孙旭东

孙旭东

纯正的价值投资者,中医爱好者

孙旭东回复的提问

孙老师好!这是第二次请教您了!第一次是关于承德露露现金流折现估值的问题,还被你在博客上发表了。我在近两三年的时间,阅读了上百本中外经典投资书籍和各雪球大V书籍,财报读过几十份,您的《价投投财报开始》《年报掘金》和博文我多次阅读。基本的财报分析会一些,操作了几万...查看全文

孙旭东的热门讨论
格力电器:不分红没有道理——格力电器2017年度利润分配预案点评(上)

格力电器( 000651 ) 2017 年度利润分配预案为:不派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本。 以 5 分制进行评价,我给这一方案打 1 分。我认为格力电器不分红没有道理。 表 1 :格力电器近 5 年现金分红情况 单位:亿元 2013年 201... 网页链接查看全文

格力电器2017年度利润分配预案点评(下)

在年报中,格力电器阐述了不分红的理由: 公司从实际经营情况出发,为满足资本性支出需求,保持财务稳健性和自主性,增强抵御风险能力,实现公司持续、稳定、健康发展,更好地维护全体股东的长远利益,公司 2017 年度不进行利润... 网页链接查看全文

用小儿推拿退烧的体会

这段时间小孩子感冒发烧的特别多,我的小儿子也在年前最后几天发了烧。那是一个傍晚,我媳妇把孩子递给我说, “他发烧了。”在这之前,儿子有过一次发烧, 38 度多一点,我用小儿推拿中的“推上三关”手法推了两百次,十几分钟后,小家伙出... 网页链接查看全文

个人感觉,雪球越来越股吧化了。查看全文

价值投资不会浪费你的时间

价值投资不会浪费你的时间 ——评李晓鹏《年轻人不要炒股浪费时间》 “ 有人会听信关于 “价值投资”的谎言,说我就长期投资,学习巴菲特,放在那里不动,又能挣钱又不耽误本职工作。 ” ——价值投资决不是“放在那里不动”,作者并不了... 网页链接查看全文

国学热中勿忘独立思考

不知不觉中, “国学”这个词出现得越来越多。那么,到底什么是国学呢?百度百科中的定义是这样的: 国学,是以先秦经典及诸子百家学说为根基,它涵盖了两汉经学、魏晋玄学、隋唐道学、宋明理学、明清实学和同时期的先秦诗赋、汉赋、六朝骈... 网页链接查看全文

回复@子商十一征: 格力的多元化至今未见明显的成效,手机不用说,小家电、(格力支持下的)冰箱多年不见起色,智能装备绝大部分收入来自和银隆的关联交易,银隆利润下滑、更换管理层。在这种情况下,我们如何能对公司管理层宏大的多元化思路有信心?!//@子商十一征:回复@孙旭东:谈论主营空调的格...查看全文

虽然如此,我还是希望这一次王教授能够客观、严谨地评论鸿茅药酒事件,结果还是很失望。“绝大部分中国人,不管学没学过中医,懂不懂中医中药,他都是在这个文化中。比如说,几乎所有的人都认为,吃梨补肺,吃腰子补肾,吃鱼眼可以明目,吃山药补气,吃红枣就可以补血,穴位是存在的,针灸是管用的...查看全文

刚才打电话给贵州茅台证券部,询问一吨基酒最终可以生产出多少成品酒来。工作人员回答说,这个问题太专业,不知道。好吧!雪球上有朋友知道么?查看全文

很久没有给上市公司打过电话了,刚才给格力电器打了一个,询问半年报中的几个问题。希望明天能得到令人满意的回答。查看全文

面对“科学”结论,要多问几个为什么(上)

在我的微信朋友圈里,昨天有人发了这么一篇文章《重磅揭幕:白酒是癌症克星!》。我查了一下,网上也有同样的文章,标题略有不同 ——《白酒是癌症克星,少喝白酒强身健体》 。文章的主要内容如下: 2017年11月2日,中国食品协会、中国酒业... 网页链接查看全文

没仔细看,对格力的利润分配预案投了弃权票,原本要投反对票的。查看全文

回复@滚一个雪球: 十年前格力的财务状况远不能和现在相比,我下篇将从定量的角度作分析。//@滚一个雪球:回复@孙旭东:只是改成中期分红啊。。。即使是今年不分,也不代表以后不分啊,十年前不就没分过吗?如果十年前因为这个原因放弃格力,那我们会不会后悔死?查看全文

花宝金教授真正治愈了多少癌症病人也是个问题。真正做到了“治未病”,医疗企业净资产收益率长期保持高位的局面也就岌岌可危了。查看全文

奇怪的是,美的上半年预收款增长幅度较大,而格力则相反。查看全文

很好的文章!东阿阿胶的战略确实有问题。查看全文

万科2017年度利润分配预案点评

(本文发表在《证券市场周刊》2018年第25期) 万科 2017 年度利润分配预案为:每 10 股派送人民币 9.0 元(含税)现金股息,不送红股,不转增股本。 以 5 分制进行评价,我给这一预案打 3 分。 表 1 :万科近 5 年现金分红情况 单位:亿元 ... 网页链接查看全文

回复@咕咕阿古: 如果您不知道推拿如何起作用就下结论,恐怕称不上严谨。按医生的意见是要输液的,而事实上我们没有输液也退烧了,如果听医生的,“积极治疗”,输液没副作用么?//@咕咕阿古:回复@孙旭东:说到发烧作为妈妈我还是挺有发言权的,发烧只是症状,各种原因都会导致发烧,要治疗得先找到...查看全文

