正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

周末回老家(广东四线城市)参加同学聚会,发现近一年来房价又涨了30%,前几年买三千多的碧桂园现在己经八九千了[呵呵],且供不应求。 现在有一种说法,说现在购房者基本上是有经济条件改善住房的少数家庭和家庭房产配置者,而哪些现在买不起房子的家庭,接下来还是买不起...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【只需850万,你就可以拥有遍布全国的26000平米土地储备(内容有更新)】只需850万,你就能获得全球最大房企中国恒大万分之一的股份。然后,恒大的财务报表,把亿都改成万,就是你的报表了。你能拥有什么呢?传说恒大全国最新土地储备已经高达2.5亿平米(外加1000万平米深圳旧改项目没算),这意味...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【现阶段:中国恒大、万科企业、融创中国股价相同比较合理】先不看绝对市值,单论三者相对价值,股价应该趋同。恒大总股数131亿股,万科(AH合计)110亿股,融创41亿股(算上新配股)。笔者认为现阶段,三者相对市值的合理比例差不多就应该是131:110:41。恒大市值应高于万科两成主要是因为土储优势...查看全文

【祝各位内房股股东中秋快乐!】以后,融创就负责打开内房股单价天花板,恒大就负责推升内房股总市值天花板。也顺祝内房空头们节日快乐吧! 不知该说什么好,以前说很多了。准备赏月吧。$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$查看全文

【答梁大师@梁宏 问】3月28日笔者亲赴香港参加中国恒大业绩发布会,七点多才结束,匆匆赶会深圳看球,忙的没有时间看恒大雪球群里的聊天记录。今天回看,发现梁大师当天傍晚问了我个问题,如图。正要在群里作答,发现梁大师不知何时退群了。于是改在这里公开作答。永续债是一种“权宜”工具,成本...查看全文

【中国恒大单日暴涨17.4%,或超一成空头被处决“一起死”】虽然多次劝告空头不要无知无畏逆天而行,虽然多次斥责恶意或无知误导公众和粉丝的投行、巨V和小丑,虽然对这悲惨的一幕早有预料,但当真的尸横遍野、血流成河的时候,还是心有不忍,赚钱的快乐被冲淡许多。盘中有些朋友告诉我他们获利了结...查看全文

【时间是好公司的朋友】时间回到2013年8月底,恒大中报新出,当时我对恒大进行了一次估值,得出内在价值区间4.5港元~9.5港元。按照这版预测,恒大2017年的每股利润,下限是1.05港元,上限是1.97港元,预测的派息率是20%,2017年市场给的静态市盈率是6.5倍。然后,2017年的市值,以复合10%折现到201...查看全文

他的全部讨论

【尼玛,被计划生育教育几十年,放开二胎了】纪念一下。查看全文

回复@新三板食品研究: 有什么不好意思说?兰州自来水苯超标,恒大冰泉65小时完成调货、免费派发,全市平均每人四瓶。全国高考,考生及等候家长每人发一瓶。你农夫送的起吗?做的到吗?农夫就会雇*手写黑文,恶意攻击竞争对手,混淆视听,造谣歪歪,这样的企业没前途。什么《恒大冰泉已死》,什么《...查看全文

回复@新三板食品研究: 【恒大冰泉占据了战略制高点,农夫?不是对手】你判断成败的依据就是盈亏吗?太短视了。商业分析,要看战略。告诉你几个事实:1、恒大一年时间就取得了长白山(世界三大黄金水源地之一)1亿吨总水源的60%的独家探矿权,6000万吨哦。有探矿权就有二三十年开采权。假设充分利用...查看全文

【恒大地产重启回购】借到钱就先回购!7月7日,恒大发行的200亿公募债全部到账。7月8日,股灾进入最恐慌的一天,恒大悍然发动回购,持续数日。10月19日,恒大新发的200亿私募债到账。10月20日,恒大“居然”又开始回购,一出手就是3900万股,吞掉了2800万股卖空。这次回购的目的、力度还不得而知,...查看全文

朱时代的重视品质、研发不封顶这些优势企业文化,董都继承了。改变的就是更强调制度管理,更眼里不留沙子。难说就不好。查看全文

【点评:恒大地产发行200亿私募债】关于债券实务,我是外行,从来没买过,连国债都没买过。今晚特地请教了几位专家,转发下列解读:1、公募债和私募债的区别:专家Neo说公募债必须证监会审批,额度也有上限,不能超过净资产的40%。而私募债不用证监会批,交易所同意即可,理论上可以无限发,只要有...查看全文

