正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

@正合奇胜天舒 ,您好,在本轮下跌中,我买入了融创、恒大。朋友提醒我,房地产是周期性行业,经过前两年的大涨,现在政府出台各种 打压政策,本轮周期可能已经到顶了。在行业周期顶部买入一只股票,当时看起来它的销售增长强劲、账面利润很好,事后可能会发现增长不可持...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【U兄只吹了一个牛】网传下面这张照片,U兄最近在做的演讲吧,承诺好几个KPI指标。很多人质疑传销、骗子,哈哈。我认为U兄只吹了一个牛,其他指标都不算挑战。比如70年17000倍,这实在不难。其实也就是每五年翻一倍,复利大约15%。任意连续五年翻倍,是我认为的真正的价值投资者应该做到的门槛收益...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【恭喜恒瑞医药市值超恒大!】市销率达到20倍。毫无疑问,又要埋一批人若干年了。别看别人,说你呢!$中国恒大(03333)$ $恒瑞医药(SH600276)$查看全文

【恐慌与贪婪,不要搞反了】先看看别人是什么状态,再决定自己的策略。房地产行业,今年最大的变化就是资管新规。看了一篇文章,说以前开发商拿地,比如50亿的一块地,10亿自有资金,40亿信托资金。这40亿信托里,往往会分优先劣后,大部分的优先资金如果“穿透”的话,实际是银行理财产品,就是那...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【30.20胆敢做空恒大? 来多少,埋多少!】十九大刚闭幕,空头就敢空袭内房龙头,10月27日卖空中国恒大和碧桂园的明显抬头。其中中国恒大的1300万股卖空,均价30.18。别的咱就不管了,30.20(恒大最新股权激励行权价)以下敢做空恒大的,来多少,活埋多少。我知道有不少战友近期逢高减持了恒大,30.2...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【关于盘中棚改的谣言】是指下面微信群里转发的截屏。多家券商第一时间就去求证核实了。盘后大家看到的已经是澄清、辟谣。一些进行很久的调整,被当成突发事件炒作。一个基本问题大家要理解,政府各种调控房地产政策的初衷是什么?是要保障房地产行业健康平稳发展,是要预防重大金融风险,而非打击...查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

他的全部讨论

回复@博远投资: 【同样的现象,光明和阴暗的理解差别巨大。再回博远投资】再说一遍:你目前对恒大的所有表述,展现出的是你对恒大完全不懂,只看到表象,还只是部分表象。非常粗浅的第一层次思考。你看似罗列了三个问题,实际就是一个问题,恒大缺不缺钱,或者说资金紧不紧。那好,正面回答你。1、...查看全文

回复@博远投资: 【重评博远投资的文章】文章实在太长,早上看的不细,下午花了不少时间比较仔细的重读一遍。早上的评价有些过激,已经删除,重新评论。但并不必道歉,因为作者在显然对恒大没有系统了解和深入研究的前提下,仅凭一知半解、道听途说,就对恒大用语恶毒。这是对杰出企业家和数万实业...查看全文

回复@博远投资: 【与博远投资摆个擂台】如果有心探究真相,就切磋一下。先谈个具体的,你说恒大中报业绩断崖,是因为你不了解地产财报,误读了。基于误读,你得不出关于恒大的正确的结论。转你个旧贴,有心看,看得懂,咱们继续探讨。不愿看或看不懂,那我对你文章的评价也你冤枉。【中国恒大上半...查看全文

【房价绑架经济,纯属扯淡】房子,就是城市的股票。房价,取决于城市经济基本面。房主,享受城市经济发展红利,承担城市经济萧条风险。房价最高的城市,恰恰是财政最不依赖房地产的城市。财政依赖房地产的城市,房价都高不起来。房地产绑架经济,纯属扯淡,本末倒置。$中国恒大(03333)$查看全文

青石兄所言极是。不过呢,恒大和融创,低估程度差不多,风险目前却是融创更大。恒大已经公布了2017~2019年业绩承诺,吓呆了一众分析师。恒大的风格你知道,地产这块的对外目标,没把握不承诺,说出来就必定提前超额完成。有深深房重组这个事牵引,恒大的估值修复显然更有催化剂。而融创近期大量使...查看全文

【归档示众:瑞信对碧桂园的研报】先附上原文再点评。瑞信发表报告,碧桂园自9月份以来,已回购1.372亿股,占公司现有已发行股份的0.62%,涉资5.7亿港元,管理层表示对碧桂园前景充满信心。然而,该行表示集团应首先偿还一部分债务,鉴于其已超过100%的净负债水平。该行指出,截至9月19日,碧桂园...查看全文

