正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

@正合奇胜天舒 ,您好,在本轮下跌中,我买入了融创、恒大。朋友提醒我,房地产是周期性行业,经过前两年的大涨,现在政府出台各种 打压政策,本轮周期可能已经到顶了。在行业周期顶部买入一只股票,当时看起来它的销售增长强劲、账面利润很好,事后可能会发现增长不可持...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【U兄只吹了一个牛】网传下面这张照片,U兄最近在做的演讲吧,承诺好几个KPI指标。很多人质疑传销、骗子,哈哈。我认为U兄只吹了一个牛,其他指标都不算挑战。比如70年17000倍,这实在不难。其实也就是每五年翻一倍,复利大约15%。任意连续五年翻倍,是我认为的真正的价值投资者应该做到的门槛收益...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【恭喜恒瑞医药市值超恒大!】市销率达到20倍。毫无疑问,又要埋一批人若干年了。别看别人,说你呢!$中国恒大(03333)$ $恒瑞医药(SH600276)$查看全文

【恐慌与贪婪,不要搞反了】先看看别人是什么状态,再决定自己的策略。房地产行业,今年最大的变化就是资管新规。看了一篇文章,说以前开发商拿地,比如50亿的一块地,10亿自有资金,40亿信托资金。这40亿信托里,往往会分优先劣后,大部分的优先资金如果“穿透”的话,实际是银行理财产品,就是那...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【30.20胆敢做空恒大? 来多少,埋多少!】十九大刚闭幕,空头就敢空袭内房龙头,10月27日卖空中国恒大和碧桂园的明显抬头。其中中国恒大的1300万股卖空,均价30.18。别的咱就不管了,30.20(恒大最新股权激励行权价)以下敢做空恒大的,来多少,活埋多少。我知道有不少战友近期逢高减持了恒大,30.2...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【关于盘中棚改的谣言】是指下面微信群里转发的截屏。多家券商第一时间就去求证核实了。盘后大家看到的已经是澄清、辟谣。一些进行很久的调整,被当成突发事件炒作。一个基本问题大家要理解,政府各种调控房地产政策的初衷是什么?是要保障房地产行业健康平稳发展,是要预防重大金融风险,而非打击...查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

他的全部讨论

回复@不亏钱2016: 【恒大冰泉,短期看是错判了,……】笔者做过几年专业预测工作,对预测的方法一向严谨。笔者从不预测一个单点,而是一个区间。事件不确定性越大,这个区间就越宽,比如冰泉,就是百亿到千亿的巨大区间。各位可以看旧帖。恒大冰泉,短期看是错判了,冰泉的表现处于预测区间的下限...查看全文

2020年,恒大现价一倍PE的实现概率大于融创。许老板最新讲话都说了,2020年目标,核心净利润600亿人民币以上,这还没算非核心的。另外2017~2019年有三年888亿人民币利润承诺。2016年下半年,业绩已经开始释放了。融创,还要等两年见到利润。即将的年报有点悬。融创股价未来长5倍也是现实的。恒大5...查看全文

【我捐款了,我自豪】$中国恒大(03333)$查看全文

半年前的雪球访谈,翻出来晒晒太阳。$中国恒大(03333)$查看全文

【呆会计们想当然的认为恒大抗风险能力差】不接地气的瞎扯淡!万科都不敢说恒大抗风险能力差。负债率高=抗风险能力差?典型的呆会计思维之一。接地气的说法是,恒大拥有全球最大的土地储备,土储成本远低于市场价,升值3000亿以上,即使地价跌四成,恒大也能获得正常开发利润。巨大的成本优势带来...查看全文

【中国恒大2016年利润和分红预期乐观】无论哪个口径都应该超市场预期,特别是在最近许老板内部讲话透露“2016年营业收入2000亿左右”(如附图)之后。如果真有2000亿,是超过笔者此前1800~1900亿的预测的。恒大2016年中期业绩表面看是不及预期的,但笔者当时并不担心,因为毛利率还很好,这是根本...查看全文

【许老板亲自给地产股呆会计上课】地产股呆会计中,最弱的一部分,真是连地产商收入确认规则都不知道的。凡是那些喊什么增收不增利的都属于这最弱的一群。$中国恒大(03333)$查看全文

