正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

周末回老家(广东四线城市)参加同学聚会,发现近一年来房价又涨了30%,前几年买三千多的碧桂园现在己经八九千了[呵呵],且供不应求。 现在有一种说法,说现在购房者基本上是有经济条件改善住房的少数家庭和家庭房产配置者,而哪些现在买不起房子的家庭,接下来还是买不起...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【现阶段:中国恒大、万科企业、融创中国股价相同比较合理】先不看绝对市值,单论三者相对价值,股价应该趋同。恒大总股数131亿股,万科(AH合计)110亿股,融创41亿股(算上新配股)。笔者认为现阶段,三者相对市值的合理比例差不多就应该是131:110:41。恒大市值应高于万科两成主要是因为土储优势...查看全文

【祝各位内房股股东中秋快乐!】以后,融创就负责打开内房股单价天花板,恒大就负责推升内房股总市值天花板。也顺祝内房空头们节日快乐吧! 不知该说什么好,以前说很多了。准备赏月吧。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$查看全文

【答梁大师@梁宏 问】3月28日笔者亲赴香港参加中国恒大业绩发布会,七点多才结束,匆匆赶会深圳看球,忙的没有时间看恒大雪球群里的聊天记录。今天回看,发现梁大师当天傍晚问了我个问题,如图。正要在群里作答,发现梁大师不知何时退群了。于是改在这里公开作答。永续债是一种“权宜”工具,成本...查看全文

【中国恒大单日暴涨17.4%,或超一成空头被处决“一起死”】虽然多次劝告空头不要无知无畏逆天而行,虽然多次斥责恶意或无知误导公众和粉丝的投行、巨V和小丑,虽然对这悲惨的一幕早有预料,但当真的尸横遍野、血流成河的时候,还是心有不忍,赚钱的快乐被冲淡许多。盘中有些朋友告诉我他们获利了结...查看全文

【时间是好公司的朋友】时间回到2013年8月底,恒大中报新出,当时我对恒大进行了一次估值,得出内在价值区间4.5港元~9.5港元。按照这版预测,恒大2017年的每股利润,下限是1.05港元,上限是1.97港元,预测的派息率是20%,2017年市场给的静态市盈率是6.5倍。然后,2017年的市值,以复合10%折现到201...查看全文

他的全部讨论

【资本市场无视龙头地产商的无形资产价值】万科、恒大、万达等三家龙头地产商拥有巨大的无形资产价值,将来将通过转型跨界来变现:(1)品牌价值。这三家地产商非常注重品牌建设,他们不但家喻户晓,而且具有美誉度,大众不会有这是家暴利地产商的反感。美誉品牌不仅有助于现在卖房子,更有利于将...查看全文

回复@菜鸟先飞: 不否认搜房不错,不否认搜房市值可以超过多数地产商。但是和恒大比,找错对象了,不是一个级别的,境界差好几条街。所谓市值超越,不过是一时市场极度扭曲的结果。不信以后你长期关注二者股价走势。你肯定不懂恒大。//@菜鸟先飞:回复@正合奇胜天舒:最讨厌这种不懂装懂的人,到处乱...查看全文

恒大负债率高,所以评级低,所以债息在主流开发商里是最高的。杠杆高,所以恒大ROE也比其他高,净资产积累速度最快。恒大每年的利息成本近百亿。不过,在我眼里,这恰恰是未来利润的增长空间。去年恒大最新的优先票据利率已降至8.75%了。今年初有一批三年前的旧债到期,应已还了。中海外利率那么低...查看全文

搜房再牛,不过是依附于地产商这张“皮”上面的“毛”,整个营销环节占房地产价值链不过3%。两个月前,国内一片房地产崩盘论,龙头地产股这些“皮”纷纷被打入十八层地狱,搜房、世联行这类“毛”却受被捧上天。逻辑完全混乱。不过,错误,终归会纠正。另外,搜房要比市值,还是和其他二流地产商比...查看全文

腾讯,股价800港元合理,300也合理。就看人心向背了,群体狂热就800见,风停了300也不是没可能。应该是持有或冲高减持。买入油水不大。查看全文

收藏。索罗斯也是以价值为基础。大师们各有千秋,又都殊途同归。查看全文

【如今的创业板,和当年的五朵金花,像吗?不像吗?】都是时代的热门行业,市场的宠儿,被炒到透支十年业绩高增长。结果呢?除了个别企业真的成长起来给投资人丰厚回报外,大多数必然是一地鸡毛。当然现在看,每个“宝贝”都不像鸡毛。当你忽略概率时,就不是投资,只能算投机。查看全文