【点评:恒大地产发行200亿私募债】关于债券实务,我是外行,从来没买过,连国债都没买过。今晚特地请教了几位专家,转发下列解读:1、公募债和私募债的区别:专家Neo说公募债必须证监会审批,额度也有上限,不能超过净资产的20%。而私募债不用证监会批,交易所同意即可,理论上可以无限发,只要有...查看全文

【涡轮对恒大地产股价的影响】今天,10月12日,恒大地产认购证20607退市清算。行权价4.68,结算价取最近5个交易日收盘均价,4.77。这样,1598万股街货将按每股约4.77-4.68=0.09清算。当正股价格高于行权价后,轮商通常会买入一定比例的正股对冲风险。而在清算前的最后5个交易日,如果正股价格高于...查看全文

【恒大已是深圳大地主】由于信息不对称,资本市场多数一知半解者还把恒大当成三四线城市开发商呢。有些实地调研的机构已经知道:恒大在深圳有四百多万平米可售面积,可售货值2600亿以上。这些土地储备是前几年通过收购建设集团和国香地产获取的,遍布深圳各区,多为旧改项目。因条件未成熟,多数还...查看全文

【恒大地产9月销售点评】9月销售数字是比较低的,低于多数人预期。但这说明不了什么不好。因为部分消息灵通人士已经获悉,10月黄金周7天的销售超过9月全月。同样,这也说明不了有多好。今年3月30日,9月30日,国家都出台了刺激楼市的重磅利好。大开发商,一定会提前获悉的。于是,推盘节奏上自然会...查看全文

【杰出企业的IR团队应努力寻找价值投资者并将其变为自己的股东,这样事半功倍】为什么?因为你是杰出企业,而价值投资者的股票池主要由杰出企业构成。如果你的杰出未被世人公认,那么你很可能被低估了,那么价值投资者认可你后,很可能长期持有你的股票,帮你锁仓。即时你高估时他们可能离开一阵,...查看全文

【中国的国际比较优势仍然十分明显】前30年,中国靠的是全世界最大规模的廉价农民工;后30年,中国靠的是全世界最大规模的廉价大学生。国际比较优势仍然非常明显。要产业升级,扬长避短。查看全文

【饱和状态下,中国未来人均住房面积多大】据说世界主要国家地区,美国人均六七十平米,欧洲四十左右,日韩三十左右。那么中国以后饱和状态啥样?我拍拍脑袋吧,一线城市人均30平米,二线人均40平米,三四线人均60平米,农村人均80平米。[大笑]房价越便宜的地方,人们住的应该越宽敞,每家两套,住...查看全文

谁说的?我不就是重仓恒大的价值投资者么?邱国鹭也喜欢地产。巴菲特没说过不投地产股吧,他们美国就没啥像样的地产股。他投银行股哦,银行负债率高的要死。所以巴菲特并非不投高负债的企业,只是不投高有息负债的制造业企业。凡是因为高负债就一票否决的,都不是真正的价值投资者。价值投资选股是...查看全文

【点评国际知名投行“麦银”的恒大地产研报】“麦银”,为总部位于澳大利亚的麦格理银行的简称。各位不要联想中文谐音。这个简称不是我起的,大家看涡轮名称,XX麦银六二购A,都是这样简称。1、首先我们必须表扬,“麦银”走出办公室,实地调研了。参与调研了恒大地产的深圳公司,了解到恒大原来在...查看全文

【大逆转!补时绝杀!恒大获中超第100胜】自恒大接手球队以来,今天是第五个中超赛季的第147场比赛,获得了第100场胜利。同时还是队史第二次连续23场不败,第二次客场八连胜。更有意义的是,本场比赛是在0:2落后的情况下大逆转,3:2补时绝杀。进球的队员分别是张琳芃、郜林、保利尼奥。意义重大,...查看全文

【jizh转的文章:毫无常识的一派胡言】作者连起码的行规都不懂,还在那里一惊一乍的跟发现了惊天阴谋一样。比如,作者说香港上市的地产公司利用香港会计法则——利息可以资本化——最大限度的把利润资本化。请问,这是香港独有的会计准则吗?全世界的开发商都利息资本化哦,你去看看大陆上市的招保...查看全文

【恒大的舌头伸到家私碗里了】1、恒大,有组织有预谋的来吃家私这碗饭了。最近一两个月,陆续听到恒大楼盘买房送品牌家私券的活动信息。今天又收到一条。深圳恒大帝景项目,中秋三重礼:上门即送两箱恒大冰泉;5000元认筹享开盘96折;购房即送20万品牌家私券。于是,我得出了上面的推论。2、精装修...查看全文

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