正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

你好 我经过各种分析 发现万科在被姚老板下去可能成为A股最低估的地产股。请问下据您估算 万科是否低估? 万科的内在价值是多少 感谢。 另外 A股第二低估地产股是谁?查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

他的全部讨论

万科这拿地节奏是要完全转型成小股操盘么? $万科A(SZ000002)$ 明年手持现金和分红会很吓人么?查看全文

【首套房的最佳购房时间窗口已关闭,二套房最佳窗口刚开启】任志强年初预言,今年上半年是购房者最佳购房时间窗,错过就要十年后了。这话夸张了,但是那个意思。应该说,今年9月30日前是购买首套房最佳时间窗,可以从容选房,因为大多数人都买涨不买跌,绝对的买方市场。很像2008年,那时我去售楼...查看全文

回复@gunxq: 您这叫用历史数据预测未来。这很不靠谱的。9月捂盘等政策落地的意味很明显,原定9月中下旬开盘和加推的都延迟到十月了。恒大历史单月销售记录是去年10月的166亿。这个十月,打破此记录的概率高达85%。而10月,只是地产暖冬的起点,11月和12月市场整体有可能环比上升。看着吧。$恒大地...查看全文

【让我们跟着许家印一起跨界吧】去年,我的研究范围局限于地产(恒大、万科)、空调(格力、美的)、客车(宇通)等少数几个领域,对白酒(茅台)、中药(同仁堂)、SUV(长城)等略有所知。今年,除了了解化工(万华)、汽车玻璃(福耀)、水泥(海螺)外,跟着恒大,跨界到了饮用水、粮油、畜牧...查看全文

$恒大地产(03333)$难得一见的能独立思考,“读懂”恒大的人。欢迎长来发帖。[赞成][干杯]查看全文

前些天空头不仅做空恒大,也做空万科企业等其他内房龙头,更大的背景是港股和美股的下跌。别的咱不管,这种价位做空恒大的,就是作死。竞相买回平仓是必须的,不会发生“踩踏”吧?[呵呵傻逼][呵呵傻逼][呵呵傻逼]$恒大地产(03333)$查看全文

回复@IBM-12345: $恒大地产(03333)$小胜靠智,大胜在德。潘石屹,很不错,但相对于许家印、王健林、马云等,小聪明尔。许家印练的是降龙十八掌、九阳真经,不是葵花点穴手、凌波微步。小鸟看不懂的。//@IBM-12345:回复@正合奇胜天舒:soho中国10年底15亿拿下上海临空地块,34万平,今天卖出办公一半...查看全文

$格力电器(SZ000651)$$奇虎360(QIHU)$资本市场浮躁的投机者们总是对老大百般挑剔,千种质疑;对老二老三宠爱有加,充满希望。于是老二老三的股价大多过山车。老大则一般震荡向上。就这一两年,青岛海尔,美的集团,奇虎360都这走势。查看全文

回复@HYPER: 国内基金经理没多少精通财务的,我每次去格力调研,发现大多数投资者都不知道这一点。分析师多数知道,但他们的报告不方便说直白,只说预提充分云云,不会说藏利润。而且对于看空者,就算利润快速增长,预提返利如果下降,仍然会成为他们看空的理由。多者自多,空者自空。至于估值,物...查看全文

回复@HYPER: 是的。以后“放”利润时,累计预提减少,递延所得税资产也会减少。说过很多次,格力累计预提三百多亿渠道返利,相当于累计藏了二百多亿税后净利。所以我毫不担心价格战,毫不怀疑两年内的净利增速。$格力电器(SZ000651)$//@HYPER:回复@正合奇胜天舒:就是说,实际发生的利润多(税务局...查看全文

$恒大地产(03333)$外资投行的年轻地产分析师们,还继续看空恒大么?你们比许老板聪明么?查看全文

关于税务局的问题不要想多了,所有企业都是这么执行的,税法就是这么规定的。企业可以通过预提各种可能的损失藏或者放利润,但税法只认实际发生的,税先收上来,以后再根据预提费用的实际发生情况多退少补。所以藏利润多的企业必然预提各种费用多,必然递延所得税资产多。要是递延所得税负债很多,...查看全文

$恒大地产(03333)$ 恒大现在有点万达的意思了。万达的独到之处是地方政府人见人爱,争先恐后邀请他去做项目,真能帮政府出政绩。好处当然是定向招投标,低价拿地了。恒大现在和地方政府合作广泛,各地政府也是趋之若鹜啊。 恒大,不是地产商,是地方政府的战略合作伙伴。查看全文

【恒大地产已成风险投资的菜】$恒大地产(03333)$恒大已经完全超出二级市场投资者的风险承受能力了。340亿的市值,400多亿的净资产,同时投资了多少千亿大项目啊?所有一级市场PE,都应该分一部分资金买恒大股票。恒大没万科靠谱,总比那些只有个创意的小公司靠谱多了吧?预期收益一点不差哦。查看全文

回复@Salander: 【如果价格战只有一个赢家,只能是格力】$格力电器(SZ000651)$普及一下管理会计常识。销售收入*毛利率—销售管理财务费用=税前利润而不是:销售收入*净利率=净利润价格战开打,毛利率下降是必然的,如果销售收入可以增长,税前利润未必下降。但是如果小厂家不应战,毛利率守住,销...查看全文

回复@混乱中的秩序: 别YY了,得看消费者买谁的账。你不跟试试,一个月不跟我再来一个月,一个季度不跟我再来一个季度。当然作为格力股东,我希望对手不跟。 $格力电器(SZ000651)$//@混乱中的秩序:回复@常青资本:格力输了气势,对手不跟作用就是告诉市场我家有很多库存旧机[困顿]查看全文

兄弟,知足吧。有几个行业比空调更滋润呢?别看见句大师名言就套用,要学会具体问题具体分析。波特五力分析:空调行业进入壁垒较高,这些年没啥大家伙新进;客户议价能力弱,都是小经销商和散户,苏宁国美京东也威胁不大;供应商议价能力弱,随便占款;无替代品威胁,我的神;只有行业内竞争时急时...查看全文

【恒大的无形资产值多少钱?】$恒大地产(03333)$第三方机构评估的恒大品牌价值为291亿元,另一第三方机构评估恒大品牌价值亚洲第九,和LG、索尼等相当。还有一项无形资产叫资源整合能力,包括政府关系,融资能力,人脉等等。许家印身为全国政协常委,省部级待遇,和各省省委书记省长平级,直接对话...查看全文

【恒大地产一篮子投资张家口六大项目】$恒大地产(03333)$(媒体报道)除了光伏发电外,还有旅游地产、婴幼儿奶粉、高效农业、冬奥会基础设施、盐碱地改造等。各位看官,看明白没?万科宣称要转型为城市配套服务商,恒大已经在干了,而且不限于城市。查看全文

转发,供参考。$恒大地产(03333)$查看全文

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