正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

请教军长,快周转影响房子的质量么?网传碧桂园等快周转公司造房子,3天一层甚至1天一层,绿城的同学说起码1周一层才算正常,否则水泥都没干透。查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【恐慌与贪婪,不要搞反了】先看看别人是什么状态,再决定自己的策略。房地产行业,今年最大的变化就是资管新规。看了一篇文章,说以前开发商拿地,比如50亿的一块地,10亿自有资金,40亿信托资金。这40亿信托里,往往会分优先劣后,大部分的优先资金如果“穿透”的话,实际是银行理财产品,就是那...查看全文

【恭喜恒瑞医药市值超恒大!】市销率达到20倍。毫无疑问,又要埋一批人若干年了。别看别人,说你呢!$中国恒大(03333)$ $恒瑞医药(SH600276)$查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【恒大空头再派1843万股红包,你接了吗?】既昨天疑似乌龙的猖獗沽空6410万股(占总成交量55%)后,今天在第三方披露恒大1月劲销605亿的背景下,再次沽空1843万股(占总成交量的48%)。正常情况下,港股每天沽空个10%上下,毕竟成熟市场,有看多有看空很正常,一些自作聪明的对冲基金还特别喜欢玩...查看全文

他的全部讨论

【孙宏斌给呆会计上课】孙宏斌在乐视网的投资者交流会中解释,对于地产行业的负债率问题,或许是很多人并不了解的原因。“负债率的问题,打个预防针,很多人不知道地产的负债率是怎么回事,房地产负债率越高越牛逼,为什么?如果你没有拿地的话,你负债率再低是贷不了款的,房地产贷款一种是买土地...查看全文

【孙宏斌的铁粉“人淡若菊”对房地产行业的判断】如图。有球友转的人淡若菊的帖子。看其观点,怎么觉得和孙宏斌在乐视发布会上说的差别那么大呢?人家孙总判断未来五年是几大强势龙头的钻石十年(我说白金十年,差不多,就是比黄金十年还好),到你人淡这儿,就你屁股下面的融创牛逼,高增长没问题...查看全文

【融创2018年起释放利润——符合预期】转:1月15日双方合作的发布会后,孙宏斌在投资人会议上表示:“买融创的股票你眼光要放的长远一点,如果你想今年赚钱,那我劝你还是别买了,目前16年利润出不来,17年利润仍然出不来,所以股价涨不了,如果你能看到3年后,那多少钱你都可以买。”评:2018年年...查看全文

【孙宏斌说融创今年已有200亿利润】由于会计准则的原因要2019年才看到。我理解应“今年”应该指2016年。2016年卖的房子,不至于都2019年才交楼,2018年应该是大头。所以200亿应该多数2018年就进报表了。2016年一二线房价大涨,融创卖的1500亿,净赚200亿没啥问题,不过不知归股东口径是多少,起码2...查看全文

回复@渐光的影子: 你首先要明白,地产项目利息资本化不但合规更合理,是应该做的。没资本化的利息都各有各的苦衷,不是不想资本化。而且,啥叫“资本化”呢?就是把当期已经现金支出的成本费用,放到以后会计区间再进损益表。这样理解,资本化的何止利息,土地成本、建安成本都是资本化的,所有制...查看全文

【乐视融创战略合作发布会观感】只看了前半部分,尤其是贾跃亭和孙宏斌的发言部分,困的快睡着了,可能是旅途疲劳吧[囧]。听贾老板讲话,越听越困。听孙老板发言,干着急。不过要点还是听明白了。孙老板说他的投资理由是乐视战略、战术、企业家精神、团队都没问题。OK,我同意。但我的困惑是:目标...查看全文

第3条说的有趣,海外投资者那些“木头脑袋”,哈哈,就是我说的呆会计嘛。 融创2021年要做8000亿,我拍脑袋判断做到概率40%吧。不过想进行业前三,得万科、碧桂园有一个掉队,者有点难度,实现概率20%吧。 $中国恒大(03333)$$万科A(SZ000002)$$融创中国(01918)$查看全文

回复@宇幕雨森: 呆会计喜欢旁征博引、纸上谈兵。你跟他讲中国大陆,他跟你搬日本台湾。中国房地产行业现阶段的竞争格局,叫行业整合,不进则退。所谓稳健就是小富即安,慢性自杀,排名每况愈下,规模劣势越来越明显,成本高,毛利下降,借不到钱,拿不起地,人才流失,空有一张“健康”的资产负债...查看全文

回复@宇幕雨森: 你说这些潜在的风险,你觉得哪家开发商老板不知道呢?人家都会判断,形势乐观胜算很大,才上杠杆抓机会。等你说的那些情况真出现时,人家已经是为王的剩者,也四平八稳低杠杆了。企业家和呆会计的区别:企业家时刻权衡利弊风险可控情况下全力出击,呆会计畏首畏尾一事无成自以为是...查看全文

【房地产行业2017年及2020年展望】(1)2007年至2016年的全国商品房销售总额依次是:3.0万亿、2.4万亿、4.4万亿、5.3万亿、5.9万亿、6.4万亿、8.2万亿、7.6万亿、8.7万亿、11.0万亿(预测)。仅有的两次回撤是2008年大幅回撤19%和2014年小幅回撤6.5%。(2)2016年是房地产大年,四季度开始的新一轮...查看全文

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【存档:融创150亿入股乐视】 我的神!完全意料之外。不知情,不懂,不评论。只做个记号。查看全文

【宝万之争尘埃落定,恒大是深圳市政府请来的白武士】宝万之争,恒大介入,各种猜测不断,犹以恒大欲吞万科为盛。笔者不知内情,过程中很少评论。如今,大戏落幕,牌局明朗,可以复盘了。1、宝能趁股灾救市买入万科,意欲吞并夺取控制权。2、王石奋起反抗,求助华润,无果。3、王石求助深圳市政府...查看全文

【中国恒大所持万科股份被列为“可供出售金融资产”】由于还有限售期,本来也不能记为“以公允价值计量的金融资产”;由于不及20%且无意派驻董事,不计为长期股权投资。可供出售金融资产,在财报上的影响为:1、浮盈浮亏皆不影响当期损益,即归属股东净利润。从而也不会影响恒大股东的分红。2、浮...查看全文

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133