正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

周末回老家(广东四线城市)参加同学聚会,发现近一年来房价又涨了30%,前几年买三千多的碧桂园现在己经八九千了[呵呵],且供不应求。 现在有一种说法,说现在购房者基本上是有经济条件改善住房的少数家庭和家庭房产配置者,而哪些现在买不起房子的家庭,接下来还是买不起...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【现阶段:中国恒大、万科企业、融创中国股价相同比较合理】先不看绝对市值,单论三者相对价值,股价应该趋同。恒大总股数131亿股,万科(AH合计)110亿股,融创41亿股(算上新配股)。笔者认为现阶段,三者相对市值的合理比例差不多就应该是131:110:41。恒大市值应高于万科两成主要是因为土储优势...查看全文

【祝各位内房股股东中秋快乐!】以后,融创就负责打开内房股单价天花板,恒大就负责推升内房股总市值天花板。也顺祝内房空头们节日快乐吧! 不知该说什么好,以前说很多了。准备赏月吧。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$查看全文

【答梁大师@梁宏 问】3月28日笔者亲赴香港参加中国恒大业绩发布会,七点多才结束,匆匆赶会深圳看球,忙的没有时间看恒大雪球群里的聊天记录。今天回看,发现梁大师当天傍晚问了我个问题,如图。正要在群里作答,发现梁大师不知何时退群了。于是改在这里公开作答。永续债是一种“权宜”工具,成本...查看全文

【中国恒大单日暴涨17.4%,或超一成空头被处决“一起死”】虽然多次劝告空头不要无知无畏逆天而行,虽然多次斥责恶意或无知误导公众和粉丝的投行、巨V和小丑,虽然对这悲惨的一幕早有预料,但当真的尸横遍野、血流成河的时候,还是心有不忍,赚钱的快乐被冲淡许多。盘中有些朋友告诉我他们获利了结...查看全文

他的全部讨论

【料2017年恒大地产归上市公司股东核心净利润将超过200亿人民币】大体赞同@钱塘江小鱼 的分析。不过我估计地产主业的业绩爆发更可能是后年,明年应该也有不错的增长。因为:(1)后年永续债没有了,对这两年利润的提前扣减将完全回吐,明年还有一半的永续债。(2)后年结算的收入相应的利息节约更...查看全文

【事物正是在纠纷中进步的,再评胸前广告事件】世界上没几个道德上毫无瑕疵的完人,但大家都喜欢苛求名人或知名企业。你和朋友约了重要饭局,临时领导叫你加班,你告诉朋友去不了,朋友很生气,骂你放鸽子,你说改天请朋友吃饭补偿,朋友很久才消气。就这么个事儿,没必要上升到道德层面。有些人认...查看全文

【贺恒大人寿诞生】恒大人寿,顶着亚冠冠军的光环诞生。不过也因亚冠胸前广告事件而有争议(另帖论述)。39亿拿下牌照及50%股权,确实很贵。因为龙光地产在竞标过程中奋力拼抢。不过恒大的一贯风格,战略目标,不惜代价拿下。话说“炒股”(其实是想收购银行,其他股东坚决不卖)赚的62亿,买保险...查看全文

【论广州恒大再夺亚冠的意义】(1)王朝确立。中超五连冠,亚冠双冠王,无疑奠定了恒大王朝。伴随王朝的建立,是从很大到越来越小的争议声。即使国足的表现令人作呕,但现在也极少有人再指责恒大国脚不卖力了。主流的声音是,足球应该交给市场,足协应该交给许家印们。国足之败,是官僚体制的失败...查看全文

【恒大单方面更换亚冠决赛胸前广告事件评论】(1)事件始末。11月21日亚冠决赛,广州恒大胸前广告没有如期出现“东风日产启辰T70”,而是被换成了“恒大人寿”。东风日产赛后公告抗议,称恒大单方面违约,有违契约精神。很快,部分严厉谴责恒大的文章在微信群传播,称“一家毫无契约精神的公司宣布...查看全文

【买楼很不爽,就卖股呗】因为买楼这件事就反应强烈的,不适合投资恒大,觉得不爽就卖了吧。有点反应正常。投资人的格局应该和企业相匹配。长期持有等待价值回归的过程中,会遇到各种各样的事件,不会总是如意。如果这件事都大惊小怪,那你肯定持股超不过一年的。找合适的去吧。$恒大地产(03333)$查看全文

【转:恒大买楼的官方解释】有小股东仔细恒大IR得到的官方解读,仅供参考。1、有溢价正常,感觉会贵点,但是这样子的类似交易太少,无法对比。关键是买到了。2、 支付周期长,并购款融资可以解决。利率极低。后续款支付周期也很长。现金流影响不大。3、 品牌宣传效应,在国际资本市场的影响力。广...查看全文

