正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

正合兄:您是老行尊,请教一下你--万科在过去几年到底有没有隐藏利润的痕迹?具体分析什么科目?还望赐教[赞成]查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【现阶段:中国恒大、万科企业、融创中国股价相同比较合理】先不看绝对市值,单论三者相对价值,股价应该趋同。恒大总股数131亿股,万科(AH合计)110亿股,融创41亿股(算上新配股)。笔者认为现阶段,三者相对市值的合理比例差不多就应该是131:110:41。恒大市值应高于万科两成主要是因为土储优势...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【祝各位内房股股东中秋快乐!】以后,融创就负责打开内房股单价天花板,恒大就负责推升内房股总市值天花板。也顺祝内房空头们节日快乐吧! 不知该说什么好,以前说很多了。准备赏月吧。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$查看全文

【答梁大师@梁宏 问】3月28日笔者亲赴香港参加中国恒大业绩发布会,七点多才结束,匆匆赶会深圳看球,忙的没有时间看恒大雪球群里的聊天记录。今天回看,发现梁大师当天傍晚问了我个问题,如图。正要在群里作答,发现梁大师不知何时退群了。于是改在这里公开作答。永续债是一种“权宜”工具,成本...查看全文

【中国恒大单日暴涨17.4%,或超一成空头被处决“一起死”】虽然多次劝告空头不要无知无畏逆天而行,虽然多次斥责恶意或无知误导公众和粉丝的投行、巨V和小丑,虽然对这悲惨的一幕早有预料,但当真的尸横遍野、血流成河的时候,还是心有不忍,赚钱的快乐被冲淡许多。盘中有些朋友告诉我他们获利了结...查看全文

【时间是好公司的朋友】时间回到2013年8月底,恒大中报新出,当时我对恒大进行了一次估值,得出内在价值区间4.5港元~9.5港元。按照这版预测,恒大2017年的每股利润,下限是1.05港元,上限是1.97港元,预测的派息率是20%,2017年市场给的静态市盈率是6.5倍。然后,2017年的市值,以复合10%折现到201...查看全文

【中国恒大:简明资产负债表】所有呆会计、恒大黑,都是片面强调恒大的负债绝对值有多大、负债率有多高,但绝口不提资产侧,不提资产的市值已经高出账面原值多少。呆会计是不懂,恒大黑是不敢提,提了就黑不成了。笔者特意根据恒大2016年半年报的资产负债表提炼出一张“简明资产负债表”,让读者一...查看全文

【2017年8月29日,本“军长”宣誓就职!】虽说8月22日中国恒大20日线就已首上20港元,收盘股价也在20港元之上,符合升军长条件,但中期业绩未出,怕有反复。现靴子落地,各项指标大超市场预期,除非黑天鹅,料20日线短期无忧。本人即日卸任“师长”,改任“军长”。感谢许老板带领的恒大集团全体员...查看全文

他的全部讨论

【关于涡轮的声明】本人坦承,由于对中国恒大3333长期严重看好,会长期持有恒大正股,这几年持股数量始终上升(靠增量资金、其他股票置换、分红派息和涡轮盈利),正股不做波段,怕被洗出,得不偿失。本人亦多次坦承,本人会以几个点仓位来专门用恒大涡轮(认购证)做波段,目的是利用正股波段赚钱...查看全文

【如果中国恒大港股现在23港元定向增发引入战投300亿,你怎么看?】假设,纯属假设。假设现在港股中国恒大要定向增发引入300亿元人民币战投,但这笔战投只能占增发后10%~15%的股份。那么,增发价应该是多少港元?先按10%算,300亿人民币只占10%,说明现在中国恒大的136亿股占90%,那么只能增发15...查看全文

【中国恒大3333:重组若成功,明年中目标价12.80港元】笔者很少预测短期股价,但中长期会展望。纯属娱乐,仅供参考。按照恒大地产业务注入深深房的重组方案,如果做成,如果做成,如果做成,重组完成时,新深深房的总市值起码2000亿,高则3000亿。新深深房复牌交易后,很大概率会拉几个涨停。炒作...查看全文

【一二线全面调控,楼市降温,明年是地产小年】2016年无疑是房地产大年,前九个月量价齐升,全年新房销售额必刷历史新高的样子。许多房企都已完成了全年任务,许多一二线地方政府也已完成了卖地任务,就连许多购房者都已完成了买房任务。于是,各地政府(一二线城市)争先恐后密集出台了调控措施,...查看全文

海花岛和启东恒大海上威尼斯都不注入深深房,其他地产项目基本全部注入。 $中国恒大(03333)$查看全文

【空头速逃!论恒大地产借壳深深房重组能获批吗?】注:本文首发于2016年10月4日中午,因雪球故障,未单独显示。特拷贝重发,以备日后查询。重组方案一出,卖空中国恒大的投资者把几家唱空投行的电话都打爆了,问分析师怎么办,要不要止损?这些分析师哪能认错啊,只能硬着头皮说:重组还不一定能...查看全文

