正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

@正合奇胜天舒 ,您好,在本轮下跌中,我买入了融创、恒大。朋友提醒我,房地产是周期性行业,经过前两年的大涨,现在政府出台各种 打压政策,本轮周期可能已经到顶了。在行业周期顶部买入一只股票,当时看起来它的销售增长强劲、账面利润很好,事后可能会发现增长不可持...查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【U兄只吹了一个牛】网传下面这张照片,U兄最近在做的演讲吧,承诺好几个KPI指标。很多人质疑传销、骗子,哈哈。我认为U兄只吹了一个牛,其他指标都不算挑战。比如70年17000倍,这实在不难。其实也就是每五年翻一倍,复利大约15%。任意连续五年翻倍,是我认为的真正的价值投资者应该做到的门槛收益...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【恭喜恒瑞医药市值超恒大!】市销率达到20倍。毫无疑问,又要埋一批人若干年了。别看别人,说你呢!$中国恒大(03333)$ $恒瑞医药(SH600276)$查看全文

【恐慌与贪婪,不要搞反了】先看看别人是什么状态,再决定自己的策略。房地产行业,今年最大的变化就是资管新规。看了一篇文章,说以前开发商拿地,比如50亿的一块地,10亿自有资金,40亿信托资金。这40亿信托里,往往会分优先劣后,大部分的优先资金如果“穿透”的话,实际是银行理财产品,就是那...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【30.20胆敢做空恒大? 来多少,埋多少!】十九大刚闭幕,空头就敢空袭内房龙头,10月27日卖空中国恒大和碧桂园的明显抬头。其中中国恒大的1300万股卖空,均价30.18。别的咱就不管了,30.20(恒大最新股权激励行权价)以下敢做空恒大的,来多少,活埋多少。我知道有不少战友近期逢高减持了恒大,30.2...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【关于盘中棚改的谣言】是指下面微信群里转发的截屏。多家券商第一时间就去求证核实了。盘后大家看到的已经是澄清、辟谣。一些进行很久的调整,被当成突发事件炒作。一个基本问题大家要理解,政府各种调控房地产政策的初衷是什么?是要保障房地产行业健康平稳发展,是要预防重大金融风险,而非打击...查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

他的全部讨论

【干的漂亮!恒大银行指日可待】这批收购完成后,恒大将持有盛京银行27%股份,成为不可动摇的第一大股东。继续!现在回想去年不惜代价拿下保险牌照(被新城、龙光两个小家伙搅局),就如孟良崮战役,对恒大金融乃至全局具有决定性的战略意义。此后的金融产业布局,就如秋风扫落叶一般。$恒大地产(0...查看全文

【翻旧贴:恒大永续债之谜】 近期恒大的焦点是私有化,笔者对此话题没兴趣讨论。但是一些空头“黑嘴”(多数是外行不懂,少数别有用心)在评论私有化的可能性时,绘声绘色的大谈永续债,客观上会误导公众。故笔者翻出旧贴,给近期才关注恒大的投资者澄清一下事实真相。 $恒大地产(03333)$查看全文

【祝贺恒大系再添新成员】老爸:恒大地产 3333 (港股)长女:恒大健康 0708 (港股)75%长子:恒腾网络 0136 (港股)55%次子:恒大淘宝 834338(新三板)55%次女:恒大文化 834899(新三板)100%三子:盛京银行 2066 (港股)近10%第一大股东四子:嘉凯城 000918(A股主板)52%五子:廊坊发展?$...查看全文

回复@炒股创业: 你这样让大家转发没用,不是解决问题的态度。你见不到许家印的,让你买单也不会是许家印的意思。我已经帮你找到恒大监察办公室和打击官僚主义办公室的投诉电话,直接打就是了。实名举报,如实反映。处理结果也请告诉我,我们小股东也关心。$恒大地产(03333)$//@炒股创业:回复@炒股...查看全文

回复@炒股创业: 我咨询了恒大投资者关系,他们建议打在恒大集团官网\联络恒大\廉政举报,打恒大集团监察中心电话 13822295198,020-89183709,还有举报QQ,传真,举报邮箱。如果你以后真不打算做他生意,就举报一下,可能比打官司快而有效。恒大内部处罚很严厉的。他们基层的人不怕打公司,怕内...查看全文

回复@炒股创业: 这就叫大企业病。决策层级太多。最高层不经意一句话,第三层当圣旨不分青红皂白让下面执行。第五层是基层执行层具体处理问题。供应商抗议,第五层找第四层开会,第四层说你丫给我镇压了,别给第三层找麻烦。结果这个做混蛋决策的第三层,根本不知道自己捅了篓子。如果事情真反映到...查看全文

