孙旭东

孙旭东

纯正的价值投资者,中医爱好者

孙旭东回复的提问

孙老师好!这是第二次请教您了!第一次是关于承德露露现金流折现估值的问题,还被你在博客上发表了。我在近两三年的时间,阅读了上百本中外经典投资书籍和各雪球大V书籍,财报读过几十份,您的《价投投财报开始》《年报掘金》和博文我多次阅读。基本的财报分析会一些,操作了几万...查看全文

孙旭东的热门讨论
格力电器:不分红没有道理——格力电器2017年度利润分配预案点评(上)

格力电器( 000651 ) 2017 年度利润分配预案为:不派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本。 以 5 分制进行评价,我给这一方案打 1 分。我认为格力电器不分红没有道理。 表 1 :格力电器近 5 年现金分红情况 单位:亿元 2013年 201... 网页链接查看全文

格力电器2017年度利润分配预案点评(下)

在年报中,格力电器阐述了不分红的理由: 公司从实际经营情况出发,为满足资本性支出需求,保持财务稳健性和自主性,增强抵御风险能力,实现公司持续、稳定、健康发展,更好地维护全体股东的长远利益,公司 2017 年度不进行利润... 网页链接查看全文

用小儿推拿退烧的体会

这段时间小孩子感冒发烧的特别多,我的小儿子也在年前最后几天发了烧。那是一个傍晚,我媳妇把孩子递给我说, “他发烧了。”在这之前,儿子有过一次发烧, 38 度多一点,我用小儿推拿中的“推上三关”手法推了两百次,十几分钟后,小家伙出... 网页链接查看全文

个人感觉,雪球越来越股吧化了。查看全文

价值投资不会浪费你的时间

价值投资不会浪费你的时间 ——评李晓鹏《年轻人不要炒股浪费时间》 “ 有人会听信关于 “价值投资”的谎言,说我就长期投资,学习巴菲特,放在那里不动,又能挣钱又不耽误本职工作。 ” ——价值投资决不是“放在那里不动”,作者并不了... 网页链接查看全文

国学热中勿忘独立思考

不知不觉中, “国学”这个词出现得越来越多。那么,到底什么是国学呢?百度百科中的定义是这样的: 国学,是以先秦经典及诸子百家学说为根基,它涵盖了两汉经学、魏晋玄学、隋唐道学、宋明理学、明清实学和同时期的先秦诗赋、汉赋、六朝骈... 网页链接查看全文

回复@子商十一征: 格力的多元化至今未见明显的成效,手机不用说,小家电、(格力支持下的)冰箱多年不见起色,智能装备绝大部分收入来自和银隆的关联交易,银隆利润下滑、更换管理层。在这种情况下,我们如何能对公司管理层宏大的多元化思路有信心?!//@子商十一征:回复@孙旭东:谈论主营空调的格...查看全文

虽然如此,我还是希望这一次王教授能够客观、严谨地评论鸿茅药酒事件,结果还是很失望。“绝大部分中国人,不管学没学过中医,懂不懂中医中药,他都是在这个文化中。比如说,几乎所有的人都认为,吃梨补肺,吃腰子补肾,吃鱼眼可以明目,吃山药补气,吃红枣就可以补血,穴位是存在的,针灸是管用的...查看全文

刚才打电话给贵州茅台证券部,询问一吨基酒最终可以生产出多少成品酒来。工作人员回答说,这个问题太专业,不知道。好吧!雪球上有朋友知道么?查看全文

很久没有给上市公司打过电话了,刚才给格力电器打了一个,询问半年报中的几个问题。希望明天能得到令人满意的回答。查看全文

面对“科学”结论,要多问几个为什么(上)

在我的微信朋友圈里,昨天有人发了这么一篇文章《重磅揭幕:白酒是癌症克星!》。我查了一下,网上也有同样的文章,标题略有不同 ——《白酒是癌症克星,少喝白酒强身健体》 。文章的主要内容如下: 2017年11月2日,中国食品协会、中国酒业... 网页链接查看全文