【深评中国恒大之地产业务拟借壳深深房登录A股】注:本文首发于2016年10月4日凌晨两点左右,回帖形式。雪球故障,没有显示在我的主页。为将来好察,拷贝重发。首先,这次重组,如能成功,可以算作恒大上市以来在资本运作方面的头等大事。各位投资投机者务必重视,包括卖空者。兹事体大,得分几个方...查看全文

【留档、示众:瑞信、摩通、麦银点评恒大重组】有知道这几位分析师姓名的请回帖注明,存档备用。多谢!瑞信发表报告,认为若果战略投资者占整体市值一成半,新的房地产企业市值将达到2000亿人民币,相当于恒大目前市值的3倍。瑞信相信,交易将会为集团资产变现,认为在A股市场会获得较高估值。不过...查看全文

【空头速逃!论恒大地产借壳深深房重组能获批吗?】重组方案一出,卖空中国恒大的投资者把几家唱空投行的电话都打爆了,问分析师怎么办,要不要止损?这些分析师哪能认错啊,只能硬着头皮说:重组还不一定能被批准呢。的确,没有100%的事情。不过,恒大这次应该成功概率很高的。理由有四:1、恒大...查看全文

【深评中国恒大之地产业务拟借壳深深房登录A股】首先,这次重组,如能成功,可以算作恒大上市以来在资本运作方面的头等大事。各位投资投机者务必重视,包括卖空者。兹事体大,得分几个方面来说。[1]重组怎么做。根据公告,简明描述一下重组方法。深深房A停牌前市值106亿人民币,为简便就近似折价...查看全文

【融创如何应对调控?】7月18日,住建部约谈万达、保利、恒大、融创四家开发商,规格很高。媒体报道,企业的诉求是“行业能更市场化”。之后融创大举拿地王,恒大也拿了几个,按说是对政策心里有底。难道被晃点了?政策力度、效果还要观察观察。融创定位高端改善和投资需求,对政策灵敏度高,业绩...查看全文

【考察贵阳恒大金阳新世界,缅怀郑裕彤老先生】 $中国恒大(03333)$查看全文

【好文收藏】赵燕菁的分析文章《土地财政:历史、逻辑与抉择》点破了土地财政与房价之间的关系:在计划经济条件下,中国建立起初步的工业基础,但却再也没有力量完成城市化的积累。改革前,中国城市化水平一直徘徊在百分之十几。中国城市化模式的大突破,起始于上世纪80年代后期。当时,农业部门已...查看全文

【恒大规模登顶开启新王朝;悼念贵人郑裕彤先生】没有意外,今天(9月30日)下午发布的克而瑞2016年前三季度百强房企销售额榜单上,无论是流量(操盘)还是权益(归股东)口径,恒大都是冠军。其中,流量榜,恒大是首次登顶,但绝不会昙花一现,大概率就此蝉联N年。不幸的是,9月29日晚,曾经在200...查看全文

我不过是应球友要求,分析下恒大2020年地产销售一万亿(这已是恒大和碧桂园领导人共同提出的内部目标)的可能性,而且只不过给了30%的概率,一众人等这么激动干啥?这帽子扣的。莫名其妙。$中国恒大(03333)$//@正合奇胜天舒:回复@积木投资:【论证恒大2020年房地产销售1万亿的可能性】这主要是看行...查看全文

回复@积木投资: 【论证恒大2020年房地产销售1万亿的可能性】这主要是看行业空间和老大的市场份额。比较确定的是,恒大今年起当老大并N连冠。其次比较有把握的,到2020年,全国新建商品房年销售面积不低于10亿平米(近几年都是13亿平米),均价大概八九千(今年七千多)。这样,保守估计也有9万亿市...查看全文

【已证实冰泉粮油只是从上市公司剥离,一切运作照常】 趁火打劫的聪明人们可以闭嘴了。 对中国恒大(3333)内在价值偏负面(假设冰泉、粮油长期能成功),短期业绩正面。 $中国恒大(03333)$查看全文

【恒大冰泉继续喝,兴安粮油继续吃】早上听到消息,第一反应是如果易手,还能不能信任品质了。这是消费者角度的考虑。其次才是投资者角度的考虑。和部分看好冰泉粮油的长线投资一样,笔者感到遗憾,以后无法分享这块利益了。部分不看好的长线投资者和大多数中短线投资者则视为“利好”、“止损”、...查看全文

回复@巴赫特: 经济长期高速发展是一切的基础。经济发展,收入提高,富人集中,房价自然持续上涨。新房上涨带动存量房升值,二手房成交兑现财富但并不算GDP,所以M2增速持续高于GDP再合理不过。注意,每个人身家的增长不只是靠打工,还有财产增值。GDP只体现了打工收入,M2还要表现资产增值。$中国...查看全文

【恒大出售矿泉水、粮油、乳业,我晕倒】不是因为股价,股价大概率视为利好。晕倒是因为我以后喝什么水?吃什么米油?现在全家七口日常90%喝恒大冰泉、吃恒大粮油。你这一出售,品质还能有保障吗?还有放心水,放心米,放心油?自年中恒大农牧集团董事长徐文下课、冰泉降价,已知今年仍然会大亏,...查看全文

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