正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

请教军长,快周转影响房子的质量么?网传碧桂园等快周转公司造房子,3天一层甚至1天一层,绿城的同学说起码1周一层才算正常,否则水泥都没干透。查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【恐慌与贪婪,不要搞反了】先看看别人是什么状态,再决定自己的策略。房地产行业,今年最大的变化就是资管新规。看了一篇文章,说以前开发商拿地,比如50亿的一块地,10亿自有资金,40亿信托资金。这40亿信托里,往往会分优先劣后,大部分的优先资金如果“穿透”的话,实际是银行理财产品,就是那...查看全文

【恭喜恒瑞医药市值超恒大!】市销率达到20倍。毫无疑问,又要埋一批人若干年了。别看别人,说你呢!$中国恒大(03333)$ $恒瑞医药(SH600276)$查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【恒大空头再派1843万股红包,你接了吗?】既昨天疑似乌龙的猖獗沽空6410万股(占总成交量55%)后,今天在第三方披露恒大1月劲销605亿的背景下,再次沽空1843万股(占总成交量的48%)。正常情况下,港股每天沽空个10%上下,毕竟成熟市场,有看多有看空很正常,一些自作聪明的对冲基金还特别喜欢玩...查看全文

他的全部讨论

回复@投资就是知易行难: 多谢指正,表中写错了,(4)中第三行应该是费用化利息,不是资本化利息!$中国恒大(03333)$//@投资就是知易行难:回复@正合奇胜天舒:正合兄,资本化利息好像是263.39(表中是-53.29好像是融资成本)查看全文

【评地产争霸新三国演义】万科三月牛B,貌似单月破600亿了,没想到又是万科先刷新记录,肃然起敬啊。本来以为碧桂园会继续领跑的,她的500多亿也是史无前例啊。本以为今年冠军之争就在恒碧之间,万科只是搅局。现在……还是这么以为[大笑]前世界纪录是万科创造的489.9亿。2017年2月之前,行业单月...查看全文

【看看“管我财”是如何不懂装懂的】管我财说:“三千亿元现金到底是什么?其中一千亿元是受限制银行存款…… 两千亿元是客户预收款,也就是说楼卖了收了钱但还没交楼,还没付工钱,还沒扣土地增值税与利得税哦!”点评:你这句话到底想说明什么?是想说这2000亿现金都是要花掉并交付给客户吗?还...查看全文

【深度点评:中国恒大2016年损益表】每次恒大年度业绩或者中期业绩出来,我都会撰写一篇利润方面的深度点评。开发商损益表比普通制造业复杂太多。为了一目了然,笔者特意整理数据做了一张表,解读不同口径利润之间的关系,同时对比时下地产三强:恒大、万科、碧桂园。请各位对照表格阅读:(1)恒...查看全文

回复@梁宏: 说的好,鼓掌。平心而论,梁大师风控能力很强,市场敏感,操作灵活。他所管理的基金净值稳步上升是大概率。自己没有投资能力的,买他的基金确为不错选择。我从未推荐私募基金,今天破个例。就此别过,祝大师稳健发财[赞成]。//@梁宏:回复@正合奇胜天舒:本来我不想对恒大评价什么,毕竟...查看全文

【答梁大师@梁宏 问】3月28日笔者亲赴香港参加中国恒大业绩发布会,七点多才结束,匆匆赶会深圳看球,忙的没有时间看恒大雪球群里的聊天记录。今天回看,发现梁大师当天傍晚问了我个问题,如图。正要在群里作答,发现梁大师不知何时退群了。于是改在这里公开作答。永续债是一种“权宜”工具,成本...查看全文

这篇算是第二层次思考了,土储大,成本低,在房价下跌时可能反成负担,房价大涨,也要交一半税。但这个第二层次思考还是没有到位。我的置顶跌《地产股呆会计37题》里的第8题、第11题相对而言是更深入的第三层次思考。$中国恒大(03333)$查看全文

【中国恒大回购第二天:不战而驱狐赶狼】由于一大早老虎(回购)就坐在6.91的回购最高限价上,聪明狐狸(投机者)一看回购继续,立马成群结队涌入抢筹,一路掩杀,嗅敏感的狼(卖空者)也赶紧买入对冲,于是冲高。由于离老虎太远,狐狸不敢孤军深入,随后回落。可怜1.1亿股笨狐蠢狼,今天还在卖出...查看全文

【跳墙小丑,归档备诛】高同学的报告应该是被人拿枪顶太阳穴写的。内容就不评价了,看都懒得看。反正也没人搭理他。$中国恒大(03333)$查看全文

【展望?穆迪你展望到战投重组了吗?】明明在闭门吃面,还好意思说展望[俏皮]$中国恒大(03333)$查看全文

【老虎坐镇,趋狐逐狼】有很多人看到,今早9:00整,恒大回购操盘手就把2亿股摆在今日最高回购限价6.91了。于是鸡飞狗跳,狐狸跑步入场,空头竞相挂高买。老虎(回购)坐镇,驱狐(投机套利者)逐狼(卖空者)。今天起晚的空头看不到6.91的巨单,不怕死的你就卖呀。$中国恒大(03333)$查看全文

【中国恒大重启回购,邀您共享饕餮盛宴】今天中国恒大总成交2.39亿股,流通盘换手6.7%。最新公告显示回购仅3369万股,回购均价6.58,最高回购价正如我推算,6.80。这是一个令人震撼的数字!聪明的你会意识到:多头主力绝不只是回购方,很可能有其他主力协同作战。因为明确判断有回购是中午的事,下...查看全文

回复@鹤flying: 公司从来没说过永续债不划算,只说永续债使股东“短期利润”受委屈。你们这些没到现场的不要乱解读。$中国恒大(03333)$//@鹤flying:回复@正合奇胜天舒:团长,公司说永续债不划算啊,决定赎回,和分析的文章不同,问题出在哪里?查看全文

【不是我们无畏,而是你们无知】典型的地产股呆会计思维。制造业那套思维放房地产完全谬误。因为地产股的账面总资产和净资产都是严重低估的,所以你基于净资产算出的一切数据都是垃圾。简单说,恒大的土地储备升值几千亿都没在报表体现。强烈推荐本人置顶帖《地产股呆会计37题》恶补。不是我们无畏...查看全文

热烈欢迎各路投机狐狸参与中国恒大杀狼盛宴!$万科企业(02202)$$龙湖地产(00960)$$富力地产(02777)$查看全文

热烈欢迎各路投机狐狸参与中国恒大杀狼盛宴!$碧桂园(02007)$$融创中国(01918)$$新城控股(SH601155)$查看全文

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133