正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

周末回老家(广东四线城市)参加同学聚会,发现近一年来房价又涨了30%,前几年买三千多的碧桂园现在己经八九千了[呵呵],且供不应求。 现在有一种说法,说现在购房者基本上是有经济条件改善住房的少数家庭和家庭房产配置者,而哪些现在买不起房子的家庭,接下来还是买不起...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【现阶段:中国恒大、万科企业、融创中国股价相同比较合理】先不看绝对市值,单论三者相对价值,股价应该趋同。恒大总股数131亿股,万科(AH合计)110亿股,融创41亿股(算上新配股)。笔者认为现阶段,三者相对市值的合理比例差不多就应该是131:110:41。恒大市值应高于万科两成主要是因为土储优势...查看全文

【祝各位内房股股东中秋快乐!】以后,融创就负责打开内房股单价天花板,恒大就负责推升内房股总市值天花板。也顺祝内房空头们节日快乐吧! 不知该说什么好,以前说很多了。准备赏月吧。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$查看全文

【答梁大师@梁宏 问】3月28日笔者亲赴香港参加中国恒大业绩发布会,七点多才结束,匆匆赶会深圳看球,忙的没有时间看恒大雪球群里的聊天记录。今天回看,发现梁大师当天傍晚问了我个问题,如图。正要在群里作答,发现梁大师不知何时退群了。于是改在这里公开作答。永续债是一种“权宜”工具,成本...查看全文

【中国恒大单日暴涨17.4%,或超一成空头被处决“一起死”】虽然多次劝告空头不要无知无畏逆天而行,虽然多次斥责恶意或无知误导公众和粉丝的投行、巨V和小丑,虽然对这悲惨的一幕早有预料,但当真的尸横遍野、血流成河的时候,还是心有不忍,赚钱的快乐被冲淡许多。盘中有些朋友告诉我他们获利了结...查看全文

【时间是好公司的朋友】时间回到2013年8月底,恒大中报新出,当时我对恒大进行了一次估值,得出内在价值区间4.5港元~9.5港元。按照这版预测,恒大2017年的每股利润,下限是1.05港元,上限是1.97港元,预测的派息率是20%,2017年市场给的静态市盈率是6.5倍。然后,2017年的市值,以复合10%折现到201...查看全文

他的全部讨论

【唱空回补,摩通没牙】上周最没牙的事情当属摩通发的唱空恒大的研报了,指鹿为马、驴唇马嘴的那篇。今天披露易可以查到上周恒大持仓变化数据了,摩通赫然在买入榜前三! 啥叫唱空做多?啥叫牺牲自己的脸皮掩客户回补?德银 +31M海通 +11M摩通 +10M德券 +8M永丰 +8M……汇丰 -6M摩根 -10M花旗 -12M中...查看全文

【中国恒大,累积沽空升至6.27亿股,流通筹码降至28亿股】回购7.23亿股并注销,本来只有35亿多股的流通盘被消灭20%。而另一边,累积卖空量再创新高,持续增长至6.27亿股。空头把自己脖子上的绳结又系紧了些。不知大家注意到没,这两天空头已经很乏力了,有点弹尽粮绝的迹象。多头随便买一些,股价...查看全文

水鱼这个大V不是吹的,学习速度快,能力强,迅速把握要点。比管财强多了,也在老毛之上。$中国恒大(03333)$查看全文

【小心了,美林Merrill正在大举卖空!】刚才看了一会儿level2的盘,卖单方面,放眼望去,大多数都是美林的,经常七八个单连续下,排在一起很威武。动态观察一下,全是1k的小单,哈哈哈哈,太欢乐了。[大笑][大笑][大笑][大笑]$中国恒大(03333)$查看全文

回复@阿企: 你说融创“未必”比不过恒大就对了。我也认为恒大的成长性未必比不过融创。都有可能。我反驳的是那些“一定”的论调,想当然的认为融创成长性更好。这个问题就讨论到这儿。祝恒大、融创都好。$中国恒大(03333)$$融创中国(01918)$//@阿企:回复@正合奇胜天舒:大v不搞清基本事实就瞎喷,雪...查看全文

回复@哈里投资: 啥叫自欺欺人? 孙宏斌换了个马甲就不得了? 哦,你投的是融创,不是孙宏斌。好吧。$中国恒大(03333)$//@哈里投资:回复@永嘉StarringLu:没错,融创应该是04年才开始做的,以前做的叫顺驰,倒掉了。查看全文