承德露露2017年利润分配方案点评

(本文发表在《证券市场周刊》2018年第27期) 承德露露( 000848 ) 2017 年度利润分配方案为:每股派发现金红利 0.5 元。以 5 分制进行评价,我给这一方案打满分 5 分。 表 1 :承德露露近 5 年现金分情况 单位:亿元 2013年 2014年 201... 网页链接查看全文

法律界人士认为,虽然按照现有相关规定,钜盛华的资产管理计划,可能已经触碰了红线。但是,由于这些股份都是在有关规定没有出台前通过市场购买持有的,是正常的投资行为,按照合同法等有关规定,并没有违法法律,监管机构没有权利、也没有理由要求钜盛华清盘。否则,就违法了相关法律规定。——果...查看全文

他的全部讨论

折现现金流法用来做绝对估值。市盈率、市净率用做寻找有可能被低估股票的线索。查看全文

抱歉!我对在港、美上市的公司基本没有研究。查看全文

回复 @sherry: 已经同步了,但很早以前的文章似乎没有复制过来。我最早是在中国会计视野网写的博客,更是没有复制过来。//@sherry:孙总,把博客同步到雪球来吧@江涛查看全文

确实没有什么固定的财务模型,这或许是我还欠缺的地方。查看全文

对会计政策和会计估计比较激进的公司,避而远之。就我个人而言,我努力避免从风险高的地方挖掘高收益。我对上市不满三年的上市公司,也是避而远之的。查看全文

指标只能给我们提供看问题的角度和线索,不建议过度高估指标的作用。如果巴菲特说五分钟能看出一家公司有投资价值,那或许是因为它对公司所处的行业非常了解,又或者其股价非常低。查看全文

我的理由,在我的文章中都清楚地写出来了。在我的印象中,没有人能对我的论据和逻辑提出有力的批驳。不过,要强调一点,我是从保守的价值投资者角度来讨论这个问题的。查看全文

这本书出版社没有加印,因此市面上是难以买到了,我这里也没有了。不过,书里的很多文章,在我的博客里还可以找到。查看全文

我的观点和巴老相同,不同的企业关注点不同。或者可以说,法无定法吧!如果硬要说,一家企业如果净资产负债率不高,或者是依靠过高的负债才取得了高净资产收益率(个别情况除外,如银行业、预收款较多的企业等),我不会去关注它。查看全文

中恒是否造假,目前似乎还没有定论。我读过中恒的年报,发现其信息披露工作做得不好,而它的股价是建立在高成长预期上的,就没有兴趣再看下去。具体您可看我以前写过的一篇文章《为什么不看看年报呢》,文章在我的博客上有。查看全文

我对装备制造业、消费品行业的企业看得不多,总体而言,除了个别情况外,有些财务指标如净资产收益率、资产负债率等是所有的行业都需要关注的,而细化到企业,或许又要观察与行业内其它不同的指标。我曾研究过承德露露,研究后我认为,这家公司非春节期间收入的比重是非常值得关注的指标,如果这一...查看全文

回复 @上官信: 请您上我的博客网页链接,我曾写过一篇文章专门讨论这个公式,题目叫《冷眼看成长》。//@上官信:@孙旭东 孙总能否讲讲格老的这个公式,看了很多遍还是不太懂?”按照格老的模型,合理股票价值=当前收益*(8.5加上预期年增长率的2倍),其中预期是指7-1...查看全文

我对银行业不是很了解。当前情况下,我会着重关注它们对风险的态度。例如,目前大家比较关心房地产贷款有可能给银行带来的负面影响,那么,对房地产行业的贷款以及个人住房贷款占贷款的比重和变化趋势,我认为就是极其重要的指标。查看全文

国内的企业普遍负债率较高,但显然没有全部陷入困境。至于因财务状况欠佳而陷入困境的,顺驰算一个吧!绿城应该也是。查看全文

读国外的教材可以很好地帮助我们理解会计、公司财务的原理,但如果是要了解具体的会计处理方式,还是要看国内会计师考试的教材或者直接看准则。 我在读年报时关注的东西比较多,一般情况下会通读年报全文。查看全文

答网友问之50——民生银行、兴业银行

答网友问之 50 ——民生银行、兴业银行 有网友问: 孙 老师,你好,请问,为什么民生银行和兴业银行9月(2011年1-9月)的经营现金流是巨大的负数。 我的回答: 您是从交易软件中的 F10 看的数据,我建议您今后看看上市公司的定期报告,那里... 网页链接查看全文

对2011年万科销售的一点想法

万科去年销售目标未完成 重庆公司总经理离职 本文来源于 《财经网》 2012年01月18日 11:37 我要评论( 0 ) 打印 | 字号:     从2011年初开始,万科高层人事更迭数起,四名高管相继离职,引发业界震动。2012年1月17日,万科... 网页链接查看全文

你没有看懂格老的公式。查看全文

答网友问之49——中恒集团

答网友问之 49 ——中恒集团 有网友问: 孙 老师,请问中恒集团2010年年报中披露实现归属于上市公司股东的净利润 3.99 亿元,比去年同期增长 211.07%,其中:制药板块实现净利润3.05 亿元,比去年同期增长 126.92%;房地产板块实现净利润 1.... 网页链接查看全文

答网友问之48——烟台万华

答网友问之 48 ——烟台万华 有网友问:      我在看烟台万华(600309)2010年年报时,发现其固定资产的折旧部分依次按照如下科目排列:      “ 期初账面余额 ”“ 本期新增 ”“ 本期计提 ”“ ... 网页链接查看全文

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79