正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

请教军长,快周转影响房子的质量么?网传碧桂园等快周转公司造房子,3天一层甚至1天一层,绿城的同学说起码1周一层才算正常,否则水泥都没干透。查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【恐慌与贪婪,不要搞反了】先看看别人是什么状态,再决定自己的策略。房地产行业,今年最大的变化就是资管新规。看了一篇文章,说以前开发商拿地,比如50亿的一块地,10亿自有资金,40亿信托资金。这40亿信托里,往往会分优先劣后,大部分的优先资金如果“穿透”的话,实际是银行理财产品,就是那...查看全文

【恭喜恒瑞医药市值超恒大!】市销率达到20倍。毫无疑问,又要埋一批人若干年了。别看别人,说你呢!$中国恒大(03333)$ $恒瑞医药(SH600276)$查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【恒大空头再派1843万股红包,你接了吗?】既昨天疑似乌龙的猖獗沽空6410万股(占总成交量55%)后,今天在第三方披露恒大1月劲销605亿的背景下,再次沽空1843万股(占总成交量的48%)。正常情况下,港股每天沽空个10%上下,毕竟成熟市场,有看多有看空很正常,一些自作聪明的对冲基金还特别喜欢玩...查看全文

他的全部讨论

【恒大地产设擂台,比武三年投资回报率】过去一年就不算了,从2016年3月1日恒大地产收盘价5.30起算,比三年投资回报率。如果让各路英雄每人拿出一只股来比试,那是欺负人。就请每位挑战者在A股/H股/美股中,任意挑选三只股票,三年后以2019年3月1日收盘价复权计算,取三只中收益率最高的一只来和...查看全文

【看空恒大的人,每年应例行检讨】看看自己过去那些看空理由,现在是否还存在?比如一年前,常见的看空理由包括:1、超高杠杆,资金链容易断裂(插上金融翅膀,是不是越来越不差钱了)2、盲目多元化,都亏损(进的是不是都是好行业,各条战线都突飞猛进)3、土地储备主要在三四线,三四线过剩(是...查看全文

【中国将进入财团时代,600亿人民币买张门票】附件节选自安邦内部经济研判。安邦认为中国需要发展财团经济。我觉得多个财团已经脱颖而出、冉冉升起了,阿里、万达、恒大、腾讯、复星、平安……财团的特点是跨界混业经营,通常涉足金融。财团前身往往是某个大行业顶尖龙头,然后借助资本的翅膀,复...查看全文

【事不过三?恒大欲取银行牌照?】 2014年,恒大曾举牌华夏银行,据说洽谈收购无果,后获利卖出。据说后来又试图收购北京银行未遂,又获利卖出。此番举牌盛京已是第三次。是成功收购获取银行牌照,还是又一次获利卖出?拭目以待。 $恒大地产(03333)$查看全文

【弱势下,强者更强】全球经济下行周期,游资回流美国。行业调整期,份额向强势龙头集中。如果把中国城市看成独立的经济体,宏观经济困难时,资金向一线城市集中。于是一线城市房价暴涨了。$恒大地产(03333)$查看全文

【矿泉水,许老板的牛应该这么吹】“一年100亿,三年300亿”,这个牛吹大了。使足球吹的那个“三年中超冠军,五年亚洲冠军”的牛的光环打了折扣。时光如果能够倒流,恒大冰泉的牛应该这样重吹:“三年做到国内天然矿泉水品类冠军(三十多亿就行了),五年做到国内瓶装水行业冠军(一百五十亿就行了...查看全文

【矿泉水,农夫姗姗来迟】2013年11月9日,恒大冰泉横空出世,高调切入天然矿泉水品类(高端水)。而天然饮用水(中端水,纯净水是低端水)品类冠军农夫山泉坐不住了,开始筹划进入高端的矿泉水领域。2015年1月,农夫山泉的高端水正式推向市场,姗姗来迟。事实是,农夫虽然早早进入瓶装水领域,也早...查看全文

行家伸伸手,便知有没有。真正的价值投资者,聊几句便知深浅。具体股票,求同存异。KEEP AN EYE ON,真正的好货,会越看越喜欢。查看全文

【原来如此:对德银表示同情和理解】一直奇怪德银为什么这么歇斯底里的唱空恒大,原来恒大上市前就已结下深仇大恨。作为恒大上市前第一轮融资的战略投资者之一,2008年恒大首次上市搁浅后,德银收缩亚洲房地产投资,认为恒大短期上不了市,其持有的股份被许老板以许太太名义赎回(找郑裕彤借钱),...查看全文

