正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

你好 我经过各种分析 发现万科在被姚老板下去可能成为A股最低估的地产股。请问下据您估算 万科是否低估? 万科的内在价值是多少 感谢。 另外 A股第二低估地产股是谁?查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【2017年5月25日,本“师长”宣誓就职!】中国恒大5日线站上10港元,本人卸任“团长”,改任“师长”。两年前,在恒大雪球群里,有人莫名其妙喊我团长,别人就跟着喊开了。后来群里约定,恒大股价10元升师长,15元升军长,20元升司令。(分红、回购就不复权了)如今10元兑现,部分兄弟已经改口了,...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【中国恒大的长线投资者应该明确自己的持仓计划了】每名成熟的投资者,每支股票,都应有相应买入、增持、持有、减持、卖出的计划。价值投资者的计划,是根据企业的内在价值制定。比如格力电器,笔者最新刷新的内在价值区间为26~40,33差不多就是合理价值中枢。格力历史上,价值区间基本上年年上移...查看全文

【不知道自己无知,总以为别人无畏】 看到@黄建平 下面截屏的言论,本想怼他两句,后来看到球友转发的旧帖,数月前已经怼过了。那时黄生看了恒大年报就发表了《人有多大胆,地有多大产》的评论,笔者随即回了《不是我们无畏,而是你们无知》。既然已经怼过,就不必多说了。类似那些十几年前就高喊...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

他的全部讨论

【论广州恒大再夺亚冠的意义】(1)王朝确立。中超五连冠,亚冠双冠王,无疑奠定了恒大王朝。伴随王朝的建立,是从很大到越来越小的争议声。即使国足的表现令人作呕,但现在也极少有人再指责恒大国脚不卖力了。主流的声音是,足球应该交给市场,足协应该交给许家印们。国足之败,是官僚体制的失败...查看全文

【恒大单方面更换亚冠决赛胸前广告事件评论】(1)事件始末。11月21日亚冠决赛,广州恒大胸前广告没有如期出现“东风日产启辰T70”,而是被换成了“恒大人寿”。东风日产赛后公告抗议,称恒大单方面违约,有违契约精神。很快,部分严厉谴责恒大的文章在微信群传播,称“一家毫无契约精神的公司宣布...查看全文

【买楼很不爽,就卖股呗】因为买楼这件事就反应强烈的,不适合投资恒大,觉得不爽就卖了吧。有点反应正常。投资人的格局应该和企业相匹配。长期持有等待价值回归的过程中,会遇到各种各样的事件,不会总是如意。如果这件事都大惊小怪,那你肯定持股超不过一年的。找合适的去吧。$恒大地产(03333)$查看全文

【转:恒大买楼的官方解释】有小股东仔细恒大IR得到的官方解读,仅供参考。1、有溢价正常,感觉会贵点,但是这样子的类似交易太少,无法对比。关键是买到了。2、 支付周期长,并购款融资可以解决。利率极低。后续款支付周期也很长。现金流影响不大。3、 品牌宣传效应,在国际资本市场的影响力。广...查看全文

【2015年11月13日,香港买楼致恒大地产股价下跌】 全天成交1.60亿股,其中回购6700万股,卖空4400股。 由于125亿港币收购香港写字楼,狼借机发难,狐狸交投活跃,狗或按兵不动或少量加仓。 开盘后最大跌幅8%,全天收跌4%,指数跌愈2%。 标记一下。 $恒大地产(03333)$查看全文

【评恒大香港买楼】125亿港币买一栋香港的写字楼,楼面价创香港记录。听起来不像个好生意。然定金及首付是四成,50亿港币,料大部分可以银行贷款,然后分期还贷,余款分六年每年12.5亿港币。再考虑下每年3~5亿港币的租金收入,还有人说7亿的。另外,分期就可以贴现。用8%(恒大国内发债成本)贴现...查看全文

【媒体舆论看恒大足球VS资本市场看恒大集团】(1)中超五连冠之后,全国媒体对恒大,清一色的顶礼膜拜中。一点“质疑”的杂音都没有,连狐狸都不说葡萄酸了。这就是王者现象。前两年,还是偶有杂音的,担心恒大模式不能长久。再早几年,嘲讽、质疑的声音是主流,到处是酸狐狸和杞国人。不知那些在...查看全文