回复@峰的: 不能因为地产、银行这几年股价没怎么涨而否定其现在的投资价值。不要刻舟求剑。企业的利润持续增长,净资产持续提高。2008年的6元就便宜吗?市净率好几倍吧?前些天万科跌到6.52,2013年底的净资产都跌破了。现在的万科具有极高的投资价值。这只要和那些热门板块横向比较一下就知道了。...查看全文

反驳你:恒大2013年报尚未公布,披露的叫业绩报告。恒大冰泉2013年12月1日开始生产,年内难以确认收入。照你的逻辑,足球也不在上市公司喽,那投资者前几年骂个球啊。许老板3月底发布会跟一堆地产分析师花半小时介绍冰泉有病?最后,我直接确认过多次。你要做投资,最好打个电话,调研调研,别闭门...查看全文

回复@SQ_sh: 等到中报出来,你就相信属于上市公司的。不属于上市公司,许家印会在分析师业绩发布会上对着一帮地产分析师大讲半小时?//@SQ_sh:回复@梁宏:说是三个月卖了50多亿矿泉水,但是在13年报都丝毫不提矿泉水。在这个报告也没体现,只看到他们在大规模招募矿泉水销售。虽然之前海通国际的人...查看全文

万科30岁,而立之年;恒大17岁,青春期未过。二者能相提并论,恒大已是天才,前途不可限量。查看全文

地产的峰值不止这个数,但远期会降。医院估高了。3000亿市值看得见。查看全文

回复@小熊投资: 开局如此正常。但饮水升级是大趋势,顺应大势,坚持几年,消费者教育,成功概率大。//@小熊投资:回复@vinson578:北方城市的大型商场也看到了,铺货力度的确很大,但价位感觉还是偏高,品牌一般,顾客购买力不旺啊,堆在商场楼梯口促销,但无人问津啊![笑]查看全文

回复@灰色钻石: 只会办一家,全国最顶级医院。广州或深圳。哈佛哪有那么多医生派中国来。//@灰色钻石:回复@vinson578:过一段时间,恒大的哈弗医院选址消息即将公开,全国如果建10家,利润50亿应该很轻松,因为长沙的一家排名第五的医院,据说去年利润都有3亿多,明年利润目标测算是8亿!查看全文

恒大对外的话不可尽信。1100亿目标是障眼法,今年不出意外至少1500亿,行情好2000亿也未尝不可。碧桂园,中海外,世贸等的目标也保守的很,都是99%能完成的。看吧。查看全文

恒大,融创,绿城,三家在香港市场不受待见的地产公司。之所以不受待见,一因为是民营的,二因为历史上有破产或濒临破产的记录。三家之间排序,恒大最好,融创第二,绿城第三。原因是恒大在战略上高出一大截,从一开始就是要做第一的雄心,现在又为五年后的公司的长远发展做好了战略布局。股价上升...查看全文

【恒大电影公司简介】注:属于上市公司哦。摘自恒大集团官网:恒大电影公司,是恒大集团旗下全资子公司,于2010年11月投资1.5亿元成立,已发展为以影视投资拍摄为主、集动漫、影视发行、经纪为一体的复合型电影公司。迄今,恒大电影公司已成功投资拍摄电影《建党伟业》、《时光恋人》、《天台爱情...查看全文

【转:恒大动画《果果骑侠传》央视热播 收视一路上扬】注:恒大动漫业务也是归属上市公司的哦。网页链接查看全文

【腾讯高价回购股票可疑】上市公司什么时候应该回购股票?现金充裕且认为股价严重低估的时候。腾讯有钱大家都知道,但50倍市盈率,十几倍市净率,股价低估了吗?不会这么想吧。只为提振股东投资者信心?有必要吗?我感觉有猫腻,或许是受到了某些股东的压力。如果通过象征性回购引发部分投资者入场...查看全文

【恒大地产1季度销售同比增长72%】3月合同销售额104亿元,一季度累计305亿元(与克而瑞307亿相当,行业排第四),同比增长72%。因深圳项目拉动,一季度销售均价同比增长13%。估计去年底“保留”的销售额已在一季度释放完。二季度随着重庆、北京等优质高价项目入市,料使上半年销售额达到700-800亿...查看全文

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