【许家印最新内部讲话全文,转所有恒大股东及卖空者阅】 愿意与这样的企业做朋友还是做对手,自己看着办[俏皮]$中国恒大(03333)$查看全文

【评恒大2020年全华班计划】全华班不难,难的是有争冠实力的全华班,面对包括3名世界级外援的对手,能不落下风。要么你能培养出外援水平的国内球员,要么你的国内球员水平平均高出其他队国内球员一大截。2025年不难,2020年还是很难。因为恒大足校青训的精锐是2002年龄段以后的,到2020年还不满19...查看全文

【许家印详解恒大足球青训一条龙2020年实现全华班】看了许老板今天足球发布会视频,提炼如下。[1]2020年全华班目标,要能经常拿冠军的全华班才算成功。全华班仍将由世界名帅出任主教练。从明年起,外援人数只减不增,逐年过渡。[2]恒大青训人才选拔交流一条龙各级梯队编制:一线队32人预备队20人二...查看全文

回复@小乖大怪: 善意提醒一下:从你的回帖中可知你完全不懂房地产,典型的地产股呆会计一枚,无知无畏。不信你可以对照我的文章《地产股呆会计自测37题》自测一下,会吓出一身冷汗的。你卖空恒大,中长线必败,短线也胜算不大。做多中海没什么大问题,空恒大来对冲就是画蛇添足。做投资,不要太高...查看全文

【许老板出镜间接辟谣,捂紧筹码小心被骗】像儋州这种级别的会见,每周都有,通常也就地方媒体播报一下。恒大这回找几家媒体报道一下,就是间接辟谣而已。言论自由环境下,港媒小报造过的谣远多于说过的真话。过去三年,许老板被他们限制出境起码两次,事后证明都是谣言。国内自媒体去年也传过许老...查看全文

【不要炒作恒大私有化了,没可能的】刘士余说了,不欢迎美国上市的中概股回归。我想一个原因是外汇。本来你去美国上市圈了一些美元,换成人民币花。现在你退市,就得拿人民币换了美元去回购流通股票,就消耗了外汇储备。这是不利于人民币汇率稳定的,政治上不正确。所以,不要YY中国恒大私有化了。...查看全文

【新地产战国七雄】行业变化太快,两年前的帖子已经打脸了。当时预测的强秦万达商业已经退市并轻资产了,退出七雄之列。恒大可以由楚递补秦。碧桂园由燕补楚。华夏幸福递补燕。融创可以为赵。万科仍是齐。绿地、保利、中海三家不思进取者争魏、韩两席,谁先掉队还不好说。年底再排。$中国恒大(0333...查看全文

为什么港股内房大涨?因为价值正在被发现。你看不懂,就OUT了,赶紧恶补吧!$招商银行(SH600036)$$浦发银行(SH600000)$$民生银行(SH600016)$查看全文

为什么港股内房大涨?因为价值正在被发现。你看不懂,就OUT了,赶紧恶补吧!$格力电器(SZ000651)$$美的集团(SZ000333)$$老板电器(SZ002508)$查看全文

为什么港股内房大涨?因为价值正在被发现。你看不懂,就OUT了,赶紧恶补吧!$中国平安(SH601318)$$中国人寿(SH601628)$$中国平安(02318)$查看全文

【龙头地产商与中超球队连线】中国恒大——广州恒大,都是冠军。万科企业——山东鲁能,前霸主,依然强劲。碧 桂 园——江苏苏宁,冠军挑战者。绿地集团——上海申花,搅局者。中国海外——北京国安,传统豪门,排名下滑。保利地产——广州富力,不再进取。融创中国——上海上港,矢志争冠。华夏幸...查看全文

【中国恒大:花旗研报干货直译】 今天精读了花旗银行2月6日最新发布的中国恒大研报,内容很接地气,干货满满,比那些闭门造车的呆会计同行强太多。这才是代表大行水平的研究报告。大家读研报,最重要的并非目标价的变化,而是其观点的变化及与众不同之处。笔者选择部分干货直译,分享给各位球友,...查看全文

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