三川渔隐

三川渔隐

聚焦消费垄断和先进制造,专注企业竞争优势挖掘,坐等少数但极大的机会,与优秀企业和时间复利为友。 体悟太极,资本证道(慢即是快,少即是多;大道至简,易知难行;正心诚意,知行合一)。

三川渔隐的热门讨论

收入增长,一个看增量市场,比如地产开工及基建情况,另外海外市场也会增加,再一个看存量市场份额的集中。成本减少,看石油价格,雨虹可以通过期货来锁定价格,另外境外沥青湖的收购会有些帮助。总体来看,25%+的增长率应该是能够实现的。//@苦行-僧:回复@民工君:过去这两年的业绩爆发,主因有三...查看全文

回复@纳履而去: 成长期,经营性现金流紧张也情有可原,抢市场为主//@纳履而去:回复@一抹浅蓝:我的操作体系,现金流是次要因素,据我观察,雪球大V错过好股最大的一个因素就是把现金流看得太重。比如东方雨虹查看全文

在“十三五”末,国窖1573销量要超过1.5万吨,成为100亿元级超大单品;要带动特曲成为 60亿元级大单品,窖龄、头曲、二曲成为20亿元级大单品。杀出重围,回归前三。查看全文

提高理念纯粹度,降低操作随意性——代半年度小结

之所以写这篇文字,是因为今天偶然看到海通证券手机版有一个对账单功能,其中一张是雷达图,类似于投资者自画像。图里有这么几个维度:收益率、收益振幅、日均持仓率、交易频次、交易成功率。 从收益率、收益振幅、日均持仓率来看,准确体现了个人投资风格,也和这一类投资模式相吻合。我比较倾向...查看全文

回复@纳履而去: 它是龙头,而且A股就一家,没有对标公司正常。只是说从企业投资的角度去看,雨虹和后面四五家公司是什么样一种竞合关系,是否会共同把防水材料这个品类做大。这个要取决于李卫国和跟随者的格局。关于应收账款、存货增加,现金流短缺,这在扩张期是正常的表现,只要不至于资金链断裂...查看全文

40元不是不可能,按照25%的净利润增长,PE大概在26倍左右。不知兄台对几家竞品怎么看?查看全文

回复@我是任俊杰: 没有足够的智商和情商,确实不能理解并践行这么简单但不容易的道理!唯上智与下愚!//@我是任俊杰:回复@管我财:财主:如何解读下面这两段话:”价值投资的思想看起来如此简单与平常。它好比一个智力平平的人走进大学课堂并轻易地拿到了一个博士学位;它也有点像一个在神学院苦读...查看全文

谢谢分享//@杰尽所能:回复@goldenfortune:既然花了钱,我就多和你说说国内外情况吧,我设置了提问门槛,但既然迈过了门槛就要让你花的值。1、国外标的及大致状况(1) 瑞士西卡,国际防水巨头,拥有160家生产基地,产品畅销几十个国家,年营收约400亿人民币。(2)美国汛世通和卡莱尔两家。美国防...查看全文

外媒打了个形象的比喻,称乐视就像不知天高地厚的伊卡洛斯,不顾一切飞向太阳,结果因离太阳太近翅膀被融化而葬身大海。查看全文

检查一下自己的持股周期,如果半年内没有卖出过,说明你有点点门道了;如果1年没卖出,那么有点小成;3年没卖出,开始悟道了……通常我认为连半年都没有持股持到的,是投资没入门的。 [很赞][大笑]查看全文

在演讲最后,马云表示自己下辈子想当女人,生两个孩子,然后做两个好公司而不是大公司,因为男人喜欢把企业做大,而女人喜欢把企业做好。在马云看来,从这个世纪开始,企业更偏重于把企业做好而不是做大,因为只有企业做好,才幸福。查看全文

坏股票的第一个明显特征:长期净利率低下,徘徊,甚至逆向发展,上蹿下跳。销售净利率长期低下,是“老白干”型公司,与牛股无缘,推荐牛股不是脑残就是耍流氓,看线做股票,早晚掉陷阱。第二特征:销售额长期增长率:增长缓慢,平均下来是徘徊状态。(京东方A的营收增长显著,但是以巨额资本,动...查看全文

