不会来评论。处于青春期的企业,可以给高市盈率,因为可预见的业绩快速增长。不过,当企业成熟后,净利只能保持高位震荡时,10倍市盈率通常就是合理的估值中枢。汇川技术现在的市值是500亿人民币,这需要她在成熟期时每年...查看全文

【世联行:怎样做才能匹配现在的市值?】首先,世联行是好企业,不然我不会来评论。处于青春期的企业,可以给高市盈率,因为可预见的业绩快速增长。不过,当企业成熟后,净利只能保持高位震荡时,10倍市盈率通常就是合理的估值中枢。世联行现在的市值是480亿人民币,这需要她在成熟期时每年的净利...查看全文

【深度分析?NO!深度忽悠】毫无投资常识的忽悠!你了解的信息再多再细又有何用?害人害己。中国神车复牌前的市值是多少你看了吗?8000多亿!你知道这意味着什么吗?意味着需要每年的净利润要从现在的100多亿快速爬坡到1000亿平台并且稳定住。做梦呢吧?全世界的高铁订单都归你,全让你垄断了才能...查看全文

【“潜在”非常重磅利好解读:恒大地产拟发国内低息信用债】信息来源:一月前市场已有相关传闻。昨天国泰君安更新了一周内主承销的信用债列表,恒大地产信用债赫然在列。发行时间,6月第三周。期限,5年。评级,中诚信AAA评级。利率询价区间,4.6%~6.0%。信息解读:去年以前好多年,中国政府事实上...查看全文

【恒大地产5月销售167亿破公司历史单月最高记录】原记录是2013年10月创造的166亿。由于新开盘更多,今年6月再刷新这个记录应无悬念。不过这个业绩肯定不会被空头们叫好,他们根本不看这个。所以小股东们不用激动,该干啥干啥。$恒大地产(03333)$查看全文

可惜啊,这么长的“雄文”,改了错别字重发之后都没人点评。今天难得有空,可还是懒得就内容详细评论,因为文中观点实在没什么新意,以前都有看空恒大者使用过了,而我也都分别发帖反驳过了。楼主这篇倒像是拼凑的了,所以其他读者也没怎么评论。恒大的确充满争议,看好的人能从正面解释他的一切行...查看全文

【恒大地产的负债结构成因及变化趋势】昨天游经南京,顺便到中信证券主办的中期策略会上,旁听了半场恒大地产的一对多路演。有投资者问及恒大的利息成本,恒大的陈奋陈总,翩翩美少年,给出了官方解析:恒大在国内的银行开发贷的利息和其他大地产商是一样的,在香港的银行贷款利息也是差不多的,但...查看全文

【恒大淘宝突然换帅解读】恒大淘宝足球队又突然换帅了!因为之前李章洙换彭伟国,里皮换李章洙,都是这样突然,因此老球迷对突然也习惯了。我相信,至少半数球迷和我一样,对卡纳瓦罗和意大利助教团队舍不得。在如此伤病困境下,能取得目前成绩还是不错的。特别是昨晚半替补的全华班优势下战平实力...查看全文

回复@正合奇胜天舒: 【如果投行分析师带着这样的情绪写报告,有可能“客观”“公正”吗?】他更在乎的是自己的面子,所谓“定价权”。[大笑]$恒大地产(03333)$//@正合奇胜天舒:某常年看空恒大的外资行地产分析师一边发报告,一边忙里偷闲的在腾讯自选股里实名留言对散户们说:#恒大地产# 傻了吧!...查看全文

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