三川渔隐

三川渔隐

聚焦消费垄断和先进制造,专注企业竞争优势挖掘,坐等少数但极大的机会,与优秀企业和时间复利为友,兼顾长期持股和三年接力。体悟太极,资本证道(慢即是快,少即是多;大道至简,易知难行;正心诚意,知行合一)。

三川渔隐的热门讨论

收入增长,一个看增量市场,比如地产开工及基建情况,另外海外市场也会增加,再一个看存量市场份额的集中。成本减少,看石油价格,雨虹可以通过期货来锁定价格,另外境外沥青湖的收购会有些帮助。总体来看,25%+的增长率应该是能够实现的。//@苦行-僧:回复@民工君:过去这两年的业绩爆发,主因有三...查看全文

回复@纳履而去: 成长期,经营性现金流紧张也情有可原,抢市场为主//@纳履而去:回复@一抹浅蓝:我的操作体系,现金流是次要因素,据我观察,雪球大V错过好股最大的一个因素就是把现金流看得太重。比如东方雨虹查看全文

在“十三五”末,国窖1573销量要超过1.5万吨,成为100亿元级超大单品;要带动特曲成为 60亿元级大单品,窖龄、头曲、二曲成为20亿元级大单品。杀出重围,回归前三。查看全文

提高理念纯粹度,降低操作随意性——代半年度小结

之所以写这篇文字,是因为今天偶然看到海通证券手机版有一个对账单功能,其中一张是雷达图,类似于投资者自画像。图里有这么几个维度:收益率、收益振幅、日均持仓率、交易频次、交易成功率。 从收益率、收益振幅、日均持仓率来看,准确体现了个人投资风格,也和这一类投资模式相吻合。我比较倾向...查看全文

回复@纳履而去: 它是龙头,而且A股就一家,没有对标公司正常。只是说从企业投资的角度去看,雨虹和后面四五家公司是什么样一种竞合关系,是否会共同把防水材料这个品类做大。这个要取决于李卫国和跟随者的格局。关于应收账款、存货增加,现金流短缺,这在扩张期是正常的表现,只要不至于资金链断裂...查看全文

40元不是不可能,按照25%的净利润增长,PE大概在26倍左右。不知兄台对几家竞品怎么看?查看全文

回复@我是任俊杰: 没有足够的智商和情商,确实不能理解并践行这么简单但不容易的道理!唯上智与下愚!//@我是任俊杰:回复@管我财:财主:如何解读下面这两段话:”价值投资的思想看起来如此简单与平常。它好比一个智力平平的人走进大学课堂并轻易地拿到了一个博士学位;它也有点像一个在神学院苦读...查看全文

谢谢分享//@杰尽所能:回复@goldenfortune:既然花了钱,我就多和你说说国内外情况吧,我设置了提问门槛,但既然迈过了门槛就要让你花的值。1、国外标的及大致状况(1) 瑞士西卡,国际防水巨头,拥有160家生产基地,产品畅销几十个国家,年营收约400亿人民币。(2)美国汛世通和卡莱尔两家。美国防...查看全文

用正确的理论武装自己——企业分析框架(续)

2013年11月-2014年9月期间做了企业分析框架初步整理,并不完整,当时也备注后续需进一步补充完善,如行业发展趋势(集中和分散)、企业生命周期(前述的青年期、盛年期)等等。2015-2016年这项工作就被搁置下来了,直到2017年4季度再做了一些调整,调整后的企业分析框架如下: 分析框架从德鲁克出...查看全文

外媒打了个形象的比喻,称乐视就像不知天高地厚的伊卡洛斯,不顾一切飞向太阳,结果因离太阳太近翅膀被融化而葬身大海。查看全文

企业分析框架

不是说好企业才有投资价值,也不是说好企业就是好投资。投资是价值和价格的背离,也就是说金价买钻石是投资,倒贴的垃圾未必不是投资。但在同等条件下,还是要投资于好企业,投资于好企业落难之时,以好价格买好企业。因为优秀学生剩出和胜出的概率更大。 那么,什么样的企业是好企业?好企业的核...查看全文

