正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

请教军长,快周转影响房子的质量么?网传碧桂园等快周转公司造房子,3天一层甚至1天一层,绿城的同学说起码1周一层才算正常,否则水泥都没干透。查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【恐慌与贪婪,不要搞反了】先看看别人是什么状态,再决定自己的策略。房地产行业,今年最大的变化就是资管新规。看了一篇文章,说以前开发商拿地,比如50亿的一块地,10亿自有资金,40亿信托资金。这40亿信托里,往往会分优先劣后,大部分的优先资金如果“穿透”的话,实际是银行理财产品,就是那...查看全文

【恭喜恒瑞医药市值超恒大!】市销率达到20倍。毫无疑问,又要埋一批人若干年了。别看别人,说你呢!$中国恒大(03333)$ $恒瑞医药(SH600276)$查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【恒大空头再派1843万股红包,你接了吗?】既昨天疑似乌龙的猖獗沽空6410万股(占总成交量55%)后,今天在第三方披露恒大1月劲销605亿的背景下,再次沽空1843万股(占总成交量的48%)。正常情况下,港股每天沽空个10%上下,毕竟成熟市场,有看多有看空很正常,一些自作聪明的对冲基金还特别喜欢玩...查看全文

他的全部讨论

回复@Michael8808001: 人哪,如果还不是很牛逼,对某个领域也不是知道很多,最好不要太把自己那点见识当回事,不要太把有成功经验的企业家不当回事。照你的说法,人们压根都不要创业,因为既无创业经验,又有众多行业先行者。事实上,在一个或以上领域已经取得巨大成功的团队,多元化成功的概率远...查看全文

转:(1)以天为单位看待收益的人,相信的是奇迹和运气;(2)以年为单位瞄准收益的人,相信的是天赋和能力;(3)以3-5年为周期规划财务的人,相信的是胆识和眼光;(4)以10年为单位思考财富的人,相信的是常识和复利;(5)以更长周期看待财富的人,相信的是时代和命运。笔者现在处于(2)(3)...查看全文

【敏华控股,纳入股票池】 理由很简单,过去几年ROE持续在20%以上,芝华士品牌知名度美誉度高,美国市场两位数增长。 好公司,一望便知,不用纠结。查看全文

【深圳原来还有个这么牛的企业——正威集团】一直聚焦于中国杰出企业的价值投资,经常和外地朋友列举深圳的优秀企业,但居然灯下黑,漏了正威。王文银,此前只在富豪榜上见过,没仔细了解是做什么的。今天看了几篇文章才知道,这是位可以和许家印、王健林并论的杰出企业家。王文银先生才48岁。93年...查看全文

【恒大无理由退房的风险】这是个好问题,虽然去年已经透彻分析过。再说一遍无妨。无理由退房截止时间是交楼,交楼后就不能退了。卖出到交楼,恒大的平均时延是18个月以内。风险不是无限期,但随时都有风险。少量退房,影响不大。主要是购房者个人原因后悔,或者个别质量问题导致退房,重卖就是。项...查看全文

【恒大以约3000亿净有息负债支撑近1.8万亿可售货值】有不少朋友,比如@捕风捉景 ,认为恒大单位负债支撑的年销售额,低于碧桂园等,从而认为恒大效率不如碧桂园。好问题,好思路,促进我思考。思考后,我认为这种比较看似有道理,实际不合理。为什么不合理呢?因为这些负债,绝不只是支撑未来一年...查看全文

【解密恒大地产哪儿来那么多负债?】本文建立在《解密开发商暴利密码,摧毁呆会计三观》基础上,读者务必先读懂那篇文章,再看此文,否则看不明白的。对于小规模(只有一期)的住宅开发项目, 《解密开发商暴利密码》一文的两个主要结论:1、 拿地到开盘前这段时间,是项目现金流最紧绷的时段,以...查看全文

【“恒大黑”里面真的无人吗?】太无聊了,每天都有唱空恒大的人来“踢馆”(其实换来换去也就那十来个),怎么就没遇到一个高手呢?不是会计盲,就是呆会计;不是纯外行,就是二把刀;不是盲人摸象,就是逻辑残缺。一举手投足,就破绽百出。还有个共同特点,理屈词穷后,没一个“受教”的,不是胡...查看全文