【论波段】很多人遗憾,上波恒大地产8港元的时候没有波段卖些,否则后来回调3块多买回多爽。问题是,这是事后才知道的。如果你有波段的习惯,那么可以肯定,上次从3涨到8的过程中,你的主力仓位肯定坚持不到最后,到7、8的时候几乎没有筹码了。不信,这波你试试,是不是很多人5~6之间就下车了?什...查看全文

【写给狐狸】对刀口舔血的狼(卖空者),我已经不想说什么。欢迎!来吧!反正你们从卖空之日起,就变成未来的买入力量。你们卖空的筹码已经被回购注销了,你得从剩余流通盘里抢夺。对狐狸,随着股价节节高,想做波段的越来越多了。再次强调,做波段可以,筹码越做越多是成功的,筹码做少了,遗憾,...查看全文

【点评:恒大地产上调全年销售目标到1800亿,复权股价破配股前收盘价】恒大对外公布的年度销售目标,一向是保守的,有把握完成的。因此往往提前完成。今年的1500亿也是如此。才十个月,超额到1546亿了。往年,恒大是不上调年度目标的,而且提前完成后,往往销售有所收敛,酌情藏一些到次年初。但今...查看全文

恒大回购表明的是一种态度:股价低估回购划算;沽空我,你小心点儿。 其实国际沽空者何必这么傻呢?非惹硬骨?唉,说也没用,傻人多还不自知。 $恒大地产(03333)$查看全文

【纪念:恒大淘宝足球俱乐部上市新三板】一年不到,老爸恒大地产的三个孩子就相继自立门户了。首先是长女恒大健康香港借壳上市,然后是娶了腾讯女儿的长子恒腾网络香港借壳上市,现在又是和阿里结亲的次子恒大淘宝登录新三板。恒大系,已经有了四家上市公司。向后展望,还有恒大文化、恒大农牧、恒...查看全文

【点评:恒大地产10月销售258亿破历史记录】继今年6月以247.5亿刷新公司历史单月最高销售记录以后,10月,又以258亿再破记录。怎么做到的?憋的。[大笑]由于9月30日国家要出楼市信贷支持政策,因此9月恒大有意放缓了推盘,集中到国庆黄金周爆发。据说恒大11月12月还有30个项目要开盘(未必都会如期...查看全文

【空调价格战与白电三巨头财报表现】先说个事实。括号里的数字很多人都不知道的。格力的净利润率:2011年 6%2012年 7.5%2013年 9% (真实12%)2014年 10%(真实20%)2015年 12%(真实17%)由于括号前和括号里的差异,格力最近三年,在账上藏了两年的净利润,250亿以上。净利率大幅上升的原因:1、...查看全文

【贺广州恒大淘宝队中超五连冠】1、对三大竞争对手上港、鲁能、国安,全是主场平客场胜,净胜8球。强强对话全都打服。2、国安魔鬼主场12胜2平1负,38分,牛不牛?一般般。恒大客场13胜1平1负,豪取40分。3、几个记录等待续写:联赛客场10连胜;联赛26轮不败;正式比赛(中超、亚冠)25轮不败。斯科...查看全文

【尼玛,被计划生育教育几十年,放开二胎了】纪念一下。查看全文

回复@新三板食品研究: 有什么不好意思说?兰州自来水苯超标,恒大冰泉65小时完成调货、免费派发,全市平均每人四瓶。全国高考,考生及等候家长每人发一瓶。你农夫送的起吗?做的到吗?农夫就会雇*手写黑文,恶意攻击竞争对手,混淆视听,造谣歪歪,这样的企业没前途。什么《恒大冰泉已死》,什么《...查看全文

回复@新三板食品研究: 【恒大冰泉占据了战略制高点,农夫?不是对手】你判断成败的依据就是盈亏吗?太短视了。商业分析,要看战略。告诉你几个事实:1、恒大一年时间就取得了长白山(世界三大黄金水源地之一)1亿吨总水源的60%的独家探矿权,6000万吨哦。有探矿权就有二三十年开采权。假设充分利用...查看全文

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