回复@只做长投: [很赞]招行银行、平安银行、民生银行、建设银行//@只做长投:回复@只做长投:第一,平安银行坏账多,不是暴露多的问题,相反,平安银行是所有银行中暴露最少的银行;第二,平安银行坏账多,在经济转型下,坏账多点也正常,但也太多了,你去比较各银行的逾期贷款率和九十天以内逾期贷...查看全文

$长城汽车(SH601633)$ 随着存量车的绝对数和占比越来越大,新车市场的竞争会越来越激烈。而这个市场又多是国外成熟汽车厂家的天下。国内汽车上市公司将会如何发展?是沦为组装车间?还是能够异军突起?胜出概率有多大[想一下]查看全文

一动不如一静

【操作记录】 今天$东方雨虹$转债上市,而正股则一度跌到了37.5元(转股价38.48元),跌幅超过7%。开盘后以120.20元卖出全部1043张转债(均为持股配送,未中签),所得资金继续全部买入正股3800股,算是做了一次小套利。 我不知道今天大跌的原因,也不知道是否和昨天公布的季报有关,事实上公布后...查看全文

回复@bompman: 没那么简单,但是也不是不可能,新增的酒窖可以用于低端酒,原有酒窖年数越来越久,其中一部分转做高端酒,也是可能的。//@bompman:回复@三川渔隐:高端白酒不是做酱油,产能说上就上查看全文

2017年半年度收益77%,知道价值空间在那里,但是,是在今年上半年实现而不是明年或者后年,那是市场先生的帮助。查看全文

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他的全部讨论

回复@非常道道: 这个分段不错!感谢分享![赞成]关于垃圾,有个不成熟的想法,与兄参考。俗话说垃圾是放错了地方的资源,所以只要出价足够低,同时够分散,那么做垃圾生意也无妨,说不定还是蓝海。格雷厄姆的低于净资产策略貌似如此,看@SOEME 兄也有这样的意思。//@非常道道:回复@石头1691:是呵。...查看全文

回复@非常道道: 会计审计是细节,还是先观大略再看细节、先定性再定量为好,否则明察秋毫而不见舆薪,会犯方向性的错误。关于定性,我觉得@白云之乡 兄的思维很不错,其对银行、地产、保险行业的分析都很高明,那是积数十年的人生阅历而成的;@茅台03 对白酒行业的分析,也让人有醍醐灌顶的感觉。...查看全文

回复@非常道道: 有些时候,旁观者清!//@非常道道:回复@石头1691:我接触的审计师大多是交际能力较差一些,思维垂直化比较多,分散性思维较少。而且有时非常固执,给人不善沟通之感。优点是有怀疑精神,办事认真,往往能提供他人所不能给出的建议,特别是财务管理方面的。我又瞎说了,不对请原谅哦...查看全文

回复@非常道道: 橘生淮南则为橘,生淮北则为枳。所以,必须具体情况具体分析。比如,在国内硬套长期投资,这明显就是不考虑中国企业发展历史、中国对私产的态度、中国企业家特性(又分国企和民企)、中国股市定位等实际环境的结果,确实犯了教条主义错误。当然,说中国不能硬套长期投资,并不是说...查看全文

回复@非常道道: [赞成]谢谢鼓励支持!//@非常道道:回复@石头1691:跳出来就是好手,非一般人可以比。老兄有这个潜力[笑]查看全文

回复@非常道道: 缺点是缺乏大局观。[很赞]一针见血!越是好的审计人员,越是专。而且会计领域和经营领域,其思维本就不同,如果无法跨越,那也只剩下审计而已。再等而下之的是,不但不能跳出会计/审计的局限,还因为专业工作的缘故使得性格上偏激、狭隘,一叶障目不见泰山,这跟投资更是背道而驰。...查看全文

回复@非常道道: 好像国外是将房地产归为金融业的,杠杆既是金融业的优势,也是其危险所在。就看风控水平了。//@非常道道:回复@石头1691:你说的有道理。不管什么东西都要去佐证:这是一家最好的公司(或之一)。同时价格方面也是如此,这是非常便宜的价格。杠杆率高的行业如金融、房地产还必须考虑...查看全文

回复@非常道道: 如果公司给的信息是有意错误的,这就是会计造假与反造假的工作了,@岁寒知松柏 兄对中银绒业等的分析就是如此。会计分析是财务分析的前提,这也是考验投资者的一道难关,因为国内外环境不同,美国对会计造假的惩罚更厉害,也更到位,国内会计造假成本更低一些。但是做完会计分析只...查看全文

