三川渔隐

三川渔隐

聚焦消费垄断和先进制造,专注企业竞争优势挖掘,坐等少数但极大的机会,与优秀企业和时间复利为友,兼顾长期持股和三年接力。体悟太极,资本证道(慢即是快,少即是多;大道至简,易知难行;正心诚意,知行合一)。

三川渔隐的热门讨论

在“十三五”末,国窖1573销量要超过1.5万吨,成为100亿元级超大单品;要带动特曲成为 60亿元级大单品,窖龄、头曲、二曲成为20亿元级大单品。杀出重围,回归前三。查看全文

提高理念纯粹度,降低操作随意性——代半年度小结

之所以写这篇文字,是因为今天偶然看到海通证券手机版有一个对账单功能,其中一张是雷达图,类似于投资者自画像。图里有这么几个维度:收益率、收益振幅、日均持仓率、交易频次、交易成功率。 从收益率、收益振幅、日均持仓率来看,准确体现了个人投资风格,也和这一类投资模式相吻合。我比较倾向...查看全文

用正确的理论武装自己——企业分析框架(续)

2013年11月-2014年9月期间做了企业分析框架初步整理,并不完整,当时也备注后续需进一步补充完善,如行业发展趋势(集中和分散)、企业生命周期(前述的青年期、盛年期)等等。2015-2016年这项工作就被搁置下来了,直到2017年4季度再做了一些调整,调整后的企业分析框架如下: 分析框架从德鲁克出...查看全文

外媒打了个形象的比喻,称乐视就像不知天高地厚的伊卡洛斯,不顾一切飞向太阳,结果因离太阳太近翅膀被融化而葬身大海。查看全文

企业分析框架

不是说好企业才有投资价值,也不是说好企业就是好投资。投资是价值和价格的背离,也就是说金价买钻石是投资,倒贴的垃圾未必不是投资。但在同等条件下,还是要投资于好企业,投资于好企业落难之时,以好价格买好企业。因为优秀学生剩出和胜出的概率更大。 那么,什么样的企业是好企业?好企业的核...查看全文

一动不如一静

【操作记录】 今天$东方雨虹$转债上市,而正股则一度跌到了37.5元(转股价38.48元),跌幅超过7%。开盘后以120.20元卖出全部1043张转债(均为持股配送,未中签),所得资金继续全部买入正股3800股,算是做了一次小套利。 我不知道今天大跌的原因,也不知道是否和昨天公布的季报有关,事实上公布后...查看全文

在演讲最后,马云表示自己下辈子想当女人,生两个孩子,然后做两个好公司而不是大公司,因为男人喜欢把企业做大,而女人喜欢把企业做好。在马云看来,从这个世纪开始,企业更偏重于把企业做好而不是做大,因为只有企业做好,才幸福。查看全文

回复@只做长投: [很赞]招行银行、平安银行、民生银行、建设银行//@只做长投:回复@只做长投:第一,平安银行坏账多,不是暴露多的问题,相反,平安银行是所有银行中暴露最少的银行;第二,平安银行坏账多,在经济转型下,坏账多点也正常,但也太多了,你去比较各银行的逾期贷款率和九十天以内逾期贷...查看全文

部分泸州老窖置换为东方雨虹

$东方雨虹(SZ002271)$5月下旬,陆续卖出泸州老窖,将东方雨虹的仓位由20%提高到近50%(5月31日开盘为47%,其余持股仍为泸州老窖),主要基于以下考虑:东方雨虹为公司为全国防水材料龙头,产品和服务广泛应用于地产、基建等领域。行业容量巨大。2016年防水材料规模以上(560家年收入在2000万以上...查看全文

不疾而速,2017年度投资小结

日子一天一天的,过得很慢,但一年一年的,却过得很快。转眼间,2017年就这么结束了。 2017年,股票投资收益135%,运气成分居多,必然中的偶然,因为知道所买股票会有盈利,但是预计的是3-5年实现,而非在一年之内完成。另外,按照半年度时所说,上半年小打小闹的操作还是多了,所以2017年下半年...查看全文