一动不如一静

【操作记录】 今天$东方雨虹$转债上市,而正股则一度跌到了37.5元(转股价38.48元),跌幅超过7%。开盘后以120.20元卖出全部1043张转债(均为持股配送,未中签),所得资金继续全部买入正股3800股,算是做了一次小套利。 我不知道今天大跌的原因,也不知道是否和昨天公布的季报有关,事实上公布后...查看全文

检查一下自己的持股周期,如果半年内没有卖出过,说明你有点点门道了;如果1年没卖出,那么有点小成;3年没卖出,开始悟道了……通常我认为连半年都没有持股持到的,是投资没入门的。 [很赞][大笑]查看全文

在演讲最后,马云表示自己下辈子想当女人,生两个孩子,然后做两个好公司而不是大公司,因为男人喜欢把企业做大,而女人喜欢把企业做好。在马云看来,从这个世纪开始,企业更偏重于把企业做好而不是做大,因为只有企业做好,才幸福。查看全文

坏股票的第一个明显特征:长期净利率低下,徘徊,甚至逆向发展,上蹿下跳。销售净利率长期低下,是“老白干”型公司,与牛股无缘,推荐牛股不是脑残就是耍流氓,看线做股票,早晚掉陷阱。第二特征:销售额长期增长率:增长缓慢,平均下来是徘徊状态。(京东方A的营收增长显著,但是以巨额资本,动...查看全文

回复@只做长投: [很赞]招行银行、平安银行、民生银行、建设银行//@只做长投:回复@只做长投:第一,平安银行坏账多,不是暴露多的问题,相反,平安银行是所有银行中暴露最少的银行;第二,平安银行坏账多,在经济转型下,坏账多点也正常,但也太多了,你去比较各银行的逾期贷款率和九十天以内逾期贷...查看全文

部分泸州老窖置换为东方雨虹

$东方雨虹(SZ002271)$5月下旬,陆续卖出泸州老窖,将东方雨虹的仓位由20%提高到近50%(5月31日开盘为47%,其余持股仍为泸州老窖),主要基于以下考虑:东方雨虹为公司为全国防水材料龙头,产品和服务广泛应用于地产、基建等领域。行业容量巨大。2016年防水材料规模以上(560家年收入在2000万以上...查看全文

$长城汽车(SH601633)$ 随着存量车的绝对数和占比越来越大,新车市场的竞争会越来越激烈。而这个市场又多是国外成熟汽车厂家的天下。国内汽车上市公司将会如何发展?是沦为组装车间?还是能够异军突起?胜出概率有多大[想一下]查看全文

不疾而速,2017年度投资小结

日子一天一天的,过得很慢,但一年一年的,却过得很快。转眼间,2017年就这么结束了。 2017年,股票投资收益135%,运气成分居多,必然中的偶然,因为知道所买股票会有盈利,但是预计的是3-5年实现,而非在一年之内完成。另外,按照半年度时所说,上半年小打小闹的操作还是多了,所以2017年下半年...查看全文

他的全部讨论

回复@有智思有财: 税费多是比例税率,是变动成本。销售费用和管理费用是固定成本+变动成本,所以窃以为如果区分价格和销量的分别影响,可能更有意义。手头没有销量数据,所以也就没有去分析了:)//@有智思有财:回复@石头1691:可以算一下。但我前面也说了“无论茅台怎样压缩成本和费用,怎样提价,...查看全文

回复@有智思有财: 是的,同果不同因,预收账款下降过程中的“销售商品收到现金占收入比”和应收账款增长过程中的占比结果是一样的,但是却意味着企业面临的两种完全不同的生存态势,当然,企业向坏的趋势则都有一些。//@有智思有财:回复@石头1691:销售商品收到现金无论是绝对值还是相对值的波动,...查看全文

回复@fisher2345: 美国这种建立在清教徒文化和契约精神基础上的企业,又是大部分处在充分竞争的市场环境之下,所以管理质量占90%的比重,这是应该的。但国内是不一样的,具体问题要具体分析。当然,作为个人投资者,讨论讨论文化、环境的优劣无妨,但要想改变它是不可能的,还是要以认识和运用为上...查看全文

回复@水晶皇: 芒格说过一句,和聪明人合作,最关键是可以信任!当然,信任的前提不仅仅基于道德,建立在共同利益基础上的信任更有效,由于国企激励和考核机制的特殊性,使得大部分国企的大股东、管理层和二级市场投资者们的利益是不一致的。这一特色国情,需要在投资时引起重视。//@水晶皇:回复@fi...查看全文