回复@炒股创业: 问来了,恒大打击官僚主义办公室电话:18818871110(24小时)020-89182680打击办主任实名举报邮箱:lyz123@evergrande.com 支持维权,讨回公道,打击官僚主义!//@炒股创业:回复@正合奇胜天舒:不管是工程部长,还是招标部长,我认为他们人都是不错的,知道他们理亏,但他们是给恒大...查看全文

【恒大地产投资物业公平值的评估方法】年报有注,三种方法之一。1、竣工前的开发中物业,包括商铺和车位,采用余值估价法。先取周边可比商铺或停车位的市场价,扣减未来将产生的分摊成本(地价、建筑成本、资本化利息、专业费用、营销及法律成本、或然费用等),再扣减“发展商预计利润率”(2%~2...查看全文

回复@投资就是知易行难: 【房价跌,恒大无理由退房怎么办】恒大的房,无论在一二三四线城市,都以性价比高著称。本来售价就比别人低,抗跌价能力就强。只要你自己不三期卖的明显比二期便宜,人家就没退房动机,不太可能大面积退恒大的房去买旁边其他楼盘。没人拼成本拼的过恒大。如果发生某个城市...查看全文

宇通客车是A股价值投资经典标的之一。文章作者的总结剖析深刻到位,所见略同。 笔者三年前曾发帖指中端制造业是中国的长期国际比较竞争优势所在,在中国做价值投资不应忽视宇通、格力这样的中国特色企业,而去盲目学巴菲特投资的那些美国优势行业。查看全文

上午时间紧草草看了一遍,这会儿有空仔细读了一遍。应该点赞,花了功夫。对行业的主要观点也大体赞同。对企业的判断求同存异吧。 转发顶起。查看全文

花旗这是要逼死空头么? 前几天,花旗的客户还是卖出/卖空恒大第一,现在花旗出这报告,是要逼他们止损么? 要知道,卖空者不是一定要自己预期到私有化才回补避险,而是发现市场有私有化预期就得马上回补避险。 狐狸来的更猛烈些吧,踩死狼。[大笑] $恒大地产(03333)$查看全文

【恒大地产要私有化?】我们恒大地产的长线投资者(狗)现在一点也不想讨论私有化问题。现在最想知道答案的是狼(卖空的)和狐狸(想赚私有化价差的),咱就不告诉他们。让他们互相踩踏。[呵呵][呵呵]$恒大地产(03333)$查看全文

才看出来[大笑] 你见过谁几个月集齐金融全牌照?五天会晤全国几十家金融老大?不懂事的也就标普、德银这些老外了。$恒大地产(03333)$查看全文

【恒大A股买壳?】嘉凯城,国资转让,非恒大不嫁?查年报,该公司有几个长三角在建项目,及三个上海旧改项目在谈。卖空的要小心突然死亡了。$恒大地产(03333)$查看全文

【下调评级!我们不CARE[俏皮]】3月21日,针对穆迪、标普、惠誉先后下调中国评级,财政部部长楼继伟表示:“我们并不是特别care他那个评级,资本市场也没特别反应。希腊当年出那么大问题时,它的评级高于中国”。还说“我们不必拜他们的码头”。这两天,三大评级机构也先后下调了恒大地产评级。股...查看全文

恒大,万达都是可以先见的伟大企业。不过大多数投资者并无先见之明。$恒大地产(03333)$查看全文

非常好文。美中不足是没有落脚到恒大、万达这种满足文中一切条件,真正具有帝国思维的企业上。阿里,可以算。复星,有些希望。康美,太小了。 $恒大地产(03333)$查看全文

【银行与地产】银行与地产,以往都是“暴利行业”,现在都面临行业格局变化。银行是合久必分,地产是分久必合。银行是从垄断走向竞争,从集中走向分散。各路民营豪强纷纷夺取金融牌照,竞争必然日趋加剧。地产则是从分散走向集中,从自由竞争走向垄断竞争以至寡头垄断。现在没有人新进入地产行业了...查看全文

你是不是直接把“加权平均”四个字视而不见呢?直接选年末数字?加权平均=(年初+年中*2+年末)/4年轻人不要太浮躁。看清楚再说话。犯错不要紧,要勇于承认。$恒大地产(03333)$//@HEALER_:回复@正合奇胜天舒:连恒大的基本借款数据都搞不清楚,还动不动就来个确信估值区间。请问是如何确信的呢?报...查看全文

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