正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

$中国恒大(03333)$ 想问下军长,五年限售在一二线城市的慢慢普及,会不会影响去年地产十几万亿的需求总额。会影响恒大这种全面性大型地产开发商吗,如果把其他开发商降价去库存也考虑进去。 查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

他的全部讨论

【当市场抛给你好价格,有空,就弯个腰捡起来】中国恒大正在引入战投III。碧桂园又进入了回购区。万科能有啥基本面风险?这三只,稳稳的,两三年,一两倍起。遇到短线抽风,有钱就买点儿。至于融创,富贵险中求,我就不多说了。屈辱了大半年的空头,好不容易扬眉吐气一回,瞅准时机,猛搞融创(就如...查看全文

其实我只是闲的无聊提醒一下数据严谨性,对比的科学性,不要无视领先者的既有优势(比如融资能力、多元化布局、老板的社会地位、加杠杆空间、老客户基数)等等。听不进去就算了。都赚了这么多钱了,还有啥好争论的呢。打扰了。$中国恒大(03333)$ $碧桂园(02007)$ $融创中国(01918)$//@荔慎投资梁军...查看全文

回复@荔慎投资梁军儒: 【建议大家在数据对比时尽量严谨些】部分融创股东有个不好的毛病,在横向对比两家企业时,有意无意的夸大自家的强项指标,或者回避自身的弱项不谈,或者无视对方的强项,或者放大对方的弱项。比如比土储,自己的数据都更新到眼前了,包括了尚未具备土储条件的,对方数据的还...查看全文

欢迎“前空头”们多多反思。这样才能进步。特别是管我财、黄建平们。都互相拉黑了,就不@了哈查看全文

我不懂的问题,没把握的问题,一律不回答。见谅。我不是股评家,只懂很少的领域。查看全文

1、财报上的经营现金流入=并表项目实际收到的购房款,不控股没并表的项目销售回款看不见。这对融创影响很大。2、恒大有很多全款分期(三年六期)的项目,详见我近期的一个专帖。认真读过我所有帖子,就不必付费问这种简单问题了。请其他准备提问的朋友注意,很多问题其实以前都讲过,我往往一看就...查看全文

【鄙视为了利益恶意造谣诽谤者】最近融创空头以低劣手法(粘贴几个月前的旧文重发,只故意改个日期到当日)做空融创的行为,实在令人鄙视。为了钱,不择手段,躲在阴暗角落阴谋诡计。不过呢,对恒大股东来说,这种现象这几年司空见惯了。比如造谣老板被边控,空头就炒作了好几次。大牛股也不能一直...查看全文

文章临近结尾的一条结论:“如果你的家庭无法支撑起你在一二线城市买房,你也可以有两种选择:在大城市租房打拼,我知道这样会很辛苦,但多少会给你带来改一点变命运的机会;回到你的家乡,那里有你童年的记忆和年迈的父母亲戚,但可能没有你孩子的未来(原因见人口的流动)。”这话不接地气。明明...查看全文

【挽留小兵,抵制恶意造谣诽谤】上雪球几年来,我在坚持有理说理、以理服人的同时,也对“恶意造谣诽谤恒大(等)”者,虽远必诛,不留情面的批评、拉黑。道不同,我有权不与你交流。小兵此人,虽素未谋面,但微信群里多有交流,大致有个印象:悟性高,聪明不绝顶,天性乐观,天马行空,很成功的个...查看全文

【明年起,地产BIG3可以改叫BIG4了】融创确实已经进入月度地产流量销售榜第一集团了,和第二集团明显拉开了距离。欢迎! 明年起,地产BIG3要改成BIG4了。截至目前,单月600亿+,万科、碧桂园、恒大各一次,700亿+人类历史上还没有过。说不定融创能爆冷先拔头筹呢! 九月憋了一把,十月又憋了一把,这...查看全文

【恭喜000333市值3333亿人民币了】相比以前市场不待见而我钟爱有加的03333,我对市场偏爱的000333却一向不那么待见,觉得言过其实了,但这不妨碍000333屡创新高,不影响其是A股公认的大白马。居然都20倍市盈率了,啧啧。恭喜恭喜[牛]$美的集团(SZ000333)$ $中国恒大(03333)$查看全文

【30.20胆敢做空恒大? 来多少,埋多少!】十九大刚闭幕,空头就敢空袭内房龙头,10月27日卖空中国恒大和碧桂园的明显抬头。其中中国恒大的1300万股卖空,均价30.18。别的咱就不管了,30.20(恒大最新股权激励行权价)以下敢做空恒大的,来多少,活埋多少。我知道有不少战友近期逢高减持了恒大,30.2...查看全文

【热烈祝贺贵州茅台市值突破8000亿人民币】现任地产市值一哥中国恒大发来贺电:对白酒市值老大茅台过去五年,在十八大反腐背景下取得的优异成绩表示衷心的祝贺在这激动人心的时刻,中国恒大代表万科大哥、碧桂园大姐共同定下一个小目标:下一个五年,在十九大房子不是用来炒的背景下,争取市值纷纷...查看全文

【万科的合约销售、结算收入数据口径】如果你把万科的历年公告的合约销售数据求和,减去历年的财报结算收入,会发现,大于公司披露的已售未结数据一大截。为何? 因为口径不同。克而瑞等第三方机构以及公司自己披露的每月合约销售数据,都是操盘口径的,即不论是否控股项目,只要打着万科品牌的项目...查看全文

【股东轻轻祝贺广州恒大淘宝队豪取中超七连冠】自从恒大接手广州队立即冲超后,中超冠军就没旁落过,七年七冠,外加两次亚洲冠军。如果说前三年是实力超群,摧枯拉朽,后面几年随着越来越多竞争对手加大投入,球队卫冕的难度一年比一年大。去年还只是左后卫魔咒,今年下半赛季球队核心保利尼奥被巴...查看全文

【分红再投资的威力】话说2013年10月,你可以3.5港元买一股恒大,后来几年累积分红1.8港元,假设平均5港元买成股票(不难),可以买0.36股,现在价值11.3港元。也就是说,当年3.5港元买1股,现在涨到31.5港元,额外分红再投资价值11.3港元,小计是42.8港元,12.2倍。假设公司不分红,只有9倍。所以...查看全文

【呆会计不知道:分期付款,产生“表外应收款”】作者不就是想说恒大刻意做高业绩推高股价么。随便看看就知道不懂业务,赠送一顶呆会计的帽子不冤枉。作者说了恒大账面预收客户款的问题,说明不了解业务实际。我简单说两句。恒大的很多客户,很大比例,或者并不需要银行按揭贷款买房(比如对大城市...查看全文

【大国崛起,华夏生辉,价值投资欣逢盛世】十九大正在召开,总书记报告振奋人心。2020年,我们就建成全面小康社会了,最后三年,脱贫攻坚,决战决胜。2035年,中国将基本建成现代化国家;2050年,全面建成现代化强国。曾几何时,逃离中国加入美国籍是中国部分优秀青年的努力目标,移民海外是中国富...查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

地产商本来结算收入就滞后一两年,一般不会再刻意藏利润了。前几年万科结算收入中的权益占比呈下降趋势,今年应该止降了,结算毛利率回升中。查看全文

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