顶上来。笔者今年四月初的预测,各位可以跟恒大最新做出的2017~2019年业绩承诺进行比对。再拿些投行报告中的预测对照一下。 $中国恒大(03333)$查看全文

行家深深手,便知有没有。秦朔先生此文定性部分切中要害,定量数字有几处小纰漏。查看全文

【随笔:买房就是买城市的股票,享受城市发展的红利】在哪个城市买了房子,就相当于买了这个城市发行的股票,可以享受城市发展的红利或者分担城市衰退的苦果。每个城市可以看做一个“上市公司”。有些人认为一些多套房的人不劳而获,当然也会认为投资股票赚钱的人不劳而获。投资房子和股票赚钱的人...查看全文

【关于涡轮的声明】本人坦承,由于对中国恒大3333长期严重看好,会长期持有恒大正股,这几年持股数量始终上升(靠增量资金、其他股票置换、分红派息和涡轮盈利),正股不做波段,怕被洗出,得不偿失。本人亦多次坦承,本人会以几个点仓位来专门用恒大涡轮(认购证)做波段,目的是利用正股波段赚钱...查看全文

【如果中国恒大港股现在23港元定向增发引入战投300亿,你怎么看?】假设,纯属假设。假设现在港股中国恒大要定向增发引入300亿元人民币战投,但这笔战投只能占增发后10%~15%的股份。那么,增发价应该是多少港元?先按10%算,300亿人民币只占10%,说明现在中国恒大的136亿股占90%,那么只能增发15...查看全文

【中国恒大3333:重组若成功,明年中目标价12.80港元】笔者很少预测短期股价,但中长期会展望。纯属娱乐,仅供参考。按照恒大地产业务注入深深房的重组方案,如果做成,如果做成,如果做成,重组完成时,新深深房的总市值起码2000亿,高则3000亿。新深深房复牌交易后,很大概率会拉几个涨停。炒作...查看全文

【一二线全面调控,楼市降温,明年是地产小年】2016年无疑是房地产大年,前九个月量价齐升,全年新房销售额必刷历史新高的样子。许多房企都已完成了全年任务,许多一二线地方政府也已完成了卖地任务,就连许多购房者都已完成了买房任务。于是,各地政府(一二线城市)争先恐后密集出台了调控措施,...查看全文

海花岛和启东恒大海上威尼斯都不注入深深房,其他地产项目基本全部注入。 $中国恒大(03333)$查看全文

【空头速逃!论恒大地产借壳深深房重组能获批吗?】注:本文首发于2016年10月4日中午,因雪球故障,未单独显示。特拷贝重发,以备日后查询。重组方案一出,卖空中国恒大的投资者把几家唱空投行的电话都打爆了,问分析师怎么办,要不要止损?这些分析师哪能认错啊,只能硬着头皮说:重组还不一定能...查看全文

【深评中国恒大之地产业务拟借壳深深房登录A股】注:本文首发于2016年10月4日凌晨两点左右,回帖形式。雪球故障,没有显示在我的主页。为将来好察,拷贝重发。首先,这次重组,如能成功,可以算作恒大上市以来在资本运作方面的头等大事。各位投资投机者务必重视,包括卖空者。兹事体大,得分几个方...查看全文

【留档、示众:瑞信、摩通、麦银点评恒大重组】有知道这几位分析师姓名的请回帖注明,存档备用。多谢!瑞信发表报告,认为若果战略投资者占整体市值一成半,新的房地产企业市值将达到2000亿人民币,相当于恒大目前市值的3倍。瑞信相信,交易将会为集团资产变现,认为在A股市场会获得较高估值。不过...查看全文

【空头速逃!论恒大地产借壳深深房重组能获批吗?】重组方案一出,卖空中国恒大的投资者把几家唱空投行的电话都打爆了,问分析师怎么办,要不要止损?这些分析师哪能认错啊,只能硬着头皮说:重组还不一定能被批准呢。的确,没有100%的事情。不过,恒大这次应该成功概率很高的。理由有四:1、恒大...查看全文

【深评中国恒大之地产业务拟借壳深深房登录A股】首先,这次重组,如能成功,可以算作恒大上市以来在资本运作方面的头等大事。各位投资投机者务必重视,包括卖空者。兹事体大,得分几个方面来说。[1]重组怎么做。根据公告,简明描述一下重组方法。深深房A停牌前市值106亿人民币,为简便就近似折价...查看全文

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