三川渔隐

三川渔隐

聚焦消费垄断和先进制造,专注企业竞争优势挖掘,坐等少数但极大的机会,与优秀企业和时间复利为友,兼顾长期持股和三年接力。体悟太极,资本证道(慢即是快,少即是多;大道至简,易知难行;正心诚意,知行合一)。

三川渔隐的热门讨论

在“十三五”末,国窖1573销量要超过1.5万吨,成为100亿元级超大单品;要带动特曲成为 60亿元级大单品,窖龄、头曲、二曲成为20亿元级大单品。杀出重围,回归前三。查看全文

用正确的理论武装自己——企业分析框架(续)

2013年11月-2014年9月期间做了企业分析框架初步整理,并不完整,当时也备注后续需进一步补充完善,如行业发展趋势(集中和分散)、企业生命周期(前述的青年期、盛年期)等等。2015-2016年这项工作就被搁置下来了,直到2017年4季度再做了一些调整,调整后的企业分析框架如下: 分析框架从德鲁克出...查看全文

企业分析框架

不是说好企业才有投资价值,也不是说好企业就是好投资。投资是价值和价格的背离,也就是说金价买钻石是投资,倒贴的垃圾未必不是投资。但在同等条件下,还是要投资于好企业,投资于好企业落难之时,以好价格买好企业。因为优秀学生剩出和胜出的概率更大。 那么,什么样的企业是好企业?好企业的核...查看全文

一动不如一静

【操作记录】 今天$东方雨虹$转债上市,而正股则一度跌到了37.5元(转股价38.48元),跌幅超过7%。开盘后以120.20元卖出全部1043张转债(均为持股配送,未中签),所得资金继续全部买入正股3800股,算是做了一次小套利。 我不知道今天大跌的原因,也不知道是否和昨天公布的季报有关,事实上公布后...查看全文

不疾而速,2017年度投资小结

日子一天一天的,过得很慢,但一年一年的,却过得很快。转眼间,2017年就这么结束了。 2017年,股票投资收益135%,运气成分居多,必然中的偶然,因为知道所买股票会有盈利,但是预计的是3-5年实现,而非在一年之内完成。另外,按照半年度时所说,上半年小打小闹的操作还是多了,所以2017年下半年...查看全文

回复@bompman: 没那么简单,但是也不是不可能,新增的酒窖可以用于低端酒,原有酒窖年数越来越久,其中一部分转做高端酒,也是可能的。//@bompman:回复@三川渔隐:高端白酒不是做酱油,产能说上就上查看全文

关于投资体系的考虑

到股市来,赚钱是一大目的,这个毋庸置疑,也无需讳言[俏皮]。但要清醒地认识到,股市是赚大钱的地方,不是赚快钱的地方,甚至是大部分人亏钱的地方。股市有赌场的成分在,一定程度上是零和甚至负和游戏。要做好证券投资,必须通过三个难关。 第一关,在于正确投资理念的树立。证券投资的本质是股...查看全文

他的全部讨论

回复@深湛: 其实关键不在于方法,不是吗?不论内涵价值还是市盈率,明显高估的都一样明显高估,死活也变不成低估啊.........[很赞]//@深湛:回复@每天发现一个更好:当然,任何行业都可以用市盈率来估值,说用市盈率给保险估值不合适是给保险股高估的股价找说辞罢了。但是,用市盈率给保险股估值所存...查看全文

回复@石头1691: 比如平安的银行业务收入净利率39.8%,信托业务50.3%,这些肯定提高了总的收入净利率。如果在精算环节再对赔付支出做个微调,利润率差异就出来了。//@石头1691:回复@看好股市的新人:这个要分解为利差、死差和利差来比对,可能比较清晰点。不知道有没有业内的兄弟说明下?查看全文

回复@看好股市的新人: 这个要分解为利差、死差和利差来比对,可能比较清晰点。不知道有没有业内的兄弟说明下?//@看好股市的新人:回复@石头1691:不知道什么原因,过去10年安盛的平均净利润率只有3.2%,而2012年平安的净利润率为6.7%。查看全文