【2015年11月13日,香港买楼致恒大地产股价下跌】 全天成交1.60亿股,其中回购6700万股,卖空4400股。 由于125亿港币收购香港写字楼,狼借机发难,狐狸交投活跃,狗或按兵不动或少量加仓。 开盘后最大跌幅8%,全天收跌4%,指数跌愈2%。 标记一下。 $恒大地产(03333)$查看全文

【评恒大香港买楼】125亿港币买一栋香港的写字楼,楼面价创香港记录。听起来不像个好生意。然定金及首付是四成,50亿港币,料大部分可以银行贷款,然后分期还贷,余款分六年每年12.5亿港币。再考虑下每年3~5亿港币的租金收入,还有人说7亿的。另外,分期就可以贴现。用8%(恒大国内发债成本)贴现...查看全文

【媒体舆论看恒大足球VS资本市场看恒大集团】(1)中超五连冠之后,全国媒体对恒大,清一色的顶礼膜拜中。一点“质疑”的杂音都没有,连狐狸都不说葡萄酸了。这就是王者现象。前两年,还是偶有杂音的,担心恒大模式不能长久。再早几年,嘲讽、质疑的声音是主流,到处是酸狐狸和杞国人。不知那些在...查看全文

【论波段】很多人遗憾,上波恒大地产8港元的时候没有波段卖些,否则后来回调3块多买回多爽。问题是,这是事后才知道的。如果你有波段的习惯,那么可以肯定,上次从3涨到8的过程中,你的主力仓位肯定坚持不到最后,到7、8的时候几乎没有筹码了。不信,这波你试试,是不是很多人5~6之间就下车了?什...查看全文

【写给狐狸】对刀口舔血的狼(卖空者),我已经不想说什么。欢迎!来吧!反正你们从卖空之日起,就变成未来的买入力量。你们卖空的筹码已经被回购注销了,你得从剩余流通盘里抢夺。对狐狸,随着股价节节高,想做波段的越来越多了。再次强调,做波段可以,筹码越做越多是成功的,筹码做少了,遗憾,...查看全文

【点评:恒大地产上调全年销售目标到1800亿,复权股价破配股前收盘价】恒大对外公布的年度销售目标,一向是保守的,有把握完成的。因此往往提前完成。今年的1500亿也是如此。才十个月,超额到1546亿了。往年,恒大是不上调年度目标的,而且提前完成后,往往销售有所收敛,酌情藏一些到次年初。但今...查看全文

恒大回购表明的是一种态度:股价低估回购划算;沽空我,你小心点儿。 其实国际沽空者何必这么傻呢?非惹硬骨?唉,说也没用,傻人多还不自知。 $恒大地产(03333)$查看全文

【纪念:恒大淘宝足球俱乐部上市新三板】一年不到,老爸恒大地产的三个孩子就相继自立门户了。首先是长女恒大健康香港借壳上市,然后是娶了腾讯女儿的长子恒腾网络香港借壳上市,现在又是和阿里结亲的次子恒大淘宝登录新三板。恒大系,已经有了四家上市公司。向后展望,还有恒大文化、恒大农牧、恒...查看全文

【点评:恒大地产10月销售258亿破历史记录】继今年6月以247.5亿刷新公司历史单月最高销售记录以后,10月,又以258亿再破记录。怎么做到的?憋的。[大笑]由于9月30日国家要出楼市信贷支持政策,因此9月恒大有意放缓了推盘,集中到国庆黄金周爆发。据说恒大11月12月还有30个项目要开盘(未必都会如期...查看全文

【空调价格战与白电三巨头财报表现】先说个事实。括号里的数字很多人都不知道的。格力的净利润率:2011年 6%2012年 7.5%2013年 9% (真实12%)2014年 10%(真实20%)2015年 12%(真实17%)由于括号前和括号里的差异,格力最近三年,在账上藏了两年的净利润,250亿以上。净利率大幅上升的原因:1、...查看全文

【贺广州恒大淘宝队中超五连冠】1、对三大竞争对手上港、鲁能、国安,全是主场平客场胜,净胜8球。强强对话全都打服。2、国安魔鬼主场12胜2平1负,38分,牛不牛?一般般。恒大客场13胜1平1负,豪取40分。3、几个记录等待续写:联赛客场10连胜;联赛26轮不败;正式比赛(中超、亚冠)25轮不败。斯科...查看全文

【尼玛,被计划生育教育几十年,放开二胎了】纪念一下。查看全文

回复@新三板食品研究: 有什么不好意思说?兰州自来水苯超标,恒大冰泉65小时完成调货、免费派发,全市平均每人四瓶。全国高考,考生及等候家长每人发一瓶。你农夫送的起吗?做的到吗?农夫就会雇*手写黑文,恶意攻击竞争对手,混淆视听,造谣歪歪,这样的企业没前途。什么《恒大冰泉已死》,什么《...查看全文

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