没仔细看,对格力的利润分配预案投了弃权票,原本要投反对票的。查看全文

回复@滚一个雪球: 十年前格力的财务状况远不能和现在相比,我下篇将从定量的角度作分析。//@滚一个雪球:回复@孙旭东:只是改成中期分红啊。。。即使是今年不分,也不代表以后不分啊,十年前不就没分过吗?如果十年前因为这个原因放弃格力,那我们会不会后悔死?查看全文

花宝金教授真正治愈了多少癌症病人也是个问题。真正做到了“治未病”,医疗企业净资产收益率长期保持高位的局面也就岌岌可危了。查看全文

奇怪的是,美的上半年预收款增长幅度较大,而格力则相反。查看全文

很好的文章!东阿阿胶的战略确实有问题。查看全文

万科2017年度利润分配预案点评

(本文发表在《证券市场周刊》2018年第25期) 万科 2017 年度利润分配预案为:每 10 股派送人民币 9.0 元(含税)现金股息,不送红股,不转增股本。 以 5 分制进行评价,我给这一预案打 3 分。 表 1 :万科近 5 年现金分红情况 单位:亿元 ... 网页链接查看全文

回复@咕咕阿古: 如果您不知道推拿如何起作用就下结论,恐怕称不上严谨。按医生的意见是要输液的,而事实上我们没有输液也退烧了,如果听医生的,“积极治疗”,输液没副作用么?//@咕咕阿古:回复@孙旭东:说到发烧作为妈妈我还是挺有发言权的,发烧只是症状,各种原因都会导致发烧,要治疗得先找到...查看全文

承德露露2017年利润分配方案点评

(本文发表在《证券市场周刊》2018年第27期) 承德露露( 000848 ) 2017 年度利润分配方案为:每股派发现金红利 0.5 元。以 5 分制进行评价,我给这一方案打满分 5 分。 表 1 :承德露露近 5 年现金分情况 单位:亿元 2013年 2014年 201... 网页链接查看全文

法律界人士认为,虽然按照现有相关规定,钜盛华的资产管理计划,可能已经触碰了红线。但是,由于这些股份都是在有关规定没有出台前通过市场购买持有的,是正常的投资行为,按照合同法等有关规定,并没有违法法律,监管机构没有权利、也没有理由要求钜盛华清盘。否则,就违法了相关法律规定。——果...查看全文

他的全部讨论

回复@HEALER_: 如此,则可以认为格力的报表中有大额的秘密准备。//@HEALER_:回复@孙旭东:格力返利都是当年结清的,我认为账面余存返利的大部分是历年经销商没有达到指标被取消的,所以已经是事实上的净利润。按照董小姐的作风,如果市场出现大的风险时(例如铜价暴跌,空调价格暴跌),会主动拿钱...查看全文

回复@阳光家园: [很赞]//@阳光家园:回复@孙旭东:谢谢孙总,我就是坚定的价值投资者小股东,现在满仓格力,过去近7年对格力没有怀疑过。查看全文

回复@LeOn-g: 返利对盈利无影响,确认不返应该会增加利润。//@LeOn-g:回复@孙旭东:不用还的部分能有很多么?这个数字这几年越来越大,大的吓人。等到要还的时候,会对利润表有什么影响呢?查看全文

回复@闲来一坐s话投资: 我觉得,您可能小看格力的小股东了,格力的小股东中价值投资者可能远比其它公司多。//@闲来一坐s话投资:回复@shiyu0627:不是我不明白,在这个非理性的二级市场上,如果大小股东一律增发,你也不想一想:会“增发”得出来吗?再如,前些年,上市公司很多进行配股,其实这种方...查看全文

回复@如实住: 返利应该是有条件的,如果达不到一定的销售量,或许返利就可以被取消。//@如实住:回复@孙旭东:为啥查看全文

回复@LeOn-g: 大部分是实物返利,但销售返利中我怀疑有些已经不用还。//@LeOn-g:回复@孙旭东:请问,怎么理解格力帐上接近600亿的销售返利?相当于欠了经销商600亿,以后慢慢拿空调还么?查看全文

