正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

周末回老家(广东四线城市)参加同学聚会,发现近一年来房价又涨了30%,前几年买三千多的碧桂园现在己经八九千了[呵呵],且供不应求。 现在有一种说法,说现在购房者基本上是有经济条件改善住房的少数家庭和家庭房产配置者,而哪些现在买不起房子的家庭,接下来还是买不起...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【现阶段:中国恒大、万科企业、融创中国股价相同比较合理】先不看绝对市值,单论三者相对价值,股价应该趋同。恒大总股数131亿股,万科(AH合计)110亿股,融创41亿股(算上新配股)。笔者认为现阶段,三者相对市值的合理比例差不多就应该是131:110:41。恒大市值应高于万科两成主要是因为土储优势...查看全文

【祝各位内房股股东中秋快乐!】以后,融创就负责打开内房股单价天花板,恒大就负责推升内房股总市值天花板。也顺祝内房空头们节日快乐吧! 不知该说什么好,以前说很多了。准备赏月吧。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$查看全文

【答梁大师@梁宏 问】3月28日笔者亲赴香港参加中国恒大业绩发布会,七点多才结束,匆匆赶会深圳看球,忙的没有时间看恒大雪球群里的聊天记录。今天回看,发现梁大师当天傍晚问了我个问题,如图。正要在群里作答,发现梁大师不知何时退群了。于是改在这里公开作答。永续债是一种“权宜”工具,成本...查看全文

【中国恒大单日暴涨17.4%,或超一成空头被处决“一起死”】虽然多次劝告空头不要无知无畏逆天而行,虽然多次斥责恶意或无知误导公众和粉丝的投行、巨V和小丑,虽然对这悲惨的一幕早有预料,但当真的尸横遍野、血流成河的时候,还是心有不忍,赚钱的快乐被冲淡许多。盘中有些朋友告诉我他们获利了结...查看全文

【时间是好公司的朋友】时间回到2013年8月底,恒大中报新出,当时我对恒大进行了一次估值,得出内在价值区间4.5港元~9.5港元。按照这版预测,恒大2017年的每股利润,下限是1.05港元,上限是1.97港元,预测的派息率是20%,2017年市场给的静态市盈率是6.5倍。然后,2017年的市值,以复合10%折现到201...查看全文

他的全部讨论

【恒大地产估值1980亿,300亿战投浮出水面】从这份PPT看出,恒大的地产业务投前估值是1980亿人民币,与港股中国恒大600多亿港币的市值差别巨大。钱就摆在地上,套不套利您自己看着办。中信银行是战投之一,投资50亿。另外250亿或许是5家份量差不多的大国企,都是谁呢?拭目以待。今年四月初,许老...查看全文

【我的两只股票又合影了】查看全文

【努力学习,跟上恒大的步伐】年底前干掉这几本。[加油]$中国恒大(03333)$查看全文

回复@捕风捉景: 【房企:负债率高不等于风险高】要说房企未来五年的经营风险,并不是主要取决于负债率的。懂政治的人都能看出来,恒大的风险比碧桂园还底,看恒大一年捐多少钱,做多少社会公益,纳多少税。恒大的风险=中国经济崩盘的风险,赌的只是国运。后者发生概率很低,真发生了,碧桂园也一样...查看全文

【恒**空头德意志银行持仓变化】查了下中国恒大头号大空头德银近期对3333的持仓变化,数据指在德银开户的所有客户持仓之和:2015年10月19日,持仓高达297M股,后来恒大回购消灭很多。10月3日75M,晚上恒大公告拟重组深深房10月4日74M,没反应过来10月5日92M,卖空的恐慌回补10月6日116M,继续回补1...查看全文

【恒大手握争冠主动权:简评三大房企10月销售】这两天,三大房企先后披露了10月销售额。万科489亿打破单月销售世界纪录,有点出人意料。碧桂园460亿意料之中。恒大360亿低于市场预期。不过,不要借题发挥,说什么调控对谁打击更大,逆势爆发方显英雄本色之类煽情的话。房企单月销售额变化不过是推...查看全文

这话说的透彻,比@释老毛 站的高,看得深。老毛这篇太愤青了,像出自韭菜而非大V之手啊。就因为自己曾经告诫过粉丝不要跟风炒作恒大概念股?我还告诫过呢?多少人苦口婆心告诫过?有用吗?股市,人性!//@老刀101:回复@释老毛:无论从法律还是道义来说,徐翔都没法和恒大比,恒大的操作既不违法,也...查看全文

回复@释老毛: 另外,10月27日晚,全世界已经知道恒大人寿同时准举牌了6只股票,都知道恒大人寿二季度买的股票三季度有减持。全世界都应该意识到,这六只股票不可能全收做壳,只是广种薄收,一定有些会卖掉。这已经是在明示风险。为什么后来有些股票还有人买?还有人拉涨停?如果恒大人寿存心割韭菜...查看全文

