三川渔隐

三川渔隐

聚焦消费垄断和先进制造,专注企业竞争优势挖掘,坐等少数但极大的机会,与优秀企业和时间复利为友,兼顾长期持股和三年接力。体悟太极,资本证道(慢即是快,少即是多;大道至简,易知难行;正心诚意,知行合一)。

三川渔隐的热门讨论

收入增长,一个看增量市场,比如地产开工及基建情况,另外海外市场也会增加,再一个看存量市场份额的集中。成本减少,看石油价格,雨虹可以通过期货来锁定价格,另外境外沥青湖的收购会有些帮助。总体来看,25%+的增长率应该是能够实现的。//@苦行-僧:回复@民工君:过去这两年的业绩爆发,主因有三...查看全文

回复@纳履而去: 成长期,经营性现金流紧张也情有可原,抢市场为主//@纳履而去:回复@一抹浅蓝:我的操作体系,现金流是次要因素,据我观察,雪球大V错过好股最大的一个因素就是把现金流看得太重。比如东方雨虹查看全文

在“十三五”末,国窖1573销量要超过1.5万吨,成为100亿元级超大单品;要带动特曲成为 60亿元级大单品,窖龄、头曲、二曲成为20亿元级大单品。杀出重围,回归前三。查看全文

提高理念纯粹度,降低操作随意性——代半年度小结

之所以写这篇文字,是因为今天偶然看到海通证券手机版有一个对账单功能,其中一张是雷达图,类似于投资者自画像。图里有这么几个维度:收益率、收益振幅、日均持仓率、交易频次、交易成功率。 从收益率、收益振幅、日均持仓率来看,准确体现了个人投资风格,也和这一类投资模式相吻合。我比较倾向...查看全文

回复@纳履而去: 它是龙头,而且A股就一家,没有对标公司正常。只是说从企业投资的角度去看,雨虹和后面四五家公司是什么样一种竞合关系,是否会共同把防水材料这个品类做大。这个要取决于李卫国和跟随者的格局。关于应收账款、存货增加,现金流短缺,这在扩张期是正常的表现,只要不至于资金链断裂...查看全文

40元不是不可能,按照25%的净利润增长,PE大概在26倍左右。不知兄台对几家竞品怎么看?查看全文

回复@我是任俊杰: 没有足够的智商和情商,确实不能理解并践行这么简单但不容易的道理!唯上智与下愚!//@我是任俊杰:回复@管我财:财主:如何解读下面这两段话:”价值投资的思想看起来如此简单与平常。它好比一个智力平平的人走进大学课堂并轻易地拿到了一个博士学位;它也有点像一个在神学院苦读...查看全文

谢谢分享//@杰尽所能:回复@goldenfortune:既然花了钱,我就多和你说说国内外情况吧,我设置了提问门槛,但既然迈过了门槛就要让你花的值。1、国外标的及大致状况(1) 瑞士西卡,国际防水巨头,拥有160家生产基地,产品畅销几十个国家,年营收约400亿人民币。(2)美国汛世通和卡莱尔两家。美国防...查看全文

用正确的理论武装自己——企业分析框架(续)

2013年11月-2014年9月期间做了企业分析框架初步整理,并不完整,当时也备注后续需进一步补充完善,如行业发展趋势(集中和分散)、企业生命周期(前述的青年期、盛年期)等等。2015-2016年这项工作就被搁置下来了,直到2017年4季度再做了一些调整,调整后的企业分析框架如下: 分析框架从德鲁克出...查看全文

外媒打了个形象的比喻,称乐视就像不知天高地厚的伊卡洛斯,不顾一切飞向太阳,结果因离太阳太近翅膀被融化而葬身大海。查看全文

企业分析框架

不是说好企业才有投资价值,也不是说好企业就是好投资。投资是价值和价格的背离,也就是说金价买钻石是投资,倒贴的垃圾未必不是投资。但在同等条件下,还是要投资于好企业,投资于好企业落难之时,以好价格买好企业。因为优秀学生剩出和胜出的概率更大。 那么,什么样的企业是好企业?好企业的核...查看全文

一动不如一静

【操作记录】 今天$东方雨虹$转债上市,而正股则一度跌到了37.5元(转股价38.48元),跌幅超过7%。开盘后以120.20元卖出全部1043张转债(均为持股配送,未中签),所得资金继续全部买入正股3800股,算是做了一次小套利。 我不知道今天大跌的原因,也不知道是否和昨天公布的季报有关,事实上公布后...查看全文