【买港股,直接开香港户还是用港股通划算?】很多朋友问。写一下,以后转发就得了。首先,有人说港股通买直接亏6%是扯淡。 港股通买,当时会有6%的浮亏,当晚剩下3%的浮亏。直到卖出,这3%会还回来。实际不亏。是交易所预留的汇率风险,预防某天汇率日内突变比如2%之巨(比如你上午十点交易时汇率8...查看全文

【以看自身的眼光看恒大,还觉得危险吗】年薪20万的年轻小夫妻,集齐两成首付后,贷款卖了套150万的公寓。那么这个家庭暂时的资产负债表,总资产150万,净资产30万,负债120万,净负债率400%。年收入20万,月供6万,生活支出12万,结余利润2万。负债率好高吧,挺危险吧?万一收入降到15万,就亏损...查看全文

【恒大地产股票的好日子来了】从12月底到2月中,是恒大地产认购证密集到期的时候,十几只认购证陆续到期,有几只行权价在4.88~6.88之间。可以理解,这些轮商会借着大盘低迷打压恒大正股。典型的是一只行权价5.00的认购证,到期时真的把结算价(5日收盘均价)压到4.9X了,佩服。去年12月底到期的认...查看全文

【2016年援兵部署完毕,不再“盼跌”[大笑]】如前文所述,2015年12月初,减持了一套投资七年半的房产,套现一笔资金。为使这笔资金获得不亚于房产的回报率,持现金是不行的,必须配置股票。于是整个12月、1月及2月截至目前,内心都在“盼跌”,希望买的更便宜,至少是不怕跌。市场还真是给面子。恒...查看全文

回复@HEALER_: 恒大只占中国房地产2.5%的份额,格力占空调40%的份额。龙头地产商份额在逐年扩大,空调已是寡头。中国经济如果硬着陆,哪个影响大?//@HEALER_:回复@正合奇胜天舒:中国地产连续上涨了10多年,万一有一天腰斩,恒大会怎样?不是说一定会发生,但不是没可能。事实上,去年6月的时候也...查看全文

【我的投资组合涵盖这些行业】房地产、汽车、空调、小家电、冰箱、粮油、饮用水、乳业、保险、健康(顶级医院、整形抗衰老、社区医疗)、体育、文化(影视、院线、音乐)、物业、机器人……够不够分散?是不是代表中国经济的现在和未来?$恒大地产(03333)$$格力电器(SZ000651)$$长城汽车(SH601633)查看全文

【重申德银强烈卖出评级,目标价2.11德国马克】为挽回市场信心,缓解市场担忧,德银日前公布拟回购优先债但。我们认为,德银此举会更加恶化其财务状况,令资产负债表雪上加霜。随着歇斯底里的坚定看空中国龙头企业恒大地产,德银近年财务状况每况愈下。此外,恒大地产另一大空头瑞信,近期股价也创...查看全文

【2016年红包接龙规则(20人以下微信群版本)】2016年的幸运数字是6,6越多运气越好。1、群主首发一个“总额6元分成6份的拼手气红包”(别人发不算,群主发表明群主批准进行此接龙游戏)2、凡抽得红包的金额数字中含一个6者(如1.06,0.63,0.66),不要等,须立即发出一个“总额6元分成6份的拼手...查看全文

【2016年红包接龙规则(活跃大微信群版本)】2016年的幸运数字是6,6越多运气越好。1、群主首发一个“总额16元分成16份的拼手气红包”(别人发不算,群主发表明群主批准进行此接龙游戏)2、凡抽得红包的金额数字中含一个6者(如1.06,0.63),不要等,须立即发出一个“总额6元分成6份的拼手气红包...查看全文

把恒大冰泉品牌俯冲,从4.50降价到2.50,比喻为“降维打击”,妙[牛]查看全文

【我要帮助德银地产分析师名垂青史】分析师也是人,请不要谩骂,不要人身攻击。长期坚持给予恒大地产两块多的目标价是需要足够的勇气的。2.40还不够低,还刷新到2.12,必然有其报告之外的独到视角和理由。我要做的是,帮助这位勇敢的分析师立牌坊,让后世记住他/她。$恒大地产(03333)$查看全文

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