老毛这篇思考过于浅显了,跟普通大众没啥区别。恒大人寿割的是韭菜吗?明显是强悍的涉嫌内幕交易的游资。看看梅雁吉祥,为什么三季报前一天会涨停?为什么诡异乌龙漏掉第一大股东?你愿意相信是他不小心还是故意掩盖自己内幕交易?为什么恒大人寿10月31日出货后11月1日还拉涨停?会不会是恒大人寿...查看全文

【恒大冰泉继续喝,恒大兴安准备抢】10月16日打电话给附近的恒大冰泉直营店,让送10箱4L装恒大冰泉来。回答说只剩四箱了,先送过来,到货再给电话。生产日期2016年8月24日。10月20日老板来电话说到货了。我说喝完那四箱再送。10月31日快喝完了,打电话让老板送货,说又卖断了,马上进货。11月2日,...查看全文

【梅雁吉祥续集:恒大人寿割韭菜了?】随着昨晚上交所问询函披露恒大人寿已于10月31日一天内抛光所有梅雁吉祥股份,所有人都认为:今天梅雁吉祥将毫无悬念的一字跌停。但是,事实发展令人瞠目结舌。梅雁吉祥今日成交50亿,换手37%,成交均价高于恒大人寿31日的卖出均价。直到尾盘才勉强跌停。这他...查看全文

【梅雁吉祥复盘:恒大人寿阳谋惩游资】梅雁吉祥或涉嫌内幕交易。10月25日莫名其妙涨停很有问题,因为当晚才出三季报及更正。更蹊跷的是,梅雁吉祥管理层竟然破天荒的摆乌龙,三季报中遗漏了第一大股东恒大人寿。然后等恒大人寿主动提醒才发更正公告。怎么回事?管理层是想假装不知道恒大人寿入股来...查看全文

【股东长期利益第一、客户第二、员工第三、股东短期利益第四】此文有深度,引人思考,点赞!客户第一、员工第二、股东第三的确是更先进的理念,股东利益至上相对过时。但其实也不矛盾,如果把股东的利益划分为长期利益和短期利益,那么,最佳的排序应该是:股东长期利益第一、客户第二、员工第三、...查看全文

回复@我爱蛋炒饭1: 【到现在很多投资者还不相信格力藏了巨额利润,还不明白“预提”和“应付”的区别】我说了两三年了,格力通过预提渠道返利在藏利润,逐季提高,越藏越多。每次财报,基本是管理层先定个净利润,然后倒推,需要预提多少渠道返利(会同时增加当期销售费用)就预提多少。当然,税务...查看全文

【转:格力股东大会纪要】我刚打赏了这个帖子 ¥10,也推荐给你。前面是银隆魏总答问,后面是董总发言全文(含发飙)。没参加股东大会的务必通读,以免被别有用心者的断章取义误导。$格力电器(SZ000651)$查看全文

【妙评格力收购银隆及配套融资方案被否】格力这次的收购增发方案,是银隆投资者、银隆管理层、格力管理层、格力大股东珠海国资委,四方博弈的结果,闭门博弈了很久,四方利益都照顾到了,唯独损害了格力小股东的利益。不过,嘿嘿,格力小股东很给力,怒而否决了。格力小股东是有光荣历史的,曾否决...查看全文

回复@行者远望: 【格力经销商使用渠道返利在报表的体现】把你这几条会计分录,放在一起看看,销售收入和应收都是相互抵消的,说明使用返利根本不会增加收入。另外,不用返利时格力毛利率约40%,100的货值,60成本。损益表和资产负债表体现如下:损益表:销售成本 +60销售费用 -100 注:以前预提的...查看全文

这个必须拍砖!心眼儿长偏了。1、格力藏利润,笔者指出多年了。500亿不至于,三四百亿差不多。因为620亿其他流动负债里面有一两百亿是必要的,其他多出的是税前,还要扣15%税。2、藏利润是能力的体现,好公司都藏,华为、宇通客车都藏,目的是使账面利润平稳增长,避免随行业周期大起大落。寅吃卯...查看全文

【格力电器&美的集团:三季报点评】前三季度,格力真实净利润171亿,美的136亿,海尔38亿。现在焦点都在格力收购银隆上,三季报没太多关注了,例行简单说说。(1)格力电器:*前三季度收入838亿,同比持平。*三季度销售毛利率31.9%,环比今年二季度(38.1%)同比去年三季度(39%)均大幅下降,说明...查看全文

【茅台只是调节利润,格力才是藏利润,开发商是存利润】茅台的预收款可以看做未来业绩有保障,但并非藏利润,大不了是控制发货节奏在两个季度之间调节利润。格力那种才叫藏利润,预提“渠道返利”,累计预提600亿,一年才千亿销售,显然是虚提的太多了,最多预提一百亿就够了。这才是赤裸裸的藏利...查看全文

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