回复@zhouxt333: 会计处理上来说,都有依据,一个是收入成本配比,一个是谨慎性。但是光看到这个还不够,确实如兄所说,会计处理背后的企业文化和理念很要紧。//@zhouxt333:回复@白云之乡:我又想起了平安上市时,关于给保险经纪的佣金的财务处理问题,平安是分期摊销(地球人都知道,实际上是一次就给...查看全文

回复@每天发现一个更好: 就当做未来的净利润好了,加上现时的净资产,就是未来的净资产。兄求区别,弟找联系:)//@每天发现一个更好:回复@冯立辉:赞同,内涵价值是没考虑新保单,但代替净资产来使用也不合适吧,毕竟利润还没有实现。[笑]查看全文

回复@看好股市的新人: 这是否可以理解为保险行业发展的空间呢?或者作为现阶段平安规模的目标?其投保规模如何?其资产管理回报率如何?死差、费差假设相当,就看利差和规模的影响了。//@看好股市的新人:回复@石头1691:我查了一下2003-2012年世界最大保险集团法国安盛的财务数据,过去10年,最高营...查看全文

产品、公司和股票,有关联,却不是同一个东西!查看全文

回复@一根网线走天下: 投资,更多的是投行业和人。//@一根网线走天下:回复@一根网线走天下:有些话点到为止。举了例子,巴菲特投资比亚迪,真的因为财务报表和公司管理利润?在我看来,老巴看中的是这个行业和王书福这人以及比亚迪在该领域地位。有人说这是赌博,这类赌博也是一种高明投资。配合一...查看全文

回复@追寻高ROE的林地: 是的,三张表中,调整后的资产负债表最要紧!一是净资产调整,一是现金流调整。//@追寻高ROE的林地:回复@石头1691:资产负债表是投资的核心,但现在多数人只看利润表,为了防止利润虚高,再“专业地”看看现金流量表。高ROE源于何处?高质量的有形的E和独特的商业模式(无形...查看全文

回复@无待鱼: 很多时候,无形资产有形资产(账面价值)更重要,即使如银行这种可计量程度更高的行业也是如此。//@无待鱼:回复@石头1691:有些资产不能产生现金流,不是真正意义的资产,只是名义上的资产。而一些专利能带来大量现金流,如何评估这些专利的价值是个问题。查看全文

回复@非常道道: 刘项之争,项羽集团屡战屡胜,刘邦集团屡战屡败,从损益表看,刘邦远不如项羽,但最后刘邦取天下,可见还有资产负债表方面的影响。//@非常道道:回复@石头1691:太专业了。不适合在雪球发表此类评论[滴汗]查看全文

回复@好家伙goodluck: 保险的初衷是风险共担,确实公益目的更大。当然,保险公司必须有合理利润,否则就无法存在。//@好家伙goodluck:回复@石头1691:结论:银行真的是有话语权的强势渠道,保险业是半公益的赚钱很难。查看全文

回复@非常道道: 主要还是给自己留作记录,慢慢体会,积少成多。虽然做了10年审计,但是着眼点一直都不是会计,兴趣也不在于此:)考虑这个问题,是因为企业的资产才是一切盈利的基础,当然,这个资产不是报表上那些资产,首先报表上的资产是不完整的,其次报表上也有一些似资产而是非资产的东西。...查看全文

就ROE而言,损益表反映销售净利率问题,资产负债表体现资产周转率和权益乘数,现金流量表是对收入、利润、资产质量的衡量。但是,好的资产负债表应该还能反映售价、销量、成本、毛利、费用等问题。[想一下]查看全文

回复@雕刻时光: 是药三分毒,西药又何尝不是,还得两面看吧,主要还是披露的问题//@雕刻时光:回复@越中国越世界:英国好像都禁止销售了吧查看全文

李老哥开始布局医药了?[想一下]查看全文

转:保险业是一个非常复杂的行业 (2011-08-20 22:36:39) 转载▼网页链接标签:保险投资股票分类: 投资漫谈这是一篇很早就想动笔的文章,一直没去完成。在博客潜水了接近一年多,关注了很多价值投资的前辈,如小兵,风中散发,安全投资,熊熊等等,从...查看全文

马明哲,生于1955年12月!我倒是挺关心这个的!查看全文

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