检查一下自己的持股周期,如果半年内没有卖出过,说明你有点点门道了;如果1年没卖出,那么有点小成;3年没卖出,开始悟道了……通常我认为连半年都没有持股持到的,是投资没入门的。 [很赞][大笑]查看全文

在演讲最后,马云表示自己下辈子想当女人,生两个孩子,然后做两个好公司而不是大公司,因为男人喜欢把企业做大,而女人喜欢把企业做好。在马云看来,从这个世纪开始,企业更偏重于把企业做好而不是做大,因为只有企业做好,才幸福。查看全文

坏股票的第一个明显特征:长期净利率低下,徘徊,甚至逆向发展,上蹿下跳。销售净利率长期低下,是“老白干”型公司,与牛股无缘,推荐牛股不是脑残就是耍流氓,看线做股票,早晚掉陷阱。第二特征:销售额长期增长率:增长缓慢,平均下来是徘徊状态。(京东方A的营收增长显著,但是以巨额资本,动...查看全文

回复@只做长投: [很赞]招行银行、平安银行、民生银行、建设银行//@只做长投:回复@只做长投:第一,平安银行坏账多,不是暴露多的问题,相反,平安银行是所有银行中暴露最少的银行;第二,平安银行坏账多,在经济转型下,坏账多点也正常,但也太多了,你去比较各银行的逾期贷款率和九十天以内逾期贷...查看全文

部分泸州老窖置换为东方雨虹

$东方雨虹(SZ002271)$5月下旬,陆续卖出泸州老窖,将东方雨虹的仓位由20%提高到近50%(5月31日开盘为47%,其余持股仍为泸州老窖),主要基于以下考虑:东方雨虹为公司为全国防水材料龙头,产品和服务广泛应用于地产、基建等领域。行业容量巨大。2016年防水材料规模以上(560家年收入在2000万以上...查看全文

$长城汽车(SH601633)$ 随着存量车的绝对数和占比越来越大,新车市场的竞争会越来越激烈。而这个市场又多是国外成熟汽车厂家的天下。国内汽车上市公司将会如何发展?是沦为组装车间?还是能够异军突起?胜出概率有多大[想一下]查看全文

不疾而速,2017年度投资小结

日子一天一天的,过得很慢,但一年一年的,却过得很快。转眼间,2017年就这么结束了。 2017年,股票投资收益135%,运气成分居多,必然中的偶然,因为知道所买股票会有盈利,但是预计的是3-5年实现,而非在一年之内完成。另外,按照半年度时所说,上半年小打小闹的操作还是多了,所以2017年下半年...查看全文

他的全部讨论

回复@走在路上了: 这个要转——学习;运气;分散投资;投机亏钱;便宜为王;不熟不做;减少交易次数; 耐心;逆向投资;价值投资。//@走在路上了:回复@王星Vincent:雪球用户投资总结十大关键字: 学习;运气;分散投资;投机亏钱;便宜为王;不熟不做;减少交易次数; 耐心;逆向投资;价值投资。查看全文

回复@重剑: 雪球用户平均收益率27.43%——看来以后对标,除了上证指数,还有一个雪球收益指数了//@重剑:回复@Simpson:雪球用户平均收益率27.43%,这一方面是统计已披露的。另一方面只是算术平将,实际收益率肯定是远低于此。查看全文

如果说1573是限量(3000吨,做奢侈品,私藏和品鉴),那么泸州老窖作为我们的高档产品(代替现在的1573位置),它是讲求控量。通过控量—放量—控量—再放量,形成我们的量价平衡,只有这样的辩证循环,才有平衡,就像自行车一旦停下来,就没法平衡了,平衡是在运动过程中的。查看全文

泸州老窖大讲堂(张良)

泸州老窖大讲堂第一讲 ——泸州老窖与“蓝海”主讲人:张 良(2010年1月10日)尊敬的员工朋友们:公司根据泸州老窖集团发展的阶段性,进一步明确打造学习型组织,加强内部培训的规划。今天,我作为内训师,进行泸州老窖大讲堂的第一讲。我希望,也充分相信,这是我们2010年加强内训工作、抛砖引玉...查看全文

回复@石头1961: 现在泸州老窖的市场占有率6%-7%,千亿目标实现后,泸州老窖的市场占有率将达到12%。按照这个口径,假设3年后市场维持不萎缩,那么销售收入应该可以扩大一倍;如果市场每年增长5%,那么销售收入的增幅超过130%。//@石头1961:回复@Rathman:2010-2012年三年的销售净利率差不多在39%,...查看全文