企业性质和机制,合伙人心态,确实值得重视!查看全文

这是不是一门好生意;这门生意的现金流状况如何;行业的竞争格局,你是否具有比较优势。——这确实是实业投资需关注的,但实业投资就是这些而已吗?[想一下]查看全文

贵州白酒产业发展通过走新型工业化道路,预计到2015年,贵州省白酒产量占全国白酒市场份额的10%左右;白酒工业总产值确保1300亿元,力争1500亿元;到2020年,贵州省占全国白酒市场份额争取达到20%。——5年翻一番,产量份额的提高,一种是分子的增,一种是分母的减。后者不是没有可能,但如果是前...查看全文

回复@有智思有财: 自98年以来,到2012年各年年报,三项费用占主营业务收入的比例分别为:34%;26%;24%;25%;29%;27%;22%;20%;21%;17%;17%;18%;15.87%;11.1%;11.37%。——很不错的思路。考虑到这期间茅台提价不少,可能削弱了数据的参考意义(毕竟卖一件1万元的货和卖100件100元的货,...查看全文

回复@iaikeaiduo: 存货计提跌价准备,其依据是存货成本高于售价及处置费用,按照茅台这种毛利率,要对存货计提跌价准备,还远不到时候。销售商品收到现金与主营收入比(%)从去年94%下降至85%,说明当期收入中预收账款结转的比例比较高,而当期内现销的和预收的比较少,这反映一种趋势,茅台产品的供...查看全文

回复@老悍马: 预售、现销还是赊销,取决于产品畅销程度、供求双方的议价能力和地位,最终还是要关注这一变化趋势及程度,而不只是纠结于某一季度的预售款的多寡,毕竟预售款的多寡只是趋势的现象之一,并非全部,再说某一季度预售款的多寡还可能有其他因素的影响。//@老悍马:回复@有智思有财:利润...查看全文

回复@石头1691: 民生银行太过分了,转股9月16日开始,分红9月17日到账,这不是不让老股东买便宜货吗?!//@石头1691:意味着民生股价很快要站上9.92啦?否则直接在二级市场买好了。查看全文

意味着民生股价很快要站上9.92啦?否则直接在二级市场买好了。查看全文

回复@fisher2345: 是的,俗一点就是,有钱大家赚//@fisher2345:回复@石头1691:这样其实最好,把大股东、小股东、微股东的利益捆绑在一起,比大多数上市公司强多了查看全文

回复@张扬_东莞: 有期权,还需要拿分红去买股。//@张扬_东莞:回复@石头1691:哈哈!原来高分红是有原因的。查看全文

回复@fisher2345: 无利不起早,只要来路正当,还是要鼓励。集众人之私以成一人之公啊!//@fisher2345:回复@范闻:呵呵,商业无情,皆为利来。 “为儿助阵,帮儿卖酒” 这是股权激励使然吧?查看全文

回复@笨笨de小屋: [赞成]感谢,虽然已经买入一些老窖,对工艺还是处于扫盲阶段。//@笨笨de小屋:回复@石头1691:一般水质(井水,河水,自来水等)要达到要求,先要经过水处理环节,常用方法有:煮沸法、砂滤法、活性炭过滤法、离子交换树脂过滤法、反渗透法、超微渗透法等,根据水质具体情况选用。...查看全文

回复@唐朝: [很赞]//@唐朝:回复@石头1691:这科普文章不知来源哪里,挺不错的。不过以我这个半罐子,也发现有几点模糊处需要指出,以免误人。首先,白酒生产工艺,实际上分为三种:液态法,固液法和传统固态法。液态法好理解,就是食用酒精+纯水,主要生产低档酒,优点是便宜,适合低购买力消费者。...查看全文

回复@ninetytank: 你可以问下@cq风筝 兄,他是专家。//@ninetytank:回复@石头1691:非常感谢,长知识。有点疑问,这篇文章提到所有白酒封装出厂后就失去贮藏价值了。那么酱香茅台的贮藏改善酒质仅仅是个传说?另外从全文语气推测,这篇文章写的时间应该比较早吧?(不像是2011年写的)不知道在纯固...查看全文

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