回复@bompman: 没那么简单,但是也不是不可能,新增的酒窖可以用于低端酒,原有酒窖年数越来越久,其中一部分转做高端酒,也是可能的。//@bompman:回复@三川渔隐:高端白酒不是做酱油,产能说上就上查看全文

2017年半年度收益77%,知道价值空间在那里,但是,是在今年上半年实现而不是明年或者后年,那是市场先生的帮助。查看全文

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不轻易卖=> 分批卖=>一批足利卖=>二批高估卖=>三批卖在彻底坏。查看全文

据说是最奢侈的十大: 1.生命的觉悟。 2.一颗自由,喜悦与充满爱的心。 3.走遍天下的气魄。 4.回归自然,有与大自然连接的能力。 5.安稳而平和的睡眠。 6.享受真正属于自己的空间与时间。 7.彼此深爱的灵魂伴侣。 8.任何时候都有真正懂你的人。 9.身体健康,内心富有。 10.能感染并点燃他人的希望...查看全文

意味着2020年前股市不应该大涨?因为一旦大涨,就会有大量的钱从楼市套现,转为进入股市了。[大笑]查看全文

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他的全部讨论

回复@楚鸟2005: 老窖一直在老三、老四的位置,所以下滑大家都觉得理所当然,反倒不会给什么不好预期,而且确实做得也不错。反倒是茅五,风光在前,所以现在舆论反弹也大,正常。//@楚鸟2005:回复@石头1691:我认为目前来讲,也就是老窖没有大毛病。查看全文

回复@楚鸟2005: 我不太懂白酒工艺,不知道老窖的产能如何,中、低端酒品质如何(高端不怕),这是最担心的,也是不如五粮液的地方。但五粮液能有那么大的产能,是否老窖也可以通过扩产来实现?//@楚鸟2005:回复@石头1691:是的,搞不好真有逆袭的可能查看全文

回复@楚鸟2005: 经销商也是趋利避害,现在看来,老窖对经销商的捆绑是最有力的,风险共担,利益共享,其举措最符合商业本质了。//@楚鸟2005:回复@石头1691:的确,就是管理不给力,目前的经销商生态也很差。查看全文

回复@K8611: 汾酒最大的问题在于集团和股份公司的同业竞争问题,因为客户群都是(广义)中端群体,不像茅台股份和*酒,市场不同。相对来说,还是更看好五粮液和老窖。//@K8611:回复@石头1691:汾酒应该没戏。五粮液、老窖、洋河有机会,销量大,有群众基础,每瓶提1元都是很大的数目。现在是不看收...查看全文

回复@青城山中鸟: 猜测而已,等年报再看看茅台的返利政策吧//@青城山中鸟:回复@石头1691:这是个观察视角,但是茅台真会怎么干?[想一下]查看全文

投资性房产和长期股权投资还有50亿呢查看全文

回复@释老毛: 该搞股权激励还得搞,只要别太过分,不然人心不平,出力不齐。“给人之欲,不失其意,责人之力,不求其情,故人人自以为得君,顶踵思效,合众人之私以成一人之公,所以能收效也”//@释老毛:回复@石头1691:想起了以前张裕的绿化费,管理层没有股权激励,就想尽办法折腾揩公司的油查看全文

回复@楚鸟2005: 酒质好,品牌出众,产能充沛,产品线丰富。如房地产限购政策下,也是纯高端的企业受伤最重,而产品线丰富的企业,却是东边不亮西边亮。当然,五粮液的管理还是个未知数,现在国资委的部分股权划归集团,又在推进设立财务公司的事情,也许管理层的积极性会高一点。继续观察吧。$五粮...查看全文