回复@哈里投资: 【融创未来增速一定跑赢恒大?】很多人这么想当然。理由是融创基数低嘛。我问三个问题各位思考一下。无意贬低融创潜力。1、融创一个聚焦高端的开发商,正常情况下是无法和聚焦主流的开发商比规模的。除非其目标客户定位下移,但如果融创给普通中产、白领盖房子了,那还是你们喜爱的...查看全文

【中国恒大:新人请注意,你们的问题都有答案】各位刚来,自然一肚子问题。恒大地产和中国恒大什么关系? 战投为何不直接买3333? …… 这都是老股东早说烂了的话题,笔者也懒得重新说。你们翻看笔者最近一年半的帖子,就什么都清楚了,事半功几倍。不能静下心来看,就自己瞎折腾去吧。$中国恒大(033...查看全文

【越是调控,市场向龙头集中速度越快】$中国恒大(03333)$查看全文

【摩通不可怕,就怕摩通有文化】摩通发新的中国恒大报告了,水准之“高”令人瞠目。大家一起来见识见识当年大秦丞相赵高的伎俩——指鹿为马,另外还有幸看到驴唇对马嘴、选择性披露和无视、颠倒黑白、吹毛求疵等别有用心的呆会计手法。笔者特意打听了一下,摩通现任的地产分析师叫Ryan Li,李洛衡...查看全文

【价值投资者如何做波段?】价值投资者卖出股票,只有两个理由:第一高估了,第二有更好的标的。卖出之后干什么?买入那个更好的标的,或者持有现金(认为现金比所有其他资产都好)。绝不存在其他理由比如短线涨多了,K线图如何了。因此,当在你眼中(别人想法不会一样),市场上存在两个或以上的最...查看全文

【中国恒大:当下最重要的不是成本,而是你拥有的股数】当然,这是对价值投资者来说的,狐狸和狼一边玩去。如果你看清了中国恒大的价值,意识到现在A股港股几乎没有更好标的,现在就不要纠结于技术图形何时企稳、是否继续回购,而应利用波动最大限度的收集筹码,接过恐慌狐狸和无知无畏狼抛给你的...查看全文

计算地产商账面净资产、那账面净资产说事儿的都是呆会计行为。输入垃圾,输出必然也是垃圾 。别费劲了。$中国恒大(03333)$//@浩清:回复@薄荷草:不是,是2016年11月2日恒大地产路演材料,其中第四页有恒大地产2013年到2016年6月30日的财务状况(总资产、总负债和所有者权益等),我对照恒大2016年半...查看全文

直营店新送来8箱恒大冰泉,2017年2月22日生产的。上一批一个半月前送来的,2016年12月19日的。周转良好。注:恒大冰泉已从3333剥离出去,我只是消费者。$中国恒大(03333)$查看全文

回复@傻大胆: 傻子才以为永续债真的永续,或者以为别人这样以为。明白人从一开始就知道两年内必还的。所以,所谓今年还掉70%的永续债其实只是噱头,本来有差不多一半就是今年自然到期的。只有两成是要协商提前还的。$中国恒大(03333)$//@傻大胆:回复@正合奇胜天舒:14,15年的757亿永续债今年不赎回...查看全文

【已赎回一半永续债,期待月底二批战投重磅利好】对于长期关注的股东来说,这是预期内的。三月底业绩发布会,夏博士亲自承诺,公司计划全年赎回七成永续债,上半年赎回五成。现在就宣布赎回了五成,只是提前两月完成而已。对于压根不知道这件事的狐狸和狼(空头)来说,现在知道了也不会有什么感觉...查看全文

【中国恒大的投资者和投机者此刻都在想什么?】投资者在想:今年销售保底5000亿,正常6000亿,前四月没发力(大量新项目因主动营销规范化普遍推迟开盘)的情况下销售都接近1500亿了,超过了去年上半年。今年的销售,对应五六百亿利润,未来两年陆续释放。2.5亿平米土地储备锁定了未来三年销售成本(...查看全文

【本轮回购7.23亿股,谁被吸星大法吸走了筹码?】除许老板自持外,中国恒大流通盘本来有36亿股左右,本轮回购7.23亿股,差不多注销了20%的流通筹码。我们一起看看,那些中介机构(所有开户客户)的筹码被吸走了:下面数据依次为“3月28日持仓”、“4月26日持仓”、“净增减”汇丰银行 7.57亿 6.11亿...查看全文

回复@释老毛: 我们喷的是你对恒大的片面或错误或过时的评论,不是你本人。巨V应该有实事求是的态度,不要只能听表扬,听不进去不同意见。$中国恒大(03333)$//@释老毛:回复@正合奇胜天舒:这群人四处喷人,不敢听一点不同声音,难道很体面吗?查看全文

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117