回复@星银投资: 转$泸州老窖(SZ000568)$//@星银投资:回复@Rathman:100亿X15=1500亿/378亿=4,3年4倍。。悲观点3倍吧[赚大了]查看全文

回复@文朗: 高端做品牌,同时为中高端、中端、中低端创造价格区间,低端培养消费习惯和客户群,随着收入倍增,低端产品消费群体可以升级为中端产品消费者。//@文朗:回复@小宇宙小窝:10块确实便宜,急需消费升级查看全文

回复@Rathman: 是的,质优价廉//@Rathman:回复@石头1961:总之,目前价格相当不错。查看全文

回复@石头1961: 网上找到一张2011年3月的老窖结构图,显示有8大子公司,泸州老窖股份有限公司,四川酒类产品交易中心,酒业集中发展区公司,红高粱现代农业开发公司,龙马兴达小额贷款公司,泸州老窖房地产开发公司,泸州市商业银行,华西证券。其中前面4个公司都可以视为酒业相关。PS:雪球粘不了...查看全文

回复@Rathman: 2010-2012年三年的销售净利率差不多在39%,考虑毛利率下降,营销费用上升,成本费用率再给9%的空间,那么销售净利率按照30%估计,300亿销售收入,90亿元利润应该是有保障的吧,差不多翻一番,年增长20%左右。//@Rathman:回复@石头1961:去年股份公司占总收入的30%。如果保持这个比例...查看全文

回复@石头1961: 2013年1 季度收入负增长,对实现140 亿,21%增长的全年任务压力较大,但老窖规划出清晰的发展路线:在结构上,1573 继续坚守价格,宁可短期牺牲销量,也要为次高端支撑起较大的空间; 而特曲老酒、窖龄酒要发展成为该价格带的领军产品,成为公司提升盈利能力和扩大规模的主力;头曲、二曲迎合...查看全文

回复@小宇宙小窝: 70%酒业相关,还得剔除一些非股份的,不知道有多少比例。分析过集团业务结构的球友可以提供下数据。//@小宇宙小窝:回复@石头1961:70%是酒业查看全文

回复@MICHAEL_HOI: 那是集团的,不是股份的。集团除了酒业还有其他产业。//@MICHAEL_HOI:回复@石头1961:2016完成 1000亿啊查看全文

回复@星银投资: 股份公司将保持过去十年的发展态势,保持两位数的增长。——我就按照10%来估计增长率吧,现在PEG仍然处于合理范围内。$泸州老窖(SZ000568)$//@星银投资:回复@小宇宙小窝:转发//查看全文

回复@石头1961: 停留阻止,无可再进;随份勿贪,不可强求。行于当行,止于当止。//@石头1961:回复@forcode:价值投资有一个老调重弹:越跌越买,不应该止损。如果你的投资假设一直都是对的,的确应该越跌越买,但时刻应该保持警醒,或许你是错的,而非市场错了,如果遭遇到连续暴跌,应该自我反省,...查看全文

价值投资有一个老调重弹:越跌越买,不应该止损。如果你的投资假设一直都是对的,的确应该越跌越买,但时刻应该保持警醒,或许你是错的,而非市场错了,如果遭遇到连续暴跌,应该自我反省,而不是故作镇定,死不认错。——安全边际不仅仅是价格上的,也包括组合上(适度分散)、仓位上(不过度重仓...查看全文

回复@慢慢买资产: 那还是相对集中的:)//@慢慢买资产:回复@石头1961:那不会。同时持仓应该不多的,5-6个可能有。查看全文

回复@慢慢买资产: [滴汗]那同时持有的,应该会超过十个吧?//@慢慢买资产:回复@石头1961:炒过几百个品种吧查看全文

回复@慢慢买资产: 持股分散度如何?//@慢慢买资产:回复@快乐圆周率:按照Excel的XIRR计算,酬报率超过20%查看全文

回复@可乐海淀: [很赞]银行业务没有一项是有护城河的,这也是美国金融行业长期投资收益率接近于均值的最重要的原因。在国内,影响银行竞争力的是机制,只要国家没有放开银行的牌照,和一群国有企业混在一起,民生是手拿火器,国企是冷兵器,实力不在一个层次上。银行业垄断的最终受益者会是民生这...查看全文

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