这份报告书内容的详尽程度不如万科深圳地铁那份。查看全文

回复@陈绍霞: 同感。//@陈绍霞:大致看了一遍,令人失望 [滴汗]查看全文

回复@镜中人007: 我以前写文章对这个问题讨论过,请看——万科和华润谁更在理?_孙旭东_新浪博客 网页链接//@镜中人007:回复@孙旭东:万科的有息负债,这么低,还有比发债更好的选择吗?查看全文

回复@镜中人007: 选择何种融资方式不仅要看利率,更要看资本结构。//@镜中人007:回复@孙旭东:孙老师, 1、对于万科来讲,你说股权融资,跟发债融资,效果还是股权融资好? 在目前利率这么低的情况下,您怎么会得出这样的结论,我很不明白 2、 对于万科来讲,再去增发融资是及其不划算的,夸张点,...查看全文

回复@西木: [很赞]//@西木:回复@孙旭东:此外,地铁已经是房产的核心卖点之一了,深地铁当大股东,肯定比宝能或华润当要好。帐目都是明的,只是很多人睁眼说瞎话,表里还一,别有居心,搅浑了水。现在各种文章在肆意抹黑王石和管理层,从两个资管到跟投制度等等,都是颠倒黑白。我认为作为投资者,...查看全文

回复@西木: 增发购买资产,那几个项目未来的收益还有一部分归深圳地铁所有;以现金购买,项目未来的收益就与深圳地铁没关系了。两相对比,哪种情况下要价高不是显而易见的么?!//@西木:回复@孙旭东:我也毛估过增发的帐,虽然摊薄了股权,但增加了净资产,和未来的收益,总体上并不算吃亏的。如果...查看全文

回复@阿贵: 1、收购的项目未来开发需要资金,可以通过债权融资;2、由于此次重组降低了负债率,使得公司层面可以在保持一定负债率的条件下多进行债权融资,即发债给别的项目用;3、也可以多分红。//@阿贵:回复@孙旭东:财务杠杆如何提高收益率?已经通过发行股份购买了土地资产。再继续融资提高杠杆...查看全文

支持华生先生!查看全文

回复@梅溪客: 股市也很危险,很多股民也是伤痕累累//@梅溪客:回复@唐朝:我很奇怪,这种观光方式挺危险的,园方基本不能控制游客的行为,风险的可控性很低啊,但是怎么通过审批的呢?查看全文

回复@唐朝: 动物园应该没有责任,否则,只能鼓励那些无视动物园规定者。//@唐朝:回复@铁公鸡金融:铁兄这个太圣母了。动物园有显眼的标语警示,有高音喇叭吼着,责任是尽到了的,事故完全是由于女人违规下车造成的,与动物园毫无关系,而且动物园也不可能做到全程监控成年人行为,除非取消自驾入园[...查看全文

回复@超级鹿鼎公: 这么说,受伤女子这家人的脾气、性格都有问题。//@超级鹿鼎公:回复@唐朝:最离谱的是老太太的老公,也就是受伤女子的父亲,大闹医院,要求在非探视时间看女儿,医院不同意就闹查看全文

回复@唐朝: 与年轻女子相比,老太太年老体弱,如此结果也不算太意外。//@唐朝:回复@孙旭东:居然是老太太被咬死了?我还以为死的是那作死的女的[滴汗]查看全文

八达岭老虎袭人事件有感

7 月 23 日 15 时许,延庆区北京八达岭野生动物园内发生一起老虎伤人事件,致 1 死 1 伤。详细情况见《新京报》的这篇报道——《女儿虎园下车遭老虎扑咬 母亲施救被咬死》 网页链接 网页链接查看全文

回复@jin888555: 万科的管理层并非十全十美,但无论如何比宝能和华润可以派出的队伍强。//@jin888555:回复@唐朝:一种情况是万科由现任管理层打理,另一种情况是由姚振华和华润安排新人打理,这两种情况下万科的价值是不同的,如何判断,哪种情况下万科的价值更高?这是真正价投首先会思考的问题,...查看全文

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