真是无语了。你当人家龙头开发商卖房子的胜率和小散炒股一样?人家95%以上的胜算还分散投资,凭啥不上杠杆?有不上杠杆的吗?你拿胜算不到50%的来做比喻,不觉得可笑吗?能力圈之外的事情,咱能少说两句吗?非要说,咱能谦虚点吗?能不装的很懂吗?唉,捉急。$恒大地产(03333)$//@HEALER_:回复@商...查看全文

【标普式文章的典型套路】此文的逻辑链条:中国房地产虽然近期销售很红火,但这是由政府信贷宽松的。这种复苏很脆弱的,因为不可能长期信贷宽松。一旦由松转紧,地产商的日子就会不好过。谁最不好过?恒大、绿地、碧桂园等举债拿地最积极的开发商最不好过。言简意赅啊,但禁的起推敲吗。稍加思考,...查看全文

【为第一个承认卖空者喝彩】鼓掌!!终于有个卖空的有勇气现身啦。哈哈,难得难得。其实你**方方标明自己的多空身份,你无论唱多唱空都没关系,激昂讴歌也好,血泪控诉也罢,旁观者自有判断。最下作的是那些悄悄做空,不敢承认,然后又假装站在中立者位置上“拉偏手”,甚至公然造谣诽谤者,为了赚...查看全文

我刚宠了这篇帖子 1 雪球币。楼主哗众辛苦了!$恒大地产(03333)$查看全文

回复@sandy83: 我们无意说服那些理性思考、彬彬有礼的不同意见者,人家有自己的投资原则。大家交换意见、点到为止、求同存异。缘分到了,自然殊途同归。我们更不打算招安那些思维浅显、逻辑残缺又自以为是、大言不惭之徒,或者受人钱财,为人抹黑之辈。人各有命,管他干啥?但是,如果有人造谣诽谤...查看全文

刚走了两位,又冒出一位。苦大仇深啊,看起来楼主好可怜的样子。来吧,说出来,什么仇什么恨,许老板什么地方得罪你本人或者你直系亲属了,我们大伙帮你评理,帮你打抱不平,帮你伸张正义。至于别人是否被恒大“坑骗”了,你非鱼焉知鱼之苦乐呢。比如高分红吧,小股东无一有意见,我们就靠分红生活...查看全文

回复@沃仑包发达: 你说恒大能做大,主要靠市场。是什么意思?具体说说。另外御景湾好像卖5万,卖9万的好像是华府吧?唾沫横飞批了半天,根上都说错了,有点丢人哦。不过恒大空头都这德性,我们习惯了,不是张冠李戴,就是闭眼摸了象尾说是条蛇。算你口误。为了挽回颜面,仔细指教指教,恒大做大主...查看全文

回复@人淡若菊: 如果恒大未来证实是老千,我们所有股东自会损失真金白银,作为我们有眼无珠的惩罚。而你,既不做多,又称没做空,整天在这里造谣诽谤,如果未来证明你错了,你怎么办?切腹谢罪?公开致歉并退出雪球?你也不是名人,其实也没必要对你要求太高。但我多次提醒你,你对恒大了解太少,...查看全文

【胆敢造谣诽谤恒大者,虽远必诛!】看来这位自称为《财经》杂志记者徐谌辉的 @乐行者lxzview 就这样消失了。被笔者抓出《恒大永续债难题》一文中两处“主观臆断、造谣诽谤”的证据后,从不敢正面回答问题,而是佯装不知、顾左右而言他、围魏救赵、直至失联了。犯错不可怕,承认了,海阔天空,又是...查看全文

【十八罗汉恶炒的逻辑】去年恒大健康曾公告,十八个股东(十八罗汉)高度控制流通盘。一年拉十几倍,炒作手法如同大陆创业板,反正小票不能做空(类似现象,在港股智美体育也见过)。一度拉到200亿港币以上市值,达到大票门槛引人注目(海外机构只关注200亿市值以上的)。庄家为何这么拉高?如果十...查看全文

回复@人淡若菊: 这段评论有进步,找准了比较的对象。两点值得商榷:1、有息负债额要跟权益销售额、权益货值放一起对比,不要和总销售额、总货值一起比。少数股东权益是权益杠杆,有息负债是债务杠杆,其实都是杠杆,杠杆高增速才快。权益杠杆安全,但赚钱不是你的,不影响ROE。债务杠杆是双刃剑,...查看全文

【恒大地产5月前18个交易日平均沽空比例为36%】显著高于今年前四个月百分之十几的平均水平。空头们辛苦啦!来,喝口水。喝一口少一口了[哭泣]$恒大地产(03333)$查看全文

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