回复@释老毛: 老窖的保价、回购,感觉是明修栈道,暗渡陈仓。老窖未来要赚钱的部分,还得靠中端、中高端。白酒行业,整体性机会一时间是没有了,但是结构性机会有,暂时看不出谁会胜出,但基本上也就在五粮液、老窖、洋河、汾酒之间了(按看好顺序排名)。//@释老毛:回复@青城山中鸟:[很赞]鸟兄很...查看全文

回复@落叶知秋gwj: 行业整体性机会没有了,行业结构性机会也许有。//@落叶知秋gwj:回复@释老毛:看空茅台,做多五粮液?看不太懂。查看全文

回复@释老毛: 公司经费(含工资性支出、差旅费、办公费)增加17000万,关联交易费增加3000万,环境整治费增加3000万,折旧、税金和财产保险增加4000万,其他增加5600万。管理费用3个亿就这么增加了。最莫名其妙的是那个公司经费[滴汗]//@释老毛:回复@石头1691:销售费用激增肯定意味着终端销售不力...查看全文

回复@大道至简tommy: :)企业公布了收入增长计划,涉及面子问题,所以这个是必须要完成的。而且,大部分企业的考核体系里都有收入指标,所以这和管理层的绩效、收入也是挂钩的,所以更是必须要完成的。//@大道至简tommy:回复@石头1691:恩,那就是打肿脸充胖子了。查看全文

回复@大道至简tommy: 第一,这只是猜测,所以先别给它定性。第二,从会计上来说,收入和返利的处理方式确实可以不同,所以单纯看收入或者毛利指标还不够,要结合利润总额指标一起看,增收不增利的情况需要关注。第三,如果真用费用换收入的方式去完成收入增长指标,那么公司要损失一笔增值税和消费...查看全文

回复@HindSight后视镜: 母公司是股份公司这个独立法人,是一个会计主体;合并报表是股份公司加上所有控股子公司的集合,也是一个会计主体,但不是独立的法人。//@HindSight后视镜:回复@中国资本市场:请教叶兄,这里的母公司就是股份公司把,不是集团.所以看母公司的预售款,意义不大.叶兄觉得呢.查看全文

销售费用增加的4个亿来自“广告宣传及市场拓展费用",2012年年报还没这个名目,”广告宣传费“归”广告宣传费“,”促销费“归”促销费“。从这个动作看,新增的费用中返利的可能性很大,价格撑不住,以费用换收入,收入指标完成有望,但又不好意思披露。查看全文

回复@天涯行旅: 要做母公司的预收账款是很容易的,没有收到渠道一分钱也可以,比如子公司将自己的款项打给母公司,或者哪怕去银行贷款打给母公司。但这都是属于合并范围内的,从本质上说没有任何实质用处,要抵消,所以要看合并报表的预收账款。//@天涯行旅:回复@青城山中鸟:营销专家晋育峰的解读...查看全文

回复@青城山中鸟: [赞成]//@青城山中鸟:回复@石头1691:谢谢了,我觉得也是这么回事,但吃不准,偶对财务懂的太少了。查看全文

回复@青城山中鸟: 母公司的预收账款变化趋势意义不大,增加43亿元,说明子公司给它新增打款43亿元而已。关键看合并报表里的预收账款变化,从50.9亿元下降到8.35亿元,降幅84%,貌似比洋河还要厉害,看来高端白酒形势不太妙。看下半年市场行情以及茅台的应对了。//@青城山中鸟:回复@每天发现一个更...查看全文

回复@追寻梦想: 转,医疗健康//@追寻梦想:回复@方舟88:因为中国的婴儿潮,1963年前后七年出生的人,占到全中国人口的45%,婴儿潮这拨人今年平均50岁,等到55岁的时候,他的医疗健康开支将相当于50岁时的3-5倍,所以我觉得只要等四五年后,这个医药的规模绝对不止按18%的增长,我觉得可能会是百分之...查看全文

回复@捡垃圾的熊猫: 九龙治水,不一定吧,就算要圈也没那么快//@捡垃圾的熊猫:回复@石头1691:不知道这次是不是线上也会被银联圈起来。查看全文

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