回复@非常道道: 做了10年审计[大笑]//@非常道道:回复@石头1691:我觉得你的财务功底挺强的。你说的有道理。财务分析是一个细活,也是一项技术活,有些你分析半天可能还是错的。因为公司给的信息就是有意错误的。呵呵。这个再说下去就越来越难了,超出极限了[滴汗]查看全文

回复@非常道道: 平安只是关注,还没买入。财务上的关注主要是对其投资收益率的提升空间、费用控制能力、以及吸收资金(保费等)的能力,而这些都取决于经济形势、消费习惯、企业文化(及大企业病)的变化。还没考虑到企业作为组织的一些情况,要了解一个企业并不简单,最多只是观其大略。//@非常道...查看全文

回复@石头1691: 所有的财务指标,需要和现金流挂钩,确保是有质量的盈利;负债率可能会细化到应收、预收、存货等。貌似越来越多了[滴汗]//@石头1691:回复@非常道道:分解——综合——再分解——再综合。我估计还是分解阶段,会多一些[滴汗]我看好企业,可能关注的有:ROE、毛利率、负债率,行业特点...查看全文

回复@非常道道: 分解——综合——再分解——再综合。我估计还是分解阶段,会多一些[滴汗]我看好企业,可能关注的有:ROE、毛利率、负债率,行业特点,商业模式,组织情况和企业文化,一把手等等。好价格,还是会回到前面说的PB、PE。//@非常道道:回复@石头1691:你太谦虚了,我都不好意思了。不同的...查看全文

回复@非常道道: [很赞]兄台的三个考虑因素能否分享一下?PS:我只是个低手[大笑]//@非常道道:回复@石头1691:不需要去搞那么啰嗦的事情,又是PE,又是PB等等指标几箩筐。高手进来三五分钟看看,就可以定能不能重仓买入了,是不是合适的投资机会。分析太多的人投资往往失败。我做投资时,考虑的因素...查看全文

我刚下载了 @unite_zhao 分享的研报《记录:对安全边际的再思考,2013年9月28日星期六。》,推荐给你。查看全文

回复@石头1691: 不融资,不做空,能力圈(不熟不做,适当分散),再加安全边际。这些都是降低出错机率,先为不可胜的有效办法。//@石头1691:回复@潘潘_坚持价值投资:不融资,不做空,能力圈(不熟不做,适当分散),降低出错的机会查看全文

回复@欢乐的凌波微步: 越是大公司,越是分工细,越缺乏对公司的整体感观。即使总部财务部,也只有少数几个人,会有这种整体的感觉;总部管理层,也只有几个跨专业比较多的领导,才会有这样的感觉。//@欢乐的凌波微步:回复@白云之乡:作为国寿的员工,也不可能明白保险有什么样的价值,或者说价值多...查看全文

回复@流水白菜: 死钱也是一个原因,而且是很大的原因。但只要货币乘数效应和银行快速大规模增长的需求存在,资产规模的增长肯定大于净资产规模的增长,由于资本充足率的要求,银行不得不再进行股权性质的融资。只要资产质量提高、资本充足率要求降低或者增长速度慢下来,通过内生性增长,也是能够...查看全文

回复@流水白菜: 会计手段的缺失使得部分无形资产没法在报表中体现,这在时间纬度之外,又增加了PB估值的难度。//@流水白菜:回复@石头1691:恩,我也认为长期的pb难以看清。查看全文

回复@流水白菜: 如果是像银行这样,因为外部的要求和快速大规模的增长而不得不融资,那是可以留待观察甚至值得认可的,但也有一些企业是为了融资而融资,纯粹为了增加净资产份额,对效益没有实质帮助。其实ROE已经是结果,是ROA和财务杠杆的综合结果,或者说是销售净利率、资产周转率和财务杠杆的...查看全文

一家公司,看得见的是pb,看不清的是长期的roe。——长期的PB也是一样难看清的,因为B来自于R,随着时间的拉长,来自于R的部分越大。但先看B后看R,先定性后定量,应该是更符合企业经营实际的。虽然自20世纪30年代起,损益表取代资产负债表而上升为第一报表,但个人仍然认为资产负债表